公開日: 2025-12-19
更新日: 2025-12-29
バリュー・アット・リスク(VAR)は、一定期間内に取引またはポートフォリオでどれだけの損失が発生する可能性があるかを推定する方法です。これは、基本的でありながら重要な疑問に答えるものです。市場が不利な方向に動いた場合、状況はどれほど悪化する可能性があるでしょうか?
トレーダーにとって、バリュー・アット・リスクは重要です。なぜなら、取引を行う前に下落リスクを数値化できるからです。これにより、不安や憶測を測定可能なものに変えることができ、感情ではなく制限に基づいた意思決定が可能になります。
意味
バリュー・アット・リスク(VAR)は、通常の市場状況を想定して、定義された期間内に投資またはポートフォリオが失う可能性のある最大金額を推定するリスク測定ツールです。
これは単一の数字で表され、通常は95%や99%といった信頼度と対になって示されます。この信頼度は、損失が推定額の範囲内に収まる可能性を示します。
VaRは最悪の結果を予測するものではありません。過去の価格変動と典型的な市場動向に基づいて、現実的な損失予測を提供します。
不確実性を測定可能な数値に変換することにより、リスク値はトレーダーとリスク管理者がさまざまな取引間のリスクを比較し、損失限度を設定し、ポジションに入る前にリスクにさらす資本の量を決定するのに役立ちます。
取引におけるバリュー・アット・リスクの意味
バリュー・アット・リスク(VAR)とは、「もし短期間で何か問題が起こったら、どれだけの損失が出る可能性があるか」を考える指標です。VaRは未来を予測するものではありません。過去の価格変動を分析し、それに基づいて損失限度額を設定するのです。
バリュー・アット・リスクは信頼水準と呼ばれるものも使用します。これは、どれだけの確信度を持ちたいかを意味します。例えば、1日のVaRが95%の信頼度で5.000ドルの場合、ほとんどの日では損失は5.000ドル以下に抑えられることを意味します。損失がそれ以上になるのは、100日中5日程度といったごく少数の日だけです。
トレーダーやリスクマネージャーは、リスクレポートやポートフォリオサマリー、そして時には高度な取引プラットフォーム上でVaRを目にします。銀行、ファンド、機関投資家はVaRを注視していますが、個人トレーダーもポジションのサイズ調整、エクスポージャーの制限、そして異なる市場間のリスク比較にVaRを活用しています。
バリュー・アット・リスクに影響を与えるもの
バリュー・アット・リスクは固定ではありません。市場環境の変化に応じて変動します。
市場のボラティリティ：価格の変動が大きくなると、損失が急速に拡大するため、VaRは上昇する傾向があります。市場が落ち着いているときは、VaRは通常低下します。
ポジション サイズ: ポジションが大きくなると潜在的な損失が増加するため、取引サイズが大きくなるにつれてバリュー・アット・リスクは増加します。
時間範囲: 保有期間が長くなると、価格が変動する時間が長くなるため、通常は VaR が高くなります。
市場の相関関係: 複数のポジションが同じ方向に動くと、損失が積み重なる可能性があるため、全体的なバリュー・アット・リスクが増加します。
ボラティリティが急上昇したり、ポジションが大きくなりすぎると、リスク値が急上昇することがよくあります。
バリュー・アット・リスクが取引に与える影響
バリュー・アット・リスク(VAR)は、トレーダーがエントリー、エグジット、そして全体的なエクスポージャーをどのように計画するかに影響を与えます。VARが高い場合、ポジションサイズを縮小するか、損切ポイントを低く設定する必要があることを示唆している可能性があります。VARが低い場合、潜在的な損失をよりコントロールできるため、より柔軟な対応が可能になります。
バリュー・アット・リスクは取引コストとリスクプランニングにも影響します。リスクが高いほど、スプレッドの拡大、損失の急速化、そして精神的プレッシャーの増加が伴う傾向があります。VARを快適な範囲内に維持することで、トレーダーは安定した取引を維持できます。
良い状況
バリュー・アット・リスクは日次または週次損失限度内に収まります。
ポジションサイズは現在のボラティリティと一致します。
取引が失敗した場合でも、リスクは管理可能だと感じます。
悪い状況
バリュー・アット・リスクが計画した損失許容範囲を超えています。
ボラティリティは高いですが、ポジションサイズは変わりません。
1 回の取引でアカウントに損害が発生する可能性があります。
簡単な例
1万ドル相当のポートフォリオを取引しているとします。最近の価格変動に基づくと、95%の信頼度で1日のリスクバリューは300ドルと推定されます。
つまり、ほとんどの日では損失は300ドル未満に抑えられるはずです。市場状況に変化がないままポジションサイズを倍増した場合、VaRは約600ドルまで上昇する可能性があります。ボラティリティが急上昇した場合、VaRはさらに上昇する可能性があります。
重要なのは計算ではなく、その関係性です。ポジションが大きくなれば、価格変動も大きくなり、潜在的な損失も大きくなります。VaRはそれを事前に把握するのに役立ちます。
リスクの価値を確認する方法
購入または売却をクリックする前に、トレーダーはいくつかの実用的な手順を使用して VaR を評価できます。
平均日次範囲などのチャート上の最近の変動性を確認します。
すべてのオープン取引のポジション サイズと合計エクスポージャーを確認します。
可能な場合は、プラットフォーム リスク ツールまたは計算ツールを使用します。
推定損失を毎日または毎週のリスク制限と比較します。
通常の状況とは、想定される損失が計画の範囲内に収まる場合です。リスクの高い状況とは、1回の取引で計画が崩れてしまう可能性がある状況です。習慣として、損失が発生した後ではなく、新しいポジションを取る前にリスク値を確認するようにしましょう。
リスクの価値の一般的な誤用
バリュー・アット・リスクを保証として扱う：VaRはリスクを推定するものであり、安全性を保証するものではありません。極端な事象によってVaRを超える可能性があります。
変化する市場を無視する: 新たなボラティリティの発生時に古いデータを使用すると、リスクを過小評価する可能性があります。
バリュー・アット・リスクのみに依存: VaR は意思決定をサポートするものであり、ストップやリスク ルールに代わるものではありません。
短すぎる履歴を使用する: データが限られていると、誤った安定性の印象を与える可能性があります。
相関関係を忘れる: 複数の類似した取引により、総リスクが予想以上に高まる可能性があります。
関連用語
ボラティリティ: 価格がどれだけ変動するかを示す尺度であり、VaR に大きく影響します。
リスク管理:潜在的な損失を特定、測定、制限するプロセス。取引を行う前に VaR を使用して明確なリスク制限を設定します。
市場流動性:大きな価格変動を引き起こすことなく資産をどれだけ容易に売買できるか。これは、流動性が低いと潜在的な損失が増加する可能性があるため、VaR に影響します。
収益率:時間の経過とともに生じる投資の利益または損失。トレーダーはこれを VaR と比較して、期待される報酬が取るリスクを正当化するかどうかを判断します。
よくある質問(FAQ)
1. バリュー・アット・リスクは実際にトレーダーに何を伝えるのでしょうか?
バリュー・アット・リスクは、通常の市場環境下でトレーダーが特定の期間にどれだけの損失を被る可能性があるかを推定する指標です。潜在的な損失額を明確に示すことで、トレーダーが取引開始前にリスクが許容できるかどうかを判断するのに役立ちます。
2. バリュー・アット・リスクは最悪の損失を予測しますか?
いいえ。バリュー・アット・リスクは、最大損失や極端な市場イベントを示すものではありません。過去の価格動向と選択された信頼水準に基づいて、起こり得る損失の範囲を推定します。
3. VaR の信頼度レベルとは何を意味しますか?
信頼水準は、損失がVaR限度額内に収まる頻度を示します。例えば、95%の信頼水準は、ほとんどの日で損失がVaR限度額を下回り、VaR限度額を超える可能性はわずかであることを意味します。
4. バリュー・アット・リスクと損切りの違いは何ですか?
損切りは取引を終了するために市場に出される注文であり、バリュー・アット・リスクは取引開始前に使用される指標です。バリュー・アット・リスクはポジションサイズとリスク制限を決定するのに役立ち、損切りは取引中にそれらを強制するのに役立ちます。
5. 個人トレーダーはバリュー・アット・リスクを利用できますか、それとも機関投資家のみですか?
個人トレーダーはVaRを簡略化して活用できますし、活用すべきです。潜在的損失の基本的な見積もりでさえ、ポジションサイズの管理、エクスポージャーの管理、そして口座に損害を与える可能性のある取引の回避に役立ちます。
6. リスク管理には、リスク値だけで十分ですか?
いいえ。バリュー・アット・リスクは一つのツールであり、完全なリスクシステムではありません。バリュー・アット・リスクは、損切り、ポジションサイジングルール、そして変化する市場状況への対応と組み合わせることで、最も効果的に機能します。
結論
バリュー・アット・リスクとは、通常の市場環境下でトレーダーがどれだけの損失を被る可能性があるかを推定するツールです。不確実性を測定可能な数値に変換し、リスクを計画された限度額内に維持するのに役立ちます。
適切に使用すれば、規律あるポジションサイジングと安定した意思決定をサポートします。ただし、単独で使用したり、他のリスク管理策と併用しなかったりすると、誤った安全意識を生み出す可能性があります。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
