Publicado el: 2026-09-14
Actualizado el: 2026-09-14
Un posible fenómeno de El Niño de intensidad récord no está generando un único comercio agrícola. El azúcar conlleva el riesgo de precio más evidente a corto plazo, la exposición del maíz aumenta con el ciclo de cosecha 2026/27 de Sudamérica, mientras que una mayor oferta mundial le da al trigo más margen para absorber un impacto climático regional.
La NOAA ahora estima una probabilidad del 75% de que el RONI de octubre a diciembre alcance al menos +2,5 °C, un nivel que superaría todos los eventos de El Niño registrados en su historial de RONI posterior a 1950.
| Producto | Arriésgate ahora | Presión principal | Ventana crítica |
|---|---|---|---|
| Azúcar | Máximo a corto plazo | Mezcla de producción de Brasil, cosecha más débil de Tailandia | Cuarto trimestre de 2026 – Primer trimestre de 2027 |
| Maíz | Edificio | Equilibrio más ajustado, clima en Sudamérica | Cuarto trimestre de 2026 – Segundo trimestre de 2027 |
| Trigo | Mejor amortiguado | clima de cosecha australiano | Septiembre-diciembre de 2026 |
Los mercados alimentarios mundiales llegan al evento desde niveles más sólidos. El Índice de Precios de los Alimentos de la FAO subió un 1,9% intermensual, situándose en 133,3 en agosto. Su Índice de Precios del Azúcar aumentó un 11,9%, mientras que los precios mundiales del trigo subieron un 2,6% y los del maíz un 2,5%.
Estos movimientos reflejan diversas fuerzas relacionadas con la oferta, la demanda, el comercio y las condiciones meteorológicas, pero demuestran que los tres mercados no parten del mismo contexto de precios.
Brasil podría cosechar mucha más caña de azúcar en 2026/27 y aun así producir menos azúcar. Se proyecta que la producción de caña aumente un 4,7% hasta alcanzar los 705,2 millones de toneladas, mientras que la producción de azúcar disminuirá un 2,9% hasta los 42,89 millones de toneladas y la producción de etanol a base de caña aumentará un 9,7% hasta los 29.980 millones de litros.
La disponibilidad mundial de azúcar depende de la cantidad de caña que los ingenios transforman en azúcar cristalizada. Una mayor cosecha de caña en Brasil no se traduce automáticamente en una mayor cantidad de azúcar exportable.
Tailandia ejerce presión adicional, con una producción de azúcar prevista para 2026/27 de 9,5 millones de toneladas, un 16 % menos, y una caída proyectada de las exportaciones de alrededor del 14 %, hasta los 6 millones de toneladas. India ofrece el mayor apoyo, con una producción que se prevé que repunte un 12 %, hasta los 33,6 millones de toneladas, desde los 30 millones de toneladas revisados para 2025/26.
Esto hace que la recuperación de la India tenga un peso significativo en las perspectivas actuales de suministro. Una cosecha india inferior a la esperada dejaría al sector azucarero considerablemente más vulnerable a medida que El Niño se acerca a su punto máximo previsto.
El maíz entra en la próxima ventana climática con menos protección en sus balances que la que tenía en agosto.
El USDA redujo la producción mundial de maíz proyectada para 2026/27 en 7,93 millones de toneladas, hasta alcanzar los 1.290,95 millones de toneladas, mientras que las existencias finales mundiales disminuyeron en 2,56 millones de toneladas, hasta los 272,10 millones de toneladas. Las existencias finales en Estados Unidos se redujeron de 1.653 millones a 1.567 millones de bushels, y el pronóstico del precio promedio agrícola de la temporada aumentó de 4,50 a 4,80 dólares por bushel.
La siguiente variable importante es el progreso de la siembra, no la denominación de El Niño en sí. El período principal de siembra de maíz en Argentina abarca aproximadamente desde septiembre hasta noviembre, mientras que la segunda cosecha de maíz, más abundante en Brasil, depende de la rapidez con que se siembre y coseche primero la soja.
La siembra temprana de soja le da al maíz brasileño más tiempo para establecerse antes de que disminuyan las lluvias estacionales. Los retrasos reducen ese período y aumentan la exposición a condiciones más adversas más adelante en el ciclo, mientras que una humedad inicial adecuada aún puede favorecer el establecimiento.
Por lo tanto, es más probable que la próxima revalorización significativa del maíz provenga de retrasos en la siembra o del deterioro de las condiciones reproductivas que de la intensidad de El Niño por sí sola.
El trigo se enfrenta a un riesgo meteorológico real en Australia, pero las revisiones de la oferta mundial de septiembre se movieron en la dirección opuesta a la del maíz.
La producción mundial de trigo proyectada para 2026/27 aumentó de 819,30 millones a 822,43 millones de toneladas, mientras que las existencias finales se incrementaron de 273,25 millones a 276,29 millones de toneladas. La previsión de producción de Australia subió de 28 millones a 31 millones de toneladas, un aumento de aproximadamente el 10,7 % en un mes.
Australia aún se enfrenta a la exposición a las inclemencias del tiempo durante la cosecha. El pronóstico para octubre-diciembre prevé precipitaciones por debajo del promedio en gran parte del sureste y temperaturas por encima del promedio en la mayor parte del país, mientras que se esperan condiciones más húmedas en amplias zonas del oeste y centro de Australia.
Por lo tanto, el riesgo es regional, más que una señal de sequía a nivel nacional. El deterioro del rendimiento o la calidad del trigo en Australia podría restablecer la prima por condiciones climáticas adversas, pero una mayor producción y existencias a nivel mundial no elimina el riesgo para los mercados de exportación.
Los episodios más intensos de El Niño y el efecto inflacionario más fuerte no necesariamente coincidirían.
Los mercados de materias primas pueden reflejar el riesgo climático en cuestión de días. La inflación de los alimentos al por menor se propaga a través de una cadena más lenta que involucra el rendimiento de los cultivos, las cosechas, el comercio, el procesamiento, el transporte y la fijación de precios final. Una prima de futuros de corta duración por sí sola no basta para generar una inflación sostenida al consumidor.
Actualmente, se prevé que los precios de los alimentos para consumo en el hogar en Estados Unidos aumenten un 2,1 % en 2027, si bien el intervalo de previsión del 95 % abarca desde un -5,7 % hasta un +10,5 %. Por lo tanto, gran parte de las perspectivas de los precios de los alimentos para el próximo año permanecen sin resolverse hasta que se conozcan los resultados de la cosecha 2026/27.
Todo apunta a que la primera revisión de precios de las materias primas se producirá a finales de 2026, seguida de cualquier efecto más generalizado en el sector minorista de alimentos en 2027, si las pérdidas de cosechas resultan ser lo suficientemente grandes y persistentes como para afectar a los procesos de procesamiento y distribución.
Ese riesgo de inflación disminuiría si la recuperación del mercado azucarero de la India supera las expectativas, la siembra de maíz en Sudamérica se mantiene según lo previsto o los resultados de la cosecha de trigo australiana preservan tanto el rendimiento como la calidad.
La NOAA también advierte que un RONI más intenso aumenta la probabilidad de impactos característicos de El Niño, pero no garantiza condiciones meteorológicas extremas en todas las regiones productoras. Unas condiciones oceánicas de intensidad récord no producirían automáticamente daños agrícolas récord.
No. Las reacciones de los precios dependen de dónde se produzcan las anomalías climáticas, la etapa de desarrollo del cultivo, los inventarios, la disponibilidad para la exportación y la posición inicial de la oferta en el mercado. Un evento climático severo puede producir una respuesta limitada de los precios globales cuando las existencias son abundantes, mientras que una perturbación menor puede provocar un fuerte cambio en un mercado ajustado.
Los resultados de la cosecha de trigo australiana deberían proporcionar una de las primeras señales a finales de 2026. Los riesgos para el maíz sudamericano se hacen más evidentes a medida que avanza la siembra en Argentina y Brasil pasa de la cosecha de soja a la siembra de maíz de segunda cosecha. Las estimaciones de la producción de azúcar en Asia constituirán otra prueba clave a finales de 2026 y principios de 2027.
Sí. La intensidad de El Niño describe las condiciones en el Pacífico tropical, no las pérdidas garantizadas de cosechas. Las precipitaciones regionales, la temperatura, el momento de la siembra y las existencias existentes determinan el efecto final en la oferta. El trigo demuestra actualmente esta distinción, ya que la producción y las existencias mundiales han aumentado incluso a medida que se ha intensificado el fenómeno de El Niño.
El azúcar, el maíz y el trigo se enfrentan a un fenómeno de El Niño potencialmente histórico con reservas de suministro muy diferentes, lo que hace que los resultados de las próximas cosechas sean más importantes que el mero titular sobre el clima. Las cosechas de trigo australianas constituyen la primera prueba importante en el cuarto trimestre de 2026, seguidas de la siembra y las condiciones reproductivas del maíz en Sudamérica hasta principios de 2027 y la actualización de la producción de azúcar en Asia durante la temporada de molienda 2026/27.
Estos resultados determinarán si la prima por condiciones climáticas adversas de hoy se convierte en una crisis más generalizada de los precios de los alimentos en 2027 o si se desvanece a medida que la oferta demuestra ser más resistente.
