प्रकाशित तिथि: 2025-12-01
ओपेक+ द्वारा नियोजित उत्पादन वृद्धि को रोकने के नवीनतम निर्णय के बाद तेल की कीमतों में राहत भरी तेजी आई है। हालांकि पिछले वर्षों के उच्चतम स्तर से अभी भी काफी नीचे, ब्रेंट क्रूड 60 डॉलर के निचले स्तर पर पहुँच गया है, और डब्ल्यूटीआई 60 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा है। यह 2026 की शुरुआत में आपूर्ति की अधिकता को रोकने के लिए गठबंधन की नई प्रतिबद्धता से प्रेरित है।
मंदी भरे वर्ष के बावजूद, 1 दिसंबर को ओपेक+ की बैठक के बाद कीमतों में तेजी आई है।
मूल्य स्तर:
ब्रेंट क्रूड वर्तमान में 63.33 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा है, जबकि वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) 59.40-59.50 डॉलर की रेंज में पहुंच गया है।
बाजार की गति:
हाल ही में 1.5% की दैनिक बढ़त एक "राहत रैली" को दर्शाती है। व्यापारियों को अधिक आपूर्ति की आशंका थी, लेकिन विस्तारित कटौती की पुष्टि ने न्यूनतम मूल्य को स्थिर कर दिया है।
वार्षिक संदर्भ:
कीमतें साल-दर-साल कम बनी हुई हैं (लगभग 15% की गिरावट), व्यापक समष्टि आर्थिक प्रतिकूलताओं के कारण 70 डॉलर के प्रतिरोध स्तर को तोड़ने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
वर्तमान मूल्य सीमा को समर्थन देने वाला प्राथमिक कारक ओपेक+ गठबंधन की संभावित 2026 अधिशेष के विरुद्ध रक्षात्मक रणनीति है।
ओपेक+ ने आधिकारिक तौर पर 2026 की पहली तिमाही (जनवरी-मार्च) के लिए तेल उत्पादन वृद्धि को रोकने पर सहमति व्यक्त की है।
पिछली योजना:
समूह का इरादा धीरे-धीरे बैरलों को बाजार में वापस लाने का था।
नया निर्णय:
"बाजार जोखिम" और मौसमी मांग की कमजोरी का हवाला देते हुए, 2.2 मिलियन बैरल प्रति दिन (बीपीडी) की स्वैच्छिक कटौती काफी हद तक यथावत रहेगी।
प्रभाव:
इस निर्णय से पहली तिमाही के शेष से लाखों बैरल संभावित आपूर्ति समाप्त हो जाएगी, जिससे इन्वेंट्री निर्माण में बाधा उत्पन्न होगी, जिसका पूर्वानुमान कई विश्लेषकों ने लगाया था।
पिछली तिमाहियों के "दृढ़ मांग" के विपरीत, वर्तमान आंकड़े क्षेत्रों के बीच भिन्नता को उजागर करते हैं।
सुस्त विकास:
वैश्विक मांग वृद्धि अपेक्षा से कमजोर है, जो 2025 तक मात्र 0.8-0.9 मिलियन बीपीडी रहने का अनुमान है।
चीन में मंदी:
चीन में औद्योगिक गतिविधि धीमी हो गई है, जिसके परिणामस्वरूप आयात अपेक्षा से कम हो गया है तथा वाणिज्यिक माल का भंडार बढ़ गया है।
उज्ज्वल बिन्दु:
यात्रियों की उच्च संख्या के कारण विमानन मांग मजबूत बनी हुई है, तथा उत्तरी गोलार्ध में मौसमी शीतकालीन तापन मांग से आसवन के लिए अल्पावधि समर्थन मिलने की उम्मीद है।
वस्तु सूची स्तर:
2025 के अंत में वैश्विक इन्वेंट्री में बढ़ोतरी देखी गई है, जिससे साल की शुरुआत में कीमतों में गिरावट आई है। हालाँकि, नवीनतम अमेरिकी इन्वेंट्री रिपोर्ट कुशिंग, ओक्लाहोमा में स्थिर स्तर दिखाती है, जिससे WTI संरचना को मज़बूत करने में मदद मिल रही है।
भू-राजनीतिक जोखिम:
मध्य पूर्व में तनाव "जोखिम प्रीमियम" की एक निचली सीमा प्रदान करता रहता है। इन भू-राजनीतिक जोखिमों के बिना, बुनियादी मॉडल बताते हैं कि कीमतें $5-$10 कम हो सकती हैं।
प्रमुख एजेंसियों द्वारा 2026 के लिए पूर्वानुमान को नीचे की ओर संशोधित किया गया है, जो आरामदायक आपूर्ति स्थिति को दर्शाता है।
आधारभूत परिदृश्य (सबसे अधिक सम्भावित):
ब्रेंट का औसत मूल्य $58-$66 प्रति बैरल है। यह मानकर चला जाता है कि ओपेक+ धीमी मांग वृद्धि के अनुरूप आपूर्ति का प्रबंधन सफलतापूर्वक कर लेगा।
तेजी का परिदृश्य:
यदि वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि अप्रत्याशित रूप से तेज हो जाती है या भू-राजनीतिक आपूर्ति में व्यवधान उत्पन्न होता है, तो ब्रेंट 70 डॉलर के मध्य स्तर पर पुनः पहुंच सकता है।
मंदी का परिदृश्य:
यदि ओपेक+ अनुशासन भंग होता है या गैर-ओपेक आपूर्ति (अमेरिका, ब्राजील, गुयाना से) और अधिक बढ़ जाती है, तो कीमतें 50-55 डॉलर तक गिर सकती हैं।
अमेरिकी शेल उत्पादन:
2025 के अंत तक अमेरिकी उत्पादन रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँच जाएगा (लगभग 13.8 मिलियन बैरल प्रतिदिन)। यहाँ और वृद्धि ओपेक+ की कटौती को बेअसर कर सकती है।
अनुपालन:
बाजार इस बात पर बारीकी से नजर रख रहा है कि क्या सभी ओपेक+ सदस्य, विशेष रूप से इराक और कजाकिस्तान, विस्तारित कोटा का पालन करते हैं।
डॉलर की मजबूती:
अमेरिकी डॉलर में पुनरुत्थान 2026 में कमोडिटी की कीमतों के लिए प्रतिकूल स्थिति का कारण बनेगा।
तेल की कीमतों में अगले कदम का पूर्वानुमान लगाने के लिए इन डेटा बिंदुओं पर कड़ी नजर रखें:
ओपेक+ अनुपालन: मासिक जेएमएमसी बैठक रिपोर्ट।
चीन पीएमआई: प्रोत्साहन प्रभाव के संकेतों के लिए विनिर्माण डेटा।
अमेरिकी सूची: ईआईए साप्ताहिक पेट्रोलियम स्थिति रिपोर्ट (बुधवार)।
अस्थायी भंडारण: टैंकरों पर तेल भंडारित होने से अक्सर तेल की अधिकता का संकेत मिलता है।
हाल ही में $63 तक की उछाल ओपेक+ आपूर्ति प्रबंधन के प्रति बाजार की संवेदनशीलता को दर्शाती है। हालाँकि "मध्य-80" मूल्य परिवेश अभी के लिए समाप्त हो चुका है, लेकिन 2026 की शुरुआत में गठबंधन द्वारा की गई सक्रिय कटौती ने बाजार को सफलतापूर्वक नीचे ला दिया है, जिससे $50 तक की गिरावट रुक गई है।
तेल की कीमतों में वृद्धि मुख्य रूप से ओपेक+ द्वारा सख्त आपूर्ति अनुशासन बनाए रखने, सख्त भौतिक बाजार स्थितियों और सहायक मैक्रो भावना के कारण हुई है। एशिया में मजबूत रिफाइनरी गतिविधि और स्थिर मांग ने ब्रेंट और डब्ल्यूटीआई बेंचमार्क में तेजी को और मजबूत किया है।
ओपेक+ ने उत्पादन स्तर को अपरिवर्तित रखकर और आवश्यकता पड़ने पर उत्पादन समायोजन के लिए अपनी तत्परता का संकेत देकर मूल्य स्थिरता को सुदृढ़ किया है। यह सुविचारित दृष्टिकोण व्यापारियों को यह विश्वास दिलाता है कि अनिश्चित वैश्विक आर्थिक परिस्थितियों के बावजूद आपूर्ति नियंत्रित रहेगी।
हाँ। अमेरिका और एशिया में रिफाइनरियों के बढ़ते उपयोग के कारण गैसोलीन और मध्यम-आसुत स्टॉक में कई हफ़्तों की कमी आई है। उत्पाद भंडार में इस कमी ने कच्चे तेल की माँग को मज़बूत किया है और बेंचमार्क कीमतों को मज़बूत बनाने में योगदान दिया है।
वैश्विक मांग में लचीलापन दिखा है, खासकर चीन, भारत और दक्षिण-पूर्व एशिया में। औद्योगिक गतिविधियों और विमानन प्रवाह में सुधार ने खपत को बढ़ावा दिया है, हालाँकि कुछ क्षेत्रों में आर्थिक स्थिति अभी भी नरम बनी हुई है जिससे व्यापक मांग सीमित हो रही है।
भू-राजनीतिक जोखिम, विशेष रूप से मध्य पूर्व में, संभावित आपूर्ति व्यवधानों की धमकी देकर जोखिम प्रीमियम को बढ़ा रहे हैं। समुद्री मार्गों से जुड़े प्रतिबंध और अनिश्चितताएँ बाहरी झटकों के प्रति बाज़ार की संवेदनशीलता को बढ़ा रही हैं, जिससे कच्चे तेल के उच्च बेंचमार्क को समर्थन मिल रहा है।
कमजोर अमेरिकी डॉलर और निवेशकों की धारणा में सुधार ने कमोडिटी बाजारों को बढ़ावा दिया है। वैश्विक इक्विटी में स्थिरता और धीरे-धीरे मौद्रिक नीति में ढील की उम्मीदों ने जोखिम उठाने की क्षमता को बेहतर बनाया है, जिससे मिश्रित आर्थिक आंकड़ों के बावजूद कच्चे तेल की कीमतों को समर्थन मिल रहा है।
अगर ओपेक+ अनुशासन बनाए रखता है और भौतिक बाज़ार में तंगी बनी रहती है, तो कीमतें बढ़ सकती हैं। वैश्विक माँग में कोई भी मज़बूती या नए भू-राजनीतिक व्यवधान ऊपर की ओर दबाव बढ़ा सकते हैं। हालाँकि, निरंतर लाभ व्यापक आर्थिक प्रदर्शन पर बहुत हद तक निर्भर करता है।
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