Publicado el: 2026-01-26
El precio del gas natural estadounidense acaba de recordar a los traders por qué es uno de los mercados más explosivos del mundo. Tras pasar gran parte del invierno con precios dentro de un colchón de almacenamiento razonablemente estable, el contrato del mes próximo subió rápidamente en cuestión de sesiones, al volver el frío ártico a los pronósticos.
Al 26 de enero de 2026, el gas natural NYMEX Henry Hub de febrero de 2026 (NGG26) se negociaba en torno a 6,20 dólares por MMBtu, tras alcanzar un pico intradiario de 6,288 dólares.
Ese es un nivel que el mercado no ha visto en aproximadamente tres años, y la razón no es complicada. Estados Unidos se enfrenta a un frío extremo generalizado, y el mercado del gas está descontando dos cosas simultáneamente: un aumento repentino de la demanda de calefacción y un mayor riesgo de problemas de suministro cuando las temperaturas caen muy por debajo del punto de congelación.
Antes de profundizar más, es fundamental comprender con qué rapidez se produjo este movimiento.
No fue un ascenso lento. Los futuros del gas natural estadounidense subieron a medida que los pronósticos meteorológicos se volvieron más fríos y aumentaron los riesgos de tormentas, y algunos medios describieron el movimiento como la mayor ganancia registrada en dos días.
Por ejemplo, la EIA señaló que los precios spot diarios de Henry Hub subieron a casi $8,15/MMBtu el 22 de enero, ya que el clima más frío impulsó la demanda de calefacción.
Durante el último mes, el contrato NYMEX de febrero de 2026 (NGG26) pasó de un mínimo de $4 a más de $6,00, alcanzando un máximo de $6,288.
Esa velocidad es la razón por la que el movimiento se ha sentido menos como una tendencia constante y más como una rápida revalorización.
A mayor escala, el almacenamiento se ha mantenido por encima de los estándares estacionales. La EIA informó un nivel operativo de gas de 3.065 Bcf para la semana que finalizó el 16 de enero, aproximadamente 177 Bcf por encima del promedio de cinco años.
Este contexto respalda la idea de que el aumento se debe principalmente a un shock climático de corto plazo. La EIA aún prevé que el precio promedio del Henry Hub sea ligeramente inferior a $3.50 en 2026, antes de aumentar en 2027 a medida que se ajusten los balances.
El frío modifica rápidamente la demanda de gas. Cuando grandes áreas se vuelven frías simultáneamente, aumentan la demanda de calefacción y de energía, y las compañías eléctricas consumen más gas.
Como se mencionó anteriormente, la última nota de mercado de la EIA fue directa: los precios spot diarios de Henry Hub aumentaron drásticamente, llegando a casi $8,15 por MMBtu el 22 de enero, ya que el clima más frío aumentó la demanda de calefacción de espacios.
Los futuros del gas natural también subieron bruscamente durante la ola de frío, lo que pone de relieve cómo los pronósticos se extendieron más fríos de lo normal hasta fines de enero.
Durante los picos invernales, el mercado no solo se preocupa por la demanda, sino también por las interrupciones del suministro.
Por ejemplo, las temperaturas gélidas pueden provocar congelamientos y otros problemas en los equipos que limitan la producción y la capacidad de entrega, incluso si el almacenamiento aún es suficiente.
Por eso, el mes próximo puede dispararse incluso cuando el almacenamiento sigue siendo estable. El mercado está comprando protección contra una ventana de tiempo corta y problemática donde los flujos se vuelven caóticos.
Una señal clara fue la rapidez con la que se reajustaron los precios al contado (contado). Por ejemplo, el precio al contado diario de Henry Hub se situó cerca de los 8,15 $ el 22 de enero, y las regiones con precios ajustados suelen experimentar movimientos aún mayores cuando el frío ejerce presión sobre el sistema.
Cuando los mercados al contado explotan, los traders de futuros dejan de discutir sobre el "valor justo". Se centran en si su exposición es incorrecta.
Una parte importante de la velocidad se originó en el posicionamiento. Cuando los traders abren posiciones cortas y el clima se enfría, deben cubrir rápidamente, lo que puede desencadenar un repunte.
Se trata de una "presión impulsada por el invierno", ya que los cambios climáticos llegaron poco después de que los fondos de cobertura se volvieran más bajistas, lo que dejó al mercado preparado para un fuerte repunte.
El mercado estadounidense del gas es más global que antes, y eso es especialmente importante durante las épocas de escasez de gas. Para contextualizar, Estados Unidos es el mayor exportador mundial de GNL, y el frío global puede aumentar la competencia por las moléculas.
La actualización semanal de la EIA informó que 37 buques de GNL con una capacidad combinada de 139 Bcf salieron de puertos estadounidenses entre el 15 y el 21 de enero.
Desde un punto de vista técnico, NGG26 se encuentra en una marcada tendencia alcista a corto plazo, pero también se mueve con fuerza. El movimiento ha sido rápido, y los movimientos rápidos pueden retroceder con la misma rapidez cuando cambian los pronósticos.
| Zona | Nivel | Por qué es importante |
|---|---|---|
| Resistencia a corto plazo | 6.29 | Zona máxima intradiaria reciente. |
| Resistencia psicológica | 6.50 | Nivel de número redondo en el que suele aparecer la toma de ganancias. |
| Primer soporte | 6.00 | Nivel de número redondo que a menudo actúa como una "línea en la arena". |
| Soporte clave | 5.05–5.10 | Área vinculada a la zona de oleada de varios días anterior en la primera etapa del repunte. |
| Un apoyo más profundo | 4.88–4.90 | Área donde se negociaba el contrato antes de la aceleración de finales de semana. |
Muchos traders monitorean estos niveles porque corresponden con extremos recientes y con la psicología de números redondos.
Los toros normalmente quieren:
El precio se mantendrá por encima de $6,00, lo que indicaría que la ruptura se mantiene.
Los mercados al contado se mantendrán altos, lo que indica una demanda genuina más que compras especulativas.
Los osos normalmente quieren:
Una clara caída por debajo de los $6,00, seguida de rebotes más débiles.
Un giro más cálido en los pronósticos que elimina la "prima del miedo" de febrero.
El gas natural subió porque el frío del Ártico elevó las expectativas de demanda de calefacción, los precios al contado subieron bruscamente y los traders se apresuraron a cubrir posiciones cortas a medida que las perspectivas meteorológicas empeoraban.
El almacenamiento no es bajo según los estándares recientes. La EIA reportó 3.065 mil millones de pies cúbicos (Bcf) almacenados a mediados de enero, lo que superó el promedio de cinco años. Por lo tanto, el repunte se debió principalmente a riesgos climáticos y de suministro a corto plazo.
Sí. El gas natural puede revertirse rápidamente si los pronósticos cambian a una mayor temperatura o si el suministro se mantiene estable. La misma prima impulsada por el clima que impulsó los precios al alza puede desaparecer cuando cambian los modelos.
En conclusión, el precio del gas natural no está subiendo porque Estados Unidos se haya quedado repentinamente sin combustible. Lo está haciendo porque el clima invernal extremo está obligando al mercado a descontar las tensiones a corto plazo, incluyendo una mayor demanda, un mayor riesgo de interrupción y la urgencia por reequilibrar las posiciones.
Los pronósticos y la realidad del almacenamiento probablemente decidirán las próximas sesiones. Si el frío se mantiene y se producen heladas, los precios podrían mantenerse elevados. Si los pronósticos se suavizan, este mercado podría caer tan rápido como subió.
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