Publicado el: 2025-07-08 Actualizado el: 2025-10-30
En la Cumbre BRICS de julio de 2025 en Río de Janeiro, los líderes confirmaron que no se lanzará una moneda conjunta a corto plazo. En su lugar, priorizaron expandir el trading en monedas locales y desarrollar BRICS Pay, una plataforma de pago transfronterizo.
Los expertos sugieren que cualquier moneda BRICS de estilo euro está al menos a una década de distancia, dada la necesidad de alineación política, estabilidad fiscal y cooperación entre bancos centrales. Los traders deben estar atentos a pasos graduales —como acuerdos de líneas de intercambio, pruebas piloto de CBDC y liquidación en yuan y rupia— como la verdadera “primera fase” de la integración monetaria BRICS.
A continuación, una evaluación actualizada del proyecto, las razones de los retrasos y lo que los traders deben seguir de cerca.
La 17th Cumbre BRICS, organizada por Brasil los días 6 y 7 de julio de 2025. generó grandes especulaciones sobre la posible anunciación de una fecha de lanzamiento. Sin embargo, los líderes transmitieron un mensaje conocido: mayor cooperación monetaria, sí; una moneda única, aún no.
Resultados clave:
No se anunció ninguna moneda BRICS unificada.
Los líderes se comprometieron a “continuar las discusiones técnicas” sobre pagos.
BRICS Pay —la plataforma compartida de pagos transfronterizos— sigue “en desarrollo”, con Brasil a cargo de la próxima fase.
India enfatizó que el bloque “no conspira para socavar el dólar”, mitigando algunas tensiones geopolíticas.
Funcionarios rusos confirmaron avances en la liquidación de trading en monedas locales en lugar de dólares estadounidenses.
Bloomberg capturó el ambiente con un titular revelador el 6 de julio: "La campaña de década por las monedas locales de BRICS sigue siendo un sueño imposible".
Indonesia se unió formalmente al grupo el 6 de enero de 2025. y Arabia Saudita completó su adhesión a mediados de 2025. llevando el total de miembros plenos a once:
Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica, Egipto, Etiopía, Indonesia, Irán, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos (EAU).
Con la expansión de enero de 2025. BRICS también estableció una segunda categoría de 10 países asociados que participan en cumbres y grupos de trabajo pero carecen de derecho de voto pleno:
Belarús, Bolivia, Cuba, Kazajistán, Malasia, Nigeria, Tailandia, Uganda, Uzbekistán y Vietnam.
Esta estructura de dos niveles permite un compromiso más amplio mientras preserva la autoridad decisiva entre los miembros nucleares. Más de 30 naciones adicionales han expresado interés en unirse, lo que demuestra el creciente atractivo de BRICS como contrapeso a las instituciones dominadas por occidente.
El bloque más amplio refuerza su peso comercial colectivo: los 11 miembros de BRICS representan aproximadamente el 46% de la población mundial y más del 36% del PIB global en paridad de poder adquisitivo. Sin embargo, la expansión agrega aún más complejidad a cualquier unión monetaria.
Los tamaños del PIB ahora van desde la economía china de 18 billones de dólares hasta la etíope de 156 mil millones de dólares, mientras que las tasas de inflación y los regímenes fiscales varían aún más que antes, complicando aún más la ya distante perspectiva de convergencia monetaria.
Aunque una moneda única sigue siendo distante, el trading intra-BRICS es cada vez menos dependiente del dólar. Según datos 公布 en la Cumbre de julio, alrededor del 90% del trading entre las naciones BRICS ahora se liquida en monedas locales, frente al aproximadamente 65% de hace dos años. Este salto brusco refleja:
Acuerdos energéticos cotizados en yuan o rublos, con el trading bilateral China-Rusia alcanzando un récord de 245 mil millones de dólares en 2024.
Expansión de corredores comerciales denominados en rupia india con Rusia y los EAU.
Un aumento en las líneas de intercambio bilaterales que eluden el SWIFT.
La participación del yuan en el trading de divisas globales subió al 8.5% para septiembre de 2025. frente al 7% en 2022.
Sin embargo, el 90% se debe en gran medida a la cuota informada por Rusia y los más fuertes corredores yuan-rublos; no todos los pares bilaterales de BRICS han alcanzado este nivel. Las métricas independientes varían según el corredor, pero la tendencia hacia la liquidación local es clara y acelerada.
Para los traders, este cambio crea nuevos espacios de liquidez en pares de divisas de mercados emergentes (EMFX) y reduce la demanda directa de dólares en ciertas facturas de commodities. Cabe destacar que el rublo se apreció un 45% contra el dólar y un 25% contra el yuan durante 2025. un desarrollo inesperado impulsado en parte por controles de capital y la fortaleza de las exportaciones energéticas.
Propuesta por primera vez en 2019. BRICS Pay pretende vincular redes nacionales de pago instantáneo y, finalmente, admitir transferencias de CBDC. Contrario a rumores anteriores, la plataforma no está operativa.
Mientras que el ministro de Relaciones Exteriores ruso, Serguéi Lavrov, dijo en Río que un piloto podría aparecer “antes del final de 2026”, el viceministro de Relaciones Exteriores ruso, Serguéi Riabkov, aclaró en octubre de 2025 que el sistema ahora tiene como objetivo alcanzar el estado operativo en 2030.
La plataforma será basada en blockchain y descentralizada, diseñada para vincular sistemas nacionales existentes, incluyendo el SPFS de Rusia, el CIPS de China, el UPI de India y el Pix de Brasil.
También integrará monedas digitales de bancos centrales (CBDC) de los estados miembros, incluyendo el yuan digital y el rublo digital.
Las naciones sudamericanas han confirmado que están “listas para aceptar el sistema de pago BRICS” una vez operativo, lo que indica un interés regional más amplio más allá de los miembros nucleares.
Sin embargo, la integración técnica, los marcos de cumplimiento y la consecución de un consenso entre 11 economías diversas siguen ralentizando el progreso. Hasta entonces, se esperan solo pruebas graduales y pilotos bilaterales. [1]
Los 11 miembros de BRICS abarcan desde la economía china de 18 billones de dólares hasta la producción etíope de 156 mil millones de dólares. La incorporación de Arabia Saudita (PIB de aproximadamente 1.1 billones de dólares) ayuda a cerrar la brecha pero no resuelve las diferencias fundamentales. La inflación oscila desde dígitos bajos en los EAU y Arabia Saudita hasta dígitos dobles en Egipto y Argentina (un país asociado).
Alinear la política monetaria bajo un mismo techo requeriría una coordinación fiscal sin precedentes y un banco central supranacional —ninguno existe—, y India ha afirmado repetidamente que no busca reemplazar el dólar.
Ceder el control de las Tasas de interés y la oferta monetaria es políticamente sensible, especialmente para India, Brasil y Sudáfrica, que tienen profundos mercados de capitales domésticos y monedas flotantes.
La agenda de internacionalización del yuan de Pekín también compite con la idea de una unidad monetaria completamente nueva. Con India a punto de albergar la Cumbre BRICS de 2026. los analistas esperan un mayor énfasis en el trading en monedas locales sobre la unión monetaria.
Los regímenes de control de capitales difieren drásticamente entre miembros y los 10 países asociados.
No existe un marco compartido de seguros de depósitos o resolución bancaria.
La infraestructura de liquidación de divisas debería manejar once miembros plenos, más diez jurisdicciones asociadas y múltiples sistemas de escritura.
La integración de blockchain y la interoperabilidad de CBDC siguen en fases piloto, sin un estándar unificado.
La expansión a países asociados agrega otra capa de complejidad, ya que cualquier acuerdo monetario futuro debe decidir si estas naciones serían incluidas o se crearía un sistema monetario de dos niveles.
| Plazo | Lo plausible | Probabilidad* |
|---|---|---|
| 2025–2027 | Piloto de BRICS Pay; más comercio en monedas locales; pruebas de interoperabilidad de CBDC | Alta |
| 2028–2030 | “Unidad de cuenta” para liquidación (similar al DTS del FMI) pero no una moneda verdadera | Moderada |
| Post-2030 | Discusión sobre una moneda digital unificada, dependiente de la alineación económica | Baja |
La Cumbre provocó una respuesta rápida de Estados Unidos. El presidente Trump advirtió sobre un arancel adicional del 10% a países que “se alineen con las políticas antiestadounidenses de BRICS”.
Aunque en este momento es en gran medida retórico, la amenaza agrega una capa extra de incertidumbre para los exportadores del bloque y podría generar volatilidad en las EMFX.
Los volúmenes de CNYRUB, INRCNY y ZARCNY continúan creciendo, con el par yuan-rublos alcanzando 33 billones de rublos (420 mil millones de dólares) en volumen de comercio en 2024. La inesperada apreciación del 45% del rublo contra el dólar y del 25% versus el yuan en 2025 creó oportunidades de posicionamiento rentables para quienes seguían los controles de capital rusos y los flujos energéticos.
El USDBRL y el USDZAR podrían experimentar debilidad episódica a medida que crece la liquidación en monedas locales. Sin embargo, las amenazas de aranceles del 10% anunciadas por Trump en julio de 2025 han agregado volatilidad a estos pares, requiriendo márgenes de stop-loss más amplios. [2]
Cestas sintéticas: Las mesas de trading ahora cotizan un “índice BRICS-11” (ponderación igualitaria) versus el USD para cobertura de riesgos, actualizado para incluir a Arabia Saudita. Algunos corredores también siguen una cesta más amplia “BRICS+Asociados” que cubre las 21 naciones.
Avance del yuan: La participación del yuan en el comercio de divisas globales subió al 8.5% para septiembre de 2025. refuerzo su papel como moneda principal de liquidación de BRICS y creando mayor liquidez en los cruces con CNY.
Es probable que se expanda la emisión de bonos en monedas locales por parte de los bancos de desarrollo BRICS, ofreciendo oportunidades de valor relativo versus los bonos del Tesoro estadounidense. Seguir la compresión de la brecha de rendimientos en bonos verdes denominados en yuan y rupia.
Nueva dinámica: La fortaleza del rublo ha comprimido los rendimientos de los bonos en moneda local rusos, creando oportunidades de carry trade para quienes puedan navegar la complejidad de las sanciones y los controles de capital.
El petróleo ruso vendido en yuan o rublos cambia las convenciones de cotización del Urals, con el comercio energético China-Rusia alcanzando niveles récord en 2024 como parte del total bilateral de 245 mil millones de dólares.
Los centros de oro de Dubái y Shanghái están explorando pilotos de liquidación a través de BRICS Pay, lo que podría desplazar la liquidez del LBMA hacia el este. Con el sistema de pago ahora apuntando a un estado operativo en 2030. los traders de metales preciosos deben monitorear los anuncios graduales de pilotos por parte de los EAU y las casas de liquidación chinas.
Los proveedores de sistemas de pago, las casas de liquidación regionales y los motores de emparejamiento de FX impulsados por IA podrían beneficiarse a medida que escalen los flujos transfronterizos en pares no dolarizados. La arquitectura basada en blockchain confirmada de BRICS Pay favorece a las fintech con experiencia en ledger distribuido.
Por el contrario, las empresas con fuerte orientación exportadora en los 11 miembros de BRICS enfrentan un riesgo de prima por aranceles estadounidenses constante después del anuncio de Trump en julio de 2025 sobre aranceles del 10% a países que “se alineen con las políticas antiestadounidenses de BRICS”. Monitorear las actualizaciones de cumplimiento comercial, ya que los mecanismos de aplicación específicos siguen siendo fluidos.
Oportunidades en países asociados: Con 10 nuevas naciones asociadas —incluyendo Malasia, Tailandia, Vietnam y Nigeria—, los inversores pueden encontrar valor en ETF de mercados fronterizos y proxies de cadenas de suministro regionales posicionados para beneficiarse de las infraestructuras y corredores comerciales de BRICS.
Shock por titulares: Los rumores durante las cumbres pueden generar fluctuaciones bruscas en las cotizaciones de EMFX; mantener stops ajustados durante las reuniones de BRICS. La próxima cumbre está programada para 2026 en India, donde los analistas esperan un mayor énfasis en la retórica de desdolarización que puede desencadenar volatilidad a corto plazo incluso sin cambios políticos concretos.
Brechas de liquidez: Algunos cruces bilaterales de BRICS siguen siendo delgados; usar órdenes límite y tener cuidado con las brechas de fin de semana. El salto del 45% del rublo en 2025 tomó por sorpresa a muchos traders, demostrando cómo los controles de capital y los libros de órdenes delgados pueden producir movimientos extremos en pares periféricos.
Escalada geopolítica: Monitorear anuncios de aranceles o sanciones que puedan congelar el progreso del sistema de pago. Los aranceles del 10% de Trump a las naciones BRICS anunciados en julio de 2025 se han materializado como un riesgo de cumplimiento constante, aunque la aplicación específica sigue siendo inconsistente. Seguir el seguimiento de aranceles de Trump 2.0 para actualizaciones en tiempo real sobre la implementación.
Cambios regulatorios: Los marcos de CBDC evolucionan rápidamente; verificar los cambios en los controles de capital locales semanalmente. Con BRICS Pay ahora apuntando a 2030 en lugar de 2026. los plazos regulatorios han cambiado, pero los estados miembros individuales siguen probando CBDC a diferentes velocidades.
Calidad de los datos: Las estadísticas macroeconómicas de los miembros más pequeños de BRICS pueden ser revisadas ampliamente; incorporar márgenes de seguridad en los modelos. Este riesgo ha aumentado con los 10 países asociados (Belarús, Bolivia, Cuba, Kazajistán, Malasia, Nigeria, Tailandia, Uganda, Uzbekistán, Vietnam) ahora participando en grupos de trabajo, donde la transparencia de los datos varía ampliamente.
Incertidumbre sobre la membresía: Con más de 30 naciones expresando interés en unirse a BRICS y la nueva categoría de países asociados creando ambigüedad alrededor de la autoridad decisiva, estar atento a anuncios sorpresa de expansión que puedan cambiar la dinámica de las divisas regionales.
Operaciones de volatilidad impulsadas por eventos: Las estrategias de straddle (opciones de compra y venta simultáneas) alrededor de futuras cumbres BRICS o anuncios del Banco de Desarrollo de BRICS (NDB) siguen siendo viables. La Cumbre BRICS de 2026 en India será una prueba clave de si el bloque puede mantener la unidad ante su expansión, creando oportunidades de posicionamiento en rupia india (INR), yuan chino (CNY) y real brasileño (BRL) varias semanas antes.
Carry and Roll (trading de carry): Swaps de corto plazo que explotan las tasas locales más altas en India y Brasil en comparación con monedas de bajo rendimiento. La inesperada fortaleza del rublo también ha generado oportunidades de carry con rendimientos comprimidos para quienes puedan navegar los controles de capital rusos.
Bonos de valor relativo: Posiciones largas en emisiones denominadas en moneda real del NDB, cubiertas con bonos en dólares estadounidenses de similar duración. Considerar agregar exposición a bonos en riyal saudí y dirham de los EAU ahora que ambos estados del Golfo son miembros plenos de BRICS.
Cestas de acciones temáticas: Desarrolladores de infraestructuras de pago, inversiones en infraestructura de mercados emergentes y bolsas de commodities regionales. Centrarse en empresas con experiencia en blockchain y ledger distribuido, dada la arquitectura técnica confirmada de BRICS Pay. También considerar fondos de mercados fronterizos que sigan a los 10 países asociados, especialmente Malasia, Tailandia y Vietnam, que ofrecen exposición líquida al crecimiento de los corredores comerciales de BRICS. [3]
Operaciones sobre la internacionalización del yuan: Con el yuan alcanzando el 8.5% del comercio de divisas globales en septiembre de 2025. posicionarse para una mayor expansión del sistema de pago en CNY ofrece un potencial de ganancias asimétrico si los pilotos de BRICS Pay avanzan antes del objetivo de 2030.
No se lanzará ninguna moneda BRICS unificada a corto plazo. Según la actualización de octubre de 2025. BRICS Pay (la plataforma de pago) ha sido retrasado hasta un objetivo de operatividad en 2030. y cualquier unión monetaria de estilo euro sigue estando al menos a una década de distancia.
El cronograma más realista prevé pilotos de BRICS Pay entre 2025 y 2027. una posible “unidad de cuenta” para liquidación (similar al DTS del FMI) hacia 2028-2030. y discusiones sobre una moneda digital unificada solo después de 2030. dependiendo de la alineación económica entre los 11 miembros plenos y los 10 países asociados.
Dado que no existe una moneda BRICS real, los operadores deben centrarse en el “proceso, no el producto”. Monitorear los pares CNY/RUB, INR/CNY y ZAR/CNY, que registraron aumentos significativos de volumen en 2025.
Considerar operaciones sobre la internacionalización del yuan (que alcanzó el 8.5% del comercio de divisas globales en septiembre de 2025), emisiones de bonos en monedas locales por parte de los bancos de desarrollo BRICS, y cestas de acciones temáticas que incluyan desarrolladores de infraestructuras de pago y empresas de blockchain posicionadas para la arquitectura basada en blockchain confirmada de BRICS Pay.
Cubrir riesgos con fondos del índice BRICS-11 y estar atento a la volatilidad alrededor de la Cumbre BRICS de 2026 en India.
No, no en un futuro predecible. Aunque el 90% del comercio intra-BRICS ahora se liquida en monedas locales (frente al 65% de hace dos años), esto refleja principalmente acuerdos energéticos entre Rusia y China y corredores regionales, más que un desplazamiento global del dólar.
El dólar sigue representando el 58-60% de las reservas globales y mantiene una profundidad de liquidez incomparable. Las iniciativas monetarias de BRICS tienen más probabilidades de crear un sistema paralelo para los países miembros que de desafiar el dominio global del dólar.
El impacto realista es gradual: más comercio regional que elude el dólar, infraestructuras de pago alternativas a través de BRICS Pay para 2030. y ajustes lentos en la distribución de reservas, en lugar de un reemplazo total de la moneda.
¿Entonces, cuándo se lanzará la moneda BRICS? La respuesta honesta sigue siendo: no en el corto plazo. Tres meses después de la Cumbre de julio de 2025. la trayectoria se ha vuelto aún más clara —y más lenta.
BRICS Pay, que inicialmente se esperaba que lanzara un piloto a finales de 2026. ahora tiene como objetivo alcanzar el estado operativo en 2030. Cualquier unión monetaria de estilo euro está a una década o más de distancia.
Desde julio, el bloque se ha expandido a 11 miembros plenos (con la adhesión formal de Arabia Saudita) más 10 países asociados, refuerzo su peso económico colectivo hasta el 46% de la población mundial y el 36% del PIB global en paridad de poder adquisitivo.
Sin embargo, esta misma expansión —que abarca desde la economía etíope de 156 mil millones de dólares hasta la china de 18 billones de dólares— hace que la convergencia monetaria sea más compleja, no menos.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines informativos generales únicamente y no pretende ser (ni debe considerarse como) asesoramiento financiero, de inversión u otro tipo en el que se pueda confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación de EBC o el autor sobre qué inversión, valor, transacción o estrategia de inversión es adecuada para una persona específica.
[1] https://www.bbc.com/news/articles/c1dnz7gw92zo
[2] https://watcher.guru/news/south-america-ready-to-accept-the-brics-payment-system
[3] https://moderndiplomacy.eu/2025/03/27/brics-game-changing-blockchain-payment-system-the-future-of-global-transactions/
