प्रकाशित तिथि: 2026-02-23
रिचर्ड डेन्निस और टर्टल ट्रेडिंग रणनीति 2026 में प्रासंगिक बनी हुई हैं क्योंकि वे वित्तीय बाजारों में एक पुराना प्रश्न संबोधित करती हैं: क्या एक नियम-आधारित दृष्टिकोण उन भावनात्मक पक्षपातों को कम कर सकता है जो अक्सर ट्रेडिंग निर्णयों को प्रभावित करते हैं।
जहाँ खबरों के चक्र मौलिक विश्लेषण से तेज़ी से बदलते हैं, टर्टल दृष्टिकोण भविष्यवाणी से बचता है। इसके बदले यह विकसित होते प्रमुख रुझानों को पकड़ने का एक संरचित तरीका प्रदान करता है, जबकि कम अनुकूल अवधि के दौरान अनुशासित जोखिम नियंत्रण का उपयोग करता है।
समय की महत्ता सैद्धान्तिक नहीं, बल्कि व्यावहारिक है। ट्रेंड-फॉलोइंग फंडों ने दिखाया है कि वार्षिक प्रदर्शन तेज़ी से बदल सकता है भले ही मूल दृष्टिकोण व्यापक रूप से समान रहे। उदाहरण के लिए, Barclay CTA सूचकांक ने 2022 में 7.13% रिटर्न दिया, 2023 में -0.39% पर गिरा, 2024 में 3.45% पर चढ़ा, 2025 में 3.16% दिया, और 23 फ़रवरी, 2026 तक वर्ष-से-तिथि (YTD) 2.64% ऊपर था।
2026 में, टर्टल ट्रेडिंग तब तक व्यवहार्य रह सकती है, बशर्ते प्रदर्शन को रणनीति की मंशा के अनुरूप मूल्यांकन किया जाए। यह तरीका लगातार मासिक लाभ पैदा करने के लिए संरचित नहीं है, बल्कि विनाशकारी नुकसान से बचने और उन कुछ महत्वपूर्ण रुझानों में हिस्सा लेने के लिए है जो अक्सर वार्षिक प्रदर्शन को परिभाषित करते हैं।
वृहद CTA बेंचमार्क हाल के वर्षों में सकारात्मक रहे हैं, हालांकि भव्य नहीं। Barclay CTA सूचकांक ने 2024 और 2025 में मध्यम एक-अंकीय रिटर्न दर्ज किए और 2026 की शुरुआत में फिर से सकारात्मक था। ट्रेंड-फॉलोइंग उपसमूह अधिक अस्थिर रहे हैं, जिनमें ऊपर उल्लेखित 2025 की शुरुआत का ड्रॉडाउन शामिल है, जिसके बाद कुछ ट्रेंड मापदंडों में 2026 की मजबूत शुरुआत देखने को मिली।
| बेंचमार्क | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 YTD* |
|---|---|---|---|---|---|
| Barclay CTA सूचकांक | 7.13% | -0.39% | 3.45% | 3.16% | 2.64% |
*2026 का वर्ष-से-तिथि प्रदर्शन रिपोर्ट किए गए डेटा (फ़रवरी, 2026 तक) के आधार पर अनुमानित है।
रणनीति का लाभ बना हुआ है, लेकिन रिटर्न असमान हैं। मासिक आधार पर सफलता का मूल्यांकन करने से इसे समय से पहले छोड़ने का नेतृत्व हो सकता है, ठीक उस समय जब यह प्रभावशीलता दिखाने लगे।
रणनीति के समकालीन कार्यान्वयन विकसित हुए हैं। ट्रेंड प्रबंधकों ने समय-आवधियों में संशोधन किए हैं, बाजार एक्सपोज़र का विविधीकरण किया है, और नए विश्लेषणात्मक उपकरण अपनाए हैं। भले ही एक सरलता को महत्व देने वाले ढांचे के अंदर, पेशेवर प्रैक्टिशनरों ने स्थिर नियमों के सेट से आगे बढ़ना शुरू कर दिया है।
टर्टल ट्रेडिंग 2026 में तब भी लाभदायक रह सकती है जब बाजारों में दरों, मुद्राओं, वस्तुओं और इक्विटी सूचकांकों में टिकाऊ रुझान दिखाई दें। हालांकि, यह नीति-प्रेरित उलटफेरों और रेंज-बाउंड स्थितियों के प्रति संवेदनशील रहती है। लाभप्रदता प्राप्त की जा सकती है, लेकिन यह प्रचलित बाजार गतिशीलताओं पर निर्भर करती है।
टर्टल ट्रेडिंग रणनीति एक व्यापक बहस से उत्पन्न हुई कि क्या सफल ट्रेडर स्वाभाविक रूप से कुशल होते हैं या उन्हें व्यवस्थित रूप से प्रशिक्षित किया जा सकता है। डेन्निस का तर्क था कि नियम और अनुशासन सहज बुद्धि से अधिक महत्वपूर्ण हैं। इसे साबित करने के लिए, उन्होंने 1983 के अंत और 1984 में विज्ञापनों के माध्यम से प्रशिक्षु भर्ती किए, उन्हें गहन प्रशिक्षण दिया, और उन्हें ट्रेड करने के लिए वास्तविक पूँजी आवंटित की।
वॉल स्ट्रीट जर्नल की एक प्रोफ़ाइल, जो सितंबर 1989 में प्रकाशित हुई, ने टर्टल प्रशिक्षुओं के परिणामों का वर्णन असाधारण के रूप में किया, और रिपोर्ट किया कि समूह का कई वर्षों के दौरान औसत वार्षिक संयोजित रिटर्न लगभग 80% था। उसी लेख ने यह भी चेतावनी दी कि प्रारम्भिक रिटर्न असामान्य रूप से कम या शून्य कमीशनों और कुछ अवधि के लिए प्रबंधन शुल्क न होने जैसे कारकों तथा अन्य रिपोर्टिंग मान्यताओं को दर्शाते थे। लेख उपनाम की व्याख्या भी करता है: डेन्निस ने इस प्रक्रिया की तुलना सिंगापुर में पाले जाने वाले कछुओं की तरह ट्रेडर्स 'पालने' से की थी।
एक अक्सर नज़रअंदाज़ किया जाने वाला पहलू यह है कि टर्टल ट्रेडिंग कभी भविष्यवाणी उपकरण के रूप में अभिप्रेत नहीं था। बल्कि, यह एक व्यवहारिक ढाँचा है जिसे अनुशासन लागू करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, जिसमें ऐसे कदम शामिल हैं जो विरोधाभासी प्रतीत हो सकते हैं, जैसे कि कीमतों के पहले बढ़ने के बाद खरीदना और पहले गिरने के बाद बेचना।
मूल रूप में, टर्टल ट्रेडिंग एक ट्रेंड-फॉलोइंग रणनीति है जिसे स्पष्ट रूप से परिभाषित नियमों द्वारा नियंत्रित किया जाता है। पोज़िशन केवल तब खोली जाती हैं जब बाजार किसी रेंज से ब्रेकआउट करता है और तब तक रखी जाती हैं जब तक ट्रेंड अनुकूल बना रहता है।
क्लासिक टर्टल दृष्टिकोण हाल के प्राइस रेंज से ब्रेकआउट का उपयोग करता था, जिसे अक्सर Donchian चैनलों के माध्यम से दर्शाया जाता है, जो चुनी गई विंडो के दौरान सर्वोच्च और निम्नतम कीमतों को चिह्नित करते हैं। ऊपरी बैंड के ऊपर ब्रेक को बाय सिग्नल माना जाता है; निचले बैंड के नीचे ब्रेक को सेल सिग्नल माना जाता है।
टर्टल नियमों के कई सारांश दो सामान्य विंडो को रेखांकित करते हैं: एक तेज़ सिस्टम जो लगभग 20 ट्रेडिंग दिनों को देखता है और एक धीमा सिस्टम जो लगभग 55 ट्रेडिंग दिनों को देखता है, निकास उन रेंजों से छोटे पुलबैक पर आधारित होते हैं।
यह रणनीति उन ट्रेंड्स में प्रवेश करने के लिए बनाई गई है जो पहले से ही चल रहे हैं, न कि यह अनुमान लगाने के लिए कि वे कहाँ शुरू होंगे।
टर्टल नियम-पुस्तक की ताकत प्रवेश समय से अधिक जोखिम नियंत्रण में निहित है। टर्टल्स ने पोज़िशन साइज बाजार की उतार-चढ़ाव के आधार पर तय की, ताकि एक असमर्थक दिन एक अस्थिर बाजार में उसी तरह का नुकसान न करे जैसा कि शांत बाजार में करेगा। उन्होंने कीमत उनके खिलाफ होने पर नुकसान को सीमित करने के लिए सख्त निकास नियम भी अपनाए।
सिद्धांत में सरल होते हुए भी, यह दृष्टिकोण एक आम रिटेल ट्रेडिंग त्रुटि को संबोधित करता है: सभी ट्रेड्स पर समान पोज़िशन साइज लागू करना और बाद में यह पता चलना कि एक सामान्य बाजार चाल भी अनुपातहीन नुकसान कर सकती है।
टर्टल्स ने भी जैसे-जैसे ट्रेंड उनके पक्ष में चलता गया, एक्सपोज़र बढ़ाया। भले ही यह दृष्टिकोण विरोधाभासी लगे, यह व्यावहारिक है: जब बाजार मजबूत मोमेंटम दिखाते हैं, तो एक मापी हुई बढ़त का लाभ उठाना सावधानी से जल्दी मुनाफा लेने से अधिक प्रभावी हो सकता है।
परिणामी रूप से, रणनीति लंबे समय तक असाधारण नज़र नहीं आ सकती, पर जब सतत ट्रेंड उभरते हैं तो यह प्रभाव दिखाती है। यह विशेष रूप से उन अवधि के दौरान लाभकारी होने के लिए डिज़ाइन की गई है जब बाजार औसत-में-वापस-लौटने वाले व्यवहार से अलग चलते हैं।
ट्रेंड रणनीतियाँ एक बुनियादी बाजार आदत पर पोषण करती हैं: बड़ी चालें अक्सर अधिकांश लोगों की अपेक्षा से अधिक देर तक बनी रहती हैं। सेंट्रल बैंक चक्र, महंगाई के शॉक, कमोडिटी सख्ती, और विकास की अपेक्षाओं में धीमी-धीमी बदलाव—all इन चीज़ों से ऐसे दौर बन सकते हैं जिनमें प्रचलित दिशा बनी रहती है।
टर्टल विधि तीन ऐसे व्यवहारों को लागू करती है जो अधिकांश सहज प्रवृत्तियों से टकराते हैं:
यह एवरेज-डाउन नहीं करता। नुकसान काटे जाते हैं, बहाने नहीं बनाए जाते।
यह टॉप्स या बॉटम्स कॉल करने की कोशिश नहीं करता। यह कीमत का पालन करता है, भले ही वह देर से लग रहा हो।
यह किसी एक कहानी पर ध्यान केंद्रित नहीं करता। अपनी मूल भावना में, इसने कई लिक्विड फ्यूचर्स बाजारों में जोखिम फैलाया ताकि कोई एक थीम परिणामों पर हावी न हो सके।
यह डिज़ाइन समझाता है कि क्यों ट्रेंड-फॉलोइंग रणनीतियाँ स्थिर, बढ़ते इक्विटी बाजारों के दौरान अप्रासंगिक लग सकती हैं लेकिन पारंपरिक पोर्टफोलियो मुश्किलों का सामना करने पर मूल्यवान बन सकती हैं। रणनीति बाजार की दिशा के अनुसार लॉन्ग और शॉर्ट दोनों पोज़िशन ले सकती है।
सभी ट्रेंड-फॉलोइंग रणनीतियाँ बार-बार होने वाले खर्चों से गुजरती हैं जो झूठे संकेतों या असफल प्रविष्टियों के कारण होते हैं।
साइडवेज़ बाजार अक्सर ऐसे ब्रेकआउट पैदा करते हैं जो जल्दी विफल हो जाते हैं। एक रणनीति जो नए उच्च खरीदती है और नए निम्न बेचती है, अनियमित कीमत उतार-चढ़ाव के दौरान बार-बार नुकसान उठा सकती है। इन अवधियों में, सिस्टम छोटे-छोटे बार-बार नुकसान जमा कर सकता है जो व्यक्तिगत रूप से मामूली होते हुए भी कुल प्रदर्शन को प्रभावित कर सकते हैं।
Société Générale Prime Services के एक नोट ने 2025 की शुरुआत में एक स्पष्ट उदाहरण उजागर किया: SG Trend Index अप्रैल में -4.9% गिर गया और अप्रैल के अंत तक साल की शुरुआत से अब तक -9.3% नीचे था, जब ट्रेंड अचानक उलट गए और वॉलेटिलिटी बढ़ गई।
यही वजह है कि नए ट्रेडर्स अक्सर इस दृष्टिकोण को गलत समझते हैं। वे ब्रेकआउट एंट्री की नकल करते हैं और मान लेते हैं कि वही "रणनीति" है। असली रणनीति यह स्वीकार करना है कि कई संकेत गलत होंगे जबकि प्रत्येक नुकसान इतना छोटा रखना कि जब तक बाजार की स्थितियाँ सुधारें, आप गेम में बने रह सकें।
टर्टल रणनीति को अक्सर ब्रेकआउट सिस्टम कहा जाता है, लेकिन इसका मुख्य फायदा जोखिम नियंत्रण में होता है। जहाँ एंट्री संकेत ध्यान खींचते हैं, वहीं जोखिम प्रबंधन आवश्यक है ताकि आप उतना लंबा टिक सकें कि सालाना प्रदर्शन को परिभाषित करने वाले कुछ महत्वपूर्ण ट्रेंड पकड़ सकें। व्यवहार में, टर्टल ट्रेडिंग इस सिद्धांत पर आधारित है कि छोटे, दोहराए जाने योग्य नुकसान स्वीकार्य हैं, जबकि बड़े नुकसान से बचना चाहिए।
टर्टल-स्टाइल पोजीशन साइजिंग प्रत्येक ट्रेड के लिए स्वीकार्य अधिकतम नुकसान निर्धारित करने से शुरू होती है, और फिर उसी के अनुसार उपयुक्त पोजीशन साइज की गणना की जाती है। मनमाने ढंग से राशि चुनने के बजाय, पोजीशन साइज बाजार की सामान्य उतार-चढ़ाव और उस पूर्वनिर्धारित निकास बिंदु पर आधारित होता है यदि ट्रेड विपरीत दिशा में जाए।
इसे सरल शब्दों में व्यक्त करने का एक साफ तरीका:
प्रत्येक ट्रेड के लिए एक निश्चित नुकसान सीमा चुनें (आपके खाते का एक छोटा, पूर्वनिर्धारित हिस्सा)।
इंस्ट्रूमेंट की सामान्य दैनिक चाल के आधार पर या सबसे तर्कसंगत तकनीकी निकास के आधार पर स्टॉप-लॉस की दूरी तय करें (उदाहरण के लिए, हालिया सपोर्ट क्षेत्र के नीचे या लंबे पोजीशन के लिए पिछले कुछ हफ्तों के निचले स्तर के नीचे)।
पोजीशन का आकार इस तरह रखें कि यदि स्टॉप हिट हो तो नुकसान आपकी सीमा के भीतर रहे।
| चरण | आप क्या सेट करते हैं | उदाहरण |
|---|---|---|
| 1) | प्रति ट्रेड जोखिम | स्थिर नुकसान सीमा: $1,000 |
| 2) | स्टॉप-लॉस दूरी | आपके स्टॉप की एंट्री से कितनी दूरी है: $2.00 |
| 3) | पोजीशन साइज | जोखिम ÷ स्टॉप दूरी: 500 शेयर |
यह तरीका 'नुकसान को उबाऊ रखें' सिद्धांत को मात्रात्मक जोखिम सीमाओं के माध्यम से व्यावहारिक बनाता है।
टर्टल दृष्टिकोण नियम-आधारित स्टॉप्स का उपयोग करता है, भावनात्मक स्टॉप्स का नहीं। क्लासिक वर्ज़न में, निकास अक्सर लंबे ट्रेड के लिए हालिया निचलों के आसपास और शॉर्ट ट्रेड के लिए हालिया उच्च स्तरों के आसपास रखे जाते हैं, ताकि ट्रेड तब तक खुला रहे जब तक ट्रेंड कायम हो, और ट्रेंड स्पष्ट रूप से कमजोर होने पर बंद हो जाए।
सटीक सूत्र से ज्यादा दो व्यावहारिक सिद्धांत मायने रखते हैं:
स्टॉप को ट्रेड दर्ज करने से पहले लगाना चाहिए।
स्टॉप केवल तब क़सकर होना चाहिए जब ट्रेड आपके पक्ष में 움직े, न कि जब आप घबराहट महसूस करें।
जब कई ट्रेड्स का प्रबंधन किया जा रहा हो, तो प्राथमिक जोखिम एकल स्टॉप-लॉस नहीं बल्कि यह संभावना है कि कई ट्रेड एक साथ प्रतिकूल दिशा में जाएँ। टर्टल-स्टाइल जोखिम प्रबंधन इसे एक्सपोजर में विविधता लाकर, अत्यधिक अस्थिर बाजारों में अतिभारी पोजीशन से बचकर, और विजयी ट्रेड्स में पोजिशन बढ़ाने के बावजूद कुल जोखिम को स्थिर रखकर कम करता है।
इसी वजह से टर्टल सिस्टम सही होने से कम और तब भी लगातार बने रहने से अधिक संबंधित है जब बाजार लगातार नहीं होते।
टर्टल ट्रेडिंग रणनीति एक नियम-आधारित ट्रेंड रणनीति है जो तब खरीदती है जब कीमत हालिया उच्च स्तरों से ऊपर टूटती है, बेचती है जब कीमत हालिया निचलों से नीचे टूटती है, नुकसान जल्दी काटती है, और विजेताओं को तब तक रखती है जब तक ट्रेंड फीका न पड़ जाए।
समकालीन वॉल स्ट्रीट जर्नल की एक रिपोर्ट बताती है कि डेनिस ने ट्रेडर्स के प्रशिक्षण की तुलना सिंगापुर में कछुओं को बढ़ाने से की, और इस प्रोग्राम को नियमों और पुनरावृत्ति के माध्यम से कुशल ट्रेडर्स उत्पन्न करने की प्रक्रिया के रूप में प्रस्तुत किया।
यह तर्क शेयरों पर लागू किया जा सकता है, लेकिन मूल डिजाइन को कमोडिटीज़, दरें और मुद्राओं सहित कई तरल बाज़ारों में विविधीकरण से लाभ मिला। एक अकेले स्टॉक वाला संस्करण आमतौर पर क्लासिक तरीके की तुलना में अधिक कंपनी-विशिष्ट जोखिम रखता है।
वे अक्सर साइडवेज बाजारों में छोटे-छोटे नुकसान उठाते हैं क्योंकि ब्रेकआउट विफल हो जाते हैं और पलट जाते हैं। उन दोहराए गए, नियंत्रित नुकसानों को उन दुर्लभ अवधियों के लिए स्थान बनाए रखने की “लागत” माना जाता है जब बाजार एक दिशा में तेजी से चलते हैं।
वे सिर्फ एंट्री नियमों की नकल करते हैं और जोखिम नियमों की उपेक्षा करते हैं। मूल ढाँचा पोज़िशन आकार और हानि सीमाओं को गैर-समायोज्य मानता था, क्योंकि रणनीति कई छोटे-छोटे हारने वाले ट्रेड्स की उम्मीद करती है उससे पहले कि कुछ बड़े विजेता दिखाई दें।
रिचर्ड डेनिस और टर्टल ट्रेडिंग रणनीति इसीलिए टिके रहते हैं क्योंकि वे कठोर भविष्यवाणी उपकरण की बजाय निष्पादन की अनुशासित दर्शन को अपनाती हैं। यह ढांचा बार-बार होने वाली त्रुटियों की उम्मीद करता है और व्यक्तिगत गलतियों के प्रभाव को सीमित करने के लिए संरचित है।
रिचर्ड डेनिस ट्रेडिंग रणनीति 2026 में भी प्रासंगिक बनी हुई है क्योंकि बाजार प्रवृत्तियाँ उभरती रहती हैं और व्यवहारगत पूर्वाग्रह निर्णय-निर्माण को प्रभावित करते रहते हैं। मुख्य चुनौती नियमों को समझना नहीं है, बल्कि उन्हें लगातार बरकरार रखना है विस्तृत अवधियों के दौरान सीमित गतिविधि के समय ताकि निर्णायक बाजार आंदोलनों के लिए तैयार रहा जा सके।
अस्वीकरण: यह सामग्री सामान्य जानकारी के उद्देश्य के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए जिस पर निर्भर किया जाए। सामग्री में दी गई कोई भी राय EBC या लेखक द्वारा किसी विशेष निवेश, सुरक्षा, लेन-देन या निवेश रणनीति को किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त होने की सिफारिश नहीं है।
2) BarclayHedge सूचकांक, “Barclay CTA सूचकांक” (वार्षिक रिटर्न और 2026 का अनुमानित YTD टाइमस्टैम्प)
