اريخ النشر: 2026-02-09
الإفصاح الصادر في يناير عن صفقات أسهم نانسي بيلوسي لعام 2026 ليس عنوانًا بسيطًا من نوع "شراء" أو "بيع". يبدو وكأنه إعادة ضبط متعمدة للمحفظة تقفل الأرباح، تموّل العمل الخيري، ثم تعيد إنشاء تعرض للصعود عبر خيارات تنتهي صلاحيتها في 2027.
يغطي أحدث تقرير المعاملات الدورية، الموقّع رقميًا في 23 يناير 2026، نشاطًا من أواخر ديسمبر 2025 وحتى منتصف يناير 2026 ويسجّل عدة صفقات ذات سبعة أرقام عبر Apple وNvidia وAmazon وAlphabet، بالإضافة إلى مركز جديد بملايين الدولارات في AllianceBernstein.
كما يؤكد التقرير تنفيذ عدة خيارات كان قد بدأ العمل بها لأول مرة في يناير 2025، حيث حوّلت عقود الشراء المحتفظ بها طويلًا إلى أسهم عادية بأسعار تنفيذ محددة سلفًا.
تخفيضات ضخمة في التعرض لأسهم الشركات العملاقة (لا سيما AAPL وNVDA وAMZN).
عمليات شراء جديدة لعقود خيار شراء طويلة الأمد بتاريخ 30 ديسمبر 2025، بانتهاء صلاحية في يناير 2027 لعدة أسماء عملاقة (AAPL، AMZN، GOOGL، NVDA).
تنفيذ خيارات شراء منتهية الصلاحية في يناير 2026 بتاريخ 16 يناير 2026، والتي حوّلت الخيارات إلى أسهم لعدة رموز.
شراء جديد لـ25,000 وحدة في AllianceBernstein.
مركزان ثانويان في Vistra وTempus AI.
| تاريخ الصفقة | الرمز / الأصل | الإجراء | نطاق المبلغ المعلن | ملاحظات من الإيداع |
|---|---|---|---|---|
| 01/16/2026 | AB | شراء | $1,000,001–$5,000,000 | تم شراء 25,000 سهم. |
| 01/16/2026 | GOOGL (stock) | شراء | $500,001–$1,000,000 | تم ممارسة 50 عقد خيار شراء (5,000 سهم) عند $150، انتهاء 01/16/26. |
| 12/30/2025 | GOOGL (calls) | شراء | $250,001–$500,000 | تم شراء 20 عقد خيار شراء، سعر تنفيذ $150، انتهاء 01/15/27. |
| 12/30/2025 | GOOGL (stock) | تصرف (جزئي) | $1,000,001–$5,000,000 | مساهمة قدرها 7,704 سهم في صندوق موجه للمتبرعين. |
| 12/30/2025 | AMZN (calls) | شراء | $100,001–$250,000 | تم شراء 20 عقد خيار شراء، سعر تنفيذ $120، انتهاء 01/15/27. |
| 12/24/2025 | AMZN (stock) | بيع (جزئي) | $1,000,001–$5,000,000 | بيع 20,000 سهم. |
| 01/16/2026 | AMZN (stock) | شراء | $500,001–$1,000,000 | تم ممارسة 50 عقد خيار شراء (5,000 سهم) عند $150، انتهاء 01/16/26. |
| 12/24/2025 | AAPL (stock) | بيع (جزئي) | $5,000,001–$25,000,000 | بيع 45,000 سهم. |
| 12/30/2025 | AAPL (calls) | شراء | $250,001–$500,000 | تم شراء 20 عقد خيار شراء، سعر تنفيذ $100، انتهاء 01/15/27. |
| 12/30/2025 | AAPL (stock) | تصرف (جزئي) | $5,000,001–$25,000,000 | مساهمة قدرها 28,200 سهم في صندوق موجه للمتبرعين. |
| 12/30/2025 | NVDA (calls) | شراء | $100,001–$250,000 | تم شراء 20 عقد خيار شراء، سعر تنفيذ $100، انتهاء 01/15/27. |
| 12/24/2025 | NVDA (stock) | بيع (جزئي) | $1,000,001–$5,000,000 | بيع 20,000 سهم. |
| 01/16/2026 | NVDA (stock) | شراء | $250,001–$500,000 | تم ممارسة 50 عقد خيار شراء (5,000 سهم) عند $80، انتهاء 01/16/26. |
| 12/30/2025 | PYPL (stock) | بيع | $250,001–$500,000 | بيع 5,000 سهم. |
| 01/16/2026 | TEM (stock) | شراء | $50,001–$100,000 | تم ممارسة 50 عقد خيار شراء (5,000 سهم) عند $20، انتهاء 01/16/26. |
| 01/02/2026 | VSNT (stock) | حدث آخر | $15.00 | 776 سهمًا ونقد بدلًا عنها نتيجة فصل عن CMCSA؛ لم يتم تسليم أي أسهم CMCSA. |
| 01/16/2026 | VST (stock) | شراء | $100,001–$250,000 | تم ممارسة 50 عقد خيار شراء (5,000 سهم) عند $50، انتهاء 01/16/26. |
| 12/30/2025 | DIS (stock) | بيع | $1,000,001–$5,000,000 | بيع 10,000 سهم. |
ملاحظة هامة: يتضمن تقرير المعاملات الدورية المؤرخ 23 يناير 2026 الصفقات أدناه. تعكس المبالغ نطاقات الإفصاح المطلوبة في الإيداع، وليست قيم التداول الدقيقة.
يُوصف بندان كمساهمات إلى صندوق موصى به من المانح:
GOOGL: مساهمة بواقع 7,704 سهمًا، مُسجلة كـ S (جزئي).
AAPL: مساهمة بواقع 28,200 سهمًا، مُسجلة كـ S (جزئي).
المساهمة في صندوق موصى به من المانح ليست نفسها بيعًا في السوق بتقديره الخاص لتقليل المخاطر، رغم أنها تقلل من ملكية الأسهم المباشرة. يمكن لصيغة PTR أن تصنّفها كتصريف بسبب تغيّر الملكية.
الخلاصة الرئيسية من الإفصاح هي دلالاته الهيكلية أكثر من أي جوانب مثيرة. قرب نهاية العام، خفّضت نانسي تعرض حصتها المباشرة في أبل (AAPL) وإنفيديا (NVDA) وأمازون (AMZN).
لاحقًا، أعادت بناء التعرض للصعود عبر شراء عقود خيارات شراء طويلة الأجل تستحق في يناير 2027، مع التركيز على نفس الشركات الكبرى.
يمكن لاستراتيجية التحول من الأسهم إلى الخيارات أن تحقق فعليًا ثلاثة أهداف لمستثمري المؤسسات.
يمكنها تحصيل الأرباح لإدارة الضرائب. يمكنها تحرير رأس المال للتبرعات الخيرية، التي سُجلت صراحة في الإفصاح كتحويلات إلى صناديق موصى بها من المانحين. كما يمكنها الحفاظ على موقف صعودي باتجاه السوق مع ربط نقدي أقل، لأن عقود خيارات الشراء تستطيع التحكم في نفس التعرض الأساسي بمبلغ نقدي أولي أصغر.
الاستنتاج بالنسبة للسوق هو أن أسرة بيلوسي، على الأقل كما يظهر في هذا الإفصاح، لا تُشير إلى رؤية هابطة تجاه شركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الضخمة. بل تُبلغ عن تفضيل لكفاءة رأس المال ومدى زمني أطول، مع عقود تمتد إلى ما بعد عام 2026.
| الأصل الأساسي | الإجراء | العقود | الأسهم المكافئة | سعر الإضراب | تاريخ الانتهاء | التفسير |
|---|---|---|---|---|---|---|
| أبل (AAPL) | شراء عقود شراء | 20 | 2,000 | $100 | 01/15/2027 | تعرض للصعود طويل الأمد، وتحكم في السهم برأس مال منخفض. |
| إنفيديا (NVDA) | شراء عقود شراء | 20 | 2,000 | $100 | 01/15/2027 | استمرار التعرض للـ AI على الرغم من تقليص الأسهم. |
| أمازون (AMZN) | شراء عقود شراء | 20 | 2,000 | $120 | 01/15/2027 | التعرض للحوسبة السحابية ومنصات المستهلكين حتى 2027. |
| ألفابت (GOOGL) | شراء عقود شراء | 20 | 2,000 | $150 | 01/15/2027 | التعرض لمحرك البحث والـ AI والمنصات حتى 2027. |
| ألفابت (GOOGL) | ممارسة عقود شراء | 50 | 5,000 | $150 | 01/16/2026 | حوّلت عقود العام السابق إلى أسهم، مما يشير إلى قرار الاحتفاظ عند الاستحقاق. |
| أمازون (AMZN) | ممارسة عقود شراء | 50 | 5,000 | $150 | 01/16/2026 | حوّلت عقود العام السابق إلى أسهم، محافظةً على التعرض عند سعر الإضراب. |
| إنفيديا (NVDA) | ممارسة عقود شراء | 50 | 5,000 | $80 | 01/16/2026 | حوّلت عقود العام السابق إلى أسهم، مع تعزيز التعرض الطويل الأجل. |
| فيسترا (VST) | ممارسة عقود شراء | 50 | 5,000 | $50 | 01/16/2026 | حوّلت خيارات ذات طابع الطاقة إلى أسهم. |
| تمبوس AI (TEM) | ممارسة عقود شراء | 50 | 5,000 | $20 | 01/16/2026 | حوّلت خيارات الـ AI الصحية إلى أسهم. |
غالبًا ما تُعامل الخيارات كمضاربة قصيرة الأجل، لكن هذه العقود ليست أدوات قصيرة الأجل.
تمتد تواريخ انتهاء يناير 2027 بالرهان السوقي عبر دورة أرباح كاملة وإلى فترة سيُقيّم فيها الإنفاق الرأسمالي على AI والمنافسة السحابية وتسييل المنصات بناءً على التدفقات النقدية، وليس على السرديات.
الشراء الجديد لـ25,000 وحدة من AllianceBernstein هو أوضح خطوة لتنويع المحفظة في التقرير.
\n
\n
على مستوى المحفظة، تُغيّر AllianceBernstein طبيعة المخاطر. ترتبط بأداء السوق وتدفّقات الأصول، لكنها تميل أيضاً إلى جذب المستثمرين الباحثين عن الدخل لأن شركات إدارة الأصول قد توزّع سيولة نقدية كبيرة عندما تكون الأرباح وتدفّقات الرسوم قوية.
\n
\n
في سنة قد تنضغط فيها مضاعفات الشركات العملاقة حتى لو نمت الأرباح، يمكن لجزء مخصّص للدخل أن يثبّت توليد السيولة في المحفظة.
\n
\n
المنطق التكتيكي بسيط. إذا كوفئت عام 2026 مجموعة أضيق من الفائزين بالنمو، فإن الخيارات تحافظ على خاصية التقعر. إذا أصبح 2026 أكثر تقلباً، يمكن لاستراتيجية مركزة على العائد أن تخفف الضغط لبيع استثمارات النمو خلال فترات الهبوط.
\n
\n
\n
![\"صفقات](https://www.ebc.com/upload/%5C%22https://www.ebc.com/upload/default/20260209/90b037255af6b5b1a73b196cb6e84ad1.png%5C%22 "\\"صفقات")
\n
اثنتان من أكثر الإدخالات إثارة للاهتمام من الناحية التحليلية في الإيداع هما عقود شراء تم تنفيذها في Vistra وTempus AI.
\n
\n
تعكس Vistra قيود البنية التحتية وراء توسيع تقنيات الذكاء الاصطناعي. أعباء التدريب والاستدلال تزداد استهلاكاً للطاقة، واستثمرت مراكز البيانات بكثافة حتى أصبحت توافر الطاقة، وربط الشبكات، وتركيبة التوليد عوامل استراتيجية ذات صلة بأسواق الأسهم. يمكن لمولّد طاقة ذي قدرة قابلة للتوسع أن يستفيد بشكل غير مباشر من الطلب على الذكاء الاصطناعي، رغم أنه ليس شركة 'تكنولوجيا'.
\n
\n
تُظهر Tempus AI تطبيق الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية، مركّزةً على توليد قيمة تجارية عبر سير العمل السريري، والتشخيص، ودعم اتخاذ القرار بدلاً من التطبيقات الموجهة للمستهلكين.
\n
\n
حجم الموقع المصرّح به أصغر مقارنةً بمجمّع الشركات العملاقة. ومع ذلك، الرسالة متسقة: يتم التعبير عن التعرض للذكاء الاصطناعي عبر كل من بنية الحوسبة وحالات الاستخدام في الاقتصاد الحقيقي.
\n
\n
\n
قد يبدو نسخ الصفقات المعلنة لعائلة بيلوسي اختصاراً للمستثمر، لكن الأدلة مختلطة، والآليات تصعّب التقليد في الوقت الفعلي.
\n
\n
تكون الإيداعات مفيدة أكثر كإشارة موضوعية ومؤشر لوضع المخاطر بدلاً من نظام دخول صفقة قابل للتكرار، خصوصاً عندما تتضمن النشاطات خيارات وعندما يصل الإفصاح العام بعد أسابيع من التنفيذ.
\n
\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
| العائق | ماذا يعني ذلك عملياً | لماذا يهم ذلك بالنسبة للعوائد |
|---|---|---|
| تأخّر الإفصاح (حتى 45 يوماً) | تتعرف عن الصفقة بعد وقت طويل من حدوث تحرك السعر. | أي 'ميزة' يمكن تحكيمها قبل أن تتمكن من التصرف. |
| القيم بالدولار عبارة عن نطاقات | تستخدم الإيداعات نطاقات واسعة بدلاً من أحجام مراكز دقيقة. | لا يمكنك استنتاج قوة القناعة أو وزن المحفظة بدقة. |
| معلومات الخيارات غير مكتملة | تُظهر الإيداعات سعر التنفيذ وتاريخ الانقضاء، لكن ليس القسط المدفوع أو التقلب الضمني، أو ما إذا كانت الوضعية محمية بواسطة سبريد. | قد يحمل مستثمران نفس عقد الشراء 'المُعلن' ولديهما مستويات مخاطرة ونقطة تعادل مختلفة تماماً. |
| سياق الضرائب والسيولة غير مرئي | قد تكون الصفقة لإدارة ضريبية أو تحويل خيري أو إعادة توازن، وليست رأياً اتجاهياً. | تخاطر بنسخ العنوان مع فوات الهدف الحقيقي. |
| التنفيذ والتوقيت | قد يقوم البيت بتدرج الدخول، أو استخدام أوامر محددة، أو التداول بما يتناسب مع السيولة. | قد تمحو الانزلاقات السعرية الميزة الصغيرة المتوقعة من النسخ. |
\n
حتى إن كان الإيداع دقيقاً، نادراً ما تعرف ما يكفي لتكرار ملف المخاطر.
\n
\n
\n
تقع عائلة بيلوسي عند تقاطع ثلاث قوى.
\n
\n
الأولى هي الحجم. حتى مع التقارير القائمة على نطاقات، يُظهر الإيداع معاملات متعددة في نطاقات بقيمة سبع خانات، وهو حجم كافٍ لاستدعاء استنتاجات حول القناعة والنوايا.
\n
\n
الثانية هي اختيار الأداة. الاستخدام المستمر لخيارات الشراء طويلة الأجل ليس الطريقة التي يعبر بها كثير من المستثمرين الأفراد عن التعرض، لذا يصبح الإفصاح إشارة سلوكية حول الرافعة، والمدة، وميل المخاطرة.
\n
\n
الثالثة هي قوة السرد. تُتابَع وتُجمَع وتُنشر الإيداعات المتعلقة ببيلوسي خلال ساعات من قبل منظومة متنامية من منصات الشفافية ووسائل الإعلام السوقية، ما يمكنه تضخيم تقرير واحد إلى قصة دوران قطاعي أوسع.
\n
\n
هذا أيضاً سبب شيوع سوء الفهم. عنوان مثل 'باع Apple' يكون ناقصاً إذا أظهر نفس التقرير إعادة بناء موازية عبر خيارات الشراء، بالإضافة إلى كتلة منفصلة نُقلت إلى صندوقٍ يُنصح به المتبرّعون (donor-advised fund).
\n
\n
استخدم الصفقات لتوليد الأفكار، وليس كإشارات للتداول.
استخدمها كخريطة لحساسية السياسات.
استخدمها كمؤشر للمشاعر تجاه الموضوعات المكتظة.
لا تضمن هذه القواعد تحقيق أداء متفوق، لكنها تقلل من احتمال نسخ الضوضاء.
يجب أن ترد فقط على صفقة معلنة إذا كان بإمكانك شرح الفرضية الأساسية وإذا كان بإمكانك تحمل الاحتفاظ بها خلال دورة أرباح كاملة واحدة على الأقل.
يجب أن تتعامل مع أي إفصاح عن خيارات على أنه نية اتجاهية، وليس كهيكل يمكن تكراره، لأنك لا تعرف القسط أو حجم المركز أو التحوطات.
يجب أن تفترض أن "تاريخ التداول" قد أصبح قديمًا ويتطلب فحصًا فنيًا وتقييمًا جديدًا قبل الدخول، لأن تأخير المعلومات قد يكون ذا أثر مادي.
يجب أن تحدد أحجام المراكز كما لو كنت مخطئًا، لأن السجل الأكاديمي يظهر أن محافظ أعضاء الكونغرس الواسعة لا تتفوق بثبات على المؤشرات السلبية.
يستخدم الإفصاح تسمية المالك "SP" للعديد من الإدخالات، وهو ما يشير إلى معاملات الزوج/الزوجة وفق إطار الإبلاغ.
يبين الإفصاح تخفيضات كبيرة في حيازات الأسهم المباشرة في أواخر ديسمبر، لكنه يظهر أيضًا خيارات شراء طويلة الأمد في نفس أسماء الشركات العملاقة تستحق في يناير 2027. هذا المزيج يتوافق أكثر مع إعادة تشكيل التعرض بدلاً من خروج كامل.
النسخ يمثل تحديًا بنيويًا لأن الإفصاحات قد تحدث بعد أسابيع من التنفيذ، وصفقات الخيارات تفتقر إلى معلومات حاسمة مثل الأقساط وحجم المركز الدقيق خارج النطاقات المحددة. من الأفضل استخدام الإفصاحات للرؤى الموضوعية وتحليل مزيج المخاطر، وليس كإشارات في الوقت الفعلي.
خلاصة القول، صفقات أسهم نانسي بيلوسي 2026، كما تنعكس في إفصاح 23 يناير، تظهر محفظة تتصرف ككائن مؤسسي أكثر من كونها عنوانًا إخباريًا. قلص المستثمرون التعرض المباشر لشركات العملاقة، وحققوا أرباحًا، ونقلوا جزءًا ملموسًا من الأسهم إلى حسابات مُنصح بها من قِبل المانحين.
وفي الوقت نفسه، أعادوا عمدًا بناء التعرض للصعود عبر خيارات شراء طويلة الأجل تستحق في يناير 2027، ومارسوا خيارات من العام السابق للتحول إلى أسهم في أسماء مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
العنصر الأكثر إفصاحًا ليس أي رمز سهم منفرد. إنه بنية المحفظة: جني الأرباح مصحوبًا بإعادة الدخول باستخدام الرافعة المالية، والتعرض للنمو مصحوبًا بوسادة دخل، والمراكز الأساسية في الذكاء الاصطناعي مكملة بمواضيع بنية تحتية وذكاء اصطناعي في الرعاية الصحية ذات أهمية ثانوية.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها التي ينبغي الاعتماد عليها. لا تشكل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص محدد.
