Жарияланған күні 2026-08-28
Жаңартылған күні 2026-09-06
Лондонда мырыш металлдың қай жерде орналасқанына байланысты қымбат, әлемде ол таусылғандықтан емес. Әлемдік тазартылған металлға деген сұраныс пен ұсыныс 2026 жылы тепе-теңдікке жақын. Лондон қойма жүйесінде бірден жеткізілетін металл ондай емес.
Үш айлық LME мырышының бағасы 26 тамызда тоннасына 3 949,50 АҚШ долларына жетті, бұл 2022 жылдың маусым айынан бергі ең жоғары көрсеткіш. Келесі күні сатып алушылар қолма-қол ақшаға үш айдан кейінгі жеткізілімге қарағанда 231,75 АҚШ долларына артық төледі.
Халықаралық қорғасын мен мырышты зерттеу тобы 2026 жылы 14 миллион тонналық нарықта тазартылған мұнай тапшылығы небәрі 19 000 тонна болады деп күтеді, ал оның жартыжылдық деректері профицитті көрсетеді. Жауап жеткізу тізбегінің одан әрі жоғары жағында жатыр.
LME үш айлық мырышының бағасы 2026 жылдың 26 тамызында тоннасына 3 949,50 АҚШ долларына жетті, бұл 2022 жылдың маусым айынан бергі ең жоғары деңгей, ал үш айлық мырыштың кері ағымы келесі күні 231,75 АҚШ долларына жетті.
ILZSG 2026 жылы 14,00 миллион тонна сұранысқа қарсы 19 000 тонна тазартылған мұнай тапшылығын болжайды, бұл жылдық тұтынудың шамамен 0,14%-ына немесе жаһандық тұтынудың шамамен жарты күніне тең.
ILZSG алдын ала мәліметтері бойынша, 2026 жылдың бірінші жартысында 120 000 тонна тазартылған мұнай профициті байқалды, Қытайдағы өндіріс 5,9%-ға өсті, ал Қытайдан тыс жердегі өндіріс 3,4%-ға төмендеді.
Қытайда импортталған концентратты тазарту ақысы тамыз айында құрғақ концентраттың жылдық көрсеткіші 85 доллар болған кезде рекордтық төмен деңгейге жетті, бұл шамамен бір тонна құрғақ концентрат үшін минус 117,50 долларды құрады.
| Метрикалық | Соңғы көрсеткіш | Оқу |
|---|---|---|
| LME үш айлық мырышы | Ең жоғары бағасы $3,949.50/т, 2026 жылғы 26 тамыз | 2022 жылдың маусым айынан бергі ең жоғары көрсеткіш |
| Үш айлық спредке дейінгі қолма-қол ақша | $231,75/т кері қайтару, 27 тамыз | Металлды жоғары бағамен жылдам өңдеу |
| LME қойма қорлары | 97 875 т, 2026 жылғы 27 тамыз | Тамыз айының ортасында 2025 жылдың желтоқсан айынан бергі ең төменгі деңгей |
| 2024 жылдың соңындағы LME акциялары | 234 100 т | Ағымдағы деңгей 58%-ға төмен |
| 2026 жылғы тазартылған сұраныс (ILZSG) | 14.00 тау | Әлемдік нарықтың көлемі |
| 2026 жылғы тазартылған өндіріс (ILZSG) | 13.99 тау | Тепе-теңдікке жақын |
| 2026 жылға арналған тапшылықты болжау | 19 000 т | Жылдық сұраныстың шамамен 0,14%-ы |
| 2026 жылдың 1 жартыжылдығындағы нақты қалдық | 120 000 тонна артық | Артық сома брондалған |
| Импорттық концентрат орны TC | Рекордтық ең төменгі көрсеткіш -$117.50/минутына жақын | Концентрат тапшылығы |
Бұл сызықтардың екеуі шиеленіс үстінде тұр. Жылдық баланс тапшылығы жоқ нарықты сипаттайды. Спрэд, қор деңгейі және концентрат бағасы жедел бірліктерді табу қиын нарықты сипаттайды. Екі көрсеткіш те дәл, себебі олар әртүрлі заттарды өлшейді.
Негізгі сандар күрт тапшылықты растамайды. International Lead and Cinc Study Group 2026 жылдың 23 сәуіріндегі болжамында әлемдік тазартылған мырышқа деген сұранысты жыл бойы 14,00 миллион тонна деп бағалады, бұл 1,3%-ға өскен, ал тазартылған мырыш өндірісі 13,99 миллион тоннаны құрады, бұл 1,4%-ға өскен. Қалған тапшылық 19 000 тоннаны құрайды.
Жылдық тұтынумен салыстырғанда, бұл айырмашылық шамамен 0,14% немесе жаһандық тұтынудың жарты күндік мөлшерін құрайды. Ол кез келген ұсыныс-сұраныс моделінің қателік шегіне сәйкес келеді, ал балқыту зауыттарының бір айлық жұмысы күтілгеннен жақсы нәтиже берсе, бұл айырмашылық жойылады.
Топтың жақында жарияланған алдын ала деректері керісінше нұсқайды. Оның 26 тамыздағы хабарламасында тазартылған мырыш нарығы 2026 жылдың алғашқы алты айында 120 000 тоннаға артық өнім шығарғанын, ал жалпы қорлар 92 000 тоннаға өскенін көрсетті.
Жарты жылдық профицитті брондаған нарық әдетте желтоқсаннан бергі ең үлкен қолма-қол ақшалай сыйлықақымен төрт жылдық ең жоғары деңгейде саудаланбайды. Жылдық қалдық мәселе үшін дұрыс емес құрал болып табылады. Ол өндірісті он екі ай ішінде пайдаланумен салыстырады. Баға келісімшарт талап еткен жағдайда, мерзімі келген күні жеткізілуі мүмкін металлдың әлдеқайда аз қорымен белгіленеді.
Мырыш сатып алушыға бірнеше кезеңнен өтеді: кен өндіріледі, концентратқа ұнтақталады, балқыту зауытына жөнелтіледі және металлға өңделеді. Содан кейін металлдың көп бөлігі өндірушіден сатушыға, гальванизаторға тікелей ауысады, биржа қоймасына ешқашан тимейді.
Кепілдеме беру міндетті емес, сондықтан биржа акциялары өзіндік балансы бар бөлек нарық ретінде әрекет етеді, дәл қағаз бен физикалық шикі мұнай арасындағы алшақтық сияқты, жедел баррельдер тапшы болған кезде пайда болады.
2026 жылғы шектеу жоғарғы жағынан басталды. ILZSG компаниясының 26 тамызда жарияланған алдын ала деректері әлемдік мырыш кеніштерінің өндірісі бірінші жартыжылдықта 2,6%-ға төмендегенін көрсетеді, бұл мамыр айындағы айлық сериядағы 1,1%-дық өсімнен күрт кері кету.
Ең үлкен қысқартулар Перудегі Антамина, Швециядағы Гарпенберг және Америка Құрама Штаттарындағы Red Dog компанияларында болды, ал 2025 жылдың соңында Австралияның Lady Loretta компаниясының жабылуы тоннажды одан әрі қысқартты. Конго Демократиялық Республикасындағы Кипушиден мырыш өндіру көлемінің артуы және Португалиядағы Aljustrel компаниясында мырыш өндірудің қайта басталуы шығынның тек бір бөлігін ғана өтейді.
Өңделген мұнай өндірісі әлі де бүкіл әлемде 1,3%-ға өсті, бірақ бұл көрсеткіштен төмен бөліну екі нарықтың алшақтауының себебі болып табылады. Қытайдың өңделген мұнай өндірісі жарты жылда 5,9%-ға өсті, ал әлемнің қалған бөлігіндегі өндіріс 3,4%-ға қысқарды, бұл Еуропадағы, Жапониядағы, Қазақстандағы, Мексикадағы және Перудегі қысқарулармен шектелді.
Сондықтан «мырыш қоры» деген тіркес үш бөлек мәселені жасырады: кен сирек кездеседі, тазартылған металл молырақ, және барлық өсім дерлік бір аймақта шоғырланған.
Өңдеу ақысы - балқыту зауытының концентратты тазартылған металға айналдырғаны үшін ұстайтын ақысы. Қалыпты нарықта кенші оны төлейді, ал деңгей шикізаттың қолжетімділігін бақылайды: концентраттың көп болуы бағаны көтереді, ал тапшы концентрат балқыту зауыттары шикізат үшін бәсекелескендіктен бағаны төмендетеді.
Бұл баға қазір керісінше өзгерді. Шанхай металлдар нарығының импорттық мырыш концентратының индексі 2026 жылдың тамыз айында құрғақ мырыш концентратының индексі рекордтық төмен деңгейге жетті, шамамен -117,50 доллар, наурыз айының соңында нөлге дейін төмендеп, содан бері тұрақты түрде төмендеді. Оңтүстік Американың жоғары сапалы материалына ұсыныстар -120 доллар мен -150 доллар аралығында болды.
Қытайдың ішкі бағалары артынан Zn50 апталық орташа баға тоннасына минус 1550 юаньды құрады. 2026 жылғы жылдық эталон тоннасына 85 долларды құрады, бұл қазір тыныш нарықтың қалдықтары сияқты.
Теріс заряд балқыту зауытының кенді өңдеу құқығы үшін сыйақы төлейтінін білдіреді. Содан кейін пайда өңдеу ақысының өзіне емес, күкірт қышқылы, күміс және қорғасын сияқты қосалқы өнімдерге түседі. Тұтқындалған кеніштері немесе қайта өңделген шикізаты жоқ балқыту зауыттары жұмыс жылдамдығын төмендету арқылы жауап береді, сондықтан Қытайдан тыс жерлерде тазартылған өнім өндірісі геологиялық тұрғыдан ешқашан тапшы болмаса да төмендеді.
Тазартылған мырыш әлемдік баланста көрсетілгендей географиялық тұрғыдан өзгермейді. Шанхай қоймасында тұрған бір тонна мен Роттердамдағы бір тонна бірдей металл, бірақ осы аптада олардың тек біреуі ғана LME келісімшартын жасай алады. Мыс нарығы әлемдік тоннаға емес, жеткізілетін бірліктерге тапшылық үстемеақысын белгілеп, бірдей айырмашылық бойынша бағаны қайта белгіледі.
Аймақтық бөліну кең ауқымды болды. Шанхай фьючерстік биржасымен байланысты нысандардағы қорлар жыл ішінде екі еседен астамға өсіп, 21 тамызға қарай 155 954 тоннаға жетті. LME қорлары керісінше өзгерді, екі айдың ішінде шамамен төрттен бір бөлігіне төмендеп, тамыз айының ортасында 88 000 тоннаға жетті, бұл желтоқсаннан бергі ең төменгі көрсеткіш, содан кейін 27 тамызда 97 875 тоннаға дейін қалпына келді. 2024 жылдың соңындағы LME қоры 234 100 тоннаны құрады.
Металл екі жүйенің арасында тек экономика жұмыс істеген кезде ғана өтеді. Экспорттаушы 13% қосылған құн салығын, жүк тасымалын және сақтандыруды төлеуі керек, ал азиялық сатып алушылар пайдаланатын алдын ала баға белгілеу мен экспорттаушының маржаны бекіту үшін қажет қолма-қол ақша анықтамасы арасындағы сәйкессіздік. Қоймаға жарамдылық және қаржыландыру шығындары үйкелісті арттырады, ал жүк ордер бойынша келуі үшін бірнеше апта кетеді.
Бұл алшақтық азайып келеді. Қытайдың таза тазартылған мұнай импорты бірінші жартыжылдықта 39 000 тоннаға дейін төмендеді, бұл өткен жылмен салыстырғанда 141 000 тоннаға төмен, ал ел шілде айында 9 200 тонна жеткізіліммен таза экспорттаушыға айналды. Жақында жеткізілген LME мұнайының шамамен үштен екісі Гонконгқа келді, олар өткен жылы ғана жақсы жеткізілімге мақұлданды және қазірдің өзінде арбитраждық арна ретінде жұмыс істейді.
Мырыштың нақты бағасы оның қымбат екенін көрсетеді. Алға қарай қисықтың пішіні оның қашан қымбат екенін көрсетеді.
Жақсы қамтамасыз етілген нарықта форвардтық бағалар сақтау, сақтандыру және қаржыландыруды жабу үшін қолма-қол ақшадан асып түседі, бұл құрылым contango деп аталады. Мырыш басқа бағытқа және кенеттен емес, тұрақты түрде өзгерді. LME қолма-қол ақшаның үш айлық спрэді 7 тамызға дейінгі аптада шамамен 52 долларды, 14 тамыздан 106 долларды, 21 тамызда 132 долларды, 26 тамызда 199 долларды және 27 тамызда 231,75 долларды құрады. Үш ай бұрын қолма-қол ақша 25 доллар жеңілдікпен сатылған болатын.
Физикалық металл емес, тауарлық левереджді тәуекелге ұшыраған кез келген адам прокат және қаржыландыру шығындары арқылы бірдей қисыққа сәйкес келеді. Reuters агенттігі тамыз айының басында үш ұйымның бірге қолжетімді варранттар мен қолма-қол ақша позицияларының үлкен үлесін иеленгенін, бұл қысымды одан әрі шоғырландыратынын хабарлады.
Синоптиктер нарықтың босаңсуын күткен кезде де спрэд кең болып қалуы мүмкін, себебі төртінші тоқсанға арналған болжам келесі аптада аяқталатын келісімшартты шешпейді. Бұл тапшылықтың жедел басталуы туралы ең таза көрсеткіш және металл көлемі келе бастағаннан кейін төмендейтін алғашқы индикатор болып қала береді.
Физикалық тығыздық пен бағаның өсуі бірдей емес, және 2026 жыл екеуін де тудырды.
Орналастыру әдеттен тыс біржақты. Инвестициялық қорлар тамыз айының соңында 110 000 тоннадан астам ұзақ мерзімді мырыш экспозициясын ұстады, бұл LME 2018 жылы позициялар туралы есептерді жариялай бастағаннан бергі ең үлкен ұжымдық өсу позициясы. Опциондық белсенділік те дәл осылай көрсетеді, желтоқсандағы 4000 долларлық шамамен 1500 лот ашық және тағы 757 лот 4500 долларға жетті.
Мырыш бұл топты өзіне тартып отырған жалғыз компания емес: қалайының биылғы рекордтық көрсеткіші нақты тапшылықты үлкен спекулятивті қызығушылықпен үйлестірді.
Мерзімінің аяқталу қысымы күшейе түсті. Бір қатысушы тамыз айындағы LME келісімшарты бойынша ашық пайыздық үлестің 20%-дан 29%-ға дейінгі қысқа мерзімді үлесіне ие болды, ол 19 тамызда аяқталды. Жедел акциялар азайып, орамалары қымбат болғандықтан, бұл экспозицияны жабу оның негізгі көзқарасына қарамастан қымбатқа түсті.
Мұның ешқайсысы тығыздықтың өндірілгенін білдірмейді. Концентраттың бағасы және Қытайдан тыс жерлерде тазартылған өнімнің төмендеуі өлшенеді. Бұл бағаның бір бөлігі мырыш үшін емес, позициялау үшін төленетінін және бұл бөлік физикалық шектеуге қарағанда тезірек босатылатынын білдіреді.
Металлды тасымалдау құны сыйақыдан төмен түскеннен кейін бір жердегі тығыздық өзін-өзі түзетеді. Бірнеше арна қазірдің өзінде ашық.
Ең тікелей жеткізу. Сингапур мен Гонконг қоймаларына 1100 тонна жеткізілгеннен кейін LME қорлары 27 тамызда 97 875 тоннаға дейін өсті, бұл үш апталық ең жоғары көрсеткіш, ал одан әрі ағындар қолма-қол ақша үстемеақысын төмендетеді. Қытай балқыту зауыттарының ішкі сұранысты қанағаттандыра алмайтын қуаттылығына байланысты экспорттық арбитраждың тұрақты болуы мұны жеделдетеді.
Тізбектің әрі қарай дамуына байланысты, Қытайдан тыс жердегі балқыту зауыттары қосымша өнімнен түсетін кіріске сүйенбей жұмыс қарқынын көтере алмас бұрын, өңдеу шығындарын қалпына келтіру қажет болады. Бұл концентраттың қолжетімділігіне байланысты, бұл өз кезегінде үзілген операциялардың қайта оралуына және Конго Демократиялық Республикасындағы, Португалиядағы және Қытайдағы жаңа қуаттардың кестеге сәйкес келуіне байланысты.
Сұраныс та өз әсерін тигізе алады. Гальванизация тазартылған мырыштың шамамен 60%-ын сіңіреді, сондықтан құрылыс немесе өндірістік белсенділіктің баяулауы қолжетімділік аз аймақтарда тұтынуды қысқартады, бұл қосымша бір тонна өндірілмей, спредтерді босаңсытады. Қорлар аз болған кезде жеткізудегі сілкіністер ең қатты әсер етеді, ал керісінше, олар қалпына келген кезде сақталады.
Мұның бәрі арбитраж арқылы өтеді. Лондон бағасының өсуі әрбір долларды металл тасымалдауды тартымды етеді, сондықтан мұндай қысымдар әдетте болжамдармен емес, логистикамен аяқталады.
| Индикатор | Қысу сигналы | Жеңілдету сигналы |
|---|---|---|
| LME қорлары | Құлау | Көтерілу |
| Үш айлық спредке дейінгі қолма-қол ақша | Кеңірек кері байланыс | Тар мөлшерлемелі жеңілдік |
| Емдеу ақысы | Негатив жағынан көбірек | Қалпына келу |
| Қытайдың тазартылған экспорты | Шектеулі | Көбеюде |
| Қытайдан тыс жерде балқыту зауытының өнімі | Құлау | Қалпына келу |
| Мырышталған болатқа деген сұраныс | Күшейту | Әлсіреу |
2026 жылғы мырыш нарығы жаһандық тапшылықпен анықталмайды. Ол концентраттың қай жерде қолжетімді екендігімен, өңдеу ақысы теріс болған кезде балқытушылардың қалай әрекет ететіндігімен және шекті бағаны белгілейтін биржаға қанша тазартылған металл жеткізілетіндігімен анықталады.
Қысымның сақталып тұрғанын немесе төмендеп жатқанын үш көрсеткіш көрсетеді. LME қорлары, әсіресе кепілдік бойынша үлес, қанша металлдың нақты қолжетімді екенін көрсетеді. Қолма-қол ақшаның үш айға дейінгі спрэді шұғылдықты бағалайды. Емдеу шығындары шектеудің бастапқы нүктесінде жеңілдеп жатқанын көрсетеді.
Егер акциялар өсіп, ал спрэд тарылып, бағалар қалпына келсе, дислокация жабылады. Егер концентрат тапшы болып, варранттар кете берсе, әлемдік баланс пен Лондон бағасы арасындағы алшақтық сақталады.
