اريخ النشر: 2025-12-05
تحولت صناديق المؤشرات المتداولة للفضة من مجرد وسيلة لتنويع الاستثمارات المتخصصة إلى خبرٍ رئيسي. مع تضاعف أسعار الفضة الفورية في عام ٢٠٢٥، وتحقيق العديد منها عوائد تتجاوز ١٠٠٪، يجني المستثمرون الذين بادروا مبكرًا مكاسب هائلة، بينما يتساءل المتأخرون عما إذا كانوا قد تأخروا بالفعل.
الأرقام كبيرة بما يكفي بحيث لا يمكن تجاهلها. تجاوزت صناديق الفضة الهندية المتداولة، مثل UTI Silver ETF وICICI Prudential Silver ETF، حاجز 100% هذا العام، بينما ارتفعت صناديق عالمية مثل Global X Silver Miners ETF بأكثر من 100%، مع تداول عقود الفضة الآجلة قرب مستويات قياسية عند حوالي 58-59 دولارًا للأونصة.
في هذه المقالة، سوف نكشف ما يكمن وراء هذه العوائد المكونة من ثلاثة أرقام، وما تقوله الرسوم البيانية الآن، وكيف يتخذ المستثمرون المدروسون مواقفهم بدلاً من مجرد رد الفعل.
| صندوق الاستثمار المتداول / الصندوق | يكتب | منطقة | العائد حتى تاريخه لعام 2025 | لماذا هذا مهم |
|---|---|---|---|---|
| صندوق UTI Silver ETF | صندوق تداول الفضة المادية | الهند | ~100.9% | صندوق المؤشرات المتداولة في الفضة الهندي الأفضل أداءً هذا العام؛ يعتمد بشكل كامل على سعر الفضة من حيث الروبية. |
| صندوق ICICI Prudential Silver المتداول في البورصة | صندوق تداول الفضة المادية | الهند | ~100.7% | منتج آخر مدرج في الهند يحقق أرباحًا بنسبة 100% حتى الآن هذا العام، مما يوضح كيف استفاد المستثمرون المحليون من هذا الارتفاع. |
| متوسط 21 صندوقًا متداولًا في البورصة/صناديق استثمار الفضة الهندية | مختلط | الهند | ~98.5% | تظهر البيانات أن قصة الـ 100% لا تقتصر على صندوق واحد محظوظ. |
| صندوق iShares Silver Trust (SLV) | صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة المصنوعة من الفضة المادية | الولايات المتحدة/العالم | ~98% صافي قيمة الأصول حتى تاريخه، ~65-95% خلال الأشهر الـ 12 الماضية | صندوق المؤشرات المتداولة العالمي الرائد للفضة؛ يتداول عند مستوى 52 دولاراً أمريكياً مع نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 26 و53 دولاراً أمريكياً، وهو ما يمثل ضعف المستوى المنخفض فعلياً. |
| بروشيرز ألترا سيلفر (AGQ) | صندوق تداول الفضة ذو الرافعة المالية 2× | نحن | عائد سنوي يتراوح بين 170% و200%؛ من بين أفضل صناديق الاستثمار المتداولة من حيث الأداء حتى تاريخه | منتج عالي الأوكتان يقدم ما يقرب من ضعف التحرك اليومي في الفضة؛ رائع في الاتجاهات الصعودية، وحشي في الانعكاسات. |
| SLVP (iShares MSCI Global Silver & Metals Miners) | صندوق المؤشرات المتداولة لعمال مناجم الفضة | نحن | ~170%+ حتى الآن | استفادت أسهم شركات التعدين من التحرك في المعدن، لكنها تضيف مخاطر خاصة بالشركة والبلد. |
*تحتل صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة مكانة قريبة من قمة جداول أداء صناديق الاستثمار المتداولة العالمية في عام 2025، متفوقة على معايير الأسهم الواسعة مثل مؤشر S&P 500.
بالنسبة للمستثمر الذي ينظر إلى هذا الجدول، فإن الإغراء واضح: "إذا حقق ربحًا بنسبة 100%، فربما يحقق ربحًا بنسبة 100% مرة أخرى". نادرًا ما تسير الأمور بهذه الطريقة.
ارتفعت العقود الآجلة للفضة إلى حوالي 58-59 دولارًا للأوقية، مسجلة مكاسب بنحو 100% في عام 2025 وتصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
تظهر بيانات TradingEconomics أن سعر الفضة وصل إلى نحو 57 دولاراً للأوقية، بزيادة بنحو 85-100% منذ بداية العام، وذلك اعتماداً على التاريخ الأساسي المستخدم.
ارتفعت أسعار الفضة الهندية MCX إلى مستوى قياسي بلغ 1.84 لكح روبية للكيلوغرام اعتبارًا من 4 ديسمبر 2025، مما يعكس الأسعار العالمية والضيق المحلي.
باختصار، تضاعف سعر المعدن نفسه أو اقترب من ذلك، وهو ما يؤثر بالتحديد على عوائد صناديق الاستثمار المتداولة.
تصدرت صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة الهندية عناوين الأخبار:
تشير التقارير إلى أن 21 صندوقًا متداولًا في البورصة/صناديق استثمار فضية في الهند حققت عائدًا متوسطًا بلغ 98.51% في عام 2025، مع تجاوز 10 صناديق 100%.
يتصدر صندوق UTI Silver ETF القائمة بنسبة 100.89% حتى الآن، يليه صندوق ICICI Prudential Silver ETF بنسبة 100.72%، وصندوق HDFC Silver ETF بنسبة 100.29%، وصندوق SBI Silver ETF بنسبة 100.04%.
وعلى الصعيد العالمي، حقق أكبر صندوق متداول مدعوم بالسبائك وصندوق التعدين الرئيسي ارتفاعات هائلة أيضًا:
iShares Silver Trust (SLV): تظهر شركة BlackRock عائدًا إجماليًا للقيمة الصافية للأصول حتى تاريخه بنسبة 98.01% اعتبارًا من 1 ديسمبر 2025، مع قيمة صافية للأصول تبلغ حوالي 52.20 دولارًا أمريكيًا ونطاقًا لمدة 52 أسبوعًا يتراوح بين 26.23 دولارًا أمريكيًا و52.93 دولارًا أمريكيًا.
صندوق Global X Silver Miners ETF (SIL): تظهر بيانات Yahoo Finance عائدًا حتى تاريخه بنسبة 137.74% وعائدًا لمدة عام واحد بنسبة 96.6%.
تظهر نسخة UCITS من Global X Silver Miners (LON: 0IYF) عائدًا على مدار عام واحد يزيد قليلاً عن 103%، مما يؤكد المكاسب المكونة من ثلاثة أرقام في أوروبا أيضًا.
لقد حذر معهد سيلفر من العجز لسنوات عديدة:
وتتوقع توقعاتها لشهر يناير/كانون الثاني 2025 أن يظل سوق الفضة في "عجز كبير" للعام الخامس على التوالي، مع عجز يبلغ نحو 149 مليون أوقية هذا العام.
وتشير تقديرات تحليل منتصف العام باستخدام بيانات مسح الفضة العالمي 2025 إلى أن العجز التراكمي في العرض من عام 2021 إلى عام 2025 يبلغ نحو 796-820 مليون أوقية، وهو ما يعادل ما يقرب من عام كامل من إنتاج المناجم.
إن هذا النوع من العجز المستمر نادر بالنسبة لمعادن صناعية رئيسية، مما يمنح المستثمرين الثقة في أن الأساسيات القوية، وليس مجرد المبالغة، تدعم الأسعار المرتفعة.
الفضة ليست مجرد ملاذ آمن؛ بل هي معدن قوي:
وتشير التقارير إلى أن الطلب الصناعي سيصل إلى 689.1 مليون أونصة في عام 2024، مع استخدام الألواح الشمسية وحدها عند 243.7 مليون أونصة، وهي حصة قياسية.
ويتوقع معهد الفضة أن يظل الطلب الصناعي على الفضة عند مستويات قياسية في عام 2025، حتى مع قيام الشركات المصنعة ببعض "الادخار" لتقليل كمية المعدن المستخدم لكل منتج.
وتشير أبحاث منفصلة إلى أن الطاقة الشمسية الكهروضوئية تستهلك بالفعل حوالي 15% من العرض السنوي للفضة، مع توقعات بنمو الطلب مع تسارع التحول في مجال الطاقة.
وعندما يقترن هذا بالاستخدام المتزايد للسيارات الكهربائية والإلكترونيات والمعدات الطبية والبنية التحتية لشبكات الجيل الخامس، فإنه يخلق قاعدة صناعية دائمة للطلب تدعم أسعار الفضة.
لا تقتصر الخطوة هذا العام على المصانع فحسب:
وأشار المحللون إلى أن الفضة تفوقت على الذهب، حيث تضاعفت في عام 2025 بينما ارتفع الذهب بنحو 60%، بدعم من توقعات خفض أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل ونقص الإمدادات.
يسلط دويتشه بنك الضوء على أضيق توافر للفضة الصناعية على الإطلاق، مع وصول أسعار الإيجار إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2002.
ويتوقع معهد الفضة وعدد من الاستراتيجيين أن تصل حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة إلى مستوى قياسي يبلغ 1.1 مليار أوقية، وهو ما يشير إلى تدفقات استثمارية كبيرة في المنتجات المرتبطة بالفضة.
بمعنى آخر، تضافرت عوامل الاقتصاد الكلي والعجز الهيكلي والطلب الصناعي في آنٍ واحد. وأخيرًا، واجه سوق الفضة عاصفةً عاتية، وعززتها صناديق الاستثمار المتداولة.
من وجهة نظر تعتمد على الرسم البياني، فإن أسعار الفضة الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية في البورصة مبالغ فيها ولكنها لا تزال بناءة.
| أصل | السعر / النطاق الأخير | التقنيات الرئيسية | القراءة من خلال |
|---|---|---|---|
| عقود الفضة الآجلة في بورصة كومكس | ~58 دولارًا أمريكيًا، 52 أسبوعًا: 27.52–59.66 دولارًا أمريكيًا | التداول عند أعلى النطاق؛ التقييم الإجمالي "شراء" على لوحات معلومات التحليل الفني الرئيسية | الاتجاه صاعد، ولكن أي انخفاض إلى ما دون مستوى الأربعين دولاراً سوف يشير إلى تباطؤ. |
| SLV (صندوق الفضة الاستئماني) | ~51.76 دولارًا أمريكيًا، 52 أسبوعًا: 26.19–53.39 دولارًا أمريكيًا | مؤشر القوة النسبية 14 ≈ 49.6 (محايد)، شراء MACD، السعر أعلى من المتوسطات المتحركة لـ 50 و200 يوم | صعودي على المدى المتوسط، لم يعد متطرفًا على المدى القصير؛ هناك مجال لكل من التراجعات والتمديدات. |
تظهر بيانات عقد الفضة المستمر في بورصة COMEX ما يلي:
السعر : حوالي 58 دولارًا للأونصة، بعد تحرك بنسبة 20-21% خلال الشهر الماضي وأداء بنسبة 99% تقريبًا حتى الآن.
النطاق لمدة 52 أسبوعًا : 27.52–59.66 دولارًا، وبالتالي يتم تداول السعر عند أعلى مستوى في النطاق السنوي.
يقوم الملخص الفني بتقييم عقود الفضة الآجلة باعتبارها "شراء" بشكل عام استنادًا إلى المذبذبات والمتوسطات المتحركة.
وتشير رؤى أخرى إلى وجود دعم بالقرب من 47.60 دولار، مع أهداف صعودية حول 52-53 دولار في البداية، تليها منطقة 58-62 دولار، والتي تم اختبارها الآن إلى حد كبير.
يوضح الملخص الفني لـ SLV (iShares Silver Trust) في 4 ديسمبر 2025 ما يلي:
السعر : حوالي 51.76 دولارًا أمريكيًا، مع نطاق 52 أسبوعًا يتراوح بين 26.19 دولارًا أمريكيًا و53.39 دولارًا أمريكيًا.
مؤشر القوة النسبية RSI لمدة 14 يومًا : 49.6، وهو محايد - لم يعد الصندوق المتداول في البورصة في منطقة ذروة الشراء على الرغم من المكاسب الكبيرة.
MACD (12,26 ): 0.32، لا يزال في إشارة شراء.
المتوسطات المتحركة : يقع السعر فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ 50 يومًا (50.56) وفوق متوسطه المتحرك لـ 200 يوم (~46.35)، وهو هيكل صعودي كلاسيكي، حتى لو كانت المؤشرات قصيرة الأجل مختلطة.
بالنسبة لصندوق Global X Silver Miners ETF (SIL):
يتداول السعر حول 76 دولارًا، وهو ليس بعيدًا عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا بالقرب من 80 دولارًا.
تظهر العائدات حتى الآن فوق 135% مدى تأثير أرباح شركات التعدين ذات الرافعة المالية على تحرك الفضة.
تظهر صناديق UCITS الشقيقة الأوروبية عوائد مماثلة بنسبة 100% + لمدة عام واحد.
الرسالة المتسقة من مديري الثروات:
سيكون من الحكمة تقليل تعرضك إذا كانت الفضة تشغل الجزء الأكبر من محفظتك.
إذا اشتريت بأفق زمني يزيد عن خمس سنوات وكان تخصيصك لا يزال ضمن النطاق المستهدف، فإن الاستمرار في الاستثمار أمر منطقي، حيث أن القصة الهيكلية (العجز + الطلب الأخضر) لا تزال سليمة.
في الممارسة العملية، المستثمرون الأذكياء هم:
حجز الأرباح الجزئية: على سبيل المثال، تقليص ما بين 20% إلى 40% من حيازاتهم من صناديق الاستثمار المتداولة، بدلاً من الخروج منها بالكامل.
إعادة تدوير المكاسب في أصول منخفضة الوزن (الأسهم عالية الجودة، والسندات قصيرة الأجل، أو حتى الذهب) لإعادة ضبط المخاطر.
هذه عملية إعادة توازن كلاسيكية، وليست قرارًا بشأن ما إذا كانت الفضة ستصل إلى ذروتها عند 59 دولارًا أو 65 دولارًا.
يحذر المستشارون في الهند والعالم من الاندفاع نحو تحقيق أرباح ضخمة مرة واحدة بعد عام من تحقيق أرباح بنسبة 100%:
إن الفضة متقلبة أكثر بمرتين من الذهب في العديد من الفترات؛ والشراء بعد التحرك الرأسي قد يوقعك في انخفاضات مؤلمة إذا كان هناك تصحيح بنسبة 20-30%.
وبدلاً من ذلك، يوصى باتباع أساليب متدرجة مثل خطط الاستثمار المنهجية أو عمليات الشراء الصغيرة المنتظمة الممتدة على مدى عدة أشهر للحصول على أموال جديدة.
الفكرة بسيطة: إذا كانت الأطروحة طويلة الأمد صحيحة، فلن تحتاج إلى الفوز في كل معركة توقيت قصيرة الأمد.
يتجه أنواع مختلفة من المستثمرين إلى أدوات أخرى:
1. التعرض الأساسي: صناديق الاستثمار المتداولة في السبائك
تمنح صناديق SLV وSIVR والفضة الهندية المتداولة في البورصة تعرضًا مباشرًا للمعدن دون المخاطرة بأسهم التعدين.
2. التعرض لمخاطر بيتا العالية: صناديق المؤشرات المتداولة لشركات تعدين الفضة
وقد حققت منتجات SIL ومنتجات UCITS المماثلة عوائد تزيد عن 130% ولكنها تتأرجح بشكل أكثر عنفًا مع الأرباح ومخاطر التشغيل.
3. التكتيكات والدخل: خيارات الشراء المغطاة أو المنتجات ذات الرافعة المالية
يستخدم بعض المستثمرين استراتيجيات الشراء على SLV أو ETNs المتخصصة لتوليد الدخل أو إضافة الرافعة المالية، ولكن هذه الاستراتيجيات مناسبة بشكل أفضل للمتداولين الذين يمكنهم مراقبة المواقف عن كثب.
يقوم المستثمرون الأذكياء بمطابقة المنتج مع مزاجهم: السبائك الثابتة للتعرض الأساسي، وشركات التعدين لعزم الدوران، والخيارات أو الرافعة المالية فقط لرأس المال الذي يمكنهم تحمله للتداول بقوة.
والتاريخ الحديث هو بمثابة تذكير:
وقد سلطت التقارير الأخيرة الضوء على كيفية وصول الفضة إلى مستوى قياسي بلغ 54.5 دولار للأوقية في 17 أكتوبر/تشرين الأول 2025، قبل أن تنخفض بنسبة 13.5% على مدى الأيام العشرة التالية ــ ومع ذلك ظلت مرتفعة بنسبة تزيد عن 60% منذ بداية العام.
هذا النوع من التذبذب أمر طبيعي بالنسبة للفضة. فارتفاع بنسبة ١٠٠٪ أو أكثر في العام القادم يجعل احتمالية حدوث تذبذب بنسبة ٢٠-٣٠٪ أكبر، وليس أقل.
يعتمد ارتفاع الفضة الحالي بشكل كبير على توقعات تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض العائدات الحقيقية.
إذا تأخرت تخفيضات أسعار الفائدة أو استعاد الدولار قوته، فقد تصحح المعادن الثمينة أوضاعها حتى لو لم تتغير قصة عجز العرض.
غالبًا ما تتخطى الفضة كلا الاتجاهين؛ ما تبرر به الأساسيات وما تطبعه الأسعار يمكن أن يتباعدا لعدة أشهر في كل مرة.
الأسعار المرتفعة تؤدي بالفعل إلى تغيير السلوك:
ويتوقع معهد الفضة أن ينخفض الطلب الصناعي قليلاً في عام 2025، ويرجع ذلك جزئياً إلى قيام المصنعين بخفض محتوى الفضة ("الادخار") حيثما استطاعوا.
تشير التوقعات إلى أن الإنتاج قد يتجه نحو الانخفاض بحلول عام 2030، ولكن إذا حدث تباطؤ عالمي، فلا يزال بإمكان المصانع التراجع بشكل أسرع من المناجم.
على المدى الطويل، لا يزال التحول في قطاع الطاقة يُفضّل الفضة. على المدى القصير، قد يُؤدي التباطؤ الصناعي الدوري إلى انخفاض الأسعار بنسبة تتراوح بين 20% و30%.
لا. العديد من أشهر الصناديق الاستثمارية مغلقة، ولكن ليس جميعها يتجاوز عائدها 100%. يبلغ عائد صافي قيمة الأصول لصندوق SLV حوالي 98% حتى تاريخه، بينما تجاوزت صناديق المؤشرات المتداولة لشركات التعدين، مثل SIL، والعديد من صناديق المؤشرات المتداولة للفضة الهندية 100%.
خذ بعين الاعتبار جني الأرباح الجزئي إذا نمت الفضة بما يتجاوز التخصيص المقصود، مع الحفاظ على موقف أساسي لأولئك الذين لديهم أفق استثماري متعدد السنوات.
نعم، قد يكون ذلك ممكنًا. يرى العديد من المحللين إمكانية وصول متوسط سعر الفضة إلى حوالي منتصف الخمسينيات دولارًا أمريكيًا في عام ٢٠٢٦، وتتوقع بعض دور الأبحاث سيناريوهات صعودية تتراوح بين ٦٥ و٩٥ دولارًا أمريكيًا للأونصة إذا استمر العجز واتجهت السياسة النقدية نحو مزيد من الدعم.
في الختام، إن تحقيق صناديق المؤشرات المتداولة للفضة عائدًا يزيد عن 100% خلال عام واحد ليس حدثًا عرضيًا. بل يعكس تحولًا حقيقيًا في توازن المعدن: خمس سنوات متتالية من العجز، وتطور صناعي قوي، وبيئة اقتصادية كلية تُفضّل الأصول الحقيقية فجأةً. وقد عززت شركات التعدين هذه القصة، محولةً ارتفاعًا قويًا للفضة إلى مؤشرات صناديق مؤشرات متداولة بأرقام ثلاثية.
بالنسبة للمستثمرين، لا يكمن الخيار الأمثل الآن في تخمين ما إذا كانت الحركة التالية لسعر 5 دولارات ستكون صعودًا أم هبوطًا. بل يتعلق الأمر بتحديد حجم مراكز البيع والانضباط. إذا تجاوزت قيمة الفضة الحد الذي كنت تنوي الاحتفاظ به، فإن تقليص حجمها وإعادة التوازن هو ببساطة وسيلة للسيطرة على المخاطر.
إذا كنت لا تزال تؤمن بحالة السنوات المتعددة، فإن الاحتفاظ بالتعرض الأساسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في السبائك مع التعامل مع عمال المناجم والمنتجات ذات الرافعة المالية كأدوات تكتيكية يبقيك في اللعبة دون المخاطرة بكل شيء.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
