2025-08-29
Нэгдүгээр сарын нөлөө гэдэг нь хувьцааны зах зээлийн нэгэн үзэгдэл бөгөөд ялангуяа жижиг компанийн хувьцаанууд нэгдүгээр сард бусад сартай харьцуулахад илүү их өсдөг гэж ажиглагддаг. Энэ нөлөөг анх АНУ-д ажиглаж, жилийн эхэнд худалдан авалт ихэсдэгтэй холбоотой гэж үздэг бөгөөд ихэвчлэн арванхоёрдугаар сард татвартай холбоотой борлуулалтын дараа бий болдог.
Зах зээлийн цагийн менежмент: Нэгдүгээр сарын нөлөө нь хөрөнгө оруулагчдад улирлын онцлогтой илүү давуу тал байж болохыг харуулдаг бөгөөд зарим нь жил бүр эхэнд хурдан ашиг олох боломж гэж үздэг.
Хөрөнгө оруулагчдын зан төлөвийг ойлгох: Энэ нөлөө нь татварын бодлого, хөрөнгийн портфелийн тэнцвэржүүлэлт, сэтгэл зүйн хүчин зүйлүүд хэрхэн зах зээлийн хөдөлгөөнд нөлөөлдөгийг харуулдаг цонх юм.
Портфелийн тохируулга: Зарим арилжаачид болон сангийн менежерүүд энэ боломжит өсөлтөд бэлтгэж стратеги эсвэл хөрөнгө оруулалтын ангиллаа өөрчилж, богино хугацааны зах зээлийн шингээлт ба хэлбэлзэлд нөлөөлдөг.
Төсөөлөөд үзэхэд, арилжаачин арванхоёрдугаар сард буурсан жижиг компаний хувьцааг ажиглаж байна гэж бодъё. Магадгүй хөрөнгө оруулагчид татварын алдагдлыг баталгаажуулахын тулд борлуулалт хийсэн (“татварын алдагдал түүж авах”). Нэгдүгээр сарын эхээр худалдан авалт нэмэгдэж, хөрөнгө оруулалт дахин ороод шинэ капитал зах зээлд орж ирдэг. SmallCo компанийн хувьцаа арванхоёрдугаар сарын сүүлд $20 байсан бол нэгдүгээр сарын дунд үед хурдан $22 болж 10%-ийн ашигтай болжээ. Хэрэв хөрөнгө оруулагч арванхоёрдугаар сарын 31-нд $5,000-ийн хувьцаа худалдаж авсан бол $22 дээр зараад $500 ашиг олох байв (төлбөр, татварыг оруулаагүйгээр).
Энэ нөлөө баталгаатай гэж бодох: Нэгдүгээр сарын нөлөө сүүлийн хэдэн арван жилд илүү найдвартай бус болжээ. Олон жилд нэгдүгээр сард өсөлт бараг эсвэл огт байхгүй, мөн нөлөө өргөн хүрээний эдийн засгийн мэдээ, хандлагуудаар даруулж болно.
Зөвхөн жижиг компаний хувьцаанууд ашигтай: Жижиг компаний хувьцаа ихэвчлэн яригддаг ч нөлөө бүх хувьцаанд ижил тэгш хүрдэггүй — зарим том компаниудад огт ашиггүй байх тохиолдол бий.
Зөвхөн сэтгэл зүй гэж бодох: Хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүй чухал боловч татвар төлөлт, сангийн дахин балансжуулалт, шинэ жилийн хөрөнгө оруулалтын урсгал илүү чухал хөдөлгөгч хүчин зүйлс юм.
Бүх газар тохиолддог гэж бодох: Нөлөө хамгийн их АНУ-ын хувьцааны зах зээлд яригддаг бөгөөд бусад орнууд, салбаруудад өөр буюу хэрэгжихгүй байж болно.
Улирлын давтамж: Зах зээлд тодорхой улиралд давтагддаг хандлага буюу гажуудал — жишээ нь “5 сард зараад алга бол.”
Татварын алдагдал түүж авах: Татварын төлбөрийг багасгах үүднээс арванхоёрдугаар сард муу гүйцэтгэлтэй хөрөнгө оруулалтыг борлуулах, ингэснээр нэгдүгээр сард өсөлтөд бэлтгэх.
Жижиг компаний хувьцаа: Жижиг нийтэд нээлттэй компаниудын хувьцаа бөгөөд илүү хэлбэлзэлтэй, Нэгдүгээр сарын нөлөөнд мэдрэмтгий байдаг.
Цонхны чимэглэл: Сангийн менежерүүд жилийн эцэст гүйцэтгэлийг сайжруулах үүднээс портфелийг өөрчлөх, үүний улмаас нэгдүгээр сард худалдан авах эсвэл зарах үйлдэл үүсдэг.
Нэгдүгээр сарын нөлөө АНУ-д ХХ зууны дунд үед, ялангуяа 1970-аад оноос 1990-ээд оны эх хүртэл хамгийн тод илэрсэн. Судлаачид жижиг компаний хувьцаа том компанийн хувьцаанаас нэгдүгээр сард илүү сайн гүйцэтгэлтэй байсныг олж тогтоосон. Гэвч сүүлийн арван жилүүдэд энэ хэв маяг сулраад байна. Жишээлбэл, 2016 болон 2022 онуудад нэгдүгээр сард өсөлт огт гараагүй буюу хувьцаа унасан нь нөлөө жил бүр тогтвортой биш гэдгийг харуулдаг.
Санхүүгийн эдийн засгийн сэтгүүл зэрэг академик судалгаа эртний хүчтэй гүйцэтгэл болон энэ гажуудлын мэдэгдсэнээс хойш сулрахыг баримтжуулсан.
Найдвартай байдал буурсан: Орчин үеийн зах зээл, автоматжсан арилжаа болон мэдээллийн өргөн нэвтрэлт нэгдүгээр сарын нөлөөний урьдчилсан таамаглалын хүчийг сулруулсан.
Урдчилан мэдэх, бөөгнөрөл: Олон арилжаачид энэ нөлөөг хүлээдэг учраас арванхоёрдугаар сард аль хэдийн үнэлэгдэж, жинхэнэ нэгдүгээр сарын хөдөлгөөн багасдаг.
Эдийн засгийн цочролууд: Хямрал, тахал, геополитикийн хямрал зэрэг томоохон үйл явдал улирлын хэв маягийг дарж чадна.
Татвар, зохицуулалтын өөрчлөлт: Татварын хууль болон тайлагналын хуанли өөрчлөгдөхөд нөлөө жил бүр эсвэл зах зээлд өөрчлөгдөж болно.
Хуурамч аюулгүй байдал: Нэгдүгээр сарын нөлөөнд хэт найдсанаар сэтгэл гонсойлт, шаардлагагүй эрсдэл үүсгэж болно.
Нэгдүгээр сарын нөлөө АНУ-д хамгийн сайн судлагдсан ч олон улсын хувьд янз бүр:
Их Британи, Европ: Зарим нотолгоо байгаа боловч сул, эсвэл өөр цагт илэрдэг, заримдаа орон нутгийн татварын жилийн төгсгөлөөс шалтгаалдаг.
Ази: Японд ижил төстэй боловч ихэвчлэн зөөлөн улирлын нөлөө ажиглагддаг.
Хөгжиж буй зах зээлүүд: Хэрвээ байдаг бол өөр календарийн эргэлтийн үед тохиолдож болох ба орон нутгийн бусад хүчин зүйлсээр даруулж болно.
Үр дүн нь татварын систем, зах зээлийн насжилт, тайлагналын хуанли, институцийн хөрөнгө оруулагчдын идэвхээс хамаарна.
Онцгой их арилжааны хэмжээтэй эсэхийг ажиглах: Арванхоёрдугаар сарын сүүл болон нэгдүгээр сарын эхээр, ялангуяа жижиг компаний хувьцаанд арилжаа ихэссэн байвал энэ нөлөө ажиглагдаж байж болно.
Жижиг компаний болон том компаний хувьцааны эргэн төлөлтийг харьцуулах: Нэгдүгээр сарын эхний долоо хоногт жижиг компаниуд томоос илүү сайн гүйцэтгэл үзүүлж байгаа эсэхийг шалгах.
Жил бүрийн графикийг шинжлэх: Түүхэн гүйцэтгэлийг цуглуулж энэ хэв маяг хэр тогтвортой гарч байгаа эсэхийг судлах.
Мэдээлэл, шинжээчийн дүгнэлтийг хянах: Заримдаа энэ нөлөө өргөн ярьснаар өөрөө биелэх таамаг болж хувирдаг.
Зан төлөвийн санхүү: Нэгдүгээр сарын нөлөө нь хүний зан төлөв—портфелийг цэвэрлэх, шинэ жилийн итгэл найдвар, татвар төлөлтийн төлөвлөгөө зэрэг нь үнэлгээний үнэ цэнийг хэрхэн нөлөөлдөгийг харуулж, зах зээлийн сэтгэл зүйг ойлгоход тусалдаг.
Жил бүрийн сонирхол: Арилжаачид зах зээлийн хэмнэл ба сэтгэл зүйг ойлгохын тулд жил бүр энэ санааг дахин авч үздэг.
Академик маргаан: Энэ нь зах зээлийн гажуудлын сургалтын жишээ болон үр ашигтай зах зээлийн онолын сорил болж, судалгаа ба арилжааны сонирхлыг төрүүлсээр байна.
Мэргэжлийн арилжаачид:
Түүхэн өгөгдлийг салбар салбараар, жил жилийн хувиар судалж, нөлөө бүхэлдээ үйлчлэхгүй байж болзошгүйг ойлгох.
Шингээх чадварыг анхаарах: Хэрвээ нөлөө байдаг бол ихэвчлэн шингээлт муутай жижиг компаний хувьцаанд илүү хүчтэй байдаг.
Улирлын онцлогийг өргөн стратегид оруулах, өргөн хүрээний зах зээлийн нөхцөл ба мэдээтэй уялдуулах.
Уян хатан байх: Нэгдүгээр сарын нөлөөг ганцхан арилжааны хэрэгсэл гэж бус хэрэгслүүдийн багцад багтаах.
Нэгдүгээр сарын нөлөө ашиг олох найдвартай эх сурвалжаа алдаж байгаа ч зах зээлийн үзэгдэл хэвээр байгаа тул арилжаачид цаг мөч, зан төлөв ба хөрөнгө оруулалтын үр дүнд хугацааны үүрэг гүйцэтгэж буйг бодож үзсээр байна. Үүнд хэт найдвар тавихгүй байх, гэхдээ улирлын хэв маяг жинхэнэ зах зээлийн өгөөжид хэрхэн нөлөөлж болохыг ойлгох дохио гэж ашиглах нь зүйтэй.
Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөмжид найдах ёстой (мөн ийм зүйл биш гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
