प्रकाशित तिथि: 2025-10-23
हर ट्रेडर एक साधारण लक्ष्य से शुरुआत करता है: एक ऐसा ब्रोकर ढूँढ़ना जो निष्पक्ष व्यवहार करे। फिर भी, हर ट्रेड के पीछे ब्रोकर के काम करने के तरीके में एक महत्वपूर्ण अंतर छिपा होता है, जो यह तय कर सकता है कि आपके जीतने पर आपका ब्रोकर मुनाफ़ा कमाएगा या हारने पर। यह अंतर ए-बुक और बी-बुक मॉडल के बीच है। पारदर्शिता, वास्तविक बाज़ार निष्पादन और समन्वित हितों को महत्व देने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए ए-बुक ब्रोकर क्या करता है, यह समझना ज़रूरी है।
सरल शब्दों में, ए-बुक ब्रोकर एक बिचौलिया होता है जो आपके ट्रेडों को विपरीत पक्ष लेने के बजाय, वास्तव में खुले बाज़ार में भेजता है। इससे निष्पक्षता पर आधारित एक रिश्ता बनता है, जहाँ ब्रोकर तभी कमाता है जब आप सफलतापूर्वक और लगातार ट्रेड करते हैं, न कि आपके नुकसान से। आइए जानें कि यह कैसे काम करता है और यह क्यों मायने रखता है।
ए-बुक ब्रोकर व्यापारियों और वैश्विक वित्तीय बाजार के बीच एक सेतु का काम करता है। आपके व्यापार का विपरीत पक्ष लेने के बजाय, ब्रोकर आपके ऑर्डर सीधे बाहरी तरलता प्रदाताओं, जैसे बैंक, हेज फंड या संस्थागत प्रतिपक्षों को भेजता है।
इसका मतलब है कि आपका लाभ या हानि पूरी तरह से बाज़ार की गतिविधियों से तय होता है, न कि ब्रोकर की आंतरिक प्रणाली से। ब्रोकर स्प्रेड पर छोटे कमीशन या मार्कअप के ज़रिए कमाई करता है, एक पारदर्शी ढाँचा जो उसके हितों को आपके हितों के साथ संरेखित करता है। आप जितना ज़्यादा सफलतापूर्वक और बार-बार ट्रेडिंग करेंगे, ब्रोकर उतना ही ज़्यादा राजस्व अर्जित करेगा।
फ़ॉरेक्स और सीएफडी उद्योग में, इस निष्पादन शैली को अक्सर स्ट्रेट थ्रू प्रोसेसिंग (एसटीपी) या इलेक्ट्रॉनिक कम्युनिकेशन नेटवर्क (ईसीएन) ट्रेडिंग कहा जाता है। दोनों मॉडल यह सुनिश्चित करते हैं कि आपका ऑर्डर व्यापक बाज़ार के साथ इंटरैक्ट करे, न कि किसी आंतरिक डीलिंग डेस्क के साथ।
ए-बुक निष्पादन तकनीकी लग सकता है, लेकिन यह एक सीधी प्रक्रिया का पालन करता है।
आप एक ऑर्डर देते हैं। मान लीजिए आप 1.0750 पर EUR/USD खरीदते हैं।
ब्रोकर इसे सीधे किसी वैश्विक बैंक या संस्थागत बाजार निर्माता जैसे तरलता प्रदाता को प्रेषित करता है।
तरलता प्रदाता सर्वोत्तम उपलब्ध मूल्य पर व्यापार निष्पादित करता है और पुष्टिकरण वापस भेजता है।
आपका ब्रोकर स्प्रेड पर कमीशन या एक छोटा सा मार्कअप, उदाहरण के लिए, 0.2 पिप्स, कमाता है।
यह सब उन्नत एकत्रीकरण तकनीक के ज़रिए मिलीसेकंड में होता है, जो कई तरलता प्रदाताओं के उद्धरण एकत्रित करती है। इसका परिणाम पारदर्शी मूल्य निर्धारण, गहन तरलता और निष्पक्ष ऑर्डर निष्पादन है।
उदाहरण के लिए, यदि कई बैंक EUR/USD को 1.0749 और 1.0751 के बीच उद्धृत करते हैं, तो आपका A-Book ब्रोकर आपके ऑर्डर को सर्वोत्तम उपलब्ध मूल्य पर, संभवतः 1.0750 पर, पूरा करेगा, तथा ट्रेड को आंतरिक रूप से रखने के बजाय बाजार में भेज देगा।
ए-बुक ब्रोकर निष्पक्षता और पारदर्शिता के लिए बनाए गए मॉडल पर काम करते हैं। उनकी विशिष्ट विशेषताएँ इस प्रकार हैं:
बाजार आधारित मूल्य निर्धारण जो सीधे संस्थागत तरलता प्रदाताओं से आता है।
डीलिंग डेस्क का हस्तक्षेप या ऑर्डर में हेरफेर नहीं किया जाएगा।
परिवर्तनीय स्प्रेड जो वास्तविक समय की बाजार स्थितियों को प्रतिबिंबित करते हैं।
प्रत्यक्ष सर्वर कनेक्टिविटी के माध्यम से उच्च निष्पादन गति प्राप्त की गई।
संरेखित प्रोत्साहन जो ब्रोकर के राजस्व को ग्राहक की सफलता से जोड़ते हैं।
यह मॉडल एक संतुलित व्यापारिक वातावरण बनाता है जहां ग्राहकों को पेशेवर संस्थानों के समान मूल्य निर्धारण संरचना प्राप्त होती है।
कल्पना कीजिए कि दो व्यापारी EUR/USD जोड़ी में व्यापार कर रहे हैं। व्यापारी A, A-बुक ब्रोकर का उपयोग करता है, जबकि व्यापारी B, B-बुक ब्रोकर का उपयोग करता है।
जब संयुक्त राज्य अमेरिका से कोई महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी होती है, तो अस्थिरता बढ़ जाती है। ट्रेडर ए का ए-बुक ब्रोकर सीधे बाज़ार में ट्रेड को रूट करता है। अस्थिरता के कारण स्प्रेड कुछ समय के लिए बढ़ जाता है, लेकिन निष्पादन निष्पक्ष रहता है और कोई हस्तक्षेप नहीं होता।
हालाँकि, ट्रेडर बी का बी-बुक ब्रोकर, ट्रेडों को आंतरिक रूप से संचालित करता है। जब बाजार में तेजी से उतार-चढ़ाव होता है, तो ब्रोकर अपनी पोजीशन को सुरक्षित रखने के लिए पुनर्कोट कर सकता है, देरी कर सकता है या स्प्रेड को बढ़ा सकता है। इस अंतर का मतलब हो सकता है कि आप एक लाभदायक एंट्री चूक जाएँ या तेज़ मूल्य परिवर्तनों के दौरान और अधिक नुकसान उठाएँ।
2024 में स्वतंत्र निष्पादन परीक्षणों से पता चला कि ए-बुक ब्रोकरों की निष्पादन गति औसतन 30 मिलीसेकंड से कम थी, जबकि बी-बुक डीलिंग डेस्क की औसत गति लगभग 90 मिलीसेकंड थी, जो उच्च-अस्थिरता वाली घटनाओं का व्यापार करते समय एक सार्थक अंतर था।
पारदर्शी एवं संघर्ष-मुक्त निष्पादन।
वास्तविक बाजार मूल्य जो वास्तविक तरलता को दर्शाते हैं।
व्यापार में कोई हस्तक्षेप या हेरफेर नहीं।
विशेष रूप से एल्गोरिथम और पेशेवर व्यापारियों के लिए विश्वास में वृद्धि।
परिवर्तनशील स्प्रेड जो बाजार में उतार-चढ़ाव के दौरान बढ़ सकते हैं।
कमीशन के कारण लेनदेन लागत थोड़ी अधिक हो जाती है।
जब तरलता कम हो तो फिसलन हो सकती है।
सामान्य परिस्थितियों में, EUR/USD जैसे प्रमुख विदेशी मुद्रा जोड़ों के लिए ए-बुक स्प्रेड 0.1 और 0.3 पिप्स के बीच होता है, जो गैर-कृषि वेतन या दर निर्णय जैसी घटनाओं के दौरान अस्थायी रूप से बढ़ जाता है।
बी-बुक ब्रोकर्स के विपरीत, जो ग्राहकों के नुकसान से लाभ कमाते हैं, ए-बुक ब्रोकर्स दो प्राथमिक तरीकों से कमाई करते हैं:
उदाहरण के लिए, प्रति मानक कारोबार पर कमीशन सात डॉलर है।
स्प्रेड मार्कअप, प्रायः 0.1 से 0.3 पिप्स के आसपास होता है।
यह मॉडल बिना किसी संघर्ष के स्थिरता सुनिश्चित करता है। अगर ट्रेडर अच्छा प्रदर्शन करते हैं और नियमित रूप से ट्रेड करते हैं, तो ब्रोकर को एक स्थिर आय प्राप्त होती है। समय के साथ, इससे वफादारी और पारदर्शिता बढ़ती है।
ए-बुक और बी-बुक ब्रोकरों के बीच अंतर करने का सबसे सरल तरीका यह है कि आप देखें कि आपके व्यापार में दूसरा पक्ष कौन ले रहा है।
ए-बुक: ऑर्डर बाजार को भेजे जाते हैं, और ब्रोकर एक तटस्थ सुविधाकर्ता के रूप में कार्य करता है।
बी-बुक: ब्रोकर ट्रेडों को आंतरिक रूप से ग्रहण करता है और प्रभावी रूप से आपका प्रतिपक्ष बन जाता है।
यह अंतर निष्पादन की गुणवत्ता से लेकर व्यापारी के मनोविज्ञान तक, हर चीज़ को आकार देता है। ए-बुक वातावरण में, व्यापारी भरोसा कर सकते हैं कि उनके परिणाम पूरी तरह से बाज़ार के प्रदर्शन पर निर्भर करते हैं।
उदाहरण के लिए, 2023 के अमेरिकी सीपीआई रिलीज़ के दौरान, ए-बुक ब्रोकर्स का इस्तेमाल करने वाले ट्रेडर्स को अस्थायी अस्थिरता का सामना करना पड़ा, लेकिन कोई कृत्रिम हस्तक्षेप नहीं हुआ। इस बीच, कई बी-बुक ब्रोकर्स ने आंतरिक जोखिम को नियंत्रित करने के लिए स्प्रेड को 10 पिप्स तक बढ़ा दिया, जिससे ट्रेड के नतीजे विकृत हो गए।
“ए-बुक ब्रोकर्स के स्प्रेड निश्चित होते हैं।” गलत। स्प्रेड परिवर्तनशील होते हैं और लाइव लिक्विडिटी को दर्शाते हैं।
"ए-बुक ब्रोकर स्लिपेज की कोई गारंटी नहीं देते।" बाजार में तेजी से होने वाली गतिविधियों के दौरान भी स्लिपेज हो सकता है।
"सभी विनियमित ब्रोकर ए-बुक हैं।" विनियमन अनुपालन सुनिश्चित करता है, लेकिन हर विनियमित ब्रोकर ए-बुक मॉडल का पालन नहीं करता है।
ए-बुक एक ब्रोकर मॉडल है जहाँ क्लाइंट के ट्रेड सीधे बाहरी लिक्विडिटी प्रदाताओं को भेजे जाते हैं। ब्रोकर ट्रेड के दूसरे पक्ष को नहीं लेता, जिससे निष्पक्ष और पारदर्शी निष्पादन सुनिश्चित होता है।
वे कमीशन या स्प्रेड पर छोटे मार्कअप के ज़रिए कमाई करते हैं। जितने ज़्यादा ग्राहक ट्रेड करते हैं, ब्रोकर उतना ही ज़्यादा कमाता है, जिससे दोनों पक्षों के हित जुड़े होते हैं।
ब्रोकर के खाता विवरण या निष्पादन नीतियों में "STP" या "ECN" देखें। विनियमित ब्रोकर अक्सर यह जानकारी सार्वजनिक रूप से प्रकट करते हैं।
शुरुआती लोगों के लिए, ए-बुक ब्रोकर क्या करता है, यह समझना ज़्यादा निष्पक्ष और पारदर्शी ट्रेडिंग की दिशा में पहला कदम हो सकता है। यह तय करता है कि आपके ऑर्डर बाज़ार तक कैसे पहुँचते हैं और क्या आपके ब्रोकर के प्रोत्साहन आपके प्रोत्साहनों के अनुरूप हैं।
ए-बुक ब्रोकर चुनने का मतलब है निष्पादन की गुणवत्ता, पारदर्शिता और दीर्घकालिक सफलता को प्राथमिकता देना। ऐसे परिदृश्य में जहाँ विश्वास और तकनीक प्रदर्शन को गति देते हैं, ए-बुक मॉडल नैतिक व्यापार के लिए उद्योग का मानक बना हुआ है।
तरलता प्रदाता: एक बैंक या संस्था जो बाजार में खरीद और बिक्री के उद्धरण प्रदान करती है।
स्प्रेड: बोली और पूछ मूल्य के बीच का अंतर।
एसटीपी (सीधे प्रसंस्करण): मैन्युअल हस्तक्षेप के बिना तरलता प्रदाताओं को स्वचालित ऑर्डर रूटिंग।
ईसीएन (इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क): एक प्रणाली जो बाजार में कई प्रतिभागियों को सीधे जोड़ती है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
