2025-07-08
एकीकृत ब्रिक्स मुद्रा की संभावना ने वर्षों से बाजारों को आकर्षित किया है, लेकिन समय-सीमा अभी भी अस्पष्ट है। रियो डी जेनेरियो में जुलाई 2025 के ब्रिक्स शिखर सम्मेलन के बाद, नए विवरणों ने स्पष्ट कर दिया है कि क्या हो रहा है और क्या नहीं।
नीचे परियोजना का अद्यतन मूल्यांकन दिया गया है, बताया गया है कि देरी क्यों हो रही है, तथा व्यापारियों को आगे क्या देखना चाहिए।
6-7 जुलाई 2025 को ब्राज़ील द्वारा आयोजित 17वें ब्रिक्स शिखर सम्मेलन में इस बात की अटकलें लगाई जा रही थीं कि शायद इसकी शुरुआत की तारीख़ आख़िरकार सामने आ जाए। इसके बजाय, नेताओं ने एक जाना-पहचाना संदेश दिया: नज़दीकी मौद्रिक सहयोग, हाँ; एकल मुद्रा, अभी नहीं।
प्रमुख परिणाम:
किसी एकीकृत ब्रिक्स मुद्रा की घोषणा नहीं की गई।
नेताओं ने भुगतान पर “तकनीकी चर्चा जारी रखने” का वचन दिया।
ब्रिक्स पे - एक साझा सीमा-पार भुगतान प्लेटफॉर्म - अभी भी "विकासाधीन" है, तथा अगले चरण की जिम्मेदारी ब्राजील को सौंपी गई है।
भारत ने इस बात पर जोर दिया कि यह समूह "डॉलर को कमजोर करने की साजिश नहीं कर रहा है", जिससे कुछ भू-राजनीतिक तनाव कम हो गया।
रूसी अधिकारियों ने अमेरिकी डॉलर के बजाय स्थानीय मुद्राओं में व्यापार निपटाने की दिशा में प्रगति की पुष्टि की।
ब्लूमबर्ग ने 6 जुलाई को एक शीर्षक के साथ माहौल को व्यक्त किया: "ब्रिक्स द्वारा स्थानीय मुद्रा को बढ़ावा देने का दशक पुराना प्रयास अभी भी एक सपना है।"
इंडोनेशिया औपचारिक रूप से 6 जनवरी 2025 को समूह में शामिल हो गया, जिससे कुल सदस्य संख्या दस हो गयी:
ब्राज़ील, रूस, भारत, चीन, दक्षिण अफ्रीका, मिस्र, इथियोपिया, इंडोनेशिया, ईरान और संयुक्त अरब अमीरात।
बड़ा समूह व्यापार को मजबूत करता है, लेकिन किसी भी मौद्रिक संघ में जटिलता भी जोड़ता है। जीडीपी आकार, मुद्रास्फीति दर और राजकोषीय व्यवस्था पहले की तुलना में और भी अधिक व्यापक रूप से भिन्न होती है, जिससे अभिसरण जटिल हो जाता है।
जबकि एकल मुद्रा अभी भी दूर की बात है, अंतर-ब्रिक्स व्यापार तेजी से डॉलर-मुक्त होता जा रहा है। शिखर सम्मेलन में जारी किए गए आंकड़ों के अनुसार, ब्रिक्स देशों के बीच लगभग 90% व्यापार अब स्थानीय मुद्राओं में होता है, जो दो साल पहले लगभग 65% था। यह तेज उछाल दर्शाता है:
ऊर्जा सौदों की कीमत युआन या रूबल में होगी।
रूस और संयुक्त अरब अमीरात के साथ भारतीय रुपया-मूल्यवर्गित व्यापार गलियारे।
द्विपक्षीय स्वैप लाइनों में वृद्धि जो SWIFT को बायपास करती हैं।
व्यापारियों के लिए, यह बदलाव ईएमएफएक्स जोड़ों में नई तरलता जेबें बनाता है और कुछ कमोडिटी चालानों में सीधे यूएसडी मांग को कम करता है।
2019 में पहली बार प्रस्तावित, ब्रिक्स पे का उद्देश्य राष्ट्रीय तेज़-भुगतान नेटवर्क को जोड़ना और अंततः CBDC हस्तांतरण का समर्थन करना है। पहले की अफवाहों के विपरीत, प्लेटफ़ॉर्म लाइव नहीं है। रूसी विदेश मंत्री सर्गेई लावरोव ने रियो में कहा कि परियोजना "हमारे ब्राज़ीलियाई उत्तराधिकारियों द्वारा जारी रखी जाएगी" और एक पायलट "2026 के अंत से पहले" दिखाई दे सकता है। तब तक, केवल वृद्धिशील परीक्षण की अपेक्षा करें।
1. आर्थिक विचलन
ब्रिक्स-10 में चीन की 17 ट्रिलियन डॉलर की अर्थव्यवस्था से लेकर इथियोपिया के 150 बिलियन डॉलर के उत्पादन तक सब कुछ शामिल है। यूएई में मुद्रास्फीति कम एकल अंकों से लेकर मिस्र में दोहरे अंकों तक है। मौद्रिक नीति को एक छत के नीचे लाने के लिए अभूतपूर्व राजकोषीय समन्वय और एक सुपरनेशनल सेंट्रल बैंक की आवश्यकता होगी - दोनों में से कोई भी मौजूद नहीं है।
2. राजनीतिक संप्रभुता
ब्याज दरों और मुद्रा आपूर्ति पर नियंत्रण छोड़ना राजनीतिक रूप से संवेदनशील है, खासकर भारत, ब्राजील और दक्षिण अफ्रीका के लिए, जिनके पास गहरे घरेलू पूंजी बाजार और अस्थिर मुद्राएं हैं। बीजिंग का युआन-अंतर्राष्ट्रीयकरण एजेंडा भी एक नई इकाई के विचार के साथ प्रतिस्पर्धा करता है।
3. कानूनी और तकनीकी बाधाएँ
पूंजी-नियंत्रण व्यवस्थाएं तीव्र रूप से भिन्न हैं।
कोई साझा जमा-बीमा या बैंकिंग-समाधान ढांचा मौजूद नहीं है।
एफएक्स-क्लियरिंग बुनियादी ढांचे को दस अधिकार क्षेत्रों और कई स्क्रिप्ट प्रणालियों को संभालने की आवश्यकता होगी।
भू-राजनीतिक तरंग: वाशिंगटन से टैरिफ़ की धमकी
शिखर सम्मेलन ने संयुक्त राज्य अमेरिका से त्वरित प्रतिक्रिया को प्रेरित किया। राष्ट्रपति ट्रम्प ने "ब्रिक्स की अमेरिकी विरोधी नीतियों के साथ गठबंधन करने वाले देशों" पर अतिरिक्त 10% टैरिफ की चेतावनी दी। इस स्तर पर बड़े पैमाने पर बयानबाजी के बावजूद, यह खतरा ब्लॉक के भीतर निर्यातकों के लिए अनिश्चितता की एक अतिरिक्त परत जोड़ता है और ईएमएफएक्स अस्थिरता को बढ़ा सकता है।
1. ध्यान देने योग्य मुद्रा जोड़े
CNY/RUB, INR/CNY और ZAR/CNY की मात्रा में वृद्धि जारी है।
स्थानीय मुद्रा निपटान बढ़ने के कारण USD/BRL और USD/ZAR में आंशिक कमजोरी देखी जा सकती है।
सिंथेटिक बास्केट: अब डेस्क हेजिंग के लिए अमेरिकी डॉलर के मुकाबले "ब्रिक्स-10 सूचकांक" (समान भार वाला) उद्धृत करते हैं।
2. दरें और बांड
ब्रिक्स विकास बैंकों द्वारा स्थानीय मुद्रा बांड जारी करने की संभावना बढ़ रही है, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी के मुकाबले सापेक्ष मूल्य के अवसर मिलेंगे। युआन और रुपया-मूल्य वाले ग्रीन बॉन्ड में यील्ड-स्प्रेड संपीड़न पर नज़र रखें।
3. वस्तुएं
युआन या रूबल में बेचे जाने वाले रूसी तेल में यूराल के लिए उद्धृत परंपराओं में परिवर्तन होता है।
दुबई और शंघाई में स्वर्ण केन्द्र ब्रिक्स-भुगतान निपटान पायलटों की संभावना तलाश रहे हैं, जिससे एलबीएमए तरलता को पूर्व की ओर स्थानांतरित किया जा सकेगा।
4. इक्विटी थीम
भुगतान-प्रणाली प्रदाता, क्षेत्रीय समाशोधन गृह और एआई-संचालित एफएक्स-मिलान इंजन गैर-डॉलर जोड़ों में सीमा-पार प्रवाह बढ़ने से लाभान्वित हो सकते हैं। इसके विपरीत, ब्रिक्स-10 में निर्यात-भारी फर्मों को अमेरिकी टैरिफ जोखिम प्रीमियम का सामना करना पड़ सकता है।
हेडलाइन शॉक: शिखर सम्मेलन की अफवाहों से ईएमएफएक्स के भावों में उतार-चढ़ाव हो सकता है; ब्रिक्स बैठकों के दौरान कड़े प्रतिबंध रखें।
तरलता अंतराल: कुछ ब्रिक्स क्रॉस-जोड़े पतले बने हुए हैं; सीमा आदेशों का उपयोग करें और सप्ताहांत अंतराल से सावधान रहें।
भू-राजनीतिक वृद्धि: टैरिफ घोषणाओं या प्रतिबंधों की निगरानी करें जो भुगतान प्रणाली की प्रगति को अवरुद्ध कर सकते हैं।
विनियामक बदलाव: सीबीडीसी ढांचे तेजी से विकसित होते हैं - स्थानीय पूंजी-नियंत्रण परिवर्तनों की साप्ताहिक जांच करें।
डेटा गुणवत्ता: छोटे ब्रिक्स सदस्यों के मैक्रो आंकड़ों में भारी संशोधन किया जा सकता है; मॉडलों में बफर्स का निर्माण किया जा सकता है।
घटना-संचालित अस्थिरता व्यापार: भावी ब्रिक्स शिखर सम्मेलनों या एनडीबी घोषणाओं के आसपास फैला हुआ।
कैरी-एण्ड-रोल: कम-उपज वाली मुद्राओं की तुलना में भारत और ब्राजील में उच्च स्थानीय दरों का फायदा उठाते हुए लघु-अवधि के स्वैप।
सापेक्ष-मूल्य बांड: समान अवधि के अमेरिकी डॉलर बांड के साथ हेजिंग किए गए एनडीबी वास्तविक-मूल्यवर्गित निर्गमों पर दीर्घावधि निवेश।
विषयगत इक्विटी बास्केट: भुगतान-रेल डेवलपर्स, उभरते बाजार के इंफ्रा प्ले और क्षेत्रीय कमोडिटी एक्सचेंज।
तो, ब्रिक्स मुद्रा कब जारी की जाएगी? ईमानदार जवाब वही है: जल्द ही नहीं। जुलाई 2025 के शिखर सम्मेलन ने पुष्टि की कि सदस्य देश भुगतान कनेक्टिविटी और स्थानीय-मुद्रा व्यापार को प्राथमिकता दे रहे हैं, न कि यूरो-शैली के संघ की ओर एक साहसिक छलांग।
व्यापारियों के लिए, अधिक समृद्ध अवसर वृद्धिशील प्रगति पर नज़र रखने में निहित है - ब्रिक्स पे पायलट, सीबीडीसी लिंक, स्वैप लाइन्स - और एफएक्स प्रवाह, कमोडिटी मूल्य निर्धारण और बांड जारी करने में बदलाव के लिए स्थिति, बजाय एक एकल लॉन्च तिथि पर दांव लगाने के जो भविष्य में आगे बढ़ती रहती है।
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