Жарияланған күні 2026-09-01
Жаңартылған күні 2026-09-06
Жасанды интеллект инфрақұрылымы әдетте графикалық процессорлар, жад чиптері, желілік жабдықтар және деректер орталықтары тұрғысынан талқыланады. Жаңадан іске қосылған Defiance AI Capacitors Leaders ETF (Cboe: CAPA) жүйелердің тұрақты қуат алуына және сенімді жұмыс істеуіне көмектесетін пассивті электрондық компоненттерге бағытталған тар тәсілді қолданады.
2026 жылдың тамыз айында іске қосылған CAPA көп қабатты керамикалық конденсаторлармен, өткізгіш полимер конденсаторларымен және жасанды инфрақұрылым серверлерінде және онымен байланысты инфрақұрылымда қолданылатын басқа да озық пассивті компоненттермен айналысатын компанияларды бақылайды. Нәтижесінде тағы бір дәстүрлі жартылай өткізгіш ETF пайда болмайды. Оның орнына, CAPA инвесторларға жасанды интеллект аппараттық қамтамасыз ету тізбегінің төменгі жағында орналасқан негізінен азиялық компоненттер өндірушілерінің шоғырланған тобына мүмкіндік береді.
CAPA 2026 жылдың 26 тамызында іске қосылды, ол BITA AI Capacitors Leaders Index индексін 0,71% шығын коэффициентімен бақылайды.
ETF жартылай өткізгіш өндірушілердің өздеріне емес, жасанды интеллект инфрақұрылымын қолдайтын конденсаторлық және пассивті компонентті компанияларға бағытталған.
Оның эталоны жоғары шоғырланған, индекстің бес ірі құрамдас бөлігі 28 тамыздағы жағдай бойынша шамамен 92%-ды құрайды.
Қазіргі уақытта CAPA конденсатор қорына әсер етуді негізінен он индекс құрамдас бөлігін тікелей ұстап тұрудың орнына BITA индексі бойынша жалпы кірістілік своп арқылы алады.
CAPA - жасанды интеллект инфрақұрылымын қолдайтын конденсатор мен пассивті компонентті жеткізу тізбегіне қатысатын компанияларға әсер ету үшін құрылған, АҚШ-та тіркелген тақырыптық биржалық сауда қоры Defiance AI Capacitors Leaders ETF.
Қор BITA AI конденсаторларының көшбасшылары индексінің өнімділігін, комиссиялар мен шығындардан бұрын, бақылауға тырысады. ETF жасанды интеллект бағдарламалық жасақтамасын әзірлеушілерге немесе жартылай өткізгіш дизайнерлерге назар аударудың орнына, қуатты басқару, кернеуді реттеу, сигналдарды сүзу, электрлік шуды басу және серверлерде, үдеткіштерде, желілік жүйелерде және деректер орталықтарында энергияны сақтау үшін пайдаланылатын компоненттерді шығаратын компанияларға бағытталған.
Бұл айырмашылық CAPA-ны түсіну үшін маңызды.
Графикалық процессор есептеуді орындауы мүмкін, бірақ ол сервер тақтасы мен қуат беру жүйесінде орналасқан мыңдаған пассивті компоненттерге тәуелді. Жасанды интеллект үдеткіштері көбірек ток алатындықтан және сервердің қуат архитектуралары талап етілетіндіктен, Defiance компаниясының инвестициялық тезисі - әрбір жүйеге арналған конденсатор мөлшері мен техникалық талаптар артуды жалғастыруы керек.
Сондықтан CAPA жасанды интеллект инфрақұрылымының құрылысының басқа бөлігін, яғни чиптердің өздерін емес, чиптерді қолдайтын компоненттерді қамтуға тырысады.
Дегенмен, бұл әрбір CAPA құрамдас бөлігін таза жасанды интеллект конденсатор бизнесіне айналдырмайды. Индекс әдіснамасы сонымен қатар кеңірек конденсатор экожүйесіне материалдық қатысуы бар компанияларға мүмкіндік береді, яғни инвесторлар кірісі жасанды интеллекттен әлдеқайда асып түсуі мүмкін танымал электронды компоненттер өндірушілерінен үлес сатып алады.
CAPA саудасын 2026 жылдың 26 тамызында бастады, бұл оны жасанды инфрақұрылымды жеткізу тізбегінің мамандандырылған бөлігіне бағытталған ең жаңа тақырыптық ETF-тердің біріне айналдырды.
Defiance компаниясының іске қосу материалдарында шығын коэффициенті 0,71% құрайды. Бұл көрсеткіш бойынша, егер комиссия өзгеріссіз қалса, 10 000 АҚШ доллары көлеміндегі инвестиция жылдық қор шығындарының шамамен 71 АҚШ долларына сәйкес келеді.
ETF өте жаңа болғандықтан, инвесторларда CAPA-ның әртүрлі нарықтық орталарда өз эталонын қаншалықты мұқият бақылайтынын бағалау үшін әлі де маңызды операциялық тарих жоқ.
Дегенмен, сауданың алғашқы көрсеткіштері қазірдің өзінде бар. 28 тамыздағы жағдай бойынша Defiance таза активтері $510,780, айналымдағы 20 000 акция, NAV $25,54 және нарықтық жабылу бағасы $26,50 болды, бұл NAV-қа 3,76% үстемеақыға тең. Қор бетінде сонымен қатар 30 күндік орташа спрэд 0,12% көрсетілген.
Бірнеше сауда сессиялары CAPA-ның қалыпты өтімділігін немесе сыйлықақы мен жеңілдік мінез-құлқын бағалау үшін тым аз деректер болып табылады. Дегенмен, алғашқы сыйлықақы айтарлықтай, себебі көптеген эталондық компаниялар Азия биржаларында сауда жасайды.
АҚШ сауда уақыты мен негізгі шетелдік нарықтардың сауда уақыты арасындағы айырмашылықтар ETF нарығының бағаларының NAV-тан уақытша ауытқуына ықпал етуі мүмкін.
CAPA жасанды инфрақұрылымда қолданылатын озық конденсаторлар мен пассивті электрондық компоненттермен айналысатын жария тізімделген компанияларды анықтауға арналған ережелерге негізделген эталон болып табылатын BITA AI конденсаторларының көшбасшыларының индексін бақылайды.
Тиісті қызмет түрлеріне келесі салалар кіреді:
көп қабатты керамикалық конденсаторлар немесе MLCC;
өткізгіш полимерлі конденсаторлар;
серверлік деңгейдегі алюминий электролиттік конденсаторлар;
полимерлі гибридті конденсаторлар;
жасанды интеллект серверлері мен деректер орталықтарына қызмет көрсететін байланысты пассивті компоненттер.
Әдістеме компанияның тақырыпқа тиесілі екенін анықтау үшін екі бағытты пайдаланады.
Компания жалпы кірісінің кем дегенде 50%-ын тиісті бизнес сегменттерінен алу арқылы біліктілікке ие бола алады. Немесе, ол жеткізу тізбегінің маңыздылығы, зерттеулер мен әзірлемелер, ашық инвестициялар, стратегиялық серіктестіктер, үкіметтік келісімшарттар немесе патенттік қызмет сияқты факторлар арқылы экожүйеге елеулі қатысуын көрсету арқылы біліктілікке ие бола алады.
Бұл екінші бағыт маңызды, себебі ол индексті қатаң таза ойын экранына қарағанда кеңірек етеді.
Сондықтан инвесторлар CAPA-ның әрбір құрамдас бөлігі өз кірісінің кем дегенде жартысын жасанды интеллектке қатысты конденсаторлардан табады деп ойламауы керек. Бұл эталон тақырып үшін маңызды деп саналатын компанияларды, сондай-ақ нақты кіріс шегіне сәйкес келетін компанияларды анықтауға арналған.
Компаниялар сонымен қатар инвестициялаудың ең төменгі талаптарына сай болуы керек, оның ішінде нарықтық капиталдандыру кемінде 100 миллион АҚШ доллары, үш айлық орташа тәуліктік сауда көлемі кемінде 100 000 АҚШ доллары және кемінде 10% еркін айналымдағы акциялар болуы керек.
Ағымдағы Defiance және Cboe материалдарында индекс еркін айналымдағы нарықтық капиталдандырумен өлшенген, эмитенттің максималды салмағының 20%-ына бағынатын және қаңтар, сәуір, шілде және қазан айларында тоқсан сайын қайта теңгерімделген деп сипатталады.
Дегенмен, жарияланған құжаттамада айқын сәйкессіздік бар. 24 тамыздағы SEC қысқаша проспектісінде бастапқы он құрамдас бөлік бірдей салмақта болатыны айтылған, ал қазіргі эмитент пен биржа материалдарында эмитент капитализациясы 20% болатын еркін айналымдағы нарықтық капитализация әдіснамасы сипатталған. Жарияланған құрамдас бөліктердің салмағына CAPA саудасы басталғанға дейін де 20%-дан асатын компаниялар да кірді.
Сондықтан инвесторлар «20% шектеу» деген сөз тіркесі әрбір жарияланған құрамдас бөліктің салмағы әрқашан 20%-дан төмен болып қалады дегенді білдірмейді деп ойлаудың орнына, индекстің соңғы әдіснамасын және қордың ақпаратын тексеруі керек.
2026 жылдың 28 тамызындағы жағдай бойынша BITA AI Capacitors Leaders Index индексінде он компания болды:
| Компания | Индекс салмағы |
|---|---|
| TDK | 22,37% |
| Samsung электромеханигі | 20,90% |
| Мурата өндірісі | 18,22% |
| Ягео | 15,56% |
| Киосера | 14,92% |
| Таййо Юден | 4,20% |
| Уолсин технологиясы | 1,69% |
| Марува | 1,69% |
| Samwha конденсаторы | 0,34% |
| Ниппон Хими-Кон | 0,11% |
2026 жылдың 28 тамызындағы жағдай бойынша индекс ұстанымдары. Салмақтары мен құрамдас бөліктері өзгеруі мүмкін.
Негізгі сан он холдинг, бірақ экономикалық тәуекел әлдеқайда тар.
TDK, Samsung Electro-Mechanics, Murata, Yageo және Kyocera компаниялары бірге индекстің шамамен 92%-ын құрады.
Бұл CAPA-ны кеңінен әртараптандырылған электроника портфолиосынан гөрі жоғары шоғырланған тақырыптық қор етеді. Өнімділік осы бес компанияға әсер ететін дамулармен пропорционалды түрде анықталады.
Сонымен қатар, географиялық шоғырлану айтарлықтай жоғары.
Эталонның көп бөлігі Жапонияда, Оңтүстік Кореяда және Тайваньда орналасқан компаниялардан тұрады, бұл озық конденсаторлар мен пассивті компоненттер өндірісінің көп бөлігі қай жерде орналасқанын көрсетеді.
Сондықтан CAPA АҚШ биржасында сауда жасай алады, бірақ инвесторлар шетелдік акция нарықтарына, валюта қозғалыстарына, аймақтық өндіріс циклдеріне және нарықтық жұмыс уақытындағы айырмашылықтарға да ұшырайды.
Бұл компаниялар CAPA-ның эталондық тәуекелін білдіреді, міндетті түрде ETF физикалық түрде ұстап тұрған бағалы қағаздарды емес.
CAPA-ның қазіргі портфолиосы жоғарыдағы он акциялық индекстен өте ерекшеленеді.
2026 жылдың 31 тамызындағы жағдай бойынша Defiance келесі позицияларды жариялады:
| CAPA холдингі | Салмақ |
|---|---|
| BITA AI конденсаторларының көшбасшыларының индексінің жалпы кірістілік свопы | 100,55% |
| Американың алғашқы үкіметтік міндеттемелер қоры | 76,35% |
| Қолма-қол ақша және басқалар | -76,91% |
2026 жылдың 31 тамызындағы жағдай бойынша қордағы қаражат. Қаржы күн сайын өзгеруі мүмкін.
Басқаша айтқанда, CAPA конденсатор қорындағы барлық экспозициясын TDK, Samsung Electro-Mechanics, Murata және басқа да эталондық құрамдас бөліктерге тікелей иелік етудің орнына, BITA AI Capacitors Leaders Index-пен байланыстырылған жалпы кірістілік айырбастау арқылы алды.
Пайыздар бастапқыда ерекше болып көрінуі мүмкін, себебі туынды құралдарға әсер ету қарапайым акцияларға иелік етуден басқаша өлшенеді. Своп өзінің шартты құнына негізделген экономикалық әсер етуді қамтамасыз ете алады, ал ETF жеке қолма-қол ақшаны басқару немесе кепілдік позицияларын ұстайды, жалпы пайыздарды 100%-дан жоғары шығарады және теріс қолма-қол ақша немесе басқа қалдықтарды өтейді.
CAPA проспектісі бұл құрылымға мүмкіндік береді. Ол қорға компоненттік бағалы қағаздар, депозитарлық қолхаттар және опциондар мен жалпы кірістілік своптарын қоса алғанда, туынды құралдар арқылы индекстік тәуекелге баруға мүмкіндік береді және индексті синтетикалық түрде көшіруге болатынын анық көрсетеді.
Яғни, екі бөлек ұғым бар:
Индекс құрамдас бөліктері CAPA эталонын басқаратын компанияларды анықтайды.
Қордағы активтер CAPA-ның белгілі бір күні нақты ұстайтын бағалы қағаздарды, қолма-қол ақшаны және туынды құралдарды көрсетеді.
Бұл айырмашылық CAPA үшін өте маңызды, себебі бірнеше эталондық құрамдас бөліктер негізінен шетелдік биржаларда сауда жасайды. Синтетикалық репликация бұл әсерді алудың тағы бір жолын ұсына алады, дегенмен своптар контрагенттердің әсер етуі, қаржыландыру шығындары, өтімділік тәуекелі және жетілдірілмеген бақылау сияқты тәуекелдерді де тудырады.
Сондықтан CAPA өз инвестициясын қалай алатынын нақты білгісі келетін инвесторлар тек индекс құрамдастарының тізіміне ғана сүйенбей, қордың ағымдағы күнделікті активтеріне назар аударуы керек.
CAPA және жартылай өткізгіш ETF-тер жасанды инфрақұрылымға жұмсалатын шығындарды арттырудан пайда көре алады, бірақ олар аппараттық тізбектің әртүрлі бөліктеріне бағытталған.
Дәстүрлі жартылай өткізгіш ETF-тер, әдетте, чип дизайнерлеріне, құю зауыттарына, жад өндірушілеріне және жартылай өткізгіш жабдықтар компанияларына инвестиция салады. CAPA оның орнына қуатты тұрақтандыру, электр сигналдарын сүзу және процессорлар мен басқа да электрондық жүйелердің айналасындағы кернеуді басқару үшін қолданылатын компоненттерге назар аударады.
Оның тезисі бойынша, жасанды инфрақұрылым әрбір серверге көбірек конденсаторларды, жоғары сипаттамалық компоненттерді және күрделі қуат беру жүйелерін қажет етуі мүмкін.
Портфель құрылымы да әртүрлі. Жартылай өткізгіш ETF-тер көбінесе ондаған өтімді тізімделген компанияларға экспозицияны таратты. CAPA эталонында 28 тамыздағы жағдай бойынша тек он атау болды, олардың шамамен 92%-ы бес компанияда шоғырланған, ал қордың өзі эталондық экспозицияны негізінен 31 тамыздағы жағдай бойынша жалпы кірістілік своп арқылы алды.
Сондықтан жеткізу тізбегіндегі басқа позиция автоматты түрде кең диверсификацияны білдірмейді. CAPA әлі де жаһандық электроника циклдеріне, өндіріс жағдайларына және технологиялық шығындардың өзгеруіне әсер етуі мүмкін шоғырланған тақырыптық әсер болып қала береді.
MLCC көп қабатты керамикалық конденсаторды білдіреді.
MLCC – керамикалық диэлектрлік материал мен өткізгіш электродтардың кезектесіп орналасқан қабаттарынан жасалған шағын электрондық компонент. Көлеміне қарамастан, ол электрондық тізбектердің ішінде бірнеше маңызды функцияларды орындайды.
MLCCs көмектесе алады:
кернеуді тұрақтандыру;
электрлік шуды сүзгіден өткізу;
электр қуатын жеткізудегі тегіс ауытқулар;
электр энергиясын уақытша сақтау;
тізбектің әртүрлі бөліктерін ажырату.
Бұл функциялар озық процессорларда барған сайын маңызды бола түсуде.
Жасанды интеллект үдеткіштері салыстырмалы түрде төмен кернеуде жұмыс істейді, сонымен бірге көп мөлшерде ток тұтынады. Олардың қуат талаптары есептеу жұмысының артуына немесе төмендеуіне байланысты өте тез өзгеруі мүмкін.
Дегенмен, процессорға берілетін кернеу тұрақты болып қалуы керек.
Чипке жақын орналасқан конденсаторлар бұл жылдам ауытқуларды сіңіруге көмектеседі және қажет болған жағдайда шағын энергия бөлшектемелерін береді немесе сақтайды.
Жасанды инфрақұрылымның MLCC нарығына әсер етіп жатқаны туралы тәуелсіз дәлелдер бар. TrendForce 2026 жылдың шілдесінде жасанды интеллектке деген сұраныс Murata, Samsung Electro-Mechanics және Taiyo Yuden компанияларының ай сайынғы жеткізілімдерін бес жылдық ең жоғары деңгейге жеткізгенін хабарлады. Сондай-ақ, маусым айының соңында шот-фактура коэффициенттері сәйкесінше 1,30, 1,31 және 1,25 құрағанын хабарлады, бұл пандемиядан бергі ең жоғары деңгейлер.
Murata компаниясының жарияланған материалдарында жасанды интеллект серверлері IT инфрақұрылымының маңызды өсу мүмкіндігі ретінде анықталды және 2030 жылға дейін жасанды интеллектпен жабдықталған серверлерден MLCC сұранысының айтарлықтай өсуін болжады.
Defiance сілтеме жасайтын салалық есепке сәйкес, Nvidia GB300 платформасына негізделген сервер шамамен 30 000 MLCC қажет етуі мүмкін, ал толық жасанды интеллект сөресі жүздеген мың конденсаторды тұтына алады. Murata сонымен қатар MLCC-ді жасанды интеллект серверлеріне жеткізу көлемі 2030 жылға дейін жыл сайын шамамен 30%-ға өсіп, 2025 жылғы деңгейден үш еседен астамға жететінін болжап отыр.
Бұл көрсеткіштерді әмбебап инженерлік сипаттамалар немесе болашақ сұраныстың кепілдігі емес, салалық бағалаулар мен өндірушілердің болжамдары ретінде қарастыру керек.
Сондықтан инвестициялық тезис тек жасанды интеллект серверлері көптеген арзан конденсаторларды пайдаланады деген сөз емес.
Саны сияқты, сипаттама да маңызды.
Стеллаждар көбірек қуат тұтынатындықтан және электр архитектуралары дәстүрлі конструкциялардан жоғары вольтты жүйелерге ауысатындықтан, өндірушілерге сенімділік, сыйымдылық, температура және қуат талаптарын орындауға қабілетті компоненттер қажет болуы мүмкін.
Егер бұл үрдіс жалғаса берсе, жасанды интеллект жүйеде қолданылатын озық конденсаторлардың санын да, құнын да арттыруы мүмкін.
CAPA қазірдің өзінде қолжетімді ірі жартылай өткізгіштерден және кең ауқымды жасанды интеллект ETF-терінен айтарлықтай өзгеше нәрсе ұсынады.
Бұл Жапония, Оңтүстік Корея және Тайвань компаниялары басым болатын мамандандырылған пассивті компоненттерді жеткізу тізбегіне АҚШ-та тіркелген жолды қамтамасыз етеді. Негізгі дәлел өте қарапайым: жасанды интеллект инфрақұрылымының күшеюі электр қуатын жеткізудің күрделілігін талап етеді, ал конденсаторлар мұны мүмкін ететін компоненттердің бірі болып табылады.
Бірақ ETF-тің тар бағыты оның негізгі тәуекелдерін де тудырады.
2026 жылдың тамыз айының соңында индекстің шамамен 92%-ы бес компанияда шоғырланған. Бұл бизнестер міндетті түрде таза жасанды интеллектпен жұмыс істемейді, яғни CAPA өнімділігіне тұтынушылық электроника, өнеркәсіптік сұраныс, валюта бағамдарының қозғалысы, компоненттердің бағасы және кеңірек технологиялық аппараттық цикл әсер етуі мүмкін.
Оны енгізу де назар аударуға тұрарлық. 31 тамыздағы жағдай бойынша CAPA индекстің он құрамдас акцияларына тікелей иелік етудің орнына, барлық эталондық экспозициясын жалпы кірістілік своп арқылы алды. Бұл инвесторларға шоғырлану, шетелдік нарықтағы экспозиция және мінез-құлықты бақылаумен қатар бақылау үшін тағы бір деңгей қосады.
Сондықтан CAPA-ны жасанды интеллект процессорларына тағы бір ставка ретінде емес, сол процессорлар тәуелді компонент қабаттарының біріне шоғырланған инвестиция ретінде түсінуге болады.
Оның тұрақты кіріс көзіне айналуы тек салынып жатқан жасанды интеллект серверлерінің санына ғана емес, сонымен қатар инвесторлар жүйедегі конденсаторлардың мөлшеріне, бағасына, өндірістік қуатына, бәсекелестік жағдайларына, CAPA репликация құрылымына және саланың болжамды жасанды интеллектке деген сұранысының қаншалықты оның эталонын басқаратын компаниялардың табысына айналатынына назар аударуы керек.
