2025-08-29
Хеджинг бол эрсдэлийг удирдах арга бөгөөд үндсэн хөрөнгө оруулалтад гарч болзошгүй алдагдлыг хамгаалахын тулд эсрэг чиглэлтэй байр суурь авахыг хэлдэг. Энэ нь бүхнийг нэг үр дүн дээр мөрийцөхийн оронд даатгал шиг үйлчилдэг: хэрэв нэг байр суурь зах зээлийн хөдөлгөөнөөс болж муу гүйцэтгэлтэй байвал, сайн сонгогдсон хедж алдагдлыг хязгаарлахад тусална.
Хеджингийг энгийн stop-loss захиалгаас эхлээд илүү нарийн дериватив хэрэгслүүд болох опционы болон фьючерсийн гэрээгээр хэрэгжүүлж болно. Үндсэн зорилго нь эрсдэлийг бүрэн арилгах биш, харин сөрөг зах зээлийн хөдөлгөөнөөс үүдэх санхүүгийн хохирлыг багасгах юм.
Капиталыг Хамгаална: Зах зээл мэдээ, эдийн засгийн мэдээлэл эсвэл улс төрөөс шалтгаалан гэнэтийн хэлбэлзэлд орж болно. Хеджинг нь ийм гэнэтийн үйл явдлаас үүдэх сүйрлийн хэмжээний алдагдлыг сэргийлдэг.
Тодорхойгүй Байдлын Үед Итгэл Үзүүлдэг: Зах зээлийг өдөржин хянах боломжгүй хүмүүст хеджинг нь итгэл өгдөг. Энэ нь шөнийн турш, ашгийн тайлангийн үед, эсвэл хэлбэлзэлтэй үеийн турш байр сууриа хадгалах боломж олгодог.
Стратегийн Төлөвлөлтийг Дэмждэг: Бизнес болон хөрөнгө оруулагчид зардал, үнэ эсвэл ханшийг тогтоон барьснаар төсөвлөлт болон ашиг орлогыг таамаглахад хеджинг ашигладаг.
Түгээмэл Хэрэгсэл: Хувьцаа, форекс, түүхий эд, хүүгийн удирдлага, мөн экспорт/импортын эрсдэлийг удирдах зорилгоор бизнесүүд ч хэрэглэдэг.
Жишээ 1: Хувьцаа Арилжаалагч Опционыг Ашиглаж Байгаа Нь
Нэг арилжаачин TechCorp компанийн хувьцааг $100-ын үнэтэй 10,000 долларын хэмжээгээр эзэмшдэг. Ашгийн улирал ойртож байгаа бөгөөд үнэд уналт гарахаас эмээж байна.
Тэрээр нэг put опцион худалдаж авна ($150 үнэтэй), энэ нь хувьцааг $100-аар зарах эрх өгдөг.
Ашгийн дараа TechCorp-ийн үнэ $80 болж унав. Хувьцааны үнэлгээ одоо $8,000 болсон ч, put опционоор $100-аар зарах боломжтой тул алдагдал $150 (хеджийн зардал) дээр хязгаарлагдана.
Хэрэв TechCorp-ийн үнэ өссөн бол опцион хугацаа дуусахад үнэ цэнгүй болж хаягдана, гэхдээ хувьцаан дээрх ашиг нь опционы алдагдлыг нөхнө.
Жишээ 2: Форекс Хеджинг – Импортлогчдын Тухайд
Америкийн компани 3 сарын дараа Европоос €100,000-ын бараа авах гэж байгаа. Тэд еврогийн ханш өсвөл доллароор илүү их төлөх шаардлагатай болно гэж санаа зовж байна.
Тэд өнөөдрийн EUR/USD ханшаар форвард гэрээ байгуулж, ханшийг тогтооно.
Хэрэв еврогийн ханш өсвөл хеджинг нь мөнгө хэмнэнэ; хэрэв ханш буувал тэд бага төлөх ашиг хүртэхгүй ч, зардлын тодорхой байдал хадгалагдана.
Жишээ 3: Хөрөнгө Оруулалтын Сагсыг Индекс Опционоор Хеджлэх
Нэг хөрөнгө оруулагч төрөлжүүлсэн Америкийн хувьцааны портфолиотой бөгөөд зах зээлийн уналтаас санаа зовж байна. Хувьцаагаа зарахын оронд S&P 500 индексийн put опцион худалдаж авдаг.
Хэрэв зах зээл унавал put опционоос олсон ашиг нь портфолийн алдагдлыг нөхнө.
Хэрэв зах зээл өсвөл опционы багахан зардал нь тэдний цорын ганц нэмэлт зардал болно.
Шууд Хедж: Ижил хөрөнгийн эсрэг байр суурь авах (жишээлбэл, хувьцаа урт, ижил хувьцаан дээр фьючерс богино).
Портфолийн Хедж: Бүхэл сагсыг индекс опцион эсвэл ETF-ээр хамгаалах.
Кросс Хедж: Нэг хөрөнгийн эрсдэлийг холбоотой өөр хөрөнгөөр хедж хийх (жишээлбэл, зэсийн гэрээний хөрвөх чадвар муу байвал хөнгөн цагааны фьючерс ашиглах).
Байгалийн Хедж: Бизнесийн орлого, зардлыг ижил валютаар тэнцвэржүүлэх (жишээлбэл, еврогоор орлого олдог, мөн еврогоор зардал гардаг компани).
Опционууд (Put болон Call): Хөрөнгийг тогтоосон үнээр худалдах эсвэл худалдан авах эрх өгдөг, гэхдээ заавал гүйцэтгэх шаардлагагүй.
Фьючерс ба Форвард Гэрээнүүд: Ирээдүйд тогтсон үнээр хөрөнгө худалдах, худалдан авах хууль ёсны гэрээнүүд — түүхий эд, валют болон хүүгийн зах зээлд өргөн хэрэглэгддэг.
Свопууд: Ирээдүйн мөнгөн урсгалыг солилцох гэрээ — хүү эсвэл валютын хедж хийхэд нийтлэг.
Stop-Loss Захиалга: Хөрөнгийг тодорхой түвшинд автоматаар зарах захиалга, хурдан, хялбар хедж хийхэд хэрэглэгддэг.
Хеджинг хийхэд ашигладаг багаж хэрэгсэл, багаж хэрэгсэл
Опционууд (Put болон Call): Хөрөнгийг тогтоосон үнээр худалдах эсвэл худалдан авах эрх өгдөг, гэхдээ заавал гүйцэтгэх шаардлагагүй.
Фьючерс ба Форвард Гэрээнүүд: Ирээдүйд тогтсон үнээр хөрөнгө худалдах, худалдан авах хууль ёсны гэрээнүүд — түүхий эд, валют болон хүүгийн зах зээлд өргөн хэрэглэгддэг.
Свопууд: Ирээдүйн мөнгөн урсгалыг солилцох гэрээ — хүү эсвэл валютын хедж хийхэд нийтлэг.
Stop-Loss Захиалга: Хөрөнгийг тодорхой түвшинд автоматаар зарах захиалга, хурдан, хялбар хедж хийхэд хэрэглэгддэг.
Практик анхаарах зүйлс
Зардал ба Ашгийн Харьцаа: Хедж хийх үнэ (опционы шимтгэл, буурсан ашиг гэх мэт)-ийг тайван байдал, эрсдэлийн бууралттай харьцуулах хэрэгтэй.
Тохиромжтой Байдал: Хедж хийх хэрэгсэл нь үндсэн хөрөнгө оруулалтын эрсдэлтэй таарч байгаа эсэхийг шалгах (хэмжээ, хугацаа, хамаарал).
Хугацаа: Хеджинг ихэвчлэн түр хугацаанд ашигладаг; зах зээлийн гол үйл явдлуудын өмнө тогтмол хянаж байх шаардлагатай.
Дериватив: Үнэ нь өөр хөрөнгөөс хамаардаг санхүүгийн хэрэгсэл; хеджингийн үндсэн хэрэгслүүд.
Төрөлжүүлэлт: Хөрөнгөө харилцан хамааралгүй төрөлд хуваах замаар эрсдэл бууруулах — идэвхгүй хеджингийн хэлбэр.
Хэлбэлзэл (Volatility): Үнэ хэр зэрэг хэлбэлзэж байгааг хэмждэг үзүүлэлт; хэлбэлзэл өндөр байх үед хедж илүү чухал болдог (мөн илүү үнэтэй болдог).
Маржийн Шаардлага: Зарим хеджинг стратеги, ялангуяа фьючерс болон форексийн зах зээлд тодорхой хэмжээний барьцаа шаардагдана.
Мэргэжлийн арилжаачид дараах байдлаар хеджингийг илүү боловсронгуй ашигладаг:
Динамик ба Идэвхтэй Хеджинг: Байр суурь болон зах зээлийн нөхцөл байнга өөрчлөгдөхөд хариу үйлдэл үзүүлж хеджээ шинэчилдэг; хугацаа дуусаж буй опционуудыг гүйлгэх, эсвэл delta хеджинг ашигладаг.
Сценари Төлөвлөлт: Олон эрсдэл нэгэн зэрэг хэрхэн нөлөөлөхийг загварчилж, хеджийн түвшинг нарийн тохируулдаг.
Дэлхий дахины, Олон хөрөнгөн дээр суурилсан Хеджинг: Зөвхөн шууд арилжаа бус, мөн дам нөлөөтэй (валют, хүү, зах зээлийн уялдаа гэх мэт) эрсдлийг хедж хийдэг.
Технологийн Хэрэгсэл: Алгоритм болон бодит цагийн өгөгдлөөр портфолио дах автоматаар тэнцвэржүүлэх, хурдан хедж гүйцэтгэхэд ашигладаг.
Зохицуулалтын Дагаж Мөрдөлт: Үнэт цаасны компани, тэтгэврийн сангийн хөрөнгийг удирдаж буй байгууллагууд хеджгүй байр суурийн хэмжээг тайлагнаж, хязгаарлах үүрэгтэй.
Хеджингийн зорилго нь бүх эрсдэлийг арилгах, эсвэл ашиг ололтыг баталгаажуулах биш — харин таны портфолио, бизнес, эсвэл арилжааг гэнэтийн зүйлээс хамгаалах явдал юм. Зохистой хэрэглээ, сахилга бат, зөв багаж хэрэгслийн хослолын тусламжтайгаар хеджинг нь орчин үеийн зах зээлийн өсөлт, уналтын үед арилжаачин болон хөрөнгө оруулагч бүрийн хамгаалалтын тор болдог.
Анхааруулга:
Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөмжид найдах ёстой (мөн ийм зүйл биш гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
