Diterbitkan pada: 2025-10-15
ETF AAXJ (iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF) adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang dikelola secara pasif dan luas yang menawarkan eksposur kepada investor terhadap ekuitas berkapitalisasi besar dan menengah di seluruh Asia kecuali Jepang.
Ini adalah kendaraan yang nyaman untuk melakukan ekspansi ke Asia dalam alokasi ekuitas global: terdiversifikasi di berbagai negara seperti Tiongkok, Taiwan, India, dan Korea Selatan, terkonsentrasi di sektor teknologi dan keuangan, dan dikelola oleh platform iShares BlackRock. Fakta singkat utama (per pertengahan Oktober 2025):
Aset bersih: ~USD 3,17 miliar.
Rasio biaya: 0,72% (bersih).
Jumlah kepemilikan: ~920.
Artikel ini menjelaskan apa itu AAXJ, bagaimana konstruksinya, kinerja historisnya, kekuatan dan risiko utama, dan bagaimana investor dapat menggunakannya dalam suatu portofolio.
Tujuan formal dana ini adalah untuk melacak MSCI All Country Asia ex Japan Index dengan berinvestasi terutama pada sekuritas komponen indeks tersebut. Oleh karena itu, AAXJ paling baik dipahami sebagai ETF pasif yang melacak indeks dan menawarkan eksposur ekuitas Asia ex-Jepang yang luas.
Indeks tersebut sengaja mengecualikan Jepang untuk menambah bobot pada pasar Asia lainnya — terutama Tiongkok, Taiwan, India, dan Korea Selatan — sehingga ETF tersebut mencakup ekonomi Asia yang maju dan berkembang (termasuk Hong Kong dan Singapura).
Hal ini menjadikan AAXJ berbeda dari ETF pan-Asia yang mencakup Jepang, dan dari produk satu negara atau satu sektor yang sempit.
AAXJ adalah ETF terbuka yang terdaftar di NASDAQ (ticker: AAXJ). Reksa dana ini menginvestasikan setidaknya 80% asetnya pada komponen indeks MSCI yang mendasarinya atau sekuritas dengan karakteristik ekonomi yang secara substansial identik.
Dana ini menggunakan pendekatan replikasi yang selaras dengan metodologi MSCI. Dana ini secara umum tertimbang berdasarkan kapitalisasi pasar dan diseimbangkan kembali secara berkala sesuai jadwal MSCI.
AAXJ mendistribusikan pendapatan; imbal hasil 12 bulan dan imbal hasil SEC 30 hari dipublikasikan di halaman penerbit dan diperbarui secara berkala. Per akhir September 2025, imbal hasil SEC 30 hari adalah sekitar 1,27% dan imbal hasil 12 bulan sekitar 1,79%.
Berikut adalah tabel ringkas metrik reksa dana yang paling diandalkan. Hal-hal ini penting ketika membandingkan AAXJ dengan alternatif lainnya.
| Metrik | Nilai (pertengahan Oktober 2025) |
|---|---|
| Aset bersih (AUM) | USD 3,17 miliar |
| Rasio biaya (bersih) | 0,0072 |
| Tanggal dimulainya | 39673 |
| Jumlah kepemilikan | ~920 |
| Hasil SEC 30 hari | ~1,27% |
| Deviasi standar 3 tahun (tahunan) | ~18,27% |
| Beta ekuitas 3 tahun (vs pasar global) | ~0,67 |
(Nilai diambil dari halaman produk iShares dan lembar fakta dana; investor harus memeriksa penerbit untuk angka terbaru sebelum membuat keputusan.)
Teknologi: sekitar ~29% dari dana.
Layanan keuangan: sekitar ~20%.
Konsumen diskresioner dan komunikasi: kemiringan yang bermakna sesudahnya.
Bobot sektor ini mencerminkan bobot kapitalisasi pasar indeks dan dominasi perusahaan teknologi besar di beberapa pasar Asia.
AAXJ terkonsentrasi di beberapa pasar. Bobot negara representatif (perkiraan, pertengahan Oktober 2025):
China (termasuk yang terdaftar di daratan & ADR / eksposur Hong Kong melalui nama China): ~28%.
Taiwan: ~22–23%.
India: ~16%.
Korea Selatan: ~12%.
Hong Kong: ~6%.
Bobot yang tersisa: Singapura, Malaysia, Thailand, Indonesia, dll., melengkapi sisanya.
Pembagian ini penting karena menentukan sensitivitas dana terhadap kebijakan, mata uang, dan perkembangan ekonomi di setiap yurisdiksi.
| Memegang |
Perkiraan berat (%) |
|---|---|
| Perusahaan Manufaktur Semikonduktor Taiwan (TSMC) | ~12–13% |
| Tencent Holdings | ~6% |
| Grup Alibaba | ~4–5% |
| Samsung Electronics (melalui ADR / daftar) | ~3–4% |
| Kapitalisasi pasar besar lainnya (misalnya, SK Hynix, Meituan, Reliance) | digit tunggal yang lebih kecil |
(Catatan: Kepemilikan dan bobot diperbarui secara berkala; angka di atas dibulatkan dan berdasarkan daftar kepemilikan terbaru yang diterbitkan. Selalu konfirmasikan kepemilikan terkini sebelum membuat keputusan investasi.)
AAXJ telah membukukan imbal hasil year-to-date yang kuat pada tahun 2025 (YTD berada di kisaran pertengahan hingga akhir 20-an persen, tergantung pada snapshot), mencerminkan rebound di beberapa pasar Asia dan kenaikan tajam pada saham semikonduktor, internet, dan permintaan domestik. Sebagai contoh, iShares melaporkan total imbal hasil NAV YTD sebesar ~28% per 13 Oktober 2025.
Imbal hasil 1 tahun terakhir dan multi-tahun bervariasi berdasarkan penyedia data dan tanggal perhitungan, tetapi imbal hasil tahunan 1 hingga 3 tahun terakhir menunjukkan hasil positif dan terkadang melampaui beberapa indeks pasar berkembang yang umum. Lihat halaman penerbit dan sumber data independen untuk kinerja terstandarisasi.
AAXJ menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan indeks pasar maju secara luas (deviasi standar tahunan tiga tahun sekitar 18%). Penarikan maksimum historis dana ini cukup signifikan — investor harus mengantisipasi periode imbal hasil negatif yang panjang selama tekanan pasar yang parah (seperti yang lazim terjadi pada eksposur ekuitas yang berpusat di Asia).
Selama siklus terakhir, kinerja didorong oleh:
Perusahaan teknologi dan semikonduktor besar (TSMC, Samsung, produsen chip).
Nama-nama internet dan e-dagang China (ketika hambatan regulasi mereda).
Kekuatan kapitalisasi besar India selama periode optimisme pertumbuhan domestik.
ETF seperti VPL (Pasifik) Vanguard, EEMA (pasar berkembang Asia) iShares, dan dana Asia non-Jepang atau Asia-Pasifik lainnya bersaing dengan AAXJ untuk menarik perhatian investor. Perbedaannya biasanya terletak pada konstruksi indeks, cakupan negara, struktur biaya, dan likuiditas.
Rasio biaya AAXJ sebesar 0,72% lebih tinggi daripada beberapa ETF global yang luas tetapi dalam kisaran umum untuk dana Asia ex-Jepang aktif atau terindeks yang berfokus secara regional.
Likuiditas memadai untuk sebagian besar investor ritel dan institusional (volume rata-rata 30 hari dan spread bid-ask yang ketat), tetapi perdagangan yang sangat besar harus dikelola dengan hati-hati.
Investor mencari eksposur tiket tunggal dan berbobot kapitalisasi pasar ke Asia, kecuali Jepang.
Mereka yang menginginkan akses ke gabungan pasar Asia yang maju dan berkembang (terutama Taiwan dan India) dan bukan ke keranjang pasar berkembang murni.
Eksposur regional yang luas dan terdiversifikasi: Dana tersebut mencakup berbagai ekonomi Asia, yang memungkinkan investor untuk menangkap tren sekuler regional tanpa membangun struktur multi-ETF.
Akses ke sektor pertumbuhan terkemuka: Alokasi besar pada sektor teknologi dan berorientasi konsumen memberikan paparan terhadap tema pertumbuhan sekuler (semikonduktor, platform internet, fintech).
Rangkaian aturan pasif yang transparan: Melacak indeks MSCI yang mapan memastikan metodologi yang transparan dan siklus penyusunan ulang yang dapat diprediksi.
Keandalan operasional: Dikelola oleh BlackRock/iShares, AAXJ mendapat manfaat dari distribusi platform, ekosistem perdagangan, dan kemampuan pembuatan pasar.
Investor harus mempertimbangkan beberapa risiko penting sebelum menambahkan AAXJ ke portofolio:
Risiko konsentrasi: 10 kepemilikan teratas dapat mewakili porsi aset yang material (seringkali 30%+), sehingga kinerjanya mungkin didominasi oleh sekelompok kecil perusahaan berkapitalisasi besar.
Risiko negara dan kebijakan: Paparan terhadap Tiongkok dan pasar lain menciptakan sensitivitas terhadap kebijakan domestik, perubahan regulasi, ketegangan geopolitik, dan perkembangan perdagangan. Guncangan yang terjadi di satu negara dapat berdampak signifikan terhadap imbal hasil.
Risiko mata uang: AAXJ terdaftar dalam USD tetapi memegang sekuritas yang berdenominasi dalam berbagai mata uang Asia dan ADR yang terdaftar dalam USD; Pergerakan valuta asing memengaruhi laba bagi investor yang tidak melakukan lindung nilai.
Volatilitas pasar: Dibandingkan dengan indeks kapitalisasi besar global, Asia kecuali Jepang dapat lebih volatil dan rentan terhadap perubahan sentimen yang tiba-tiba. Hal ini didukung oleh deviasi standar historis dan penurunan.
Kesalahan pelacakan: Meskipun dana tersebut bertujuan untuk mereplikasi tolok ukur MSCI-nya, biaya, pengambilan sampel, biaya perdagangan, dan tindakan korporat menciptakan perbedaan pelacakan dari waktu ke waktu.
Jangka pendek: Kinerja jangka pendek sebagian besar bergantung pada perubahan siklus — permintaan semikonduktor, kebijakan ekonomi Tiongkok dan dinamika pembukaan kembali, momentum domestik India, dan pergerakan suku bunga global.
Jangka menengah-panjang: Tren struktural yang kemungkinan akan mendukung ekuitas Asia meliputi peningkatan teknologi yang berkelanjutan, peningkatan konsumsi domestik di pasar-pasar yang padat penduduk, dan pentingnya rantai pasokan regional (semikonduktor, elektronik). Namun, risiko demografis dan politik berbeda-beda di setiap negara.
Pembingkaian skenario (sederhana):
Kasus bullish: Kebijakan Tiongkok stabil, permintaan global untuk semikonduktor tetap kuat, India mempertahankan pertumbuhan; AAXJ mengungguli ekuitas dunia.
Kasus dasar: Pertumbuhan moderat di seluruh Asia dengan volatilitas periodik; AAXJ memberikan pengembalian positif tetapi tidak merata.
Kasus bearish: Guncangan kebijakan atau geopolitik di Tiongkok, resesi global, atau perlambatan teknologi memicu penarikan besar-besaran di AAXJ.
Sebagai holding inti regional: Investor yang mencari alokasi tunggal Asia kecuali Jepang dapat menggunakan AAXJ sebagai ETF regional inti dalam wadah ekuitas internasional.
Sebagai satelit: Bagi investor dengan inti ekuitas global, AAXJ dapat menjadi satelit untuk memberi bobot pada tema-tema spesifik Asia (teknologi, konsumsi) versus indeks global.
Pertimbangan diversifikasi:
Korelasi dengan ekuitas AS signifikan tetapi tidak sempurna (beta 3 tahun ~0,67). AAXJ dapat memberikan manfaat diversifikasi sekaligus meningkatkan eksposur terhadap pendorong pertumbuhan Asia.
Tips praktis:
Pertimbangkan paparan mata uang dan implikasi pajak (dividen dari perusahaan asing).
Gunakan limit order untuk eksekusi dalam jumlah besar; pantau spread bid-ask meskipun cenderung rendah.
Indeks MSCI All Country Asia ex Japan.
0,72% (bersih) sebagaimana dilaporkan dalam prospektus dan lembar fakta dana tersebut.
Ya — distribusi dilakukan secara berkala; periksa jadwal distribusi iShares untuk mengetahui tanggal pasti dan jumlah historis.
Hal ini dapat terjadi, asalkan investor menerima volatilitas yang lebih tinggi dan risiko spesifik negara yang terkait dengan ekuitas Asia kecuali Jepang. Imbal hasil jangka panjang bergantung pada perkembangan ekonomi regional dan kepemimpinan sektor.
AAXJ mencakup pasar Asia yang maju (misalnya, Taiwan, Hong Kong, Singapura) dan tidak termasuk Jepang; campuran negara dan profil sektornya berbeda dari dana EM yang lebih luas yang sering kali mencakup Amerika Latin, EMEA, dan kawasan lainnya.
AAXJ adalah solusi satu-tiket yang kredibel bagi investor yang menginginkan eksposur terdiversifikasi ke Asia, kecuali Jepang. AAXJ memberikan eksposur terkonsentrasi ke area pertumbuhan struktural seperti semikonduktor dan platform internet, sekaligus menyeimbangkan alokasi pasar maju dan pasar berkembang.
Rasio biaya dana dan konsentrasi pada kapitalisasi besar patut dipertimbangkan, tetapi transparansi dan likuiditas platform iShares merupakan keunggulannya.
Investor yang mencari kemiringan Asia tanpa Jepang dalam bungkus yang sederhana dan pasif.
Manajer portofolio menginginkan kendaraan yang diperdagangkan dan terdaftar dalam USD untuk menyesuaikan bobot regional dengan cepat.
Investor mencari biaya yang lebih rendah atau eksposur negara yang lebih sempit (mereka mungkin lebih suka ETF alternatif).
Mereka yang memerlukan eksposur lindung nilai mata uang atau yang ingin menghindari konsentrasi tinggi pada beberapa perusahaan berkapitalisasi besar.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
