Publicado el: 2026-08-20
Actualizado el: 2026-08-20
Los activos globales de los ETF alcanzaron los 23,11 billones de dólares tras la entrada récord de 383.600 millones de dólares en julio; sin embargo, el pequeño aumento mensual de los activos gestionados demuestra hasta qué punto el rendimiento del mercado puede contrarrestar las nuevas suscripciones.
Los ETF de renta fija han atraído capital muy por encima de su proporción en los activos de los ETF existentes, lo que sitúa la asignación a bonos en el centro de la historia del flujo récord de 2026.
TLT ganó 5.330 millones de dólares, mientras que IEF perdió casi 4.000 millones de dólares en una semana, un cambio que duplicó con creces la exposición a la duración que los inversores tomarían al pasar de bonos del Tesoro a medio plazo a bonos a largo plazo.
Los ETF de gestión activa han captado 590.460 millones de dólares hasta julio, lo que demuestra que el crecimiento del sector ahora incluye la gestión activa de carteras junto con la exposición tradicional a índices.
La oferta de ETF sigue creciendo exponencialmente, pero los tres mayores proveedores aún controlan el58,9%de los activos globales, lo que provoca una alta concentración del crecimiento del sector.
Los activos globales de ETF alcanzaron la cifra récord de 23,11 billones de dólares a finales de julio, después de que los inversores inyectaran 383.600 millones de dólares en el sector durante ese mes. Las entradas netas acumuladas en lo que va del año ascendieron a 1,71 billones de dólares, también un récord, extendiendo la racha de flujos mensuales positivos del sector a 86 meses.
El crecimiento de los ETF ahora se nutre de la indexación pasiva de acciones, la demanda de renta fija, las estrategias activas y las operaciones tácticas cada vez más precisas, y el reciente movimiento hacia los bonos del Tesoro a largo plazo demuestra la rapidez con la que pueden cambiar miles de millones cuando cambia la convicción del mercado.
Los activos globales de ETF aumentaron un 16,6%, pasando de 19,84 billones de dólares a finales de 2025 a 23,11 billones de dólares en julio. Las suscripciones netas durante el mismo período fueron de 1,71 billones de dólares, muy por debajo del aumento de aproximadamente 3,27 billones de dólares en los activos bajo gestión.
Las variaciones en el valor de los títulos ya en cartera, los efectos cambiarios y otros cambios en la valoración explican la diferencia entre las nuevas suscripciones y el crecimiento total de los activos bajo gestión, por lo que es necesario interpretar ambas cifras por separado.
En julio, la brecha se hizo especialmente evidente. Los activos globales de ETF ascendían a 23,09 billones de dólares a finales de junio. Posteriormente, los inversores añadieron la cifra récord de 383.600 millones de dólares en julio, pero los activos a finales de mes solo aumentaron en unos 20.000 millones de dólares.
La demanda de nuevos fondos cotizados (ETF) se mantuvo excepcionalmente fuerte, incluso cuando el rendimiento del mercado absorbió gran parte del crecimiento de los activos que esas suscripciones habrían generado de otro modo.
| Métrico | Última cifra | Lectura del mercado |
|---|---|---|
| Activos globales de ETF | 23,11 billones de dólares | Tamaño récord de la industria a finales de julio |
| entradas netas acumuladas en lo que va del año | 1,71 billones de dólares | El total más alto registrado en los primeros siete meses |
| Entradas netas de julio | 383.600 millones de dólares | Ingreso mensual récord |
| Meses consecutivos de entrada | 86 | Demanda estructural sostenida |
| Entradas acumuladas en ETF de renta variable en lo que va del año | 772.880 millones de dólares | Las acciones siguen siendo el destino más grande |
| Entradas acumuladas en lo que va del año de ETF de renta fija | 314.700 millones de dólares | La demanda de bonos continúa acelerándose. |
| Entradas de ETF activas en lo que va del año | 590.460 millones de dólares | La gestión activa es un importante motor de crecimiento. |
| Flujo semanal de TLT | +$5.330 millones | Asignación importante a largo plazo |
| Flujo semanal de IEF | -$4.000 millones | Gran retroceso de los bonos del Tesoro de nivel medio. |
Los flujos de ETF de gestión activa coinciden con los totales de las clases de activos porque el término "activo" describe el estilo de gestión, no si un fondo posee acciones, bonos u otros activos. Las cifras de TLT e IEF corresponden a los flujos semanales de ETF cotizados en EE. UU. hasta el 14 de agosto.
Los ETF de renta variable siguieron captando la mayor parte del nuevo capital, con 230.870 millones de dólares en julio y 772.880 millones de dólares en los primeros siete meses de 2026. Los ETF de renta fija sumaron 42.030 millones de dólares en julio, lo que eleva las entradas acumuladas en lo que va del año a 314.700 millones de dólares , frente a los 216.530 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Los ETF de materias primas recibieron otros 3.610 millones de dólares durante el mes.
Los flujos de bonos destacan porque los ETF de renta fija están atrayendo capital más rápido de lo que su participación actual en los activos de los ETF implicaría. Los datos de State Street sobre valores cotizados en EE. UU. mostraron que los ETF de bonos captaron alrededor de 300.000 millones de dólares durante el primer semestre , lo que equivale al 29 % de las entradas de capital en los ETF, a pesar de que la renta fija representa solo alrededor del 16 % de los activos de los ETF.
Esa demanda ha crecido en un mercado de bonos donde la Reserva Federal es solo una parte de la ecuación de precios. La oferta de bonos del Tesoro, el riesgo fiscal, las expectativas de inflación y la prima por plazo han llevado a los inversores a tomar decisiones más meditadas sobre el vencimiento y la sensibilidad a las tasas de interés.
Los ETF permiten implementar esas perspectivas a gran escala, y agosto ofreció un ejemplo particularmente claro.
Durante la semana que finalizó el 14 de agosto, el ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) atrajo 5330 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente al 11,7 % de sus activos en ese momento. El ETF iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF) registró pérdidas de casi 4000 millones de dólares, el mayor reembolso entre los ETF que cotizan en EE. UU. esa semana.
La división contiene más información que el número agregado de flujos de bonos. La duración efectiva de TLT era de alrededor de 14,9 años a mediados de agosto, en comparación con aproximadamente 6,9 años para IEF, mientras que la convexidad era de alrededor de 3,15 frente a 0,57.
Por lo tanto, el paso de una exposición a plazos intermedios similar a la de IEF a TLT duplicó con creces la sensibilidad de la duración a los cambios en los rendimientos y generó una respuesta de precios mucho mayor si el extremo largo repuntaba.
El momento elegido hace que la asignación sea más reveladora. Los bonos del Tesoro a largo plazo habían estado bajo una fuerte presión, con el rendimiento a 30 años superando el 5,2 % y TLT cotizando cerca de sus niveles más bajos en más de dos décadas. BlackRock afirmó que los inversores habían aprovechado la caída para aumentar la duración, y el fondo atrajo miles de millones durante el tercer trimestre, incluso cuando los rendimientos a largo plazo se mantuvieron elevados.
Los flujos son coherentes con la estrategia de los inversores de asegurar mayores rendimientos a largo plazo, comprar tras la caída de los precios o posicionarse a la espera de que se estabilice el plazo. Una mayor duración también magnifica las pérdidas si los rendimientos siguen subiendo, por lo que la asignación representa un aumento consciente de la exposición a los tipos de interés, más que una búsqueda genérica de seguridad.
La primera mitad de 2026 favoreció una parte muy diferente de la curva. Los ETF de bonos gubernamentales a largo plazo registraron reembolsos netos por valor de 6.500 millones de dólares, mientras que los productos gubernamentales a corto plazo atrajeron 58.200 millones de dólares.
Una semana no basta para establecer un cambio de tendencia duradero, aunque la división entre TLT e IEF demuestra la rapidez con la que el posicionamiento puede pasar de la preservación del capital en el corto plazo a una mayor convexidad y un potencial alza de precios en el largo plazo.
Los ETF de gestión activa atrajeron 89.580 millones de dólares en julio y 590.460 millones de dólares durante los primeros siete meses de 2026, en comparación con los 322.690 millones de dólares del mismo período del año anterior.
Estas cifras deben interpretarse por separado de los totales de renta variable y renta fija, ya que la gestión activa describe cómo se administra un fondo, no la clase de activos que posee. Por lo tanto, un ETF de bonos de gestión activa puede aparecer tanto en los datos de gestión activa como en los de renta fija.
El volumen de estos flujos modifica la trayectoria de crecimiento del sector. Los inversores optan cada vez más por la estructura de los ETF, manteniendo al mismo tiempo la selección activa de valores, la asignación de activos y la gestión de riesgos.
La posibilidad de operar intradía, las comisiones competitivas y una gama más amplia de estrategias han permitido que este tipo de ETF compita por el capital que históricamente se encontraba en fondos mutuos tradicionales o cuentas separadas. Por lo tanto, el crecimiento récord de los ETF en 2026 refleja la expansión tanto en la implementación pasiva como activa.
La oferta de productos se está expandiendo rápidamente. ETFGI contabilizó 17.654 ETF de 1.025 proveedores en 85 bolsas y 66 países a finales de julio, tras más de 2.100 lanzamientos durante 2026. El capital sigue estando muy concentrado en la cima.
iShares controlaba el 27,5% de los activos globales de ETF, Vanguard el 21,6% y State Street SPDR el 9,8%, lo que deja a los tres mayores proveedores con el 58,9% de los activos del sector. Además, captaron aproximadamente la mitad de las entradas netas acumuladas en lo que va del año.
Los 20 mayores receptores absorbieron 125.960 millones de dólares de los flujos de julio, cerca de un tercio del total del mes, lo que demuestra la desigualdad con la que se está distribuyendo el crecimiento récord entre miles de productos.
La siguiente señal útil provendrá de la composición de los flujos, más que de otro hito en los activos bajo gestión (AUM). En renta fija, la continua entrada de fondos TLT junto con los reembolsos de IEF reforzaría la idea de que la extensión de la duración se está desarrollando más allá de una operación de una semana.
Los flujos de ETF de crédito pueden revelar si los inversores están dispuestos a añadir riesgo de diferencial junto con el riesgo de tipo de interés, mientras que los flujos de ETF activos mostrarán si continúa la migración hacia la gestión activa negociada en bolsa.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo siguen siendo la prueba inmediata. Nuevos aumentos pondrían al descubierto el riesgo de la duración que los inversores acaban de adquirir, mientras que un repunte sostenido a largo plazo recompensaría la misma convexidad que hizo atractiva a la TLT tras la caída.
El récord de 23,11 billones de dólares refleja la magnitud del sector de los ETF. Sin embargo, la señal de mercado más clara se encuentra debajo: miles de millones de dólares pueden moverse rápidamente entre segmentos específicos de la curva de rendimiento de bonos, clases de activos y estilos de gestión. La divergencia entre TLT e IEF refleja claramente este cambio, transformando una perspectiva sobre los rendimientos a largo plazo en un cambio de asignación de miles de millones de dólares en cuestión de días.
