Нийтэлсэн огноо: 2025-10-20
USD/JPY хослол нь Японы улс төрийн үйл явц, Холбооны нөөцийн шинэ хүлээлт болон АНУ–Японы өгөөжийн зөрүү багассантай холбоотойгоор 150 орчимд арилжаалагдаж байна. Энэ хослол нь техникийн болон бодлогын зааг дээр байна — эрсдлийн сэтгэл зүй, Японы Төв банкны (BoJ) мэдэгдэл эсвэл АНУ-ын гэнэтийн эдийн засгийн үзүүлэлт зэрэг хүчин зүйлс дараагийн чиглэлийг тодорхойлох боломжтой.
Энэхүү нийтлэлд USD/JPY-ийн сүүлийн үеийн хөдөлгөөн, яагаад энэ нь чухал болох, өнөөдрийн гол нөлөөлөгч хүчин зүйлс, ойрын өдрүүдэд гарч болох хувилбарууд болон анхаарах ёстой түвшнүүдийг тайлбарлав.
Энэ мэдээ бичигдэх үеийн байдлаар USD/JPY 150.8–151.0 орчимд арилжаалагдаж байна. Энэ нь сэтгэлзүйн чухал 150 түвшнээс дээш байгаа хэдий ч сүүлийн долоо хоногуудад тогтсон өргөн хүрээний ханшны дотор хэвээр байна. Энэ нь бодит ханшийн мэдээлэл болон зах зээлийн тоймтой нийцэж байгаа юм.
Сүүлийн үед энэхүү хослол богино хугацаанд хэлбэлзэлтэй байсан бөгөөд зарим өдрүүдэд (жишээ нь, 10-р сарын 17-нд 149.7 орчимд) 150-аас доош унаж, дараа нь эрсдлийн сэтгэл зүй өөрчлөгдөхөд даган сэргэсэн байна.
| Хүчин зүйл | Яагаад чухал вэ | Одоогийн дохио |
|---|---|---|
| Японы улс төр | Сангийн бодлогыг тэлэх хэлэлцүүлэг нь эрсдэлд дурлах сэтгэл зүйг нэмэгдүүлж, иенийг сулруулдаг. | Тэргүүлэгчдийн зөөлөн өнгө аястай мэдэгдэл нь иен дээр бага зэрэг дарамт үзүүлж байна. |
| Японы Төв банк | Бодлогын саатал нь иенийг сулруулж, чангалалтын яриа нь иенийг хүчтэй болгодог. | BoJ болгоомжтой хэвээр; хүүгийн өсөлт ойрын үед хүлээгдэхгүй. |
| АНУ-ын мөнгөний бодлого | АНУ-ын өгөөж буурах нь долларын давуу талыг сулруулдаг. | Зах зээл энэ онд Холбооны нөөцийн хүү бууралт гарахыг хүлээж байна. |
| Эрсдлийн сэтгэл зүй | Хөрөнгө оруулагчид аюулгүй хөрөнгө хайх үед иен чангардаг. | Эрсдэлд дунд зэрэг дурлах хандлага, үл мэдэгдэх хэлбэлзэл. |
| Өгөөжийн зөрүү | Зөрүү багассанаар доллар барих сонирхол буурдаг. | Өгөөжийн зөрүү багасаж, USD-ийн дэмжлэгийг багасгасан. |
Токио дахь улс төрийн мэдээ.
Японы улс төрийн удирдлагад гарах өөрчлөлтийн талаарх яриа, тэр дундаа сангийн урамшуулалд илүү дэмжлэгтэй удирдагчдын нэрс нь анхаарлын төвд байна.
Энэхүү улс төрийн орчин нь хөрөнгө оруулагчдыг илүү сул иенийг тооцоолж эхлэхэд хүргэсэн ч, улс төрийн тодорхойгүй байдал заримдаа аюулгүй хөрөнгийн урсгалыг өдөөж, долоо хоногийн дотор хэлбэлзэл үүсгэж байна.
BoJ-ийн болгоомжлол.
Японы Төв банкны захирал Кадзуо Уэда хуралдааны өмнө тодорхой дохио өгөхөөс зайлсхийж, өгөгдлийг хүлээх бодлого баримталж байна.
Энэхүү болгоомжлол нь иений чиг хандлага ихээхэн хэмжээгээр BoJ бодлогоо хэзээ хэвийн болгох, хэр хүчтэйгээр чангалалт хийнэ гэдгээс хамаарах нөхцөлд хүргэж байна.
АНУ-ын нөхцөл байдал.
Холбооны нөөцийн хүү буурах хүлээлт болон АНУ-ын эрсдлийн түвшин үе үе буурах (жишээ нь, бүс нутгийн банкуудын асуудал намжих үед) нь долларын эрчийг сулруулжээ.
АНУ-ын өгөөж буурах үед USD/JPY доошлох хандлагатай байдаг бол, эсрэгээрээ хүчтэй АНУ-ын мэдээлэл эсвэл хатуу байр суурьтай мэдэгдэл нь долларыг өсгөдөг.
Техникийн болон арилжааны урсгалууд.
Сүүлийн үед энэ хослол 150 түвшний орчимд дэмжлэг ба эсэргүүцлийн хооронд савлаж байгаа бөгөөд хэлбэлзэл нэмэгдэхийн хэрээр зарим хөшүүрэгтэй байрлал хаагдсан байна.
Энэ нь тогтвортой чиглэл бус, харин богино хугацааны хэлбэлзэл бүхий арилжааг бий болгож байна.
| Хугацаа | Түвшин (ойролцоо) | Үүрэг |
|---|---|---|
| Шууд эсэргүүцэл | 151.7–152.5 | Сүүлийн дээд түвшнүүд; энэ түвшнээс дээш хаагдвал өсөлтийн боломж нэмэгдэнэ. |
| Ойрын эсэргүүцэл | 150.5–151.0 | Сэтгэлзүйн 150 бүс ба өсөлтийг хязгаарлагч түвшин. |
| Ойрын дэмжлэг | 149.0–149.7 | Худалдан авагчид гарч ирсэн сүүлийн доод түвшнүүд. |
| Дунд хугацааны дэмжлэг | 146.3–148.6 | Доод бүсийн дэмжлэг; энэ түвшнээс доош унавал иений илүү хүчтэй өсөлт гарч болзошгүй. |
1. Хувилбар A — Хүрээний арилжаа үргэлжлэх (суурь тохиолдол, ~50%)
USD/JPY 149–152 хооронд хэлбэлзэнэ, BoJ, АНУ-ын эдийн засгийн өгөгдөл болон Японы улс төрийн үйл явцаас тодорхой дохио гарахыг хүлээж байна.
Шалтгаан: холимог бодлогын дохио ба дунд зэрэг эрсдэлд дурлах хандлага нь арилжаачдыг болгоомжтой байлгаж, техникийн түвшнүүд ханшийг хязгаарлаж байна.
2. Хувилбар B — Иен чангарна (USD/JPY сулрах, ~30%)
Эрсдэлээс зайлсхийх хөдөлгөөн эсвэл BoJ бодлогоо эрт чангаруулах хүлээлт нэмэгдэх нь USD/JPY-г 148-аас доош, цаашлаад 146.3 хүртэл бууруулж болзошгүй.
Шалтгаан: аюулгүй хөрөнгийн урсгал ба хөшүүрэгтэй арилжааны бууралт нь иенийг дэмжинэ.
3. Хувилбар C — Иен суларна (USD/JPY өсөх, ~20%)
Японы засгийн газар эдийн засгийг дэмжих бодлого баталгаажуулж, BoJ зөөлөн өнгө аястай хэвээр байвал, АНУ-ын эдийн засаг хүчтэй байвал USD/JPY 152–153 түвшин рүү өсч магадгүй.
Шалтгаан: сангийн урамшуулал ба АНУ–Хятадын харилцаа сайжрах нь доллар/сул иенийн арилжааг дэмжинэ.
Японы импортлогчид ба хэрэглэгчид.
Иен суларснаар импортын өртөг (эрчим хүч, түүхий эд) өсч, дотоодын инфляц болон өрхийн зардлыг нэмэгдүүлнэ.
Экспортлогчид.
Иен сул байх нь экспортлогчдын өрсөлдөх чадварыг сайжруулж, ашгийг нэмэгдүүлдэг тул хувьцааны зах зээлийг дэмжиж болзошгүй.
Валютын арилжаачид ба эрсдэл хянагчид.
Хэлбэлзэл нэмэгдэх нь боломж ба эрсдэлийг хамтад нь авчирна; бодлогын үйл явдал, улс төрийн мэдээний үед идэвхтэй хедж хийх нь чухал.
Мөнгөний бодлого тодорхойлогчид.
Ханшийн огцом, хурдан хөдөлгөөн нь албан ёсны мэдэгдэл эсвэл ховор тохиолдолд интервенц хийх шалтгаан болж болзошгүй — эрх баригчид эмх замбараагүй хөдөлгөөнийг анхаарч байгаагаа илэрхийлсэн.
Японы Төв банкны уулзалт ба мэдэгдэл (дараагийн BoJ уулзалтын огноо, бодлогын чиглэл өөрчлөгдөх эсэх)
АНУ-ын гол эдийн засгийн үзүүлэлтүүд (инфляци, ажлын байр, ISM гэх мэт), Холбооны нөөцийн хүлээлтэд нөлөөлнө
Японы улс төрийн цаглал — эвсэл байгуулах, төсвийн мэдэгдэл, сангийн бодлогын тодорхой дохио
Эрсдэлийн үйл явдал — дэлхийн өсөлтийн гэнэтийн өөрчлөлт, банкны салбарын стресс, АНУ–Хятадын харилцааны хэлбэлзэл
Цагийн хүрээг тодорхойл.
Богино хугацааны арилжаачид 149–151 орчим техникийн түвшинд анхаар; дунд хугацаанд хөрөнгө оруулагчид бодлогын дохио ба өгөөжид анхаар.
Давхарласан хедж ашигла.
Нэг том хеджийн оронд техникийн түвшнүүдийн дагуу шаталсан опцион эсвэл лимит захиалга байршуул.
Хөшүүрэгтэй байрлал анхаар.
Иен дээр суурилсан хөшүүрэгтэй байрлалтай бол өгөөжийн зөрүү багассах үед эмзэг байдал нэмэгддэгийг сана.
USD/JPY одоо эмзэг зааг дээр байна. Энэ хослол 150 түвшний орчимд байгаа бөгөөд Токио дахь улс төр, Японы Төв банкны дараагийн алхам, АНУ-ын өгөөжийн динамик гурвын огтлолцолд байна. Богино хугацаанд энэ нь хүрээний дотор арилжаалагдах ч бодлогын дохио эсвэл эрсдлийн сэтгэл зүй өөрчлөгдөхөд огцом хөдөлгөөн гарч болзошгүй.
Дунд хугацаанд чиг хандлага нь Япон мөнгөний бодлогоо хэвийн болгох уу эсвэл сангийн урамшууллаа нэмэгдүүлэх үү, мөн АНУ–Японы өгөөжийн зөрүү хэрхэн өөрчлөгдөхөөс хамаарна. BoJ-ийн алхам, Токио дахь улс төрийн үйл явц, АНУ-ын эдийн засгийн шинэ үзүүлэлтүүдийг анхаараарай — эдгээрийн аль нь ч ханшийг шийдвэрлэх хүчин зүйл байж чадна.
1. USD/JPY юу илэрхийлдэг вэ?
Энэ нь нэг ам.доллар худалдаж авахад хэдэн иен шаардлагатайг харуулна. Өндөр ханш нь сул иен, хүчтэй долларыг илтгэнэ.
2. 150 түвшин яагаад чухал вэ?
150 түвшин нь томоохон сэтгэлзүйн болон техникийн хил бөгөөд энэ түвшинг давсан хөдөлгөөнд зах зээл болон засгийн газрын анхаарал төвлөрдөг.
3. USD/JPY-ийн өдрийн хөдөлгөөнийг юу хөтөлдөг вэ?
Хүүгийн зөрүү, төв банкнуудын бодлого (BoJ ба Fed), улс төрийн үйл явдал болон дэлхийн эрсдэлийн сэтгэл зүй нь гол нөлөөтэй хүчин зүйлс юм.
4. Японы Төв банк USD/JPY-д хэрхэн нөлөөлдөг вэ?
BoJ нь мөнгөний бодлого болон өгөөжийн муруйг хянах замаар иений ханшид нөлөөлдөг; зөөлөн (dovish) дохио нь иенийг сулруулж, хатуу (hawkish) мэдэгдэл нь иенийг чангаруулдаг.
5. Хэрвээ иен цаашид сулравал Япон интервенц хийх үү?
Тийм. Албаныхан хэт хурдан, хэт хэтрэлттэй ханшийн хөдөлгөөнд хариу арга хэмжээ авч болзошгүй гэж мэдэгдсэн, ялангуяа чухал түвшнүүдээс давсан тохиолдолд.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
