Жарияланған күні 2025-11-17
Жаңартылған күні 2026-09-06
Жасанды интеллект пен технологиядағы шамадан тыс шоғырлану. Атаулардың шағын кластеріне қатты тәуелділік жоғары секторлық шоғырлануы бар индекстер үшін жүйелік тәуекелді арттырады.
Тұрақты ағындар. Шетелдік сатулардың жалғасуы шағын нарықтардағы өтімділік стресті күшейту қаупін тудырады және левередж қорларынан мәжбүрлі сатуға әкелуі мүмкін.
Макроэкономикалық баяулау. Азияның ірі экономикаларындағы өсімнің әлсіреуі корпоративтік табыстың өсуін төмендетіп, төмендеу тәуекелін арттырады.
Саясаттағы қателіктер. Орталық банктің әрекеттерін дұрыс бағаламау активтер кластары бойынша құбылмалылыққа және бағаның тез қайта қаралуына әкелуі мүмкін.
Геосаяси және сауда құйрығының тәуекелдері. Сауда шиеленісінің немесе аймақтық геосаяси оқиғалардың шиеленісуі инвесторлардың белгісіздіктерін арттырып, қауіпсіздікке қашуға ықпал етеді.
| Нарық | Жақында көшіп келген | Бас жүргізуші |
|---|---|---|
| Оңтүстік Корея | Технология саласындағы ірі компаниялар саны күрт төмендеді; аймақтық ағымдардың ең үлкен көлемі | Жартылай өткізгіштермен және жасанды интеллектпен байланысты фирмаларға шоғырлану; шетелдік сату. |
| Тайвань | Чип өндірушілеріне айтарлықтай қысым және үлкен көлемдегі ағындар | Құю зауыты және жад қорларының экспозициясы; бағалауды қайта бағалау. |
| Жапония | Экспорттаушылар мен технология саласындағы селективті әлсіздікпен аралас өнімділік | 3-тоқсандағы ЖІӨ-нің қысқаруы және саясатқа назар аудару; сақтықпен позициялау. |
| Үндістан | Таза шығыстар, бірақ кейбір ішкі ойындардағы салыстырмалы тұрақтылық | Әлемдік қорлар мен жергілікті инвесторлардың қызығушылығын қайта теңгеру. |
| Оңтүстік-Шығыс Азия | Нарықтар бойынша әртүрлі нәтижелер | Кейбір елдерде инвестициялардың аз ғана ағыны байқалды, ал басқалары сату қысымына тап болды. |
Nikkei 225 жақында 118,21 пунктке немесе 0,23 пайызға төмендеп, 50,258,32 JPY шамасында саудаланды.
TOPIX индексі шамамен 3,343,54 пунктте жабылды, бұл 0,48 пайызға төмендеді.
CSI 300 индексі жақында 31,99 пунктке немесе 0,69 пайызға төмендеп, 4596,15 юаньды құрады.
Оңтүстік Кореяның KOSPI индексі шамамен 4,067,41 пунктке сатылды, бұл 5 күнде 1,39 пайызға төмендеді.
Қорытындылай келе, Nikkei тұрақты болып қала береді, бірақ сыртқы соққыларға сезімтал. TOPIX нарықтың кеңірек әлсіздігін көрсетеді. CSI 300 құрлықтық акциялардағы сақтықты көрсетеді, ал KOSPI шоғырланған технологиялық әсерге байланысты ең үлкен қысқа мерзімді қысымға тап болады.
Шетелдік инвесторлар қараша айының алғашқы аптасында Азия акцияларынан шамамен 10,18 миллиард АҚШ долларын алып, қазан айында тіркелген шағын ағындарды кері қайтарды. [1]
Бұл сату технологиялық тұрғыдан көп қолданыстағы нарықтарға шоғырланды, бұл ұзақ мерзімді бағалаулардың тез қайта бағалануын және жақын мерзімді кірістердің жоғары күтулерге қаншалықты сәйкес келетінін көрсетеді.
Ағындардың ауқымы көңіл-күйдің шоғырланған митингтердегі қозғалыстарды қалай тез күшейте алатынын көрсетеді.
Аймақ бойынша сату біркелкі болған жоқ. Оңтүстік Корея мен Тайвань бірыңғай нарықта ең көп ағынды байқады, шамамен 5,05 миллиард АҚШ доллары және 3,86 миллиард АҚШ доллары құрады. Үндістан да айтарлықтай ағынды байқады, ал Индонезия мен Филиппиндер сол кезеңде аздаған ағын алды.
Оңтүстік Корея мен Қытайдағы сатудың шоғырлануы жартылай өткізгіштер мен жасанды интеллект жеткізу тізбектеріне ең көп ұшырайтын нарықтармен байланысты.
Шетелдік капиталды шығарудың екі практикалық әсері бар. Біріншісі бағаны анықтауға, себебі маржадағы сұраныстың төмендеуі баға ұсыныстарының спрэдтерін кеңейтіп, құбылмалылықты күшейтуі мүмкін. Екіншісі көңіл-күйге байланысты, себебі тұрақты ағындар отандық және халықаралық инвесторлардың одан әрі сатылымын ынталандыруы мүмкін әңгімелерді тудырады.
MSCI Asia ex Japan ақпараттық технологиялар индексі жыл басындағы өте үлкен өсімнен кейін серпіннің төмендеуі кезінде шамамен 4,23 пайызға төмендеді. Бұл төмендеу сол индекс алдыңғы алты айда күшті өскеннен кейін болды, бұл сектор үшін қайта рейтинг тәуекелін көрсетті.
Қараша айына қарай кеңірек аймақтық индекстер үшін форвардтық бағаның табысқа қатынасы жоғарылады. MSCI Азия-Тынық мұхиты аймағынан тыс Жапонияға 12 айлық форвардтық PE қазан айының соңына қарай шамамен 15,81 есеге дейін өсті, бұл 2021 жылдың ортасынан бері байқалмаған деңгей. Мультипликаторлардың жоғарылауы нарықтарды табыстың көңілі қалуына және дисконттау мөлшерлемесінің күтулеріндегі өзгерістерге сезімтал етеді. [2]
Белгілі аналитиктер мен қаржылық басылымдар технологиялық өсімнің кейбір бөліктері созылып кеткен сияқты көрінетінін ескертті, кейбір комментаторлар инвесторлардың тым шоғырланған позициясын сипаттау үшін «көпіршік» терминін қолданды.
Сонымен қатар, басқа сарапшылар технологиялық фирмалардың орта мерзімді кіріс үрдістері, әсіресе жасанды интеллект есептеулері мен деректер орталығының сыйымдылығына деген зайырлы сұраныс тұрақты болған жағдайда, күшті болып қала беретінін атап өтеді. Бұл көзқарастардың алшақтығы құбылмалылықтың неліктен артқанын түсіндіреді.
Макроэкономикалық өсімнің күтілгеннен баяулауы тәуекелді активтер үшін төмендеу тәуекелін арттырады. Жапония экономикасы 2025 жылдың үшінші тоқсанында қысқарды, ЖІӨ тоқсан сайын 0,4 пайызға төмендеді. [3]
Әлсіз көрсеткіш инвесторлардың Солтүстік-Шығыс Азиядағы өсу тәуекелдеріне және сұранысты тұрақтандыру үшін саяси қолдаудың қаншалықты қажет болатынына назар аударуын күшейтуге қызмет етті. Валюта мен бағамға қатысты күтулер деректерге әсер етті, бұл өз кезегінде портфельді бөлуге әсер етті.
АҚШ-тың сауда саясаты және тарифтік белгісіздіктің жалғасуы экспортқа тәуелді экономикалар үшін жағдайды күрделендіруді жалғастыруда. Сонымен қатар, пайыздық мөлшерлеме күтулерінің өзгеруі акциялардың дисконттау мөлшерлемелері мен шекарааралық кірістілік айырмашылықтарын өзгертетіндіктен, Америка Құрама Штаттарындағы және Азиядағы орталық банктердің байланысы капитал ағындарының маңызды қозғаушы күші болып қала береді.
| Катализатор | Неліктен маңызды |
|---|---|
| Технологиялық кіріс маусымы | Нәтижелер кіріс пен пайданың өсуі ағымдағы бағалауларды ақтайтынын тексереді. |
| Қор ағыны туралы деректер | Ағып кетудің жалғасуы бағаларға төмендеу қысымын сақтап, құбылмалылықты арттырады. |
| Жапония мен Қытайдағы макро шығарылымдар | Өсу тосынсыйлары тәуекелге тәбетті өзгертеді және саяси күтулерді өзгертуі мүмкін. |
| Орталық банктің коммуникациясы | Федералдық резервтік жүйе және аймақтық орталық банктердің бағамдық нұсқаулары дисконттау мөлшерлемелері мен валюта ағындарына әсер етеді. |
| Геосаяси және сауда дамулары | Сауда келіссөздеріндегі кез келген оң ілгерілеу сенімді қалпына келтіруі мүмкін; сәтсіздіктер сатуды тереңдетуі мүмкін. |
Инвесторлар уақыт шеңберіне және тәуекелге төзімділігіне байланысты әртүрлі таңдауларға тап болады. Төмендегілер қазіргі жағдайда кеңінен ақылға қонымды тәсілдер болып саналады.
Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін: сапалы атаулармен жұмыс істеуді жалғастырыңыз, бірақ тым шоғырланған позициялардан пайда табуды қарастырыңыз. Тартымды бағалары және айқынырақ кіріс көрінуі бар секторлар мен нарықтарға қайта теңгерім жасаңыз.
Тактикалық немесе белсенді менеджерлер үшін: Табыс пен макро деректердің шығарылымын саудаға жарамды оқиғалар ретінде пайдаланыңыз. Ағындар тұрақтанғанша опциондар арқылы хеджирлеу немесе жалпы тәуекелді азайту орынды болуы мүмкін.
Шетелдік инвесторлар үшін: Валюталық және жергілікті өтімділік жағдайларын мұқият бақылаңыз. Кенеттен ағып кету баға ұсыныстарының спредтерін кеңейтіп, транзакциялық шығындарды арттыруы мүмкін.
Барлық инвесторлар үшін бірыңғай тәсіл дұрыс емес. Дұрыс жауап жеке мақсаттарға және қысқа мерзімді құбылмалылыққа төтеп беру қабілетіне байланысты.
Азия қор нарықтары құлдырау шегіне жетті. Жақында жасанды интеллектке байланысты өсімнен бас тарту және шетелдік инвестициялардың ауқымы технологиялық нарықтарға шоғырланған нарықтардағы осалдықтарды анықтады.
Ағымдағы әлсіздік үстірт түзету, ұзаққа созылған консолидация немесе тереңірек түзетудің басталуы болып табыла ма, бұл алдағы корпоративтік табысқа, макроэкономикалық шығарылымдарға және шетелдік ағындардың кері қайтуына байланысты. Инвесторлар алдағы ықтимал жолды бағалау үшін қор ағындарын, технологиялық кіріс күнтізбесін және негізгі макро деректерді бақылауы керек.
Негізгі қозғаушы күштер пайда табу және Оңтүстік Корея мен Тайваньға шоғырланған шамамен 10,18 миллиард АҚШ доллары көлеміндегі ірі шетелдік ағындар болды. Жасанды интеллект пен технологиялық бағаның жоғарылауы инвесторларды жоғары деңгейлі бірнеше атауларға тәуелділікті азайтуға итермеледі.
Бағалауға қатысты алаңдаушылық алдағы баға табысының коэффициенттері жоғарылаған жағдайда орынды. Кейбір сарапшылар әдеттегі түзетуді қарастырады, ал басқалары егер табыс күткеннен асып кетсе, жасанды интеллект саласындағы шоғырланған позициялар рейтингтердің қайта көтерілуіне әкелуі мүмкін деп ескертеді.
Жартылай өткізгіштер мен жасанды интеллектпен байланысты фирмалардың көп шоғырланған нарықтары, атап айтқанда Оңтүстік Корея мен Тайвань, бағалау тәуекеліне де, соңғы кездегі ең үлкен ағындарға да байланысты ең осал болып табылады.
Ұзақ мерзімді инвесторлар шоғырлану тәуекелін азайту, жоғары сапалы компаниялармен байланысын сақтау және тұрақсыздық кезеңдерін тартымды бағаланатын секторларға іріктеп инвестиция салу үшін пайдалану үшін қайта теңгерімді қарастыруы керек. Тәртіп уақытқа қарағанда маңыздырақ.
Негізгі оқиғаларға технологиялық сектордың кірісі, қор ағынының үрдістері, Жапония мен Қытайдағы макробаспалар және орталық банктердің коммуникациясы кіреді. Бұл бағыттағы оң тосынсыйлар нарықтарды тұрақтандыруы мүмкін, ал көңілсіздіктер сатылымды тереңдетуі мүмкін.
[2] https://www.investing.com/economic-calendar/gdp-119
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
