Дата публикации: 2026-01-26
Американский природный газ напомнил трейдерам, почему это один из самых быстрорастущих рынков в мире. После того, как большую часть зимы цены на него держались на относительно стабильном запасе запасов, фьючерсный контракт на ближайший месяц резко вырос за считанные сессии, поскольку в прогнозе погоды снова появились арктические холода.
По состоянию на 26 января 2026 года цена на природный газ NYMEX Henry Hub (NGG26) составляла около 6,20 долларов за MMBtu, достигнув внутридневного пика в 6,288 долларов.
Такой уровень цен рынок не видел примерно три года, и причина этому проста. США столкнулись с повсеместными экстремальными холодами, и газовый рынок одновременно учитывает два фактора: резкий рост спроса на отопление и повышенный риск проблем с поставками, когда температура резко опустится ниже нуля.
Прежде чем углубляться в детали, важно понять, как быстро произошел этот шаг.
Рост был не медленным. Фьючерсы на природный газ в США резко выросли на фоне похолодания и увеличения риска штормов, причем в некоторых источниках это был назван самым большим двухдневным приростом за всю историю наблюдений.
Например, Управление энергетической информации США (EIA) отметило, что суточные спотовые цены на хабе Henry Hub 22 января подскочили почти до 8,15 долларов за миллион британских тепловых единиц (MMBtu), поскольку похолодание увеличило спрос на отопление помещений.
За последний месяц цена контракта NYMEX на февраль 2026 года (NGG26) выросла с уровня чуть более 4 долларов до более чем 6 долларов, достигнув максимума в 6,288 долларов.
Именно из-за такой скорости движение ощущается не как устойчивая тенденция, а скорее как быстрая переоценка.
В целом, запасы газа остаются выше сезонных норм. Управление энергетической информации США сообщило, что за неделю, закончившуюся 16 января, объем рабочего газа составил 3065 млрд куб. футов, что примерно на 177 млрд куб. футов выше среднего показателя за пять лет.
Эти обстоятельства подтверждают идею о том, что резкий скачок в основном является краткосрочным погодным шоком. Базовый прогноз EIA по-прежнему предполагает, что средняя цена на бирже Henry Hub в 2026 году составит чуть менее 3,50 долларов, а затем вырастет в 2027 году по мере ужесточения баланса.
Холодная погода быстро меняет спрос на газ. Когда на больших территориях одновременно наступают морозы, возрастает потребность в отоплении и электроэнергии, и коммунальные предприятия начинают потреблять больше газа.
Как уже упоминалось выше, в последнем сообщении EIA о ситуации на рынке говорилось прямо: суточные спотовые цены на хабе Henry Hub резко подскочили, достигнув почти 8,15 долларов за MMBtu 22 января, поскольку похолодание увеличило спрос на отопление помещений.
Фьючерсы на природный газ также резко выросли во время похолодания, что подчеркивает, как прогнозы сохраняли более холодную, чем обычно, погоду до конца января.
В периоды зимнего пика рынок обеспокоен не только спросом, но и возможными перебоями в поставках.
Например, низкие температуры могут спровоцировать замерзание и другие проблемы с оборудованием, которые ограничивают производство и затрудняют поставки, даже если складские помещения остаются достаточными.
Вот почему цены на ближайший месяц могут резко вырасти, даже когда запасы на складах еще "в порядке". Рынок покупает защиту от короткого, неприятного периода, когда потоки капитала становятся нестабильными.
Одним из очевидных сигналов стала скорость переоценки спотовых (наличных) цен. Например, 22 января спотовая цена на Henry Hub составляла около 8,15 долларов, а в регионах с дефицитом ресурсов часто наблюдаются еще более значительные колебания, когда холодная погода создает нагрузку на систему.
Когда спотовые рынки резко растут, трейдеры фьючерсами перестают спорить о «справедливой стоимости». Они сосредотачиваются на том, не подвергаются ли они риску в неправильном направлении.
Значительная часть скорости роста обусловлена правильным позиционированием. Когда трейдеры открывают короткие позиции, а погода становится холоднее, им приходится быстро закрывать их, что может спровоцировать ралли.
Это "зимнее давление", поскольку изменения погоды произошли вскоре после того, как хедж-фонды заняли более медвежью позицию, что подготовило рынок к резкому отскоку.
Американский газовый рынок стал более глобальным, чем раньше, и это имеет наибольшее значение в периоды жестких погодных ограничений. Для сравнения, США являются крупнейшим в мире экспортером СПГ, а глобальные холода могут усилить конкуренцию за газовые соединения.
В еженедельном отчете EIA сообщается, что с 15 по 21 января из портов США вышло 37 судов-газовозов общей вместимостью 139 млрд куб. футов.
С технической точки зрения, NGG26 находится в резком краткосрочном восходящем тренде, но при этом торгуется как натянутая резиновая лента. Движение было быстрым, а быстрые движения могут так же быстро скорректироваться, когда прогнозы изменятся.
| Зона | Уровень | Почему это важно |
|---|---|---|
| Краткосрочная устойчивость | 6.29 | Область недавнего внутридневного максимума. |
| Психологическое сопротивление | 6.50 | Уровень круглых чисел, где часто происходит фиксация прибыли. |
| Первая поддержка | 6.00 | Круглый числовой уровень, который часто выступает в роли «черты препинания». |
| Ключевая поддержка | 5.05–5.10 | Зона, связанная с зоной многодневного всплеска активности на первом этапе ралли. |
| Более глубокая поддержка | 4,88–4,90 | Область, в которой торговался контракт до ускорения роста в конце недели. |
Многие трейдеры следят за этими уровнями, поскольку они соответствуют недавним экстремумам и психологии круглых чисел.
Быки обычно хотят:
Цена должна удержаться выше 6 долларов, что будет сигнализировать о том, что прорыв закрепится.
Спотовые рынки, вероятно, сохранят высокий уровень спроса, что указывает на реальный спрос, а не на спекулятивные покупки.
Медведи обычно хотят:
Резкое падение ниже отметки в 6 долларов, за которым последовали более слабые отскоки.
Более тёплые прогнозы, которые устраняют «премию страха», накопившуюся в феврале.
Цены на природный газ резко выросли, поскольку похолодание в Арктике повысило ожидания спроса на отопление, спотовые цены резко подскочили, и трейдеры бросились закрывать короткие позиции по мере ухудшения погодных условий.
Запасы нефти на складах не малы по сравнению с последними показателями. По данным EIA, в середине января в хранилищах находилось 3065 млрд кубических футов нефти, что превышало средний показатель за пять лет. Таким образом, рост запасов был в основном обусловлен краткосрочными погодными рисками и проблемами с поставками.
Да. Цены на природный газ могут быстро измениться в худшую сторону, если прогнозы потеплеют или если предложение останется стабильным. Та же самая надбавка, обусловленная погодными условиями, которая подтолкнула цены вверх, может исчезнуть, когда изменятся результаты моделирования.
В заключение, рост цен на природный газ происходит не потому, что в США внезапно «закончились» запасы топлива. Рост обусловлен тем, что экстремальные зимние погодные условия вынуждают рынок учитывать краткосрочные факторы, такие как повышенный спрос, повышенный риск сбоев и необходимость срочного перераспределения позиций.
Прогнозы и реальное состояние складских запасов, вероятно, определят исход следующих нескольких торговых сессий. Если холодная погода сохранится и начнутся заморозки, цены могут оставаться высокими. Если же прогнозы смягчатся, рынок может упасть так же быстро, как и поднялся.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
