뉴욕증권거래소 토큰화 증권 플랫폼: 주식 시장에 미치는 영향은?

2026년 1월 19일, 뉴욕증권거래소는 토큰화된 증권을 온체인에서 거래하고 결제하는 플랫폼을 개발할 계획이며, 규제 당국의 승인을 추진할 것이라고 발표했습니다.

이는 주식 시장의 오랜 두 가지 문제점을 해결하기 때문에 중요합니다.

• 글로벌 투자자들의 참여에도 불구하고 시장 운영 시간은 여전히 제한적입니다.

• 2024년에 결제 기한이 T+1로 변경되었음에도 불구하고 결제 과정은 여전히 느리고 복잡합니다.

간단히 말해, 뉴욕증권거래소는 향후 중요한 주식 등급 상향 조정이 전통적인 거래소 일정보다는 디지털 네트워크에 더 의존할 가능성이 있음을 시사하고 있습니다.

뉴욕증권거래소는 무엇을 발표했나요?

뉴욕증권거래소(NYSE)의 보도자료는 다음과 같은 기능을 가능하게 하는 "새로운 디지털 플랫폼"에 대해 설명합니다.

무엇보다 중요한 것은 뉴욕증권거래소(NYSE)가 토큰화된 주주들도 기존 방식대로 배당금과 경영권R을 계속해서 받게 될 것이라고 밝혔다는 점입니다.

"토큰화된 주식"이란 무엇을 의미하나요?

토큰화된 주식은 증권에 대한 소유권을 나타내는 디지털 토큰입니다. 이 토큰은 보유자가 기존 주식을 소유하는 것과 동일한 경제적 권리를 갖도록 설계될 수 있습니다.

토큰화는 단순히 암호화폐에 관한 것이 아닙니다. 이는 증권법 및 시장 규정을 준수하면서 블록체인 기술을 사용하여 소유권을 표현하고 이전하는 방법입니다.

뉴욕증권거래소의 표현은 두 가지 모델을 제시하기 때문에 중요합니다.

1) 기존 주식과 대체 가능한 토큰화된 주식

이 모델은 토큰을 일반 주식과 진정으로 동등한 것으로 만드는 것을 목표로 합니다. 뉴욕증권거래소(NYSE)는 기존에 발행된 증권과 교환 가능한 토큰화된 주식을 지원할 것이라고 명시적으로 밝혔습니다.

의도대로 작동한다면 토큰과 주식의 가격이 장기간 크게 차이 나지 않게 되어 시장이 더욱 깔끔해질 것입니다.

2) 자체 발행 디지털 증권

이 모델은 발행자가 처음부터 주식을 디지털 형태로 발행하기로 선택하는 것에 더 가깝습니다. 뉴욕증권거래소(NYSE)는 또한 해당 거래소가 디지털 증권으로 발행된 토큰을 기본적으로 지원하도록 설계되었다고 밝혔습니다.

이는 장기적으로 상당한 변화를 의미하지만, 기업법부터 기록 보관 및 관리까지 모든 것에 영향을 미칠 수 있기 때문에 어려운 과제이기도 합니다.

T+1 도입 이후에도 이것이 왜 중요한 진전일까요?

미국 시장은 이미 결제일을 T+1로 단축하여 대부분의 거래가 거래일로부터 영업일 기준 하루 뒤에 결제되도록 했으며, 이는 2024년 5월 28일부터 시행되었습니다.

뉴욕증권거래소(NYSE)의 개념은 그보다 한 단계 더 나아간 것입니다. "즉시 결제"는 일반적으로 거래 후 0일(T+0) 또는 거의 0일(T+0)에 가까운 결제를 의미하며, 이는 소유권과 현금이 거래 시점에 훨씬 더 가깝게 이동한다는 것을 뜻합니다.

이는 결제 시간이 숨겨진 위험의 상당 부분을 차지하는 중요한 요소입니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 자체도 결제 시간 단축을 "시간은 위험"을 줄이는 수단으로 언급했는데, 거래와 결제 사이의 시간이 짧아질수록 문제가 발생할 가능성이 줄어든다는 의미입니다.

뉴욕증권거래소의 토큰화 증권 플랫폼이 주식 거래를 어떻게 바꿀 수 있을까?

1) 주식 시장은 '글로벌 시간대' 상품에 더욱 가까워질 수 있습니다.

오늘날 미국 현물 주식 시장은 여전히 가격 발견의 주요 무대입니다. 24시간 연중무휴 거래가 가능하다면 이러한 흐름이 바뀔 것입니다. 거래가 지속적으로 이루어진다면 다음과 같은 변화가 생길 것입니다.

• 주말 뉴스 헤드라인이 주가 재조정을 앞당길 수 있다.

• 아시아 및 유럽 시장 시간이 미국 주가에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

• 긴 연휴 후 화요일 아침에는 가격 변동이 이미 발생했기 때문에 가격 격차가 줄어들 수 있습니다.

그것이 바로 기회이지만, 대부분의 거래자들이 간과하는 위험도 내포하고 있습니다. 즉, 거래량이 많은 시간대가 아닌 시기에는 유동성이 부족하여 가격 발견 과정이 더욱 불안정해질 수 있다는 것입니다.

2) 소수점 단위 주식 거래는 단순한 기능이 아니라 더욱 보편화될 수 있습니다.

뉴욕증권거래소는 소수점 단위 주식 거래와 "달러 단위로 책정된 주문"을 강조했습니다.

이는 단순히 소매업의 편의성만을 의미하는 것이 아닙니다. 부분적 자금 조달 기능은 "잔여 자금"으로 인한 마찰을 줄여주기 때문에 체계적으로 재조정되는 전략의 작동 방식을 바꿀 수 있습니다.

3) 결제 속도가 레버리지 및 마진 메커니즘을 재편할 수 있다

즉시 결제는 거래상대방 위험을 줄일 수 있지만, 워크플로우를 단축시키기도 합니다.

• 불일치 수정 시간 단축

• 결제에 필요한 증권을 확보하는 데 걸리는 시간 단축

• 자동화된 담보 이동에 대한 필요성 증가

탈무역 시스템의 미래를 이해하기 위해서는 현재의 궤적을 살펴보는 것이 유용합니다.

2025년 12월, 미국의 한 주요 거래 후 처리 유틸리티 회사는 자사의 예탁 기관이 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 특정 고유동성 자산에 대한 통제된 토큰화 서비스를 제공할 수 있도록 하는 무조치 의견서를 받았다고 발표했습니다. 해당 유틸리티 회사는 2026년 하반기에 이 서비스를 시행할 계획입니다.

이는 규제 기관과 인프라 제공업체가 토큰화가 감독 체계 내에 존재하는 방안을 최소한 검토하고 있음을 시사하며, 그 체계 밖에 존재하는 방안은 고려하지 않고 있음을 의미합니다.

4) "현금 거래"가 이야기의 중심이 된다

거래는 단순히 주식만을 다루는 것이 아닙니다. 주식과 현금을 모두 아우르는 것입니다.

뉴욕증권거래소는 플랫폼 설계에 스테이블코인 기반 자금 조달 및 "토큰화된 자본"이 포함되어 있으며, 더 나아가 상시 거래를 위한 청산 인프라를 구축하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다.

현금이 토큰 형태로 24시간 내내 이동될 수 있다면 결제 또한 24시간 내내 이루어질 수 있습니다. 하지만 돈이 이동할 수 없다면, 24시간 주식 거래는 현금 결제가 필요한 순간 깨지는 약속이 되어버립니다.

5) 기업 활동은 궁극적으로가 아니라 완벽하게 작동해야 합니다.

배당, 주식 분할, 합병 및 의결권 행사는 선택 사항이 아닙니다. 이는 주식 시장의 존립에 필수적인 요소입니다.

뉴욕증권거래소는 토큰화된 주주들도 배당금 수령 및 경영권 행사에 참여할 권리를 계속해서 갖게 될 것이라고 밝혔습니다.

실질적인 문제는 소유권이 24시간 내내 지속적으로 변동될 경우 기록 날짜, 권한 계산 및 시스템 간 조정이 어떻게 이루어질 것인가 하는 점입니다.

6) 시장 구조 규칙은 진화해야 할 수도 있다

연중무휴 24시간 운영되는 주식 거래 플랫폼은 실질적인 질문들을 제기합니다:

• 변동성 거래 중단은 언제 적용되며, 다른 거래소와 어떻게 연동되나요?

• 지속적인 거래에 대한 감시는 어떻게 실행하나요?

• "경매 진행 중" 상태가 영원히 지속된다면, 경매 시작과 종료는 어떻게 처리해야 할까요?

이러한 질문들이 해당 아이디어를 실현 불가능하게 만드는 것은 아니지만, 뉴욕증권거래소가 규제 승인을 우선시한 이유를 명확히 해줍니다.

토큰화된 증권 플랫폼을 구현하기 위해 다음에 필요한 단계는 무엇인가요?

1) 규제 승인은 관문입니다

뉴욕증권거래소는 해당 플랫폼에 대한 규제 당국의 승인을 추진할 것이라고 발표했습니다.

실질적으로 규제 당국은 다음과 같은 사항에 중점을 둘 가능성이 높습니다.

• 투자자 보호 및 시장 건전성

• 수탁 규칙 및 브로커-딜러의 책임

• 감시, 조작 통제 및 보고

• 토큰화된 기록이 법적 소유권 및 권리와 어떻게 연결되는가

2) 유동성 설계가 이것이 "실질적인" 것인지 아니면 틈새시장인지를 결정할 것입니다.

연중무휴 24시간 토큰 거래 플랫폼은 진정한 양방향 유동성을 유치해야만 성공할 수 있습니다.

유동성은 다음 요소에 따라 달라집니다.

• 어떤 주식과 ETF가 먼저 투자 자격이 있나요?

• 시장 조성자들이 비업무시간 가격을 제시하도록 유도되는지 여부

• (대체 가능 토큰을 사용하는 경우) 토큰과 기존 화폐 형태 간의 변환 방식은 어떻게 되나요?

3) 운영 준비 태세가 마케팅보다 더 중요할 것입니다

토큰화는 현대적인 기술처럼 들리지만, 여전히 일반적인 문제들을 해결해야 합니다.

• 기업 활동

• 지수 재조정

• 오류 처리 및 분쟁 해결

• 사이버 보안, 키 관리 및 접근 제어

승자는 이러한 작업들을 지루하고 예측 가능하게 유지해주는 시스템이 될 것입니다.

이것이 2026~2027년 주식 시장에 미칠 수 있는 영향은 무엇일까요?

현실적인 방안은 "시장 전체가 하룻밤 사이에 블록체인에 통합되는 것"이 아닙니다. 현실적인 접근 방식은 유동성이 높은 자산에 집중하여 단계적으로 도입하는 것입니다.

합리적인 1차 확산 방지책은 다음과 같습니다.

• 대형주 및 주요 ETF는 유동성이 풍부하여 24시간 내내 시세를 제공할 수 있습니다.

• 기업 활동으로 인한 예상치 못한 상황이 적은 단순한 제품

• 은행 영업시간 외 결제 시 마찰을 줄이는 현금 및 담보 시스템

뉴욕증권거래소(NYSE)의 거래 플랫폼과 디지털태스킹센터(DTCC)의 토큰화 서비스가 병행 개발된다면, 시장은 핵심 증권들에 대해 전통적인 형태와 토큰화된 형태 간의 규제된 전환 경로를 확보하게 될 수도 있습니다.

바로 그때 토큰화된 주식이 단순한 신기한 기술에서 인프라로 전환됩니다.

투자자들이 간과해서는 안 될 5가지 핵심 위험 요소

위험 요소 1: 규제 승인이 관문이다

뉴욕증권거래소는 승인을 받을 것이라고 밝혔습니다.

플랫폼의 성공은 규제 당국이 해당 거래소를 어떻게 분류하는지, 보관 및 결제에 적용되는 규칙, 그리고 토큰화된 워크플로 내에서 투자자 보호 의무를 어떻게 시행하는지에 달려 있습니다.

위험 2: 유동성 분산 및 "짧은 시간대" 변동성

24시간 거래는 더 원활하게 들리지만, 유동성 측면에서 어색한 구간이 생길 수 있습니다. 거래량의 대부분이 정규 거래 시간에 집중되면, 그 외 시간대의 가격은 변동성이 커지고 조작하기 쉬워집니다.

위험 요소 3: 스마트 계약 및 운영 복원력

온체인 시스템은 잘 작성된 코드, 강력한 접근 제어, 그리고 검증된 사고 대응 계획을 필요로 합니다. 주식 시장에서 기술적 오류는 특정 플랫폼 하나에만 피해를 주는 것이 아닙니다. 이는 더 넓은 시장 신뢰도에까지 파급될 수 있습니다.

위험 요소 4: 현금 및 담보 안정성

스테이블코인 기반 자금 조달은 적절하지만, 토큰화된 현금의 품질과 가용성이라는 새로운 의존성을 추가합니다.

위기 상황에서 토큰화된 현금을 사용할 수 없다면, 즉시 결제는 장점이 아니라 오히려 제약 조건이 됩니다.

위험 요소 5: 기업 활동 및 세금 복잡성

지속적인 거래에는 정확한 권리 처리 과정이 필수적입니다. 배당금과 의결권이 약속되더라도, 실제적인 어려움은 대규모 실행 과정에서 발생하는 경우가 많습니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

1. 뉴욕증권거래소(NYSE)가 오늘 토큰화된 주식을 출시하나요?

아니요. 뉴욕증권거래소는 자사 플랫폼이 개발 중이며 규제 당국의 승인을 기다리고 있다고 발표했습니다.

2. 토큰화된 주주들은 여전히 배당금과 의결권을 받을 수 있나요?

뉴욕증권거래소는 토큰화된 주주들이 기존 주주 배당금 및 경영권에 참여할 수 있다고 밝혔습니다.

3. 토큰화는 주식이 24시간 내내 거래된다는 것을 의미할까요?

뉴욕증권거래소(NYSE)는 규제 당국의 승인을 조건으로 토큰화된 미국 상장 주식 및 ETF에 대해 연중무휴 24시간 거래를 지원할 계획입니다.

4. 토큰화된 결제 방식이 T+1 방식을 대체할 수 있을까요?

토큰화된 결제 방식은 시장의 일부를 즉시 결제에 더 가깝게 만들 수 있지만, 대부분의 증권 거래에서는 여전히 T+1 방식이 표준입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 위험을 줄이기 위해 시장을 T+1 방식으로 전환했으며, 추가적인 변경에는 신중한 설계와 승인이 필요합니다.

5. 이것이 주식 시장의 변동성을 줄일 수 있을까요?

24시간 거래는 결제 위험을 줄일 수 있지만, 유동성이 부족할 경우 장외 거래 시간의 변동성을 증가시킬 수도 있습니다. 두 가지 결과가 동시에 나타날 수도 있습니다.

결론

뉴욕증권거래소(NYSE)의 토큰화된 증권 플랫폼은 단순한 외관 개선이 아닙니다. 24시간 거래, 소수점 거래, 즉시 결제 등을 통해 주식 거래, 결제, 자금 조달 방식을 완전히 재설계하는 것을 목표로 합니다.

이는 주식 거래의 세계화를 촉진하고, 결제 마찰을 줄이며, 소수점 단위 주식 거래에 대한 접근성을 높일 수 있습니다. 그러나 제대로 구현되지 않으면 유동성 분산과 장외 거래 시간 동안의 변동성 증가로 이어질 수 있습니다.

진정한 핵심은 주식이 "온체인"될 수 있는지 여부가 아닙니다. 진정한 핵심은 시장이 24시간 내내 공정하고 탄력적인 상태를 유지할 수 있는지 여부입니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.