प्रकाशित तिथि: 2026-01-21
आईटी शेयरों और रिलायंस इंडस्ट्रीज के नेतृत्व में व्यापक बिकवाली के चलते भारतीय शेयर तीन महीने से अधिक के अपने सबसे निचले स्तर पर आ गए, क्योंकि कंपनियों की कमजोर कमाई और वैश्विक व्यापार संबंधी चिंताओं का असर देखने को मिला।
प्रारंभिक अनुमानों के अनुसार, मार्च 2026 में समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष में अर्थव्यवस्था की वृद्धि दर 7.4% रहने का अनुमान है, जो पिछले वित्तीय वर्ष की 6.5% वृद्धि दर से अधिक है। फिर भी, iShares MSCI India ETF में पिछले वर्ष की तुलना में कमजोरी बरकरार है।
2025 में बाजार ने चीनी, जापानी और कोरियाई शेयरों की तुलना में काफी खराब प्रदर्शन किया, जिससे पिछले वर्षों की क्षेत्रीय बढ़त उलट गई, क्योंकि मोदी सरकार अभी तक वाशिंगटन के साथ व्यापार समझौते पर नहीं पहुंच पाई है।
कृषि समेत कई अहम मुद्दों पर अभी भी मतभेद बने रहने के कारण बातचीत ठप हो गई है। वाशिंगटन भारत के कृषि क्षेत्र तक अधिक पहुंच चाहता है, लेकिन दिल्ली ने इसका पुरजोर बचाव किया है।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने वर्ष के दौरान लगभग 1.6 ट्रिलियन रुपये के शेयर बेचे, जो रिकॉर्ड में सबसे अधिक वार्षिक निकासी है। तकनीकी शेयरों पर इसका सबसे ज्यादा असर पड़ा, जो एआई बूम के बीच एक विपरीत रुझान था।
एचएसबीसी म्यूचुअल फंड के अनुसार, उभरते बाजारों के मुकाबले भारत का वैल्यूएशन प्रीमियम अपने ऐतिहासिक औसत पर वापस आ गया है। संस्था को उम्मीद है कि "आगामी वर्ष में एफआईआई निवेशक भारत में वापसी करेंगे"।
भारत ने इस सप्ताह अमेरिका से आयातित दालों पर 30% आयात शुल्क लगा दिया है, जिससे तनाव और बढ़ गया है। ट्रंप ईरान और ग्रीनलैंड के मामलों में व्यस्त हैं, ऐसे में निकट भविष्य में किसी समझौते की संभावना कम ही है।
दिसंबर में चीन को भारत का निर्यात तेजी से बढ़ा जबकि अमेरिका को निर्यात में गिरावट आई। चालू वित्त वर्ष के पहले नौ महीनों के दौरान, चीन और हांगकांग को निर्यात में क्रमशः लगभग 37% और 25% की वृद्धि हुई।
मोदी और चीनी राष्ट्रपति शी ने सितंबर में शंघाई सहयोग संगठन शिखर सम्मेलन में मुलाकात की और साझेदार बनने की दृष्टि साझा की, जिसके बाद से दोनों देशों के बीच संबंध सुधर रहे हैं।
हालांकि बीजिंग के साथ देश का बढ़ता व्यापार घाटा और सीमा विवाद घनिष्ठ संबंधों में बाधा डालते हैं, लेकिन इससे नई दिल्ली को आरसीईपी में शामिल होने के अपने रुख पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है।
भारत और न्यूजीलैंड ने दिसंबर में एक ऐतिहासिक मुक्त व्यापार समझौते पर हस्ताक्षर किए। भारत के श्रम-प्रधान क्षेत्र - वस्त्र, परिधान, चमड़ा और जूते - साथ ही ऑटोमोबाइल कंपनियां इससे लाभान्वित होने के लिए तैयार हैं।
दोनों देशों का लक्ष्य अगले 5 वर्षों में द्विपक्षीय व्यापार को दोगुना करना है। इसका अर्थ यह भी है कि भारत ने चीन को छोड़कर आरसीईपी के सभी देशों के साथ ऐसे समझौते किए हैं, जो प्रभावी रूप से अमेरिका से निर्भरता कम करने के लिए विविधीकरण की तैयारी का संकेत है।
इसके अलावा, भारत को उम्मीद है कि वह इस महीने यूरोपीय संघ के साथ लंबे समय से प्रतीक्षित समझौते को अंतिम रूप दे देगा। इससे भारतीय विनिर्माण, नवीकरणीय ऊर्जा और बुनियादी ढांचे में यूरोपीय निवेश को बढ़ावा मिलने की संभावना है।
फेडरेशन ऑफ इंडियन एक्सपोर्ट ऑर्गेनाइजेशन्स के अध्यक्ष एससी राल्हन ने कहा कि भारत का निर्यात नेटवर्क "अच्छी तरह से विविधतापूर्ण और मजबूत" है। उन्होंने आगे कहा कि "वैश्विक व्यापार मार्गों को नया रूप दिया जा रहा है"।
भारत में उपभोक्ता मुद्रास्फीति दिसंबर में बढ़कर 1.33% हो गई, जो 1.5% की वृद्धि की उम्मीद से कम है। आरबीआई के अनुसार, मार्च 2026 में समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए यह आंकड़ा फिर से 2% पर आ जाएगा।
इससे नीति निर्माताओं को नीतिगत दर में 25 बीपीएस की कटौती करके इसे 5.25% तक लाने का अवसर मिला। समस्या यह है कि रुपया अभी भी नए रिकॉर्ड निचले स्तर के बहुत करीब है – जो निवेशकों के लिए एक बड़ा नकारात्मक पहलू है।
मुद्रा के लिए कोई स्पष्ट अनुकूल परिस्थितियां न होने के बावजूद, डॉलर की कमजोरी इसके पक्ष में काम कर रही है। ट्रंप ने ग्रीनलैंड पर नियंत्रण करने की अपनी योजनाओं को दोहराया है और यूरोप से प्रतिरोध की संभावना को कम करके आंका है।
उन्होंने फ्रांसीसी शराब पर 200% टैरिफ लगाने की धमकी भी दी, क्योंकि खबरों के मुताबिक मैक्रोन ने गाजा पर "शांति बोर्ड" में कम दिलचस्पी दिखाई थी। इस खबर के बाद यूरोप के शेयर बाजारों में गिरावट जारी रही, जबकि यूरो में उछाल आया।
ईरान के साथ बढ़ते तनाव के बीच पेंटागन ने हाल के दिनों में मध्य पूर्व में और अधिक एफ-15ई स्ट्राइक ईगल विमान भेजे हैं। ईरान की क्रांतिकारी इस्लामी सरकार के संभावित पतन के भारत पर क्रमिक प्रभाव पड़ सकते हैं।
अमेरिकी प्रतिबंधों के बावजूद ईरान तेल उत्पादन को बढ़ाकर 2024 के रिकॉर्ड स्तर यानी लगभग 43 लाख बैरल प्रति दिन तक पहुंचाने की कोशिश कर रहा है। नई दिल्ली ने 2019 में ईरान से तेल खरीदना बंद कर दिया था और अब उसे रूस से तेल आयात रोकने का आदेश दिया गया है।
अगर ट्रंप खामेनेई को सत्ता से हटाने और उनके उत्तराधिकारी के साथ सुलह करने में कामयाब हो जाते हैं, तो भारत को वहां से सस्ती ऊर्जा प्राप्त करने की अनुमति फिर से मिल सकती है। ऐसे में व्यापार घाटा कम होने और खपत में वृद्धि होने की संभावना है।
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