Siklus Pasar di Saham, Forex, dan Kripto: Panduan Lengkap

Faktor inti yang sama—kebijakan moneter, pertumbuhan ekonomi, likuiditas, dan psikologi investor—menggerakkan siklus pasar di saham, forex, dan crypto. Namun, setiap kelas aset mengekspresikan faktor tersebut berbeda karena struktur masing-masing.

Saat ini (Agustus 2025), skenario global dipengaruhi oleh strategi bank sentral yang berbeda-beda dan tren likuiditas, momentum ekuitas yang rentan terhadap guncangan makroekonomi, melemahnya dolar AS yang mengubah kepemimpinan forex, dan siklus cryptocurrency yang terus menunjukkan volatilitas signifikan pasca peristiwa halving.

Panduan ini menjelaskan mekanisme, fase, sinyal yang perlu diperhatikan, dan cara menerapkan pemikiran siklus pada trading dan konstruksi portofolio.

Apa Empat Fase Siklus Pasar?

Kebanyakan kerangka kerja siklus membagi pasar menjadi empat tahap besar. Investor dapat menggunakan fase-fase ini sebagai model mental untuk memposisikan diri:

1. Akumulasi : Setelah yang terburuk didiskon, uang pintar mulai membeli, dan volumenya mungkin tipis, tetapi akumulasi orang dalam/jangka panjang dapat dideteksi.

2. Mark-up (Bull run) : Harga dan volume meningkat, kepemimpinan meluas, dan optimisme menjadi arus utama.

3. Distribusi : Pembeli awal menjual ke pembeli berikutnya; lebarnya menyempit meski indeks utama naik, dan divergensi muncul.

4. Mark-down (Pasar beruang) : Penjualan panik, lingkaran umpan balik negatif, dan kapitulasi terjadi hingga pasar menemukan titik terendah penilaian.

Fase-fase ini terpetakan dengan cukup baik di seluruh saham dan kripto; dalam valuta asing, pelaku pasar menunjukkan akumulasi dan distribusi secara berbeda, sering kali mengekspresikannya sebagai pembentukan tren multi-bulan dan kemudian pembalikan seiring pergeseran siklus moneter.

Penerapan Praktis : Tentukan di mana menurut Anda suatu aset berada dalam keempat tahap ini dan sesuaikan ukuran posisi dan aturan penghentian sebagaimana mestinya.

Mengapa Siklus Pasar Penting dan Mengapa Berbeda di Setiap Kelas Aset?

Pasar tidak bergerak dalam garis lurus. Siklus memampatkan waktu dan membantu investor menyadari bahwa harga aset bergilir melalui periode ekspansi dan kontraksi.

Namun, mengenali fase siklus pada satu kelas aset tidak secara otomatis berlaku pada kelas aset lainnya karena:

• Saham dikaitkan dengan laba perusahaan dan mendiskontokan arus kas masa depan.

• Forex menandakan kebijakan relatif bank sentral, pergerakan perdagangan, dan toleransi risiko.

• Kripto didorong oleh dinamika pasokan spesifik jaringan (misalnya, pengurangan separuh), likuiditas spekulatif, dan berita regulasi.

Memahami perbedaan struktural ini adalah langkah pertama menuju penerapan aturan berbasis siklus daripada reaksi emosional.

Apa itu Siklus Pasar Saham?

Siklus saham pada dasarnya adalah permainan nilai sekarang dengan ekspektasi pendapatan, suku bunga, dan faktor diskonto. Ketika bank sentral mengetatkan kebijakan moneter, ekuitas harus menghasilkan pendapatan yang lebih kuat atau mengalami valuasi yang lebih rendah. Sebaliknya, uang mudah dan pelonggaran kuantitatif (QE) mendorong pertumbuhan berlipat ganda.

Konteks Hari Ini (Agustus 2025)

Banyak pasar ekuitas global baru-baru ini menguat berkat data yang kuat dan ekspektasi penurunan suku bunga, tetapi para ahli strategi memperingatkan bahwa siklus tersebut dapat menurun jika pertumbuhan melemah atau inflasi kembali naik.

JPMorgan dan bank-bank lain memperbarui prospek pertengahan tahun yang menunjukkan perlambatan pertumbuhan pasar berkembang dan penyesuaian bank sentral yang berkelanjutan yang dapat memengaruhi momentum pendapatan. Hal ini menjadikan siklus ekuitas saat ini sensitif terhadap pendapatan.

Sinyal yang Perlu Diperhatikan

1) Indeks Kejutan Makro (PDB, PMI, Ketenagakerjaan) : Indikator awal momentum pendapatan.

2) Panduan Perusahaan dan Pembelian Kembali : Pembelian kembali yang agresif dapat memperkuat fase bullish; panduan yang lemah dapat mengganggu distribusi sinyal.

3) Ukuran Luas : Garis yang maju dan menurun, bersama dengan divergensi bobot yang sama versus bobot kapitalisasi, dapat membatasi kepemimpinan dalam pasar yang sedang meningkat dan sering kali menjadi pertanda kemunduran.

4) Spread Kredit & Kinerja Hasil Tinggi : Spread yang meluas biasanya mengindikasikan situasi penghindaran risiko saham.

Postur Praktis

• Dalam akumulasi, prioritaskan saham-saham siklikal berkualitas tinggi dengan peningkatan pendapatan dan opsi panggilan untuk kenaikan asimetris.

• Dalam mark-up, perluas eksposur tetapi pantau keluasan dan valuasi.

• Dalam distribusi, kencangkan stop-loss dan raih keuntungan. Gunakan rotasi sektor (dari saham siklikal ke saham defensif) sebagai sinyal.

• Dalam penurunan harga, pilihlah uang tunai, obligasi berkualitas tinggi, dan beli secara selektif pada nama-nama yang kuat ketika tanda-tanda kapitulasi muncul.

Apa itu Siklus Pasar Forex?

Mata uang adalah instrumen makro. Mata uang jarang "mengikuti pendapatan"; melainkan mengikuti perbedaan suku bunga, arus perdagangan, risiko geopolitik, dan kredibilitas bank sentral.

Mengapa Siklus FX Berbeda

• FX adalah permainan yang jumlah keuntungannya nol: Keuntungan untuk satu mata uang sama dengan kerugian untuk mata uang lainnya.

• Divergensi bank sentral menciptakan tren yang bertahan lama (misalnya, suatu mata uang dapat menguat sementara bank sentralnya mempertahankan suku bunga lebih tinggi dibandingkan dengan bank sentral lainnya).

• Pembalikan sentimen risiko (risk-on vs. risk-off) sering kali menggerakkan pergerakan valas jangka pendek yang terlepas dari fundamental.

Ringkasan Agustus 2025

Dolar AS telah berada di bawah tekanan di tengah meningkatnya taruhan pasar bahwa Fed akan menjadi yang pertama melakukan pemangkasan, sementara bank sentral lainnya (tergantung pada jalur inflasi) bersikap kurang dovish, yang menciptakan rotasi penting di pasar valuta asing dan "perpecahan" di antara mata uang EMEA.

Ahli strategi valuta asing telah menyoroti bagaimana perbedaan waktu FED/BoE/ECB membentuk kembali kepemimpinan valuta asing.

Sinyal yang Perlu Diperhatikan

1) Perbedaan Suku Bunga dan Suku Bunga Berjangka : Lintasan suku bunga yang tersirat di pasar berfungsi sebagai salah satu indikator terkuat.

2) Penempatan : Posisi net yang ekstrem dapat menyebabkan pembalikan tiba-tiba.

3) Guncangan Geopolitik : Ini dapat memicu aliran langsung ke tempat berlindung yang aman (USD, JPY, CHF) atau mata uang komoditas.

4) Proksi Risiko Aktif/Risiko Nonaktif : Fluktuasi ekuitas, perubahan sebaran kredit, dan penyesuaian volatilitas tersirat memengaruhi premi risiko valuta asing.

Postur Praktis

• Mengikuti tren efektif ketika terdapat perbedaan yang jelas antar bank sentral. Gunakan carry trade ketika perbedaan suku bunga menguntungkan suatu mata uang dan volatilitasnya rendah.

• Selama guncangan geopolitik atau makro, beralihlah ke posisi lindung nilai dan pilih mata uang safe-haven.

Apa itu Siklus Pasar Kripto?

Siklus kripto memiliki fitur saham dan valas dengan mekanisme pasokan yang unik (misalnya, pengurangan Bitcoin menjadi dua) dan kepekaan regulasi.

Apa yang Membuat Crypto Cycles Spesial

• Guncangan Pasokan: Halving Bitcoin pada tahun 2024 dan pengurangan penerbitan selanjutnya merupakan input struktural yang secara historis mendahului bull run multi-tahap dan volatilitas yang tinggi. Siklus kripto seringkali mengikuti peristiwa pasokan on-chain ini.

• Likuiditas dan Leverage Spekulatif: margin dan derivatif memperkuat pergerakan; likuidasi dapat mempercepat penurunan harga.

• Reli Berbasis Narasi: Kisah teknologi atau regulasi (seperti persetujuan ETF atau bergabungnya lembaga besar) dapat menyebabkan perubahan sentimen yang cepat.

Gambaran Umum Saat Ini (Agustus 2025) :

Setelah halving pada tahun 2024, mata uang kripto mengalami lonjakan signifikan menjelang tahun 2025.

Namun, berbagai analis memperingatkan tentang kemungkinan periode koreksi di akhir musim panas atau awal musim gugur, yang umum terjadi dalam pola pasca-halving, menyoroti perlunya kehati-hatian di kalangan pedagang jangka pendek.

Outlet media dan analis teknis memperkirakan kemungkinan kemunduran sebelum puncak siklus berikutnya pada akhir tahun 2025.

Sinyal yang Perlu Diperhatikan

1) Metrik On-Chain : Alamat aktif, volatilitas yang terealisasi, arus pertukaran (arus keluar besar-besaran ke dompet dingin sering kali menandakan akumulasi).

2) Suku Bunga Terbuka & Suku Bunga Pendanaan Derivatif : Kondisi ekstrem sering kali mendahului koreksi yang drastis.

3) Judul Peraturan : Persetujuan, penegakan, atau perubahan kebijakan menggerakkan harga secara instan.

4) Likuiditas Makro : Kripto sensitif terhadap selera risiko dan likuiditas. Ketika pasar yang lebih luas mengalami deleveraging, kripto sering kali memimpin penurunan.

Postur Praktis

• Pada tahap mark-up, terapkan entri berskala dan strategi mengikuti tren sambil juga memantau tingkat pendanaan.

• Dalam hal distribusi atau penurunan harga, kurangi leverage, perhatikan arus pertukaran, dan pertimbangkan untuk melakukan staking yang aman atau mencairkan dana ke dalam stablecoin.

• Gunakan data on-chain sebagai pelengkap teknis, karena kripto memiliki keuntungan berupa informasi jaringan transparan yang dapat menandakan perubahan nyata dalam perilaku partisipan.

Interaksi Lintas Aset: Bagaimana Siklus di Satu Pasar Menular ke Pasar Lainnya

Tidak ada pasar yang hidup dalam isolasi. Berikut adalah jalur penularan yang umum:

1) Transmisi Kebijakan Moneter

Pergerakan bank sentral memengaruhi suku bunga → imbal hasil obligasi berubah → suku bunga diskonto ekuitas berubah → valuasi saham berubah. Pergerakan suku bunga yang sama mengubah perdagangan carry valuta asing dan memengaruhi likuiditas kripto.

2) Guncangan Sentimen Risiko

Penjualan ekuitas yang tak terduga mengurangi likuiditas, meningkatkan spread kredit, dan mendorong investor menuju aset aman, yang sering kali meningkatkan dolar dan menekan kripto.

3) Lingkaran Komoditas/Mata Uang

Fluktuasi harga komoditas memengaruhi valuta asing (mata uang komoditas) dan laba perusahaan, sehingga berdampak pada pasar saham.

Apa Strategi Perdagangan dan Portofolio yang Menghormati Siklus Pasar?

Untuk Investor (Cakrawala Multi-Tahun)

• Sesuaikan Alokasi dengan Fase Siklus : Berikan bobot berlebih pada ekuitas dalam mark-up, rotasikan ke kualitas dan obligasi dalam distribusi, dan tingkatkan kas/defensif dalam mark-down.

• Diversifikasi pada Aset yang Tidak Berkorelasi : Tambahkan carry valuta asing atau eksposur komoditas untuk memperlancar pengembalian ketika ekuitas melemah.

• Gunakan Entri Berjenjang : Bangun posisi dalam beberapa tahapan lintas fase daripada menentukan waktu satu titik terendah.

Untuk Pedagang (Jangka Waktu Lebih Pendek)

• Mengikuti Tren dalam Situasi Divergensi Kebijakan yang Berbeda : Di pasar valuta asing dan pasar saham, ketika divergensi bank sentral tampak jelas.

• Manajemen Risiko Ketat dalam Kripto : Hindari leverage tinggi di dekat fase distribusi yang dicurigai; gunakan level stop yang terkait dengan pendanaan dan tekanan on-chain.

• Permainan Berbasis Peristiwa : Memanfaatkan peristiwa makro yang akan datang (misalnya, Jackson Hole, keputusan suku bunga Fed) sambil mempertahankan ukuran yang ketat karena peristiwa ini dapat memicu lonjakan volatilitas yang menghadirkan peluang dan jebakan.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

1. Apa Empat Tahapan Utama Siklus Pasar?

Keempat tahapan tersebut adalah akumulasi, tren naik (pasar bullish), distribusi, dan tren turun (pasar bearish).

2. Berapa Lama Siklus Pasar Umumnya Berlangsung?

Siklus pasar dapat berlangsung dari beberapa bulan hingga lebih dari satu dekade, tergantung pada kondisi pasar. Misalnya, siklus pasar saham berkisar antara 4 hingga 10 tahun, sedangkan siklus valas cenderung lebih pendek, dan siklus kripto umumnya berlangsung 3 hingga 4 tahun, yang sering dikaitkan dengan peristiwa halving Bitcoin.

3. Bagaimana Pedagang Dapat Mengidentifikasi Tahap Siklus Pasar yang Sedang Mereka Hadapi?

Pedagang sering menggunakan campuran indikator teknis (rata-rata bergerak, RSI, MACD), data fundamental (PDB, suku bunga, laporan pendapatan), dan analisis sentimen (indeks ketakutan/keserakahan, tren volume) untuk menentukan fase pasar.

Kesimpulan

Kesimpulannya, siklus pasar tidak dapat dihindari. Pelaku pasar yang paling sukses bukanlah mereka yang "memprediksi" harga tertinggi atau terendah secara konsisten, melainkan mereka yang menggunakan aturan terstruktur yang terkait dengan indikator.

Oleh karena itu, hormati siklusnya dan perlakukan setiap fase sebagai konteks untuk manajemen risiko, bukan sebagai perintah untuk melakukan segala upaya atau mengerahkan segala upaya.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.