اريخ النشر: 2025-10-28
تخيل أنك قادر على حجز منتج بسعر اليوم لأنك تعتقد أن قيمته سترتفع غدًا. هذا ما يتيحه خيار الشراء للمتداولين. إنه عقد يمنحك الحق في شراء أصل بسعر ثابت لاحقًا، مع المخاطرة بقسط بسيط الآن.
في أسواق اليوم المتقلبة، حيث تتغير الأسعار بسرعة تفوق سرعة تغير الأخبار، يُعد فهم خيارات الشراء خطوةً أساسيةً نحو تداول أكثر ذكاءً. يمكن استخدامها للمضاربة على ارتفاع الأسعار أو حماية المحافظ الاستثمارية من ارتفاع التكاليف، من خلال الجمع بين المرونة والتحكم والرافعة المالية في أداة استراتيجية واحدة.
خيار الشراء هو عقد يمنح حامله الحق، دون الالتزام، بشراء أصل مالي كالأسهم أو السلع أو العملات بسعر تنفيذ محدد مسبقًا خلال فترة زمنية محددة. يدفع المشتري علاوة على هذا الحق، ويحصل بائع الخيار (أو محرره) على هذه العلاوة كتعويض عن تحمله الالتزام المحتمل.
إذا ارتفع سعر السوق للأصل عن سعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحية الخيار، يُمكن للمشتري ممارسة الخيار وشراء الأصل بالسعر الأقل، مستفيدًا من الفرق. إذا لم يرتفع السعر، يُمكن للمشتري ترك الخيار ينتهي، ويخسر فقط القسط المدفوع.
على سبيل المثال، إذا اشتريت خيار شراء على الذهب بسعر إضراب 2300 دولار للأونصة مقابل علاوة قدرها 50 دولاراً، ثم ارتفع سعر الذهب لاحقاً إلى 2400 دولار، فيمكنك ممارسة خيارك للشراء بسعر 2300 دولار وبيعه بسعر السوق لتحقيق ربح قدره 100 دولار للأونصة.
الأصول الأساسية: الأداة المالية التي يعتمد عليها الخيار (على سبيل المثال، الأسهم، أو المؤشرات، أو السلع).
سعر التنفيذ: السعر الثابت الذي يمكن شراء الأصل به.
تاريخ انتهاء الصلاحية: هو التاريخ النهائي الذي يمكن فيه ممارسة الخيار.
القسط: هو السعر الذي يدفعه المشتري للبائع مقابل امتلاك الحق.
في النقود (ITM): عندما يكون سعر السوق أعلى من سعر التنفيذ.
خارج النقود (OTM): عندما يكون سعر السوق أقل من سعر الإضراب.
عند سعر السوق (ATM): عندما يكون سعر السوق مساويًا لسعر الإضراب.
تُستخدم خيارات الشراء في التداول المؤسسي والتجزئة للمضاربة أو التحوط أو توليد الدخل.
اشترى متداول خيار شراء لشركة تكنولوجيا بسعر تنفيذ 120 جنيهًا إسترلينيًا مقابل علاوة قدرها 5 جنيهات إسترلينية. إذا ارتفع سعر السهم إلى 140 جنيهًا إسترلينيًا، تصبح قيمة الخيار 20 جنيهًا إسترلينيًا. ربح المتداول هو 15 جنيهًا إسترلينيًا (20 جنيهًا إسترلينيًا ناقص 5 جنيهات إسترلينية). إذا ظل سعر السهم أقل من 120 جنيهًا إسترلينيًا، ينتهي الخيار بلا قيمة، وتكون علاوة الـ 5 جنيهات إسترلينية هي الخسارة الوحيدة.
قد يشتري المُصنِّع الذي يعتمد على النحاس في الإنتاج خيارات شراء على عقود النحاس الآجلة لضمان سقف سعري. إذا ارتفعت أسعار النحاس، فإن الربح من الخيار يُعوِّض ارتفاع تكلفة الإنتاج، مما يضمن استقرار الميزانية.
في أسواق الفوركس، يستخدم المتداولون خيارات الشراء للتحوط من ارتفاع قيمة العملة المتوقع. على سبيل المثال، قد تشتري شركة تتوقع سداد مستحقات مورديها باليورو خيارات شراء لزوج يورو/دولار أمريكي للحماية من ارتفاع قيمة اليورو.
تُتيح خيارات الشراء وسيلة فعّالة للربح من ارتفاع الأسعار دون الحاجة إلى رأس مال كبير. فبدلاً من شراء 100 سهم دفعةً واحدة، يُمكن للمتداول شراء عقد خيار شراء واحد بنفس الكمية، مما يُعزز العوائد المُحتملة.
يمكن للمستثمرين تغطية مراكزهم الحالية بشراء خيارات الشراء كضمان. على سبيل المثال، قد يستخدم متداول يبيع على المكشوف مؤشرًا خيارات الشراء للحد من الخسائر المحتملة في حال انتعاش السوق.
يؤدي بيع خيارات الشراء، وخاصة في استراتيجيات خيارات الشراء المغطاة، إلى توليد دخل ممتاز للمستثمرين الذين يحتفظون بمراكز طويلة.
يتأثر سعر (قسط) خيار الشراء بعدة عوامل:
السعر الأساسي: أسعار الأصول المرتفعة تجعل الخيارات أكثر قيمة.
التقلب: تؤدي التقلبات الكبيرة في السوق إلى زيادة أقساط التأمين نظرًا لوجود احتمالات أكبر للتحركات الكبيرة.
وقت انتهاء الصلاحية: كلما كانت المدة أطول، كلما زادت قيمة القسط.
أسعار الفائدة: يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة أسعار خيار الشراء من خلال رفع التكلفة البديلة للاحتفاظ بالنقد.
الأرباح: قد تؤدي المدفوعات المتوقعة إلى خفض قيمة خيار الشراء قليلاً، حيث لا يتلقى حاملو الخيار أرباحًا.
النموذج الشائع لحساب أسعار الخيارات هو صيغة بلاك-شولز، التي تدمج هذه المتغيرات لتقدير القيمة العادلة النظرية.
الرافعة المالية: التحكم في مركز كبير برأس مال أصغر.
الجانب السلبي المحدود: الخسارة القصوى هي القسط المدفوع.
التنوع: قابل للتطبيق عبر أسواق متعددة وأطر زمنية.
القوة المضاربية: مثالية للمراهنة على ارتفاعات الأسعار على المدى القصير.
الاضمحلال الزمني: تنخفض قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية.
التعقيد: يتطلب فهم التسعير والاستراتيجيات الخبرة.
احتمال الخسارة الكلية: إذا لم يتحرك السعر فوق سعر الإضراب، يتم خسارة القسط.
خيارات الشراء وخيارات البيع متضادان. خيار الشراء يمنح حق الشراء، بينما خيار البيع يمنح حق البيع. يشتري المتداولون خيارات الشراء عندما يتوقعون ارتفاع الأسعار، ويشترون خيارات البيع عندما يتوقعون انخفاضها. يتيح الجمع بين النوعين استراتيجيات أكثر تطورًا، مثل استراتيجية التذبذب (المراهنة على التقلبات) أو استراتيجية فروق الأسعار (الموازنة بين التكلفة والعائد).
في عام ٢٠٢٤، تجاوز حجم تداول الخيارات العالمي ١٣ مليار عقد، وشكّلت خيارات الأسهم غالبيتها. ووفقًا لمؤسسة مقاصة الخيارات، شكّلت خيارات الشراء حوالي ٥٧٪ من إجمالي تداولات خيارات الأسهم، مما يُظهر مدى استخدام المتداولين لها على نطاق واسع في استراتيجيات التداول الصعودية.
تظل أسهم شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، مثل إنفيديا وآبل وتسلا، أكثر الأصول الأساسية تداولًا لخيارات الشراء نظرًا لتقلباتها وسيولتها. في عام 2025، ومع استمرار توسع صناعات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، حافظت خيارات الشراء المرتبطة بهذه القطاعات على طلب قوي، مما يعكس تفاؤل المتداولين تجاه اتجاهات النمو طويل الأجل.
المكالمة الطويلة: تجارة صعودية بسيطة تتوقع ارتفاع الأسعار.
خيار الشراء المغطى: الاحتفاظ بالأصل أثناء بيع خيار الشراء لتوليد الدخل.
نداء وقائي: التحوط ضد الخسائر في المراكز القصيرة.
انتشار مكالمة الثور: شراء مكالمة إضراب أقل وبيع إضراب أعلى لتقليل التكلفة.
تختلف كل استراتيجية في توازنها بين المخاطر والعوائد. فخيار الشراء الطويل يُعظّم الربح المُحتمل ولكنه يُكلّف أكثر، بينما تُحدّ فروق الأسعار من الربح والتكلفة.
قم دائمًا بتحديد الحد الأقصى للخسارة المقبولة قبل الدخول في صفقة.
تجنب الشراء عند اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية ما لم تكن واثقًا من توقيت هذه الخطوة.
تتبع التقلبات الضمنية، حيث أن الخيارات المبالغ في سعرها قد تؤدي إلى انخفاض الأرباح.
استخدم أوامر وقف الخسارة أو تنويع المحفظة للحد من التعرض.
لا. كمشتري، خسارتك القصوى تقتصر على القسط المدفوع. مع ذلك، يواجه بائعو (مكتتبو) خيارات الشراء غير المغطاة مخاطر غير محدودة في حال ارتفاع الأسعار بشكل حاد.
نعم، بشرط أن تبدأ صغيرًا، وتفهم الآليات، وتركز على التعلم قبل استخدام الاستراتيجيات المعقدة.
يعتمد الأمر على نظرتك للسوق. خيارات الشراء داخل الربح أعلى تكلفةً، لكن فرص الربح أعلى، بينما خيارات الشراء خارج الربح أقل تكلفةً، لكنها أكثر خطورة.
خيارات الشراء ليست مجرد أدوات للمضاربة، بل هي أدوات مرونة. فهي تتيح للمتداولين الاستفادة من اتجاهات الأسعار الصاعدة مع احتواء الخسائر. بالنسبة للمستثمرين، تُمكّن خيارات الشراء من حماية محافظهم الاستثمارية أو تعزيز عوائدهم من خلال توليد دخل استراتيجي.
مع تطور الأسواق المالية في عام 2025 وما بعده، فإن فهم كيفية عمل خيارات الشراء أمر ضروري لأي شخص يتطلع إلى التداول بشكل أكثر ذكاءً، وتحقيق التوازن بين الطموح والحذر.
سعر التنفيذ: المستوى الثابت الذي يمكن عنده ممارسة الخيار.
القسط: المبلغ المدفوع لشراء خيار.
التقلب: درجة تقلب سعر الأصل الأساسي.
تاريخ انتهاء الصلاحية: هو اليوم الأخير الذي يمكن فيه ممارسة الخيار.
في المال (ITM): مركز مربح إذا تم تنفيذه على الفور.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
