Diterbitkan pada: 2025-11-19
Dolar kembali mendapatkan mahkotanya sebagai salah satu aset paling menarik di dunia, menentang pembicaraan tentang perdagangan "Jual Amerika" yang menimbulkan pertanyaan meresahkan tentang prospek mata uang cadangan global.
Strategi sederhana meminjam dalam mata uang berimbal hasil rendah seperti yen Jepang atau franc Swiss dan menaruh uang Anda dalam dolar, yang dikenal sebagai carry trade, ternyata menguntungkan, menurut Bloomberg.
Daya tarik membawa dolar telah terbantu oleh penurunan tajam dalam volatilitas dolar AS, sebagian karena penutupan pemerintah dalam jangka waktu lama, yang mengurangi risiko pembelian dolar tanpa lindung nilai.
Ada banyak harapan bagi para investor dolar yang ingin meningkatkan strategi menahan dolar dalam jangka panjang hingga tahun 2026 karena inflasi tetap jauh di atas target Fed pada bulan September di tengah tarif yang lebih tinggi pada impor barang.
Hal itu agaknya mengurangi daya tarik aset asing dalam dolar. Misalnya, CAC 40 berkinerja buruk dengan kenaikan tahunan sekitar 10%, tetapi setelah disesuaikan dengan mata uang, indeks ini mengungguli Dow Jones.
Khususnya, penguatan dolar menambah tekanan ke bawah pada pasar saham Hong Kong yang rentan terhadap krisis likuiditas. Selain itu, banyak komponen indeks yang menggunakan yuan, sehingga pendapatan mereka akan lebih rendah setelah dikonversi ke HKD.
Indeks Hang Seng adalah salah satu indeks dengan keuntungan terbesar tahun ini, berkat lonjakan AI global dan valuasi yang tertekan. Meskipun demikian, indeks ini masih jauh dari puncak tertingginya di atas 33.000 yang dicapai pada tahun 2018.
Saham Tiongkok akan mencatat kenaikan moderat pada tahun 2026, mempertahankan momentum, menurut Morgan Stanley. Bank tersebut menyatakan target akhir tahun untuk Indeks Hang Seng adalah 27.500, yang menyiratkan sedikit ruang untuk kenaikan.
Morgan Stanley mengatakan pihaknya akan bersikap lebih optimis terhadap saham China jika negara itu keluar dari deflasi lebih awal, jika lebih banyak terobosan teknologi muncul dan jika situasi geopolitik yang lebih bersahabat terbentuk.
Berkshire Hathaway mengungkapkan Jumat malam bahwa mereka membeli 17,8 juta lembar saham Alphabet selama kuartal ketiga. Kejutan ini memicu perdebatan sengit mengenai gelembung AI, menyusul aksi jual saham teknologi selama beberapa minggu terakhir.
Demam AI telah mendorong rekor terbaru Wall Street, menciptakan nilai pasar triliunan dolar. Namun, pasar mungkin telah memperhitungkan sebagian besar potensi keuntungan dari teknologi ini, tulis analis Goldman Sachs dalam sebuah catatan.
Mereka memperingatkan investor yang sering kali melakukan agregasi dan ekstrapolasi berlebihan selama ledakan inovasi besar. Risiko lainnya adalah persaingan dan investasi baru biasanya menggerogoti imbal hasil tersebut seiring waktu.
TSMC mencatat kenaikan penjualan sebesar 16,9% pada bulan Oktober, laju paling lambat sejak Februari 2024 – sebuah tanda menurunnya permintaan produk. Hal ini dapat dilihat sebagai indikator utama pertumbuhan AI.
Para raksasa chip, termasuk Korea Selatan dan Taiwan, mungkin akan merasakan dampaknya terlebih dahulu dan paling parah. Tentu saja, perusahaan jasa AI, kontributor utama reli saham Hong Kong, akan menghadapi ujian ini.
Produksi pabrik dan penjualan eceran China tumbuh pada laju terlemahnya dalam lebih dari setahun pada bulan Oktober, menambah tekanan pada para pembuat kebijakan untuk merombak ekonomi karena meningkatnya tekanan pasokan dan permintaan mengancam untuk semakin membatasi pertumbuhan.
Yang mengejutkan, penjualan mobil juga menghentikan pertumbuhan 8 bulan berturut-turut, meskipun ada ekspektasi bahwa pembelian akan meningkat menjelang penghapusan bertahap berbagai keringanan pajak dan subsidi pemerintah.
Perekonomian Jepang mengalami kontraksi tahunan sebesar 1,8% pada kuartal ketiga, penurunan pertama dalam enam kuartal terakhir, akibat terpukulnya ekspor akibat tarif. Negara ini berupaya meningkatkan permintaan domestik untuk mengimbangi penurunan penjualan ke AS.
Lintasan ini memberikan gambaran tentang apa yang mungkin akan terjadi bagi ekonomi terbesar kedua di dunia. Meskipun Trump telah setuju untuk memangkas tarif terhadap Tiongkok, tarif universal masih jauh lebih tinggi daripada tarif terhadap Jepang.
Kesepakatan dagang AS-Tiongkok masih belum pasti. Meskipun gencatan senjata tampaknya masih berlaku, para analis memperingatkan bahwa détente masih rapuh dalam persaingan yang semakin diwarnai oleh persaingan strategis.
Momentum ekonomi yang melambat dan siklus pelonggaran global menjadi ancaman besar bagi saham-saham keuangan, termasuk HSBC Holdings dan AIA Group. Sektor ini memiliki bobot terbesar dalam indeks Hang Seng.
Para bankir Hong Kong menunjukkan kekhawatiran yang semakin besar atas penurunan harga properti terdalam di kota itu sejak krisis keuangan Asia. Beberapa penilaian dari penyedia valuasi gagal mencerminkan kemerosotan tersebut.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
