Publicado el: 2026-01-20
El 19 de enero de 2026, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció que desarrollará una plataforma para negociar y liquidar acciones tokenizadas en cadena y planea buscar aprobaciones regulatorias.
Esto es importante porque aborda dos problemas de larga data en el mercado de acciones:
El horario del mercado sigue siendo limitado, a pesar de la participación de inversores globales.
La liquidación sigue siendo lenta y compleja, incluso después de la transición a T+1 en 2024.
En pocas palabras, NYSE señala que la próxima mejora significativa de las acciones puede depender más de una red digital que de un calendario bursátil tradicional.
El comunicado de prensa de NYSE describe una "nueva plataforma digital" diseñada para permitir:
| Característica | Lo que dice la Bolsa de valores de Nueva York | Por qué es importante para las acciones |
|---|---|---|
| Comercio 24/7 | Operaciones siempre activas | Acceso global, pero también mayor movimiento de precios fuera del horario estadounidense. |
| Liquidación en cadena | Liquidación "instantánea" / inmediata | Menor riesgo de contraparte, pero menos tiempo para financiar y solucionar problemas. |
| Órdenes del tamaño de un dólar | Pedidos en montos en dólares | Facilita la exposición fraccionada para cuentas pequeñas. |
| Financiación de monedas estables | Financiación basada en monedas estables | Permite la liquidación cuando los bancos están cerrados, pero plantea cuestiones de control. |
| Acciones fraccionarias | Apoyado | Amplía el acceso, especialmente para acciones y ETF de mayor precio. |
| Tokens "fungibles" | Las acciones tokenizadas pueden igualar a las acciones tradicionales | Reduce el riesgo de fragmentación si la conversión es sólida. |
De manera crucial, NYSE también declaró que los accionistas tokenizados seguirán recibiendo dividendos y derechos de gobernanza en el sentido tradicional.
Una acción tokenizada es un token digital que representa los derechos de propiedad sobre un valor. El token puede diseñarse de modo que su tenencia otorgue los mismos derechos económicos que una acción convencional.
La tokenización no se limita a las criptomonedas. Es un método para representar y transferir la propiedad mediante la tecnología blockchain, cumpliendo con las leyes de valores y las regulaciones del mercado.
La redacción de NYSE es importante porque apunta a dos modelos:
Este modelo busca convertir el token en un equivalente real de la acción ordinaria. La Bolsa de valores de Nueva York (NYSE) declaró explícitamente que la plataforma admitiría acciones tokenizadas fungibles, que son fungibles con valores emitidos tradicionalmente.
Si funciona como está previsto, se obtiene un mercado más limpio porque un token y una acción no deberían negociarse a precios muy diferentes durante mucho tiempo.
Este modelo se acerca más a un emisor que opta por emitir acciones en formato digital desde el principio. La NYSE afirmó que el sistema también está diseñado para admitir tokens emitidos de forma nativa como valores digitales.
Esto representa un cambio significativo a largo plazo, pero también es un desafío, ya que puede afectar todo, desde el derecho corporativo hasta el mantenimiento de registros y la custodia.
Los mercados estadounidenses ya acortaron el plazo de liquidación a T+1, lo que significa que la mayoría de las operaciones se liquidan un día hábil después de la fecha de la operación, a partir del 28 de mayo de 2024.
El concepto de la NYSE va un paso más allá. La «liquidación instantánea» suele referirse a una liquidación T+0 o cercana a T+0, lo que significa que la propiedad y el efectivo se mueven mucho más cerca de la operación.
Esto es importante porque el tiempo de liquidación es donde reside gran parte del riesgo oculto. La propia SEC enmarcó una liquidación más corta como una reducción del riesgo, ya que un menor tiempo entre la operación y la liquidación implica menos riesgos.
Hoy en día, el mercado de valores estadounidense al contado sigue siendo el principal escenario para la formación de precios. Un mercado 24/7 cambiaría ese ritmo. Si la negociación se vuelve continua, entonces:
Los titulares del fin de semana podrían reajustar los precios de las acciones antes
Los horarios asiáticos y europeos podrían tener mayor influencia en los precios de las acciones estadounidenses
Los huecos del martes por la mañana después de los fines de semana largos podrían reducirse porque los precios ya se han movido
Esa es la oportunidad, pero también conlleva un riesgo que la mayoría de los traders ignoran: el descubrimiento de precios puede volverse más ruidoso cuando la liquidez es escasa fuera de las horas pico.
La Bolsa de valores de Nueva York destacó las operaciones de acciones fraccionadas y las "órdenes expresadas en montos en dólares".
Esto no es solo una conveniencia para el comercio minorista. Puede cambiar el funcionamiento de las estrategias de reequilibrio sistemático, ya que la capacidad fraccionaria reduce la fricción del "efectivo sobrante".
La liquidación instantánea puede reducir la exposición de la contraparte, pero también comprime los flujos de trabajo:
Menos tiempo para corregir desajustes
Menos tiempo para obtener valores para la liquidación
Mayor necesidad de movimiento automatizado de garantías
Para comprender el futuro del sistema post-negociación, es útil examinar su trayectoria actual.
En diciembre de 2025, una importante empresa estadounidense de servicios post-negociación anunció que su depositario recibió una carta de no acción de la SEC, lo que le permite ofrecer un servicio de tokenización controlada para ciertos activos de alta liquidez. La empresa planea implementar este servicio en el segundo semestre de 2026.
Esto sugiere que los reguladores y los proveedores de infraestructura están al menos explorando un camino en el que la tokenización viva dentro de un marco supervisado, no fuera de él.
El trading no se trata solo de acciones. Se trata de acciones más efectivo.
NYSE dijo que el diseño de la plataforma incluye financiamiento basado en monedas estables y "capital tokenizado", con el objetivo más amplio de preparar una infraestructura de compensación para el comercio siempre activo.
Si el efectivo puede transferirse en tokens las 24 horas del día, los 7 días de la semana, las liquidaciones también pueden ocurrir 24/7. Si el dinero no puede moverse, la negociación de acciones 24/7 se convierte en una promesa que se rompe en el momento en que el efectivo necesita liquidarse.
Los dividendos, las divisiones, las fusiones y las votaciones no son opcionales. Son fundamentales para la existencia de las acciones.
La Bolsa de valores de Nueva York afirmó que los accionistas tokenizados aún tendrán derecho a participar en dividendos y ejercer derechos de gobernanza.
La cuestión operativa es cómo funcionarían las fechas de registro, los cálculos de derechos y la conciliación entre sistemas si la propiedad cambiara continuamente durante todo el día.
Un lugar de intercambio de acciones abierto las 24 horas del día, los 7 días de la semana, plantea cuestiones prácticas:
¿Cuándo se aplican las suspensiones por volatilidad y cómo se coordinan con otras plazas?
¿Cómo se ejecuta la vigilancia a lo largo del comercio continuo?
¿Cómo se gestiona la apertura y el cierre de subastas si la opción "abierta" nunca termina?
Si bien estas preguntas no hacen que la idea sea inviable, aclaran por qué la NYSE priorizó la obtención de aprobaciones regulatorias primero.
La NYSE ha anunciado que buscará aprobaciones regulatorias para la plataforma.
En términos prácticos, los reguladores probablemente se centrarán en:
Protecciones a los inversores e integridad del mercado
Normas de custodia y responsabilidades de los corredores-distribuidores
Vigilancia, controles de manipulación y elaboración de informes
Cómo el registro tokenizado se vincula con la propiedad legal y los derechos
Un lugar de intercambio de tokens que funcione las 24 horas del día, los 7 días de la semana, solo puede tener éxito si atrae liquidez genuina de dos lados.
La liquidez dependerá de:
¿Qué acciones y ETF son elegibles primero?
Si los creadores de mercado tienen incentivos para cotizar fuera del horario laboral
Cómo funciona la conversión entre token y formato tradicional (si se utilizan tokens fungibles)
La tokenización suena moderna, pero aún tiene que sobrevivir a problemas cotidianos:
Acciones corporativas
Reequilibrios de índices
Manejo de errores y resolución de disputas
Ciberseguridad, gestión de claves y controles de acceso
Los ganadores serán los sistemas que mantengan estas tareas aburridas y predecibles.
| Tema | Acciones tradicionales de EE. UU. hoy | Concepto de plataforma tokenizada de la Bolsa de valores de Nueva York |
|---|---|---|
| Horario comercial | Sesión principal de lunes a viernes | Operaciones 24/7 (planificadas) |
| Asentamiento | Estándar T+1 para la mayoría de las operaciones | Liquidación instantánea/inmediata (planificada) |
| Dimensionamiento del pedido | Las acciones y los lotes dominan | Órdenes en dólares y acciones fraccionarias (planificadas) |
| Derechos de propiedad | Dividendos y votación | Dividendos y votaciones mantenidos (establecidos) |
| Rieles post-negociación | Flujos de trabajo centralizados posteriores a la negociación | Sistemas de post-negociación basados en blockchain, soporte multicadena (establecido) |
| Fondos | El horario bancario influye en la liquidación | Financiación basada en stablecoins y capital tokenizado (declarado) |
Un camino realista no es que todo el mercado se integre en la cadena de la noche a la mañana. Un enfoque realista implica una implementación gradual centrada en activos de alta liquidez.
Una primera ola sensata se vería así:
Acciones de gran capitalización y ETF importantes, donde la liquidez puede respaldar la cotización 24/7
Productos sencillos con menos sorpresas de acciones corporativas
Rieles de efectivo y garantías que reducen la fricción en las liquidaciones fuera del horario bancario
Si la sede de NYSE y el servicio de tokenización de DTCC se desarrollan en paralelo, el mercado podría terminar con una ruta de conversión regulada entre formas tradicionales y tokenizadas para un conjunto central de valores.
Es entonces cuando las acciones tokenizadas pasan de ser una novedad a una infraestructura.
NYSE dijo que buscará aprobaciones.
El éxito de la plataforma depende de cómo los reguladores clasifiquen el lugar, las reglas aplicables para la custodia y liquidación, y la aplicación de las obligaciones de protección de los inversores dentro de un flujo de trabajo tokenizado.
Operar 24/7 parece más fluido, pero puede generar bolsas de liquidez incómodas. Si la mayor parte del volumen de operaciones se produce durante el horario habitual, los precios fuera de ese horario pueden ser volátiles y más fáciles de manipular.
Los sistemas en cadena requieren un código bien escrito, controles de acceso robustos y planes de respuesta a incidentes probados. En el mercado de valores, un fallo técnico no solo afecta a una plataforma, sino que puede afectar la confianza del mercado en general.
La financiación basada en monedas estables es adecuada, pero agrega una nueva dependencia: la calidad y disponibilidad del dinero tokenizado.
Si el dinero tokenizado no está disponible en situaciones de estrés, la liquidación instantánea se convierte en una limitación en lugar de una característica.
La negociación continua requiere un procesamiento preciso de los derechos. Si bien se pueden prometer dividendos y derechos de voto, es en la ejecución a gran escala donde suelen surgir los verdaderos desafíos.
No. La NYSE anunció que su plataforma está en desarrollo y busca aprobaciones regulatorias.
NYSE dijo que los accionistas tokenizados participarán en los dividendos tradicionales para accionistas y en los derechos de gobernanza.
La NYSE planea facilitar la negociación 24 horas al día, 7 días a la semana, de acciones y ETF tokenizados que cotizan en EE. UU., sujeto a las aprobaciones regulatorias.
La liquidación tokenizada podría acercar partes del mercado a la liquidación instantánea, pero T+1 sigue siendo el estándar para la mayoría de los valores. La SEC trasladó el mercado a T+1 para reducir el riesgo, y cambios adicionales requerirían un diseño y aprobaciones minuciosos.
Podría reducir el riesgo de liquidación, pero operar 24/7 también puede aumentar la volatilidad fuera del horario laboral si la liquidez es menor. Ambos resultados pueden ser adecuados simultáneamente.
Una plataforma de acciones tokenizadas de la Bolsa de valores de Nueva York no es una mejora superficial. Su objetivo es rediseñar la negociación, la liquidación y la financiación de acciones, ofreciendo operaciones 24/7, operaciones fraccionadas y liquidación instantánea.
Puede potenciar la globalidad de la negociación bursátil, reducir la fricción en la liquidación y brindar mayor acceso a acciones fraccionadas. Sin embargo, si se implementa de forma deficiente, puede generar liquidez fragmentada y una mayor volatilidad fuera del horario laboral.
La verdadera cuestión no es si las acciones pueden estar "en cadena". La verdadera cuestión es si el mercado puede mantenerse justo y resiliente cuando nunca duerme.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
