प्रकाशित तिथि: 2025-10-16
कमोडिटी फंड निवेशकों को भौतिक वस्तुओं का सीधे व्यापार किए बिना कच्चे माल के बाजारों तक पहुँच प्रदान करते हैं। संयुक्त निवेश माध्यमों के माध्यम से ऊर्जा, धातु और कृषि उत्पादों में निवेश करके, निवेशक मुद्रास्फीति से बचाव कर सकते हैं, पोर्टफोलियो जोखिम में विविधता ला सकते हैं और वैश्विक संसाधन चक्रों में भाग ले सकते हैं।
पिछले वर्ष ब्लूमबर्ग कमोडिटी इंडेक्स जैसे कमोडिटी सूचकांकों में ठोस वृद्धि दर्ज होने के बाद, विविध पोर्टफोलियो में इन फंडों की भूमिका पर पुनः ध्यान दिया जाने लगा है।
कमोडिटी फंड निवेश के साधन हैं—आमतौर पर म्यूचुअल फंड, ईटीएफ या ईटीएन—जो कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव से रिटर्न प्राप्त करते हैं। एक्सपोजर निम्नलिखित माध्यमों से प्राप्त किया जाता है:
भौतिक होल्डिंग्स (जैसे, सोना या चांदी)
कमोडिटी सूचकांकों पर वायदा और स्वैप
कमोडिटी उत्पादक फर्मों में इक्विटी स्थिति
मुद्रास्फीति संरक्षण: मुद्रास्फीति चक्र के दौरान अक्सर वस्तुओं की कीमतें बढ़ जाती हैं।
विविधीकरण: रिटर्न का इक्विटी और बांड के साथ अपूर्ण सहसंबंध होता है।
वापसी की संभावना: कैरी और मोमेंटम जैसे व्यवस्थित कारक मूल्य में वृद्धि कर सकते हैं।
वास्तविक परिसंपत्तियों के एक भाग के रूप में दीर्घकालिक आवंटन
मुद्रास्फीति या आपूर्ति-संचालित झटकों के दौरान सामरिक बचाव
अल्पकालिक जोखिम के लिए सट्टा व्यापार
| फंड का प्रकार | एक्सपोज़र विधि | लाभ | मुख्य कमियाँ |
|---|---|---|---|
| शारीरिक रूप से समर्थित | मूर्त संपत्ति (जैसे सोना) रखता है | सटीक स्पॉट ट्रैकिंग | भंडारण और बीमा लागत |
| वायदा-आधारित | सूचकांकों पर नज़र रखने के लिए वायदा या स्वैप का उपयोग करता है | व्यापक, तरल जोखिम | कॉन्टैंगो में रोल यील्ड जोखिम |
| कमोडिटी इक्विटी | संसाधन कंपनियों में निवेश करता है | आसान पहुँच, संभावित लाभांश | कमोडिटी की कीमतों पर अप्रत्यक्ष प्रभाव |
| हाइब्रिड / मल्टी-कमोडिटी | भौतिक, वायदा और इक्विटी को जोड़ता है | विविध दृष्टिकोण | उच्च जटिलता और लागत |
| एक्सचेंज-ट्रेडेड (ETF/ETN) | एक्सचेंज-सूचीबद्ध वाहन | तरलता, पारदर्शिता | ट्रैकिंग त्रुटि या क्रेडिट एक्सपोज़र (ETNs) |
वायदा आधारित फंड बहु-वस्तु रणनीतियों पर हावी हैं, जबकि भौतिक रूप से समर्थित उत्पाद कीमती धातुओं के लिए पसंदीदा बने हुए हैं।
कमोडिटी फंड का रिटर्न साधारण मूल्य आंदोलनों से परे कई तत्वों पर निर्भर करता है:
स्पॉट रिटर्न - कमोडिटी के बाजार मूल्य में प्रत्यक्ष परिवर्तन।
रोल रिटर्न - रोलिंग वायदा अनुबंधों से लागत या लाभ; बैकवर्डेशन में सकारात्मक, कॉन्टैंगो में नकारात्मक।
संपार्श्विक रिटर्न - अल्पकालिक उपकरणों में नकद संपार्श्विक निवेश से उत्पन्न आय।
| अवयव | विशिष्ट प्रभाव | विवरण |
|---|---|---|
| स्पॉट रिटर्न | + | कमोडिटी मूल्य प्रवृत्तियों से प्रेरित |
| रोल वापसी | ± | वायदा वक्र आकार पर निर्भर करता है |
| संपार्श्विक उपज | + | ब्याज दरों और संपार्श्विक दक्षता के आधार पर |
सूचकांक संरचना के अनुसार भी प्रदर्शन भिन्न होता है। एसएंडपी जीएससीआई जैसे उत्पादन-भारित सूचकांक ऊर्जा-प्रधान होते हैं, जबकि ब्लूमबर्ग कमोडिटी इंडेक्स विविधीकरण को बढ़ाने के लिए सीमाएँ लागू करता है।
ब्लूमबर्ग कमोडिटी इंडेक्स (BCOMTR) ने 2025 में ~12% एक वर्ष का रिटर्न दर्ज किया। इसमें ऊर्जा और धातुओं का योगदान रहा।
गोल्ड ईटीएफ प्रमुख बने हुए हैं, एसपीडीआर गोल्ड शेयर्स (जीएलडी) 100 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक की परिसंपत्तियों का प्रबंधन कर रहे हैं।
वैश्विक स्तर पर कमोडिटी ईटीएफ परिसंपत्तियां 250 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गई हैं, जो स्थिर संस्थागत और खुदरा मांग को दर्शाती है।
विभिन्न क्षेत्रों में प्रदर्शन का फैलाव व्यापक है। ऊर्जा आमतौर पर सूचकांक-स्तरीय प्रतिफल को बढ़ावा देती है, जबकि कीमती धातुएँ रक्षात्मक बचाव का काम करती हैं। कृषि और सॉफ्ट कमोडिटीज़ ज़्यादा अस्थिर और मौसम के प्रति संवेदनशील बनी हुई हैं।
रोल और कर्व जोखिम - कॉन्टैंगो दीर्घकालिक वायदा-आधारित रिटर्न को नष्ट कर सकता है।
उच्च अस्थिरता - कमोडिटीज अक्सर इक्विटी या बांड की तुलना में अधिक तेजी से चलती हैं।
तरलता जोखिम - छोटे अनुबंधों में कम व्यापारिक मात्रा का सामना करना पड़ सकता है।
प्रतिपक्ष और क्रेडिट जोखिम - ईटीएन और स्वैप-आधारित उत्पादों में जारीकर्ता या व्युत्पन्न जोखिम होता है।
विनियामक और कर परिवर्तनशीलता - विभिन्न संरचनाओं और अधिकार क्षेत्रों में अलग-अलग कर नियम लागू होते हैं।
ये जोखिम निवेश करने से पहले फंड की प्रतिकृति विधि, वक्र जोखिम और नियामक ढांचे को समझने के महत्व को रेखांकित करते हैं।
अनुभवजन्य शोध (वैनगार्ड, पीआईएमसीओ) से पता चलता है कि मामूली आवंटन (आमतौर पर 2-7%) पोर्टफोलियो अस्थिरता को कम कर सकता है और मुद्रास्फीति संरक्षण में सुधार कर सकता है।
निवेशक अक्सर बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों या ऊर्जा बाजारों में आपूर्ति संबंधी झटकों के दौरान निवेश बढ़ा देते हैं।
कमोडिटी फंडों को इक्विटी, बांड और रियल एस्टेट के साथ संयोजित करने से कुल पोर्टफोलियो जोखिम में कोई खास वृद्धि किए बिना वास्तविक रिटर्न विशेषताओं में वृद्धि हो सकती है।
स्थायित्व एकीकरण: ईएसजी-स्क्रीन्ड कमोडिटी रणनीतियाँ, विशेष रूप से नवीकरणीय ऊर्जा से जुड़ी धातुओं के मामले में, लोकप्रिय हो रही हैं।
डिजिटलीकरण: टोकनयुक्त कमोडिटी फंड और ब्लॉकचेन निपटान पारदर्शिता और दक्षता में सुधार कर रहे हैं।
मात्रात्मक दृष्टिकोण: स्मार्ट बीटा और कारक-संचालित मॉडल कमोडिटी सूचकांक निर्माण को तेजी से निर्देशित कर रहे हैं।
विनियामक विकास: वैश्विक विनियामक निवेशक संरक्षण को बढ़ाने के लिए प्रकटीकरण, उत्तोलन और व्युत्पन्न-उपयोग आवश्यकताओं को परिष्कृत करना जारी रखते हैं।
कमोडिटी फंड विविध पोर्टफोलियो का एक विशिष्ट लेकिन मूल्यवान घटक बने हुए हैं। वे प्रदान करते हैं:
वास्तविक परिसंपत्तियों और मुद्रास्फीति-संवेदनशील क्षेत्रों में जोखिम,
पारंपरिक वित्तीय परिसंपत्तियों के साथ कम दीर्घकालिक सहसंबंध, और
कमोडिटी बाजारों के लिए अद्वितीय व्यवस्थित रिटर्न ड्राइवरों तक पहुंच।
हालाँकि, प्रभावी कार्यान्वयन के लिए फंड संरचना, इंडेक्स पद्धति और रोल यील्ड के प्रभाव के बारे में स्पष्टता आवश्यक है। अनुशासन और उचित आकार के साथ प्रबंधित होने पर, कमोडिटी फंड मुद्रास्फीति और चक्रीय झटकों के विरुद्ध पोर्टफोलियो के लचीलेपन को सार्थक रूप से मजबूत कर सकते हैं और साथ ही वैश्विक संसाधन रुझानों में संतुलित भागीदारी भी प्रदान कर सकते हैं।
कमोडिटी फंड, म्यूचुअल फंड, ईटीएफ या ईटीएन जैसे संयुक्त निवेश माध्यम हैं जो कमोडिटी बाजारों में निवेश का अवसर प्रदान करते हैं। ये फंड वायदा अनुबंधों या प्रत्यक्ष होल्डिंग्स के माध्यम से तेल, सोना या कृषि उत्पादों जैसी भौतिक वस्तुओं की कीमतों पर नज़र रखते हैं।
प्रत्यक्ष कमोडिटी ट्रेडिंग में भौतिक संपत्तियों या वायदा अनुबंधों को व्यक्तिगत रूप से खरीदना और बेचना शामिल होता है। इसके विपरीत, कमोडिटी फंड एक प्रबंधित पोर्टफोलियो के माध्यम से विविधीकृत निवेश प्रदान करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए परिचालन संबंधी बोझ और जटिलता कम हो जाती है।
संस्थागत अनुसंधान (जैसे कि PIMCO और वैनगार्ड) से पता चलता है कि 2-7% आवंटन जोखिम की प्रवृत्ति और निवेश उद्देश्यों के आधार पर विविधीकरण और मुद्रास्फीति लचीलापन बढ़ा सकता है।
ऐसा हो सकता है, लेकिन निवेशकों को यह समझना चाहिए कि लंबी अवधि के रिटर्न वायदा संरचना, रोल डायनेमिक्स और मुद्रास्फीति के रुझानों पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं। कमोडिटीज़ अक्सर एकल होल्डिंग्स के बजाय एक व्यापक रियल-एसेट या मुद्रास्फीति-हेजिंग रणनीति के हिस्से के रूप में सबसे अच्छा प्रदर्शन करती हैं।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
