Diterbitkan pada: 2025-11-20
Pertanyaan "apa yang mendukung nilai dolar AS" tetap luar biasa persisten, bahkan puluhan tahun setelah Amerika Serikat meninggalkan standar emas. Saat ini, jawabannya bukanlah komoditas seperti emas atau perak; melainkan, nilai dolar bertumpu pada fondasi kepercayaan, kekuatan ekonomi, dan mekanisme kelembagaan yang kompleks.
Dalam artikel ini, kita akan mengkaji bagaimana dolar AS didukung di era modern, menelusuri evolusi historisnya, mengeksplorasi jangkarnya saat ini, dan menilai risiko.
Selama sebagian besar sejarahnya, nilai dolar AS terikat dengan emas. Di bawah sistem Bretton Woods (ditetapkan pada tahun 1944), bank sentral asing dapat mengonversi dolar menjadi emas dengan nilai tukar tetap US$35 per troy ounce.
Pada bulan Desember 1971, menyusul tekanan ekonomi, Perjanjian Smithsonian menilai kembali emas menjadi US$38 per ons dan memungkinkan mata uang berfluktuasi dalam suatu kisaran.
Tak lama kemudian, Presiden Nixon mengakhiri konvertibilitas langsung dolar menjadi emas, suatu peristiwa yang secara luas disebut sebagai "Kejutan Nixon," yang akhirnya menyebabkan Amerika Serikat sepenuhnya meninggalkan standar emas.
Sejak 1971, dolar AS telah beroperasi sebagai mata uang fiat, yang berarti tidak didukung oleh komoditas fisik apa pun.
Nilainya berasal dari "kepercayaan dan kepercayaan penuh" pemerintah AS, yaitu kapasitasnya untuk mengenakan pajak, kewenangannya dalam menerbitkan utang, dan persyaratan hukum untuk menerimanya sebagai pembayaran.
Ekonomi AS tetap menjadi salah satu yang terbesar dan paling stabil di dunia, dengan tingkat diversifikasi yang tinggi di seluruh sektor seperti teknologi, keuangan, perawatan kesehatan, dan manufaktur.
Stabilitas politik, supremasi hukum, dan pasar modal yang dalam dan likuid semakin memperkuat kepercayaan terhadap dolar AS.
Departemen Keuangan AS memiliki wewenang hukum untuk memungut pajak dan menerbitkan utang. Investor membeli obligasi pemerintah AS karena secara umum dianggap sebagai aset yang aman dan layak kredit.
Dana Stabilisasi Valuta Asing (ESF), instrumen terpisah di bawah Departemen Keuangan untuk intervensi valuta asing, memiliki aset sekitar US$210 miliar pada akhir tahun 2024.
Federal Reserve memengaruhi nilai dolar melalui kebijakan suku bunga, pengelolaan pasokan uang, dan pengendalian inflasi.
Perannya membantu menjaga kepercayaan terhadap dolar, terutama selama ketidakpastian global, dengan bertindak sebagai kekuatan stabilisasi.
Menurut Federal Reserve, 58% dari cadangan devisa global yang diungkapkan disimpan dalam dolar AS pada tahun 2024.
Namun, pangsa dolar ini sedikit menurun. Menurut Wolf Street, pada akhir tahun 2024, pangsa dolar dalam alokasi cadangan devisa turun menjadi 57,8%, terendah sejak 1994.
Menurut Brookings, dolar tetap tertanam kuat dalam perdagangan global, arus modal, dan keuangan lintas batas.
Data dari laporan ekonomi pemerintah AS (2025) menunjukkan sekitar 54% perdagangan internasional ditagih dalam dolar AS, dan 64% surat utang internasional berdenominasi dolar.
AS masih memiliki cadangan emas yang besar, meskipun tidak digunakan untuk menebus mata uang.
Menurut data Federal Reserve yang dapat diakses (2025), AS menyimpan jutaan troy ons emas murni, dengan porsinya yang berfluktuasi seiring waktu.
Data survei bank sentral (World Gold Council, pertengahan 2025) melaporkan bahwa 43% dari total cadangan yang dilaporkan (valuta asing + emas) berdenominasi dolar AS, yang menggarisbawahi permintaan yang terus berlanjut tetapi terus berkembang.
Karena AS menerbitkan mata uang cadangan utama dunia, ia menikmati apa yang kadang-kadang disebut "hak istimewa yang selangit": kemampuan untuk mendanai defisit dengan biaya yang relatif rendah.
AS diuntungkan oleh kuatnya permintaan global terhadap obligasi pemerintah, yang membantu menjaga imbal hasil tetap rendah.
Pasar modal yang kuat dan penerimaan dolar yang luas membuat sekuritas AS sangat likuid dan menarik bagi pemegang asing.
Saat terjadi krisis, investor kerap kali beralih ke dolar sebagai tempat berlindung yang aman.
Nilai dolar sangat bergantung pada kepercayaan global terhadap lembaga dan manajemen ekonomi AS. Hilangnya kepercayaan dapat melemahkan mata uang.
Bank sentral telah mendiversifikasi cadangan mereka ke mata uang lain dan emas, yang secara bertahap dapat mengurangi dominasi dolar.
Sebagai mata uang fiat, dolar terpapar pada risiko inflasi; jika kebijakan Federal Reserve gagal menjaga stabilitas harga, daya beli dolar dapat terkikis.
| Aspek | Dolar Amerika | Mata Uang Utama Lainnya |
|---|---|---|
| Pangsa cadangan devisa global (2024) | ~58% | Euro ~20 %, Yen ~6 %, Renminbi ~2 % |
| Penagihan perdagangan global | ~54% dalam USD | Mata uang lain menyumbang penurunan saham |
| Sekuritas utang global | ~64% dalam denominasi USD | Bagian yang kurang dominan untuk yang lain |
Meskipun dolar tetap dominan, porsinya dalam cadangan bank sentral sedikit menurun. Inovasi teknologi dan keuangan, seperti stablecoin dan mata uang digital, dapat mengubah dinamika permintaan.
Risiko politik dan ekonomi (seperti perubahan kebijakan fiskal, pergeseran geopolitik, atau menurunnya kepercayaan) menunjukkan potensi hambatan terhadap fondasi dolar saat ini.
A1: Tidak, nilai dolar AS tidak lagi didukung oleh emas. Amerika Serikat mengakhiri konvertibilitas dolar dengan emas pada tahun 1971 dan sekarang mengoperasikan sistem mata uang fiat.
A2: Artinya, dolar didukung oleh kemampuan pemerintah AS untuk menaikkan pajak dan menerbitkan utang, di samping kewenangan hukumnya untuk mewajibkan penggunaan dolar dalam transaksi.
A3: Bank sentral memegang dolar karena stabilitas, likuiditas, dan penggunaannya yang luas dalam perdagangan dan keuangan internasional, yang menjadikannya mata uang cadangan pilihan.
A4: AS memiliki cadangan emas yang besar, diukur dalam jutaan troy ons halus, tetapi cadangan ini tidak secara langsung mendukung mata uang yang beredar.
A5: Risikonya mencakup hilangnya kepercayaan terhadap lembaga-lembaga AS, meningkatnya inflasi, dan diversifikasi bank sentral ke mata uang atau aset lain.
Nilai Dolar AS saat ini tidak didukung oleh komoditas fisik seperti emas. Sebaliknya, kekuatannya muncul dari perpaduan yang kuat antara kekuatan ekonomi, kredibilitas institusional, dan permintaan global. Kepercayaan dan kredibilitas pemerintah AS, ditambah dengan pasar keuangannya yang kuat dan penggunaan mata uang cadangan yang meluas, membentuk fondasi bagi nilai dolar.
Meskipun tantangan dan risiko tetap ada, struktur ini telah terbukti sangat tahan lama dan terus mendukung dolar sebagai pilar sistem keuangan global.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
