Жарияланған күні 2025-11-17
Жаңартылған күні 2026-09-06
Негізгі қорытындылар
Nvidia осы аптадағы ең маңызды кіріс оқиғасы болды
ТБИ жабылуына байланысты бөлшектенген және сенімсіз
Олар бірлесіп, жыл соңына жоғары құбылмалылық орнатуын жасайды
Осы аптада нарықтарды екі қуатты күш тартып отыр:
Микрофокус : Жасанды интеллект бумының болашақ ұрпағы Nvidia, АҚШ биржалары жабылғаннан кейін, 19 қарашада, 2026 қаржы жылының үшінші тоқсанындағы кіріс туралы хабарлады.
Макрофокус : Канада, Үндістан және басқа да негізгі экономикалардан ТБИ-дің шығарылымдары толқыны жаһандық инфляция тарихының келесі кезеңін қалыптастырады.
Сонымен қатар, АҚШ-тағы инфляцияның көрінісі бұлыңғыр. АҚШ-тың қазан айындағы ресми тұтыну бағамы өткен аптада жариялануы керек еді, бірақ үкіметтің ұзаққа созылған жұмыстан бас тартуы деректерді жинауға кедергі келтірді. Ақ үй мен БАҚ-тың бірнеше брифингтері бұл есептің ешқашан жарияланбауы мүмкін екенін көрсетеді, тіпті жұмыстан бас тарту аяқталған болса да.
Сонымен, нарықтар таңқаларлық қоспамен сауда жасайды:
Бір кеште бүкіл технологиялық кешенді өзгерте алатын жоғары бета-жасанды интеллект көшбасшысы
АҚШ-тан тыс жердегі әдеттегіден маңыздырақ ТБИ күнтізбесі
АҚШ-тағы деректер вакуумы, трейдерлер қыркүйек айындағы ТБИ-ге, жеке индикаторларға және Федералдық резервтік индекстің (FED) нұсқауларына сүйенеді
Белсенді трейдерлер үшін бұл апта тек «қарбалас» емес, бұл көңіл-күйдің өзегі: Nvidia компаниясының шулы инфляция аясында сауда жасауы тәуекелге тәбетті жыл соңына дейін қалпына келтіруі мүмкін.
Nvidia акцияларының бағасы пайдаға қатысты күрт төмендеді:
Жақында SoftBank компаниясының шамамен 5,8 миллиард долларға сатылған үлесі Nvidia акцияларының күнделікті 3%-ға төмендеуіне әкелді.
Көп ұзамай Nvidia компаниясы Foxconn компаниясының табысы Foxconn кірісінің 40%-дан астамын құрайтын жасанды интеллект серверлеріне сұраныстың күрт өсуін көрсеткендіктен, қайта жанданды.
Ол бізге екі нәрсені айтады:
Жасанды инфрақұрылымға сұраныс тұрақты болып қала береді, ал капиталдық шығындар циклі жалғасуда.
Позициялау қарқынды; баяу өсудің кез келген белгісі күрт пайда алуға әкелуі мүмкін.
Индекс деңгейінде бірнеше апталық шолулар инвесторлардың S&P 500 өзінің ең жоғары деңгейлеріне жақын болғанымен, таза технологиялық секторлардан қорғаныс секторларына ауысып жатқанын көрсетеді.
Бұл ротация ескерту белгісі болып табылады: нарықтар енді өсу үшін ешқандай баға төлеуге дайын емес.
Америка Құрама Штаттары :
Соңғы ресми ТБИ әлі қыркүйек айында, жылдық 3,0% деңгейінде.
Қазан айындағы ТБИ есебі жұмыстың тоқтатылуына байланысты белгісіз мерзімге кейінге қалдырылды және ешқашан қайта жасалмауы мүмкін.
Жеке сектор бағаларын бақылаушылар біршама салқындау бар екенін айтады, бірақ оларда BLS деректерінің мәртебесі жоқ.
Үндістан :
Қазан айындағы ТБИ жылдық көрсеткіші 0,25%-ға дейін төмендеді, бұл ағымдағы ТБИ сериясындағы ең төменгі көрсеткіш және RBI мақсатты диапазонынан әлдеқайда төмен.
Бұл инфляцияның күрт дезинфляциялық серпінін білдіреді және Федералдық резерв жүйесі пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуді жеделдете ме, әлде тұрақты баяулау тәуекелдері пікірталасты өсу мәселелеріне қарай ығыстыруы мүмкін бе деген маңызды сұрақтар туғызады.
Канада және басқалар:
Канаданың ТБИ соңғы айларда Лондон банкінің 1-3% мақсатының 2% орта нүктесіне қарай ауытқып келеді, осы дүйсенбіде тағы бір жаңарту жарияланады.
Еуропада нарықтар инфляцияның агрессивті серуендеу циклінен кейін қалыпқа келе жатқанының көбірек дәлелдеріне дайындалуда.
Нарықтар өткен аптаны орташа оң тәуекел реңімен аяқтады, бұған АҚШ-тың 43 күндік жабылуының аяқталуы ықпал етті және орталық банктер 2026 жылға дейін жұмсарта алады деп үміттенеді.
Бірақ сол тыныштықтың астында екі сұрақ күшейе түседі:
Nvidia сияқты жасанды интеллект көшбасшылары әлі де жарылғыш өсімді қамтамасыз ете ала ма?
Әлемдік инфляция төмендеу қарқынын қолдайтындай етіп төмендеп жатыр ма, бірақ бұл күрт төмендеуді білдіре ме?
Біріншіден, Nvidia компаниясының 19 қарашадағы 2026 қаржы жылының үшінші тоқсанындағы табысы жасанды инфрақұрылым секторы үшін шындық сәті болуы мүмкін.
Контекст үшін айтатын болсақ, Nvidia компаниясының құны қазір 5 триллион доллардан асады, оның акцияларының бағасы 2022 жылы ChatGPT іске қосылғаннан бері шамамен 1000%-ға өсті және ол S&P 500 индексінің шамамен 8%-ын және Nasdaq 100 индексінің шамамен 10%-ын құрайды. Бір акция соншалықты үлкен болған кезде, оның табысы тұтас индекстерді, тәуекелге тәбетті және тіпті валюта мен облигация нарықтарын көңіл-күй арқылы өзгерте алады.
Ақпан айында Nvidia компаниясы 2025 қаржы жылының 4-ші тоқсанындағы кірісі шамамен 39,3 миллиард долларды құрағанын хабарлады, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 78%-ға көп, ал жылдық кіріс екі еседен астам өсіп, шамамен 130,5 миллиард долларға жетті.
2026 қаржы жылының 3-ші тоқсанында біз шамамен 54–55 миллиард АҚШ доллары көлемінде кірісті және шамамен 1,23–1,25 АҚШ доллары көлемінде EPS күтеміз, бұл компанияның шамамен 54 миллиард АҚШ доллары ± 2% болжамына сәйкес келеді.
Трейдерлерге қойылатын сұрақ қарапайым:
Бұл жасанды интеллект суперциклінің тарихын жалғастыруға жеткілікті ме, әлде қазір бұл талап тым жоғары ма?
Уолл-стриттің түсініктемесі өте айқын болды: жүйкесі жұқарған технологиялық инвесторлар жасанды интеллект сатып алуды жалғастыру керек пе, әлде пайда табу керек пе деген сұраққа Nvidia компаниясынан жауап күтуде.
Тұтыну бағалары индексінің жарияланымдарының көрсеткіштері әлі де инфляциялық күтулер мен тарифтік траекториялардың негізгі тірегі болып табылады:
Олар Федералдық резервтік жүйе, Канада банкі, ЕОБ, RBI және басқа да ұйымдардың баға белгілеуіне әсер етеді.
Олар облигациялардың кірістілігін арттырады, бұл өз кезегінде өсу акциялары үшін бағалаудың «ауырлығын» белгілейді
Олар валюталық үрдістерді, әсіресе жоғары немесе төмен кірістілік режимдеріне байланған валюталар үшін қалыптастырады
Сондықтан осы аптаның күнтізбесі жинақталған:
Дүйсенбі: Канада ТБИ :
CAD жұптары (USDCAD, EURCAD) және канадалық акциялар үшін кілт
Жұмсақ баспа BoC-тің жұмсақ жұмсарту жолында қалатынына деген күтулерді қолдайды.
Үндістан: Қазан айындағы тұтынушылық баға индексі жарияланды :
Жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 0,25%-ға дейін құлдырау инфляцияның тым жоғары емес, тым төмен болу қаупін арттырады.
Егер бұл жалғаса берсе, бұл ақша-несие саясатын одан әрі жеңілдетуге ықпал етуі мүмкін, бірақ сонымен бірге сұраныстың әлсіздігін де көрсетуі мүмкін.
Аптаның соңында Еуроаймақ / Германияның ТБИ индексі :
Нарықтар инфляцияның төмендеп бара жатқанын растауды іздейді, бұл 2026 жылы ЕОБ-ның одан әрі қысқартуын қолдайды.
Ең бастысы, мұның бәрі АҚШ ТБИ әрекет етпей тұрған кезде орын алып, трейдерлерді мыналарға итермелейді:
Инфляция мен өсу үйлесімінің көрсеткіштері ретінде жаһандық тұтыну бағалары индекстерін (CPI) және PMI-ді қарастырыңыз.
АҚШ жолындағы кеңестер алу үшін Федералдық резерв жүйесінің хаттамалары мен сөздеріне көбірек сүйеніңіз.
Инфляциялық күтулердің нақты уақыт өлшемдері ретінде нарықтық болжамды залалсыздық коэффициенттерін және своп бағаларын пайдаланыңыз.
Nvidia-CPI комбинациясы активтер бойынша қалай берілуі мүмкін:
Акциялар
Күшті Nvidia + қауіпсіз CPI → тәуекелге негізделген, технологиялық және циклдік факторлар басым, құбылмалылық төмендейді.
Nvidia немесе ыстық CPI-лер көңіл көншітпейді → тәуекелден бас тарту, қорғаныс және құндылық көрсеткіштерінен асып түседі, технология қысым астында.
Облигациялар мен мөлшерлемелер
Жұмсақ ТБИ (Канада, Еуропа, Үндістан) жаһандық дезинфляция туралы баянды күшейтеді, бұл төмен кірістілікті қолдайды.
Егер нарықтар жасанды интеллектке негізделген капиталдық шығындардың ұзағырақ өсуін байқаса, Nvidia-ның сенімді басылымы нақты кірістілікті әлі де арттыра алады.
FX
Канада доллары, INR және EUR өздерінің инфляциялық тосынсыйларына жауап береді.
АҚШ долларының бағыты деректердегі бос орындарға байланысты онша айқын емес; АҚШ доллары тікелей ТБИ реакциясына қарағанда салыстырмалы өсу мен тәуекелге деген сезімталдыққа көбірек тәуелді болуы мүмкін.
Басқаша айтқанда, осы аптада трейдерлер келесілерді біріктіруі керек:
Өте қуатты микро оқиға (Nvidia)
Әлемдік инфляцияның ішінара көрінісі (Канада, Үндістан, Еуропа)
АҚШ-тағы тұманды инфляция фонында
Төменде біз алдағы 4-6 аптаға арналған үш ықтимал сценарийді ұсынамыз.
Nvidia күткеннен де асып түсіп, тағы бір күшті тоқсанға жол ашады, бұл жасанды интеллектке деген сұраныстың әлі де артып келе жатқанын растайды.
Канадалық, еуропалық және үнділік тұтыну бағалары индекстерінің барлығы күтілетін нәтижелерге сәйкес келеді немесе одан төмен, бұл инфляцияның тежелгенін көрсетеді.
ФРЖ хаттамалары біртіндеп әлсіреу бейімділігін растайды, бірақ үрей сезімі жоқ.
Нарыққа әсері :
Акциялар қайтадан жоғарылайды, бұған сапалы өсім және жасанды интеллект әсер етеді; несиелік спрэдтер төмен болып қалады; кірістілік шегі төмендейді немесе көлденең жылжиды; АҚШ доллары саудасы аралас.
Nvidia абсолютті көрсеткіштерді жақсы көрсетеді, бірақ нұсқаулықтар немесе түсініктемелер сұраныстың баяу өсетінін көрсетеді.
ТБИ деректері аралас, кейбір оң тосынсыйлар (мысалы, қызмет көрсету саласында) инфляцияның төмендеуін өтейді.
ФРЖ деректердің белгісіздігін баса айтады және болашақта қысқартуларды таңдау мүмкіндігін сақтайды.
Нарыққа әсері :
Индекстер күнделікті құбылмалылықтың артуымен көлденең ауытқиды. Индекстің айқын үрдісіне қарағанда сектордың айналуы көбірек. Бағам айырмашылықтары орташа ғана өзгеретіндіктен, валюта бағамдары диапазондарда саудаланады.
Nvidia консенсусқа сәйкес келмейді немесе айтарлықтай төмен болжам ұсынады, бұл клиенттердің жасанды интеллектке капиталдық шығындарды азайтып жатқанын көрсетеді.
Бір немесе бірнеше негізгі тұтыну бағалары күтілгеннен әлдеқайда жоғары көрсеткішті көрсетеді, бұл инфляцияны жеңе алмау мүмкін деген алаңдаушылықты қайта жандандырады.
Деректердің көрінуі шектеулі және инфляцияның жабысқақ болуынан қорқып, ФРЖ жеңілдетуге онша сенімді емес сияқты.
Нарыққа әсері :
Әлемдік тәуекелден құтылу. Технологиялық және ұзақ мерзімді активтер сатылып кетті; фронт-эндтегі кірістілік күрт өсті; USD және дәстүрлі порттар (JPY, CHF, алтын) құлдырауда.
Қазіргі уақытта нарықтар әлі де шуы бар конструктивті базалық нұсқа болып табылатын 1 немесе 2 сценарийге бейім. Бірақ Nvidia-ның салмағы мен әлсіз макрофонды ескере отырып, 3 сценарийдің құйрық қаупін елемеуге болмайды.
Егер сіз зайырлы өсу туралы әңгімеге сенсеңіз, бұл жинақтауға уақыт болуы мүмкін, бірақ тек Nvidia және инфляция туралы түсінік алғаннан кейін ғана. Кезеңді енгізулерді пайдаланыңыз және кеңейтімдерді қуып жетуден аулақ болыңыз.
Жоғары деңгейдегі жағдайды ескере отырып, бір акцияға қатысты тәуекелді азайтуды және тәуекелді сақтауды, бірақ ең жоғары салмақты шектеуді қарастырыңыз. Сақтандыру ретінде құндылық пен сапаны қорғау құралдарына тәуекелді қосыңыз.
Бұл апта спекулятивті немесе тұрақсыз сауда-саттыққа кірісу үшін ең қолайлы уақыт болмауы мүмкін. Нәтижелерді күту тәуекелді азайтуы мүмкін. Біржолғы кірістің орнына доллар құнының орташалануын қарастырыңыз.
Қорытындылай келе, бұл апта нарықтар үшін сирек кездесетін қос триггерді ұсынады: Nvidia табысының нәтижесі және келесі инфляция көрсеткіші. Әрқайсысы өз алдына маңызды болар еді; бірге олар көңіл-күйді қайта анықтай алады.
Егер Nvidia жасанды интеллекттің өсу туралы баянын растаса және инфляция сақталса, технологиялық және өсу акциялары өз жұмысын жалғастыруы мүмкін. Дегенмен, егер екеуі де әлсіреп, түсініксіз нұсқаулармен немесе күтпеген инфляциялық шокпен бірге нарықтың кеңірек айналу ықтималдығы айтарлықтай артады.
Мұндай жағдайда ертеңгі айқындық бүгінгі батылдықтан гөрі құндырақ болуы мүмкін. Инвесторлар үшін ең ақылды стратегия - пайда мен шығынға ашық болу, бекітілген болжамдардан аулақ болу және деректердің негізделген шешімдер қабылдауына мүмкіндік беру.
Nvidia компаниясының 2025 жылдың қазан айында аяқталатын тоқсандық кірісі туралы есеп беруі 2025 жылдың 19 қарашасында жоспарланған.
АҚШ технологиялық индекстері (Nasdaq 100, S&P 500), жасанды интеллектпен байланысты чип жасаушылар, бұлт провайдерлері және тіпті жасанды интеллект жеткізу тізбегіне байланысты кейбір азиялық аппараттық құралдар.
AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix және жасанды интеллект арқылы басқарылатын бұлттық атаулар.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
