Publicado em: 2025-12-11
O livro de ordens é uma lista em tempo real de todas as ordens de compra e venda em espera no mercado, a diferentes níveis de preço. Ele mostra onde os investidores querem comprar, onde querem vender e quanto querem negociar.
Pense nisso como o batimento cardíaco do mercado: cada mudança na liquidez, cada alteração na oferta e na demanda e cada movimento de preço começa dentro do livro de ordens. Isso é importante para os traders experientes porque revela a profundidade por trás do preço, ajudando-os a avaliar se um movimento é forte, fraco, concentrado ou discreto.
Em termos de negociação, o livro de ordens é uma lista estruturada de ordens de compra e venda com limite, organizadas por preço. No lado da compra, os preços de oferta mais altos ficam no topo. No lado da venda, os preços de demanda mais baixos ficam no topo.
A diferença entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda forma o spread. O livro de ordens é dinâmico, atualizando-se à medida que os traders colocam novas ordens ou cancelam as antigas.
Os operadores encontram o livro de ordens em telas de dados de Nível 2, painéis de profundidade de mercado (DOM) e escadas de liquidez.
Operadores de alta frequência, scalpers e mesas institucionais observam esse gráfico com mais atenção, pois ele revela a liquidez em tempo real e mudanças na microestrutura que não são visíveis em um gráfico de velas padrão.
A carteira de encomendas muda constantemente porque:
Notícias ou divulgações econômicas: Quando a incerteza aumenta, os investidores retiram ordens, tornando o livro de ofertas mais enxuto e mais volátil.
Provedores de liquidez ajustam níveis: Bancos e formadores de mercado alteram as cotações com base no risco, nos spreads e na volatilidade.
Posicionamento dos grandes investidores: Quando grandes investidores colocam ou cancelam ordens, novos agrupamentos se formam ou desaparecem, sinalizando pressão iminente.
Variações de sessão: A liquidez aumenta durante as sessões de Londres e Nova Iorque e diminui em períodos mais tranquilos.
Preço se aproximando de níveis-chave: Conforme o preço se aproxima de um forte suporte ou resistência, geralmente ocorre um aumento no número de ordens no livro de ofertas.
Quando essas forças se alteram, o livro engrossa, afina ou fica desequilibrado, dando pistas sobre movimentos futuros.
Esses valores mostram quanto os compradores estão dispostos a pagar. Os lances aparecem do mais alto para o mais baixo, sendo o lance mais alto o que demonstra maior interesse de compra.
Estas listas indicam os preços pelos quais os vendedores estão dispostos a vender. Os preços de venda variam do mais baixo ao mais alto, sendo o melhor preço de venda aquele que representa a oportunidade de venda mais barata disponível.
O volume em cada nível de preço indica quanta liquidez precisa ser absorvida antes que o preço possa ultrapassar esse nível. Um volume alto geralmente cria zonas temporárias de suporte ou resistência.
O livro de ordens é atualizado continuamente à medida que novas ordens entram no mercado, ordens existentes são executadas ou canceladas e a liquidez se altera.
O livro de ordens funciona como um leilão dinâmico:
Os traders colocam ordens limitadas que aumentam o volume do livro de ofertas.
As ordens de mercado removem liquidez ao serem imediatamente correspondidas ao melhor preço disponível.
À medida que as ordens de compra e venda interagem, o último preço negociado se altera.
Quando grandes concentrações de ordens existem em determinados níveis, os preços podem estagnar ou reverter.
Por ser atualizado a cada pulso de tempo, o livro de ordens oferece uma visão de curto prazo da oferta e da demanda, algo que os gráficos de velas sozinhos não conseguem mostrar.
A liquidez entra e sai do livro de ofertas constantemente. Diversas forças alteram sua configuração:
Comunicados de imprensa. Quando dados importantes são divulgados, novas ordens chegam em grande quantidade e ordens antigas são canceladas. A carteira de pedidos fica mais ou menos cheia, dependendo do sentimento do mercado.
Volatilidade do mercado. Em mercados voláteis, muitos traders retiram suas ordens limitadas, ampliando os spreads e reduzindo a liquidez.
Horário do dia. A liquidez aumenta durante as sessões principais, como as de Londres e Nova Iorque, e diminui durante os horários de menor movimento.
Grandes participantes. As instituições podem adicionar ou remover blocos de pedidos que alteram o equilíbrio entre oferta e demanda.
O livro de ordens influencia o momento de entrada, pois ordens de compra em grande volume podem sustentar o preço, enquanto ordens de venda com grande número de ordens podem frear movimentos de alta. Ele também influencia a estratégia de saída, pois os traders frequentemente buscam zonas com liquidez suficiente para executar suas ordens sem problemas.
E isso afeta o custo e o risco, porque os spreads e o slippage vêm diretamente das condições do livro de ofertas.
Quando uma grande quantidade de ofertas se acumula acima do preço, a alta pode desacelerar. Grandes lacunas de profundidade alertam os investidores de que os preços podem subir rapidamente se novas ordens chegarem ao mercado.
Vários níveis de preço com tamanho estável
Pequena dispersão
As ordens de ambos os lados parecem estáveis.
Profundidade fina com lacunas
alargamento da propagação
Grandes encomendas esgotam-se rapidamente.
Imagine o par EUR/USD sendo negociado com a melhor oferta de compra em 1,1000 e a melhor oferta de venda em 1,1001. O livro de ofertas mostra um forte volume de compra em 1,0999 e 1,0998. Um trader deseja comprar 100.000 unidades.
Se o livro tiver volume suficiente em 1.1001, todo o pedido será atendido conforme solicitado. Se o livro for fino e apenas metade do tamanho necessário couber em 1.1001, o restante será atendido em 1.1002. Isso causa um problema de espaço.
Agora imagine que notícias impactam o mercado e os níveis de compra em 1,0999 e 1,0998 desaparecem. O trader percebe um suporte fraco. Mesmo uma pequena ordem de venda pode levar o preço para baixo. O livro de ordens fornece pistas antes do movimento.
Scalping: Os traders procuram por aumentos repentinos no volume de compra ou venda para prever movimentos rápidos do mercado.
Negociação de rompimento: A liquidez reduzida em níveis-chave pode sinalizar um rompimento iminente.
Estratégias de reversão: Grandes volumes de liquidez podem ser usados como zonas de reversão temporárias.
Gestão de riscos: Compreender a profundidade ajuda a determinar a colocação realista dos stops e o dimensionamento das posições.
A análise da carteira de pedidos é especialmente eficaz quando combinada com dados de volume, tempo e vendas ou estrutura de mercado.
Perseguindo cada grande encomenda: Algumas são falsas (spoofing) e desaparecem.
Ignorar a liquidez antes de usar grandes volumes de negociação leva a derrapagens.
Analisando apenas um lado da história: O desequilíbrio importa mais do que o tamanho por si só.
Confundir ordens iceberg com fraqueza: Ordens ocultas podem absorver mais do que você imagina.
Negociar notícias com a corretora: Cancelamentos rápidos a tornam pouco confiável durante picos de volatilidade.
Observe a profundidade do Nível 2 para ver quanta liquidez existe próxima ao preço atual.
Compare o melhor lance e o melhor preço de venda para ver se os compradores ou os vendedores dominam a disputa.
Fique atento a lacunas de liquidez, que podem causar oscilações bruscas.
Observe se as ordens são estáveis ou desaparecem rapidamente, o que indica incerteza.
Antes de divulgar as notícias, verifique o comportamento do livro de ofertas. Um livro de ofertas com volume de vendas reduzido indica maior risco.
Você deve verificar o livro de ofertas sempre antes de fazer uma ordem a mercado, ou sempre que as condições parecerem incomuns.
Liquidez: O livro de ofertas mostra onde ela existe ou onde é escassa.
Deslizamento: Causado por pedidos insuficientes na carteira ao preço desejado.
Spread: A diferença entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda, vista diretamente no livro de ordens.
Ordens de mercado: Usar o livro de ofertas e impulsionar o preço.
Isso ocorre porque diferentes corretoras se conectam a diferentes provedores de liquidez. Cada provedor tem seu próprio fluxo de ordens, portanto, o livro de ofertas visível varia ligeiramente. Os livros de ofertas institucionais reais agregam a liquidez global; os livros de ofertas de varejo mostram a parcela disponível daquela corretora ou provedor específico.
Isso geralmente acontece porque os traders cancelam suas ordens limitadas antes que elas sejam executadas. Em alguns casos, pode ser spoofing intencional, onde um trader exibe brevemente um volume considerável para influenciar outros. A chave é confiar em padrões ao longo do tempo, e não em aparições isoladas de grandes ordens.
Não exatamente. Mostra intenção, não execução. Grandes ordens de compra podem sustentar o preço, grandes ordens de venda podem limitá-lo, mas ambas podem desaparecer instantaneamente. Ajuda a entender a pressão, não a certeza. O livro de ordens é uma pista em tempo real, não uma garantia.
O livro de ofertas é o mapa em tempo real do interesse de compra e venda em todos os níveis de preço. Ele reflete a oferta, a demanda, a liquidez e os pontos de pressão em tempo real. Quando usado corretamente, ajuda os traders a identificar zonas de forte potencial, evitar entradas ruins e antecipar movimentos de curto prazo. Quando usado incorretamente, pode levar os traders a confiar em liquidez instável ou a perseguir preços que se movem rapidamente.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
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