चीन और कोरिया के बाज़ार अमेरिकी प्रतिद्वंद्वी पर अपनी बढ़त बनाए हुए हैं।

एशियाई शेयर बाज़ारों में साल की अब तक की सबसे अच्छी शुरुआत देखने को मिल रही है, जिसमें दक्षिण कोरिया और ताइवान सबसे आगे हैं। लगातार तीन वर्षों की तेज़ी के बाद भी, इस क्षेत्र के शेयर अमेरिकी शेयरों की तुलना में अभी भी सस्ते हैं।

iShares MSCI South Korea ETF के शेयरों में 2025 में 91% की उछाल आई, जो पिछले 16 वर्षों में सबसे बड़ी वृद्धि है। प्रमुख शेयरों की संभावनाओं को देखते हुए, यह मजबूत गति इस वर्ष की पहली तिमाही में भी जारी रह सकती है।

गोल्डमैन सैक्स और मैक्वेरी ग्रुप सहित कम से कम छह ब्रोकरेज फर्मों ने टीएसएमसी पर अपने अनुमानों को बढ़ाया है, जो चिप बनाने वाली इस दिग्गज कंपनी के रिकॉर्ड उछाल के बाद इसके प्रति निरंतर सकारात्मक रुख को रेखांकित करता है।

उन्नत एआई चिप्स की दुनिया की सबसे बड़ी निर्माता कंपनी के चौथी तिमाही में शुद्ध लाभ में 27% की वृद्धि होने की उम्मीद है। ब्लूमबर्ग द्वारा किए गए सर्वेक्षण में विश्लेषकों का अनुमान है कि परिचालन मार्जिन बढ़कर तीन साल के उच्चतम स्तर 50% से अधिक हो जाएगा।

इसकी प्रमुख प्रतिद्वंदी सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स को उम्मीद है कि एआई से जुड़ी बढ़ती मांग के कारण मेमोरी की कीमतों में उछाल आने से चौथी तिमाही में उसका मुनाफा तीन गुना बढ़कर रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच जाएगा। यह पिछले वर्ष की तुलना में एक महत्वपूर्ण सुधार है।

जैसे-जैसे मेमोरी कंपनियां एआई अनुप्रयोगों की मांग को पूरा करने के लिए क्षमता को प्राथमिकता दे रही हैं, इसने व्यापक बाजार में कमी में योगदान दिया है, जिससे पर्सनल कंप्यूटर और मोबाइल उपकरणों में उपयोग होने वाले चिप्स प्रभावित हो रहे हैं।

बाजार विश्लेषक का अनुमान है कि पिछली तिमाही में मेमोरी की कीमतों में 40%-50% की वृद्धि हुई है और पहली तिमाही में भी इसी तरह की वृद्धि की उम्मीद है। सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइनिक्स दोनों का फॉरवर्ड पीई अनुपात 10 गुना से कम है।

ईरान संकट

नैस्डैक 100 दीर्घकालिक मूल्यांकन औसत से काफी ऊपर कारोबार कर रहा है, और इसके अलावा बाजार में गिरावट के कई और जोखिम हैं जो निकासी को बढ़ावा दे सकते हैं। व्यापारिक तनाव कभी भी अपना भयावह रूप दिखा सकता है।

ट्रंप ने सोमवार को कहा कि अमेरिका ईरान के साथ व्यापार करने वाले देशों से आयात पर 25% शुल्क लगाना शुरू करेगा। उन्होंने ट्रुथ सोशल पोस्ट में कहा कि यह आदेश "तत्काल प्रभाव से लागू होगा"।

यह स्पष्ट नहीं है कि वह अंततः मौजूदा दरों के ऊपर नवीनतम टैरिफ लागू करेंगे या चीन के लिए छूट की घोषणा करेंगे। पिछले अगस्त में पीटर नवारो ने रूसी तेल की खरीद को लेकर चीन पर प्रतिबंध लगाने के विचार को खारिज कर दिया था।

वाशिंगटन के साथ बातचीत के खिलाफ खामेनेई के कड़े रुख के बावजूद, जर्मन चांसलर फ्रेडरिक मर्ज़ ने मंगलवार को कहा कि देश भर में बड़े पैमाने पर विरोध प्रदर्शन जारी रहने के कारण संकटग्रस्त ईरानी शासन का अंत होता दिख रहा है।

भले ही अमेरिका चीन के साथ अपने समझौते का सम्मान करता हो, लेकिन मादुरो की मृत्यु जैसी स्थिति दोबारा होने पर बीजिंग चिंतित होगा। उम्मीद है कि चीनी रिफाइनर आने वाले महीनों में वेनेजुएला के तेल की जगह ईरानी कच्चे तेल का इस्तेमाल शुरू कर देंगे।

दूसरी बात यह है कि बाजार अब भी इस धारणा पर टिके हुए हैं कि मुद्रास्फीति कम हो रही है और नीतिगत ब्याज दरें धीरे-धीरे कम होंगी। इसका नतीजा यह होगा कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को लंबे समय तक उच्च बनाए रखेगा, या फिर वित्तीय स्थितियों को और सख्त कर देगा।

राजकोषीय खर्च में जबरन कमी या कंपनियों में भर्तियों में गिरावट से आय में तेजी से गिरावट आ सकती है, खासकर बड़ी तकनीकी कंपनियों को छोड़कर अन्य कंपनियों में। जब तक FOMO (फियर ऑफ मिसिंग आउट) की होड़ बनी रहती है, तब तक किसी भी नकारात्मक पूर्वानुमान में संशोधन अत्यंत महत्वपूर्ण है।

सद्गुण चक्र

बर्नस्टीन, सोसिएटे जेनरल और गोल्डमैन सैक्स चीनी इक्विटी के बढ़ते हुए बुलिश निवेशकों के समूह में नवीनतम नाम हैं, जिनमें से बर्नस्टीन ने पिछले सप्ताह देश के शेयरों को ओवरवेट श्रेणी में अपग्रेड किया था।

गोल्डमैन ने चीनी आय वृद्धि के अपने पूर्वानुमान को बढ़ाते हुए उम्मीद जताई है कि यह 2025 में 4% से बढ़कर 2026 और 2027 में 14% हो जाएगी, जिसका कारण "कृत्रिम बुद्धिमत्ता का मुद्रीकरण, नीतिगत प्रोत्साहन और तरलता में अधिकता" बताया गया है।

बाजार के भागीदार भी युआन पर अपना भरोसा बढ़ा रहे हैं, कुछ का अनुमान है कि यह इस साल बढ़कर 6.25 तक पहुंच जाएगा। सिटीग्रुप, गोल्डमैन सैक्स और बोफा जैसी कंपनियां भी युआन का समर्थन कर रही हैं, जिससे इसकी लोकप्रियता और बढ़ रही है।

"युआन की मजबूती डॉलर-आधारित रिटर्न और जोखिम संवेदनशीलता में सुधार करके शेयर बाजार को सहारा दे सकती है," फ्रैंकलिन टेम्पलटन के एक रणनीतिकार ने कहा। "साथ ही, शेयरों में वास्तविक निवेश से मुद्रा को मजबूती मिल सकती है।"

उत्पादकों द्वारा उभरते बाजारों, विशेष रूप से दक्षिण पूर्व एशिया पर ध्यान केंद्रित करने के कारण, 2025 के लिए चीन का व्यापार अधिशेष लगभग 1.19 ट्रिलियन डॉलर रहा। कार उद्योग के कुल निर्यात में 19.4% की वृद्धि दर्ज की गई।

अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि चीनी कंपनियों द्वारा विदेशों में उत्पादन केंद्र स्थापित करने के साथ-साथ निम्न श्रेणी के चिप्स और अन्य इलेक्ट्रॉनिक्स की मजबूत मांग के कारण इस वर्ष भी यह मजबूत गति जारी रहेगी।

मार्जिन फाइनेंसिंग अनुपात को 80% से बढ़ाकर 100% करने का हालिया निर्णय निर्णायक साबित हो सकता है। मनी मैनेजर एक बड़े तकनीकी बुलबुले के जोखिम से बचने के लिए वैल्यू स्टॉक्स में अधिक पैसा लगाने के लिए प्रेरित हो सकते हैं।

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