वैश्विक ईटीएफ परिसंपत्तियों का मूल्य 23.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया है। निवेशक इतनी बड़ी मात्रा में पैसा ईटीएफ में क्यों लगा रहे हैं?

मुख्य बातें

• जुलाई में रिकॉर्ड 383.6 अरब डॉलर के निवेश के बाद वैश्विक ETF एसेट्स 23.11 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गए, लेकिन AUM में हुई मामूली मासिक बढ़ोतरी दिखाती है कि बाजार का प्रदर्शन नए निवेश के असर को किस हद तक कम कर सकता है।

• फिक्स्ड-इनकम ETF ने मौजूदा ETF एसेट्स में अपने हिस्से से कहीं ज्यादा पूंजी आकर्षित की है, जिससे 2026 की रिकॉर्ड फ्लो कहानी के केंद्र में बॉन्ड एलोकेशन आ गया है।

• एक हफ्ते में TLT में 5.33 अरब डॉलर आए, जबकि IEF से करीब 4 अरब डॉलर निकल गए, इस बदलाव ने मध्यम अवधि से लंबी अवधि की ट्रेजरी की ओर शिफ्ट होने पर निवेशकों के ड्यूरेशन एक्सपोजर को दोगुने से भी ज्यादा बढ़ा दिया।

• जुलाई तक एक्टिव ETF में 590.46 अरब डॉलर आ चुके हैं, जो दिखाता है कि इंडस्ट्री की ग्रोथ में अब पारंपरिक इंडेक्स एक्सपोजर के साथ-साथ एक्टिव पोर्टफोलियो मैनेजमेंट भी शामिल हो गया है।

• ETF के विकल्प लगातार बढ़ रहे हैं, फिर भी तीन सबसे बड़े प्रोवाइडर वैश्विक एसेट्स के 58.9% हिस्से पर नियंत्रण रखते हैं, जिससे इंडस्ट्री की ग्रोथ काफी हद तक सीमित हाथों में सिमटी हुई है।

जुलाई के दौरान निवेशकों ने इंडस्ट्री में 383.6 अरब डॉलर डाले, जिसके बाद महीने के अंत में वैश्विक ETF एसेट्स रिकॉर्ड 23.11 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गए। साल की शुरुआत से अब तक शुद्ध निवेश बढ़कर 1.71 ट्रिलियन डॉलर हो गया, जो खुद भी एक रिकॉर्ड है, और इसके साथ ही इंडस्ट्री में लगातार सकारात्मक मासिक फ्लो का सिलसिला 86 महीने तक पहुंच गया। 

ETF की ग्रोथ अब पैसिव इक्विटी इंडेक्सिंग, फिक्स्ड-इनकम की मांग, एक्टिव रणनीतियों और तेजी से सटीक होते टैक्टिकल ट्रेडों से मिल रही है। हाल में लॉन्ग-ड्यूरेशन ट्रेजरी की ओर हुआ रुख दिखाता है कि बाजार की धारणा बदलते ही अरबों डॉलर कितनी तेजी से शिफ्ट हो सकते हैं।

जुलाई में रिकॉर्ड निवेश एसेट ग्रोथ से भी आगे निकला

वैश्विक ETF एसेट्स 2025 के अंत में 19.84 ट्रिलियन डॉलर से 16.6% बढ़कर जुलाई में 23.11 ट्रिलियन डॉलर हो गए। इसी अवधि में शुद्ध निवेश 1.71 ट्रिलियन डॉलर रहा, जो एसेट्स अंडर मैनेजमेंट में हुई करीब 3.27 ट्रिलियन डॉलर की बढ़ोतरी से काफी कम है। 

पहले से मौजूद सिक्योरिटीज की कीमत में बदलाव, करेंसी का असर और अन्य वैल्यूएशन बदलाव ही नए निवेश और कुल AUM ग्रोथ के बीच के इस अंतर की वजह हैं, इसलिए इन दोनों आंकड़ों को अलग-अलग समझना जरूरी है।

जुलाई में यह अंतर खासतौर पर साफ नजर आया। जून के अंत में वैश्विक ETF एसेट्स 23.09 ट्रिलियन डॉलर थे। इसके बाद निवेशकों ने जुलाई में रिकॉर्ड 383.6 अरब डॉलर डाले, फिर भी महीने के अंत तक एसेट्स में केवल करीब 20 अरब डॉलर की ही बढ़ोतरी हुई। 

ETF ढांचे के लिए नई मांग असाधारण रूप से मजबूत बनी रही, भले ही बाजार के प्रदर्शन ने उस एसेट ग्रोथ के बड़े हिस्से को सोख लिया जो इन निवेशों से अन्यथा बननी थी।

एक नजर में वैश्विक ETF ग्रोथ

एक्टिव ETF का फ्लो एसेट-क्लास के कुल आंकड़ों से ओवरलैप करता है, क्योंकि "एक्टिव" शब्द यह बताता है कि फंड का प्रबंधन कैसे होता है, न कि यह कि फंड इक्विटी, बॉन्ड या अन्य एसेट्स में निवेश करता है या नहीं। TLT और IEF के आंकड़े 14 अगस्त तक के अमेरिका में लिस्टेड साप्ताहिक फ्लो हैं।

ETF की मांग अब मुख्य इक्विटी एक्सपोजर से आगे बढ़ रही है

इक्विटी ETF अब भी नए निवेश का सबसे बड़ा हिस्सा हासिल करते रहे, जुलाई में इनमें 230.87 अरब डॉलर आए और 2026 के पहले सात महीनों में यह आंकड़ा 772.88 अरब डॉलर रहा। फिक्स्ड-इनकम ETF में जुलाई में 42.03 अरब डॉलर आए, जिससे साल की शुरुआत से अब तक का निवेश बढ़कर 314.70 अरब डॉलर हो गया, जो पिछले साल की समान अवधि के 216.53 अरब डॉलर से ज्यादा है। कमोडिटी ETF में इस महीने के दौरान 3.61 अरब डॉलर और आए।

बॉन्ड फ्लो खासतौर पर ध्यान खींचते हैं, क्योंकि फिक्स्ड-इनकम ETF अपने मौजूदा हिस्से के अनुपात से कहीं तेजी से पूंजी आकर्षित कर रहे हैं। स्टेट स्ट्रीट के अमेरिका में लिस्टेड आंकड़ों के मुताबिक, बॉन्ड ETF में पहली छमाही के दौरान करीब 300 अरब डॉलर आए, जो कुल ETF निवेश का 29% है, जबकि फिक्स्ड इनकम ETF एसेट्स में सिर्फ करीब 16% हिस्सेदारी रखता है।

यह मांग ऐसे बॉन्ड बाजार में बढ़ी है जहां फेडरल रिजर्व कीमत तय करने वाले पहलुओं में से सिर्फ एक है। ट्रेजरी की सप्लाई, राजकोषीय जोखिम, महंगाई की उम्मीदें और टर्म प्रीमियम ने निवेशकों को मैच्योरिटी और रेट सेंसिटिविटी को लेकर ज्यादा सोच-समझकर फैसले लेने पर मजबूर किया है। 

ETF इन नजरियों को बड़े पैमाने पर लागू करने का जरिया बनते हैं, और अगस्त में इसका एक खास तौर पर स्पष्ट उदाहरण देखने को मिला।

TLT बनाम IEF: निवेशक क्यों बढ़ा रहे हैं ड्यूरेशन एक्सपोजर

14 अगस्त को समाप्त हफ्ते में iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) में 5.33 अरब डॉलर आए, जो उस समय इसके कुल एसेट बेस का करीब 11.7% है। वहीं iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) से करीब 4.00 अरब डॉलर निकल गए, जो उस हफ्ते अमेरिका में लिस्टेड ETF में सबसे बड़ी निकासी थी।

यह बंटवारा कुल बॉन्ड-फ्लो आंकड़े से कहीं ज्यादा जानकारी देता है। अगस्त के मध्य में TLT का इफेक्टिव ड्यूरेशन करीब 14.9 साल था, जबकि IEF का करीब 6.9 साल, वहीं कन्वेक्सिटी क्रमशः करीब 3.15 और 0.57 थी। 

इसलिए IEF जैसे मध्यम-अवधि के एक्सपोजर से TLT की ओर शिफ्ट होने से यील्ड में बदलाव को लेकर ड्यूरेशन सेंसिटिविटी दोगुने से भी ज्यादा बढ़ गई, और अगर लॉन्ग-एंड में तेजी आती तो कीमत में होने वाली प्रतिक्रिया भी कहीं ज्यादा बड़ी होती।

यह समय इस एलोकेशन को और भी अहम बना देता है। लॉन्ग ट्रेजरी पर भारी दबाव रहा है, 30 साल की यील्ड 5.2% के ऊपर चली गई और TLT दो दशकों से भी ज्यादा समय के अपने सबसे निचले स्तरों के आसपास कारोबार कर रहा था। BlackRock के मुताबिक निवेशक इस गिरावट का इस्तेमाल ड्यूरेशन बढ़ाने के लिए कर रहे थे, और लॉन्ग-एंड यील्ड ऊंची बने रहने के बावजूद तीसरी तिमाही में इस फंड में अरबों डॉलर आए।

यह फ्लो इस बात से मेल खाता है कि निवेशक ऊंची लॉन्ग-टर्म यील्ड को लॉक कर रहे हैं, बिकवाली के बाद खरीदारी कर रहे हैं, या लॉन्ग-एंड के स्थिर होने की उम्मीद में पोजीशन बना रहे हैं। ज्यादा ड्यूरेशन का मतलब यह भी है कि अगर यील्ड और बढ़ती है तो नुकसान भी उतना ही बड़ा होगा, इसलिए यह एलोकेशन सुरक्षा की सामान्य तलाश नहीं, बल्कि ब्याज दर के जोखिम को सोच-समझकर बढ़ाने का फैसला दिखाता है।

2026 की पहली छमाही के अमेरिकी ETF फ्लो ने कर्व के एक बिल्कुल अलग हिस्से को तरजीह दी थी। लॉन्ग-टर्म गवर्नमेंट बॉन्ड ETF से उस दौरान 6.5 अरब डॉलर की शुद्ध निकासी हुई थी, जबकि शॉर्ट-टर्म गवर्नमेंट प्रोडक्ट्स में 58.2 अरब डॉलर आए थे। 

महज एक हफ्ते के आंकड़ों से किसी स्थायी उलटफेर का दावा नहीं किया जा सकता, लेकिन TLT-IEF का यह बंटवारा दिखाता है कि निवेशकों की पोजीशनिंग कितनी तेजी से फ्रंट-एंड की पूंजी सुरक्षा से हटकर लॉन्ग-एंड की ज्यादा कन्वेक्सिटी और संभावित कीमत बढ़ोतरी की ओर मुड़ सकती है।

एक्टिव ETF बन रहे हैं फ्लो का बड़ा इंजन

एक्टिव मैनेजमेंट वाले ETF में जुलाई में 89.58 अरब डॉलर आए, और 2026 के पहले सात महीनों में यह आंकड़ा 590.46 अरब डॉलर रहा, जबकि पिछले साल की समान अवधि में यह 322.69 अरब डॉलर था।

इन आंकड़ों को इक्विटी और फिक्स्ड-इनकम के कुल आंकड़ों से अलग करके देखना चाहिए, क्योंकि "एक्टिव" यह बताता है कि फंड का प्रबंधन कैसे होता है, न कि वह किस एसेट क्लास में निवेश करता है। इसलिए एक एक्टिव मैनेजमेंट वाला बॉन्ड ETF, एक्टिव और फिक्स्ड-इनकम दोनों के आंकड़ों में शामिल हो सकता है।

इन फ्लो का आकार इंडस्ट्री की ग्रोथ कहानी को बदल रहा है। निवेशक अब एक्टिव सिक्योरिटी सिलेक्शन, एसेट एलोकेशन या रिस्क मैनेजमेंट बनाए रखते हुए भी तेजी से ETF ढांचे को चुन रहे हैं। 

इंट्राडे ट्रेडेबिलिटी, प्रतिस्पर्धी फीस और रणनीतियों की व्यापक रेंज ने इस ढांचे को उस पूंजी के लिए भी प्रतिस्पर्धी बना दिया है जो पारंपरिक रूप से म्यूचुअल फंड या सेपरेट अकाउंट्स में रहती थी। इसलिए 2026 में ETF की रिकॉर्ड ग्रोथ पैसिव और एक्टिव, दोनों तरह के क्रियान्वयन में हुए विस्तार को दर्शाती है।

रिकॉर्ड आकार के बावजूद ETF इंडस्ट्री कुछ हाथों में सिमटी

प्रोडक्ट सप्लाई तेजी से बढ़ रही है, भले ही कम सफल ETF आखिरकार बंद कर दिए जाते हैं जब वे टिकाऊ एसेट्स या ट्रेडिंग डिमांड जुटाने में नाकाम रहते हैं। ETFGI के मुताबिक जुलाई के अंत में 85 एक्सचेंजों और 66 देशों में 1,025 प्रोवाइडर के 17,654 ETF मौजूद थे, और यह आंकड़ा 2026 के दौरान 2,100 से ज्यादा नई लॉन्चिंग के बाद है। पूंजी अब भी बड़े पैमाने पर शीर्ष खिलाड़ियों के पास ही केंद्रित है।

iShares के पास वैश्विक ETF एसेट्स का 27.5%, Vanguard के पास 21.6% और State Street SPDR के पास 9.8% हिस्सा है, यानी तीन सबसे बड़े प्रोवाइडर के पास इंडस्ट्री के 58.9% एसेट्स हैं। इन्हीं तीनों ने साल की शुरुआत से अब तक के करीब आधे शुद्ध निवेश पर भी कब्जा जमाया। 

20 सबसे बड़े लाभार्थियों ने जुलाई के फ्लो में से 125.96 अरब डॉलर, यानी महीने के कुल निवेश का करीब एक-तिहाई हिस्सा समेट लिया, जो दिखाता है कि हजारों प्रोडक्ट्स के बीच यह रिकॉर्ड ग्रोथ कितने असमान तरीके से बंटी हुई है।

अगला ETF संकेत: 1.71 ट्रिलियन डॉलर की यह पूंजी आगे कहां जाएगी?

अगला उपयोगी संकेत किसी नए AUM आंकड़े से नहीं, बल्कि फ्लो की बनावट से मिलेगा। फिक्स्ड इनकम में, अगर TLT में निवेश और IEF से निकासी आगे भी जारी रहती है, तो यह दावा और मजबूत होगा कि ड्यूरेशन बढ़ाने का यह रुझान महज एक हफ्ते के ट्रेड से आगे बढ़कर स्थायी शक्ल ले रहा है। 

क्रेडिट ETF के फ्लो से यह पता चल सकता है कि निवेशक रेट रिस्क के साथ-साथ स्प्रेड रिस्क लेने को भी तैयार हैं या नहीं, वहीं एक्टिव ETF के फ्लो यह दिखाएंगे कि क्या एक्सचेंज-ट्रेडेड एक्टिव मैनेजमेंट की ओर यह रुख आगे भी जारी रहता है।

लॉन्ग ट्रेजरी की यील्ड अगली तत्काल परीक्षा है। यील्ड में और बढ़ोतरी निवेशकों द्वारा हाल ही में जोड़े गए ड्यूरेशन के नुकसान वाले पहलू को उजागर कर देगी, जबकि लॉन्ग-एंड में टिकाऊ तेजी उसी कन्वेक्सिटी को फायदा पहुंचाएगी जिसने बिकवाली के बाद TLT को आकर्षक बनाया था।

23.11 ट्रिलियन डॉलर का यह रिकॉर्ड ETF इंडस्ट्री के आकार को दर्शाता है। इसके नीचे छिपा बाजार का असली संकेत कहीं ज्यादा तीखा है: अब अरबों डॉलर बॉन्ड कर्व के खास हिस्सों, एसेट क्लास और मैनेजमेंट स्टाइल के बीच बड़ी तेजी से शिफ्ट हो सकते हैं। TLT-IEF का यह फासला इस बदलाव को साफ तौर पर दिखाता है, जहां लॉन्ग-टर्म यील्ड को लेकर बना एक नजरिया कुछ ही दिनों में अरबों डॉलर के एलोकेशन बदलाव में तब्दील हो जाता है।

स्रोत

1. https://etfgi.com/news/press-releases/2026/08/etfgi-reports-global-etf-industry-assets-reach-record-us-2311-trillion 

2. https://www.ishares.com/us/products/239454/ishares-20-year-treasury-bond-etf 

3. https://www.ishares.com/us/products/239456/ishares-7-10-year-treasury-bond-etf

4. https://fred.stlouisfed.org/series/DGS30 

5. https://etfgi.com/news/press-releases/2026/06/etfgi-reports-global-etfs-industry-reached-record-us2308-trillion-2