Publicado el: 2026-02-06
Las conversaciones sobre un desplome de la bolsa de valores siempre se intensifican después de unas pocas jornadas malas. Esta semana ha dado a los inversores mucho de qué preocuparse, especialmente en el sector tecnológico. El 5 de febrero de 2026, el S&P 500 cayó 1.2% hasta 6,798.40, el Dow bajó 1.2% hasta 48,908.72, y el Nasdaq retrocedió 1.6% hasta 22,540.59.
Al mismo tiempo, la volatilidad ha aumentado respecto al tono tranquilo de 2025. El VIX, una medida estándar de la volatilidad esperada del S&P 500, estaba en 18.64 el 4 de febrero de 2026, lo que es superior a las semanas tranquilas pero aún está lejos de niveles de pánico.
El punto clave es simple. Un desplome en 2026 es posible, pero no es la única vía. La economía sigue creciendo, la inflación ha disminuido y los mercados de crédito no muestran actualmente señales de tensión.
La mayoría de los inversores usan "desplome" para referirse a una caída rápida y desordenada, pero los mercados suelen medirse por umbrales:
Corrección: Aproximadamente 10% por debajo de un máximo
Mercado bajista: Aproximadamente 20% por debajo de un máximo
desplome de la bolsa de valores: Normalmente una caída rápida con ventas forzadas, a menudo vinculada a un evento de choque
Los mercados bajistas han ocurrido con frecuencia a lo largo de la historia, pero sus causas difieren y su momento es difícil de predecir, ya que los mercados a menudo caen antes de que los datos negativos sean evidentes.
No en este momento, según los números que normalmente definen un desplome. Actualmente, el mercado está experimentando un cambio rápido en la confianza impulsado por la tecnología más que un desplome de la bolsa de valores total.
La preocupación es que el sentimiento débil pueda empeorar si la tensión en el crédito aumenta y los datos económicos continúan decepcionando, aunque las señales sistémicas todavía no son alarmantes.
El 2 de febrero de 2026, el S&P 500 cerró en 6,976.44, justo por debajo de su máximo histórico.
Sin embargo, para el 5 de febrero de 2026 cerró en 6,798.40 tras una fuerte liquidación en el sector tecnológico.
Representa una disminución de aproximadamente 2.6% desde el cierre del 2 de febrero.
Esto es doloroso, pero no es una corrección y no está cerca de un mercado bajista según los umbrales típicos.
Dos indicadores rápidos de estrés ayudan a separar una venta espantosa de una ruptura real:
VIX (indicador de miedo): 18.64 (cierre del 4 de febrero). Eso está elevado frente a mercados muy tranquilos, pero no es pánico.
Diferenciales de crédito de alto rendimiento (riesgo en la financiación corporativa): 2.86% (cierre del 4 de febrero). Eso sigue contenido.
Esta semana, los movimientos significativos del mercado se han producido principalmente en el sector tecnológico.
Por ejemplo, el Nasdaq cayó 1.6% el 5 de febrero y terminó la semana con una caída de 3.9%, mientras que el Dow estuvo casi plano en la semana.
| Indicador | Dónde está ahora | Qué parecería indicar riesgo de desplome | Qué significa ahora |
|---|---|---|---|
| Caída del S&P 500 desde el máximo reciente | ~-2.6% (2 de febrero a 5 de febrero) | Baja 10% (corrección) o 20% (mercado bajista) | Mercado débil, no un desplome |
| VIX (volatilidad) | 18.64 | Sostenido por encima de 30 suele señalar miedo | Precaución, no pánico |
| Diferenciales de alto rendimiento | 2.86% | Subida rápida hacia 5%+ | El crédito está tranquilo |
Un desplome del mercado en 2026 no está garantizado, y los datos actuales no sugieren una configuración típica de crisis. Aunque el mercado laboral se está enfriando, la tasa de desempleo se mantiene en 4.4%, según el último informe del BLS. Además, la inflación fue de 2.7% interanual en diciembre de 2025.
Dicho esto, el riesgo de desplome aumenta cuando ocurren tres cosas a la vez: las expectativas de beneficios caen, el estrés crediticio aumenta y los inversores se apresuran a reducir riesgos al mismo tiempo.
Un aumento rápido de despidos y del desempleo obliga a reducir las estimaciones de beneficios.
Un ensanchamiento pronunciado de los diferenciales del crédito de alto rendimiento señala tensión en la financiación.
Un choque de volatilidad en el que el VIX entra en territorio de verdadero miedo, a menudo por encima de 30.
Un choque de política o geopolítico que afecte al crecimiento y la liquidez a la vez.
Durante la semana que terminó el 5 de febrero de 2026, el S&P 500 disminuyó aproximadamente un 2%, mientras que el Nasdaq cayó un 3.9%.
En lo que va de 2026, el S&P 500 ha caído un 0.7%, mientras que el Nasdaq ha retrocedido un 3%.
Los grandes ETFs de índice también reflejan el retroceso. En la última instantánea, SPY rondaba los $677.62, QQQ los $597.03 y DIA los $488.91.
El mensaje es que los mercados están bajo presión, pero el movimiento aún se asemeja más a una caída tipo corrección que a un desplome, a menos que se acelere.
| Indicador | Última lectura | Qué sería peligroso |
|---|---|---|
| VIX (indicador de miedo) | 18.64 | Ruptura sostenida por encima de 30 |
| Diferenciales del crédito de alto rendimiento | 2.86% | Aumento rápido por encima del 5% y en aumento |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4.29% | Un repunte de las rentabilidades que afecte a las valoraciones y al crédito |
| Curva de rendimientos (10 años menos 2 años) | +0.74% | Fuerte empinamiento provocado por el miedo a la recesión |
| Tasa de desempleo | 4.4% | Movimiento rápido hacia el 5% y pérdidas de empleo |
| Inflación (IPC interanual) | 2.7% | Reaceleración que impida recortes de tasas |
| Rango objetivo de la tasa de los fondos federales | 3.50% a 3.75% | Las tasas se mantienen altas mientras el crecimiento se debilita |
Un desplome real es más difícil de sostener cuando la inflación se está moderando y el banco central puede responder.
El rango objetivo de la Fed para la tasa de los fondos federales fue de 3.50% a 3.75% después de la decisión de diciembre de 2025.
Las tasas a largo plazo también siguen siendo lo suficientemente altas como para importar. La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años fue de 4.29% el 4 de febrero de 2026.
El IPC aumentó un 2.7% interanual en diciembre de 2025.
Mantener la inflación baja permite a la Fed recortar tasas si el crecimiento disminuye.
El último informe oficial del PIB indica que el PIB real creció a una tasa anualizada del 4.4% en el tercer trimestre de 2025.
Para el cuarto trimestre de 2025, la estimación del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta fue de 4.2% a fecha del 2 de febrero de 2026. Esto es una estimación de un modelo, no un dato final del gobierno, pero sugiere que el impulso de crecimiento seguía siendo aceptable hacia el cierre del año.
El empleo es el punto a vigilar. En diciembre de 2025, las nóminas aumentaron en 50,000 y la tasa de desempleo se mantuvo en 4.4%. El mismo informe indicó que el crecimiento medio de las nóminas en 2025 fue de alrededor de 49,000 por mes, significativamente inferior a los niveles observados en 2024.
Cuando las acciones están valoradas para buenas noticias, un «peor de lo esperado» puede todavía golpear con fuerza los precios.
Earnings Insight de FactSet sitúa el P/E a 12 meses del S&P 500 en 22.2, por encima del promedio a 5 años de 20.0 y del promedio a 10 años de 18.8.
Las altas valoraciones por sí solas no provocan un desplome, pero pueden agravar las pérdidas si las estimaciones de ganancias comienzan a disminuir.
Incluso tras recortes, la política no es "expansiva" según los estándares históricos.
Un rango de la tasa de fondos federales de 3.5% a 3.75%, con un rendimiento a 10 años por encima del 4%, sigue ejerciendo presión sobre sectores sensibles a las tasas de interés, como la vivienda y áreas específicas de tecnología.
El riesgo de un desplome del mercado aumenta cuando el empleo cambia rápidamente.
La tasa de desempleo de diciembre de 4.4% no es alarmante por sí sola, pero la tendencia de contratación se ha desacelerado significativamente.
El aumento de anuncios de despidos y la menor cantidad de ofertas de empleo pueden cambiar rápidamente el sentimiento si se convierten en un patrón sostenido.
Cuando el liderazgo es estrecho, unas pocas acciones grandes pueden arrastrar a todo el índice.
Por eso "tech down" puede sentirse como "market down", incluso cuando otros sectores se mantienen.
Los mercados pueden absorber malas noticias. En cambio, tienen problemas con reglas poco claras.
Los aranceles, las sorpresas regulatorias y los choques de seguridad global pueden afectar rápidamente el apetito por riesgo, especialmente cuando el posicionamiento ya es cauteloso.
| Escenario | Cómo se ve | Qué lo confirmaría |
|---|---|---|
| Retroceso por aterrizaje suave | Volátil, pero las caídas se mantienen ordenadas | Los diferenciales se mantienen contenidos, el empleo se debilita lentamente |
| Aterrizaje brusco | Las ganancias caen, aumentan los despidos, el crédito se endurece | Los diferenciales se ensanchan rápidamente, el desempleo sube |
| Revés inflacionario | Los rendimientos suben de nuevo, las valoraciones se comprimen | CPI se vuelve a acelerar, la Reserva Federal se muestra cautelosa |
Es posible, pero los datos aún no muestran un escenario claro de desplome. Los diferenciales de crédito permanecen contenidos y la inflación es más baja que en años anteriores, lo que puede limitar el riesgo de una venta prolongada y desordenada.
No. Un VIX alrededor de 18 sugiere mayor cautela que un mercado muy calmado, pero no es el tipo de lectura que suele verse en momentos de crisis graves.
Las valoraciones parecen elevadas en comparación con la historia reciente. Los datos de FactSet muestran el P/E forward del S&P 500 en torno a 22.2, por encima de los promedios a 5 y 10 años. Eso no provoca un desplome, pero hace que la decepción sea más dolorosa.
Una inflación más baja da a la Reserva Federal más margen de maniobra para responder si el crecimiento se debilita. Sin embargo, los recortes de tasas son más eficaces cuando se aplican antes de que los mercados de crédito experimenten un estrés severo, y no después.
En conclusión, la bolsa de valores parece más frágil en 2026 debido a las valoraciones elevadas, la mayor volatilidad y el escepticismo de los inversores sobre el ritmo al que las inversiones en IA generan flujo de caja.
Al mismo tiempo, las condiciones que suelen acompañar a un total desplome de la bolsa de valores aún no se dan por completo en 2026. Los diferenciales de crédito no están lanzando una advertencia sistémica, y las cifras oficiales de inflación y empleo no muestran un desplome repentino.
Si operas en los mercados en 2026, céntrate en los indicadores del panel y prioriza la gestión del riesgo. Los mercados pueden caer por sorpresas, pero el dimensionamiento disciplinado y reglas claras de salida suelen importar más que acertar con el titular.
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