اريخ النشر: 2026-01-14
تشهد الأسهم الآسيوية أفضل بداية لها على الإطلاق هذا العام، حيث تقود كوريا الجنوبية وتايوان المكاسب. وبعد ثلاث سنوات متتالية من الارتفاع، لا تزال أسهم المنطقة أرخص مقارنة بنظيراتها الأمريكية.
ارتفع مؤشر iShares MSCI South Korea ETF بنسبة 91% في عام 2025، مسجلاً أكبر مكسب له منذ 16 عاماً. ومن المتوقع أن يستمر هذا الزخم القوي في الربع الأول من هذا العام، نظراً لتوقعات أداء الشركات الكبرى.
قامت ست شركات وساطة على الأقل، بما في ذلك غولدمان ساكس ومجموعة ماكواري، برفع توقعاتها بشأن شركة TSMC، مما يؤكد استمرار التفاؤل بشأن عملاق صناعة الرقائق بعد ارتفاعه القياسي.
من المتوقع أن تحقق أكبر شركة مصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة في العالم قفزة بنسبة 27% في صافي أرباح الربع الرابع. ويتوقع المحللون الذين استطلعت بلومبيرغ آراءهم تحسن هامش التشغيل ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات متجاوزاً 50%.
تتوقع شركة سامسونج للإلكترونيات، منافستها الرئيسية، أن تتضاعف أرباحها ثلاث مرات في الربع الرابع، لتصل إلى مستوى قياسي، مع ارتفاع أسعار الذاكرة وسط الطلب المتزايد المرتبط بالذكاء الاصطناعي. ويمثل ذلك تحسناً ملحوظاً مقارنة بالعام الماضي.
مع إعطاء شركات الذاكرة الأولوية للقدرة على تلبية الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي، فقد ساهم ذلك في حدوث نقص في السوق الأوسع، مما أثر على الرقائق المستخدمة في أجهزة الكمبيوتر الشخصية والأجهزة المحمولة.
تشير تقديرات مراقب السوق إلى أن أسعار الذاكرة ارتفعت بنسبة 40% إلى 50% في الربع الأخير، ويتوقع مكاسب مماثلة في الربع الأول. وقد تم تداول أسهم كل من سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية أقل من 10 أضعاف.
يتداول مؤشر ناسداك 100 حاليًا فوق متوسطات التقييم طويلة الأجل، وهناك مخاطر هبوطية إضافية على السوق قد تؤدي إلى تدفقات خارجة. كما أن التوترات التجارية قد تظهر في أي وقت.
أعلن ترامب يوم الاثنين أن الولايات المتحدة ستبدأ بفرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على الواردات من الدول التي تربطها علاقات تجارية مع إيران. وأضاف في منشور على موقع "تروث سوشيال" أن القرار "ساري المفعول فوراً".
من غير الواضح ما إذا كان سيفرض في نهاية المطاف تعريفات جمركية جديدة تُضاف إلى التعريفات الحالية، أم سيعلن عن استثناءات للصين. وكان بيتر نافارو قد قلل في أغسطس الماضي من أهمية فكرة فرض عقوبات على الصين بسبب شرائها النفط الروسي.
على الرغم من موقف خامنئي المتشدد الرافض للمحادثات مع واشنطن، قال المستشار الألماني فريدريش ميرز يوم الثلاثاء إن النظام الإيراني المحاصر يبدو أنه قد انتهى مع استمرار الاحتجاجات الجماهيرية في جميع أنحاء البلاد.
على الرغم من احترام الولايات المتحدة لاتفاقها مع الصين، إلا أن بكين ستنزعج من تكرار سقوط مادورو. وكان من المتوقع أن تستبدل مصافي النفط الصينية النفط الفنزويلي بالنفط الخام الإيراني في الأشهر المقبلة.
ثانياً، لا تزال الأسواق متمسكة بافتراض أن التضخم آخذ في التباطؤ وأن أسعار الفائدة ستنخفض تدريجياً. والنتيجة ستكون إما أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو حتى أن يُشدد الأوضاع المالية.
قد يؤدي التباطؤ القسري في الإنفاق الحكومي أو انخفاض التوظيف في الشركات إلى تراجع سريع في الأرباح، لا سيما خارج نطاق شركات التكنولوجيا الكبرى. وتُعدّ أي مراجعات سلبية للتوقعات بالغة الأهمية في ظل استمرار حالة التسرع والاندفاع نحو تحقيق الأرباح.
انضمت كل من بيرنشتاين وسوسيتيه جنرال وغولدمان ساكس إلى معسكر المستثمرين المتفائلين المتزايد في سوق الأسهم الصينية، حيث قامت الأولى برفع تصنيف أسهم البلاد إلى "زيادة الوزن" الأسبوع الماضي.
رفعت غولدمان توقعاتها لنمو الأرباح الصينية، متوقعة أن يتسارع إلى 14٪ في عامي 2026 و2027 من 4٪ في عام 2025، مشيرة إلى "استثمار الذكاء الاصطناعي، والتحفيز السياسي، وتجاوز السيولة".
يُضاعف المشاركون في السوق استثماراتهم في اليوان، ويتوقع البعض أن يرتفع سعره إلى 6.25 هذا العام. وتُعدّ سيتي غروب، وغولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا من بين الجهات التي تُفضّل اليوان، مما يزيد من جاذبيته.
قال أحد الاستراتيجيين في فرانكلين تمبلتون: "يمكن أن يساعد اليوان القوي أسواق الأسهم من خلال تحسين العوائد المقومة بالدولار ومعنويات المخاطرة. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تدعم التدفقات الحقيقية إلى أسواق الأسهم العملة".
بلغ فائض الميزان التجاري الصيني نحو 1.19 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، حيث حوّل المنتجون تركيزهم إلى الأسواق الناشئة، ولا سيما جنوب شرق آسيا. وشهد قطاع صناعة السيارات ارتفاعاً في إجمالي الصادرات بنسبة 19.4%.
يتوقع الاقتصاديون استمرار الزخم القوي هذا العام، مدعوماً بإنشاء الشركات الصينية مراكز إنتاج خارجية، فضلاً عن الطلب القوي على الرقائق الإلكترونية منخفضة الجودة وغيرها من الأجهزة الإلكترونية.
قد يُحدث القرار الأخير برفع نسبة تمويل الهامش من 80% إلى 100% تغييراً جذرياً في السوق. فقد يميل مديرو الأموال إلى استثمار المزيد من الأموال في أسهم القيمة بدلاً من المخاطرة بفقاعة تكنولوجية أكبر.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
