게시일: 2025-12-05
은 ETF가 포트폴리오 다각화를 위한 틈새 상품에서 시장의 1면 기사거리로 급부상했습니다. 2025년 현물 은 가격이 두 배로 폭등하고 여러 은 ETF가 100% 이상의 수익률을 기록하자, 일찍 진입했던 투자자들은 막대한 수익을 누리고 있는 반면 후발 주자들은 이미 너무 늦은 것은 아닌지 우려하고 있습니다.
이 수치는 결코 무시할 수 없는 수준입니다. 인도의 'UTI Silver ETF'나 'ICICI Prudential Silver ETF' 같은 상품은 올해 수익률 100%를 돌파했으며, 은 선물 가격이 온스당 58~59달러로 사상 최고치에 근접하면서 'Global X Silver Miners ETF'와 같은 글로벌 펀드들도 세 자릿수 상승세를 보이고 있습니다.
이 기사에서는 세 자릿수 수익률의 진짜 배경과 현재 차트가 시사하는 점, 그리고 현명한 투자자들이 단순히 시장에 반응하는 대신 어떻게 포지션을 재조정하고 있는지 알아보겠습니다.
| ETF / 펀드명 | 유형 | 지역 | 2025년 YTD(연초 대비) 수익률 | 핵심 포인트 |
| UTI Silver ETF | 실물 은 ETF | 인도 | ~100.9% | 올해 가장 성과가 좋은 인도 은 ETF입니다. 루피화 기준 은 가격을 추종하는 순수 투자 상품입니다. |
| ICICI Prudential Silver ETF | 실물 은 ETF | 인도 | ~100.7% | 인도에 상장된 또 다른 상품으로, 연초 대비 100% 수익률을 달성하며 현지 투자 열풍을 증명했습니다. |
| 인도 은 ETF/FoF 평균 | 혼합 | 인도 | ~98.5% | 21개 펀드 데이터를 보면 100% 수익률이 특정 펀드만의 운이 아님을 알 수 있습니다. |
| iShares Silver Trust (SLV) | 실물 은 ETP | 미국/글로벌 | NAV 기준 ~98% (최근 12개월 ~65–95%) | 대표적인 글로벌 실버 ETF입니다. 52주 범위 $26~$53에서 현재 $52 근처에 거래되며 사실상 바닥 대비 두 배 올랐습니다. |
| ProShares Ultra Silver (AGQ) | 2배 레버리지 | 미국 | 1년 수익률 약 170~200% | 은 일일 변동폭의 2배를 추종하는 고수익·고위험 상품입니다. 상승장에서는 폭발적이지만 하락 반전 시 손실도 큽니다. |
| Global X Silver Miners (SIL) | 은 채굴 기업 ETF | 미국 | ~170%+ | 채굴 기업들은 금속 가격 상승의 수혜를 입었지만, 개별 기업 및 국가 리스크도 함께 동반합니다. |
은 ETF는 2025년 글로벌 ETF 성과표에서 상위권을 휩쓸며 S&P 500과 같은 광범위한 주식 벤치마크를 압도하고 있습니다.
이 표를 본 투자자들은 다음과 같은 유혹에 빠지기 쉽습니다. "방금 100% 수익이 났으니, 또다시 100% 수익을 낼 수 있을지 몰라." 하지만 투자는 대개 그런 식으로 흘러가지 않습니다.
은 선물 가격은 온스당 58~59달러까지 치솟으며 2025년에만 약 100% 상승해 역대 최고치를 경신했습니다.
TradingEconomics 데이터에 따르면 은 가격은 온스당 57달러에 근접했으며, 기준 시점에 따라 연초 대비 약 85~100% 상승했습니다.
인도 MCX 은 선물은 2025년 12월 4일 기준 kg당 18만 4천 루피(₹1.84 lakh)라는 사상 최고가를 기록했는데, 이는 글로벌 시세 상승과 인도 국내의 공급 부족이 맞물린 결과입니다.
간단히 말해, 원자재 가격 자체가 두 배가 되었고 이것이 ETF 수익률에 그대로 반영된 것입니다.
특히 인도 은 ETF들이 헤드라인을 장식했습니다.
보고서에 따르면 인도의 21개 은 ETF/FoF는 2025년 평균 수익률 98.51%를 기록했으며, 그중 10개 펀드가 100%를 넘어섰습니다.
전 세계적으로 가장 큰 현물 기반 ETF와 주요 채굴 기업 펀드도 폭발적으로 상승했습니다.
iShares Silver Trust(SLV): 블랙록이 운용하며, 2025년 12월 1일 기준 연초 대비 순자산가치(NAV) 총 수익률이 98.01%에 달합니다.
Global X Silver Miners ETF(SIL): 야후 파이낸스 데이터에 따르면 연초 대비 수익률은 137.74%, 1년 수익률은 96.6%입니다.
세계 은 협회(Silver Institute)는 수년간 공급 부족(Deficit)에 대해 경고해 왔습니다.
2025년 1월 전망에 따르면 은 시장은 5년 연속 "상당한 공급 부족"을 기록할 것으로 보이며, 올해 부족분만 약 1억 4,900만 온스로 예상됩니다.
2021~2025년 누적 공급 부족량은 약 7억 9,600만~8억 2,000만 온스로 추산되는데, 이는 전 세계 연간 광산 생산량과 맞먹는 수준입니다.
주요 산업용 금속에서 이런 만성적인 공급 부족은 드문 현상이며, 투자자들은 가격 상승이 단순한 과열이 아니라 강력한 펀더멘털(기초 여건)에 기반하고 있다는 확신을 갖게 되었습니다.
은은 안전자산인 동시에 산업의 핵심 소재(Workhorse)입니다.
보고서에 따르면 2024년 산업 수요는 6억 8,910만 온스에 달했고, 태양광 패널용 수요만 2억 4,370만 온스로 사상 최고치를 기록했습니다.
제조업체들이 원가 절감을 위해 은 사용량을 줄이는 '함량 축소(Thrifting)'에 나서고 있음에도 불구하고, 실버 인스티튜트는 2025년 산업 수요가 여전히 기록적인 수준을 유지할 것으로 전망합니다.
태양광 발전(PV)은 이미 연간 은 공급량의 약 15%를 소비하고 있으며, 에너지 전환 가속화에 따라 그 비중은 더 늘어날 것입니다.
올해의 상승세는 산업 수요 때문만은 아닙니다.
금과 은은 향후 연준(Fed)의 금리 인하 기대감과 공급 부족에 힘입어 동반 상승했습니다.
도이체방크(Deutsche Bank)는 산업용 은 공급이 역대 가장 부족하며, 임대 금리(Lease rates)가 2002년 이래 가장 높다고 지적했습니다.
은 ETF 보유량은 사상 최대인 11억 온스에 이를 것으로 예상되며, 이는 투자 수요가 폭발적으로 증가했음을 시사합니다.
즉, 거시경제 호재 + 구조적 공급 부족 + 산업 수요라는 세 가지 요인이 겹치며 은 시장에 '완벽한 상승 기류'가 만들어졌고, ETF가 이를 증폭시킨 것입니다.
차트상으로 볼 때, 현물 은과 주요 ETF 모두 과매수 구간에 진입한 것으로 보이지만 추세는 여전히 긍정적입니다.
| 자산 | 최근 가격/범위 | 핵심 기술적 분석(TA) |
| COMEX 은 선물 | ~$58 (52주: $27.52–59.66) | 52주 신고가 영역에서 거래 중. 주요 기술적 지표는 전반적으로 "매수" 의견. 추세는 상승이지만 $40 후반대 아래로 내려가면 추세 이탈로 간주. |
| SLV (Silver Trust) | ~$51.76 (52주: $26.19–53.39) | RSI(14) ≈ 49.6(중립), MACD 매수, 50일 및 200일 이평선 상회. 중기적으로는 강세이나 단기 과열은 해소됨. 상승과 조정의 여지 모두 있음. |
COMEX 은 선물 데이터는 다음과 같습니다.
가격: 지난달 20~21% 급등 후 온스당 약 58달러, 연초 대비 약 99% 상승.
전망: 47.60달러 근처가 지지선이며, 1차 상승 목표는 52~53달러였으나 이미 돌파했고, 다음 목표는 58~62달러 구간이 될 것입니다.
RSI (14일): 49.6으로 중립 수준입니다. 가격은 올랐지만 지표상으로는 더 이상 '과매수' 상태가 아닙니다.
이동평균선: 가격이 50일(50.56) 및 200일(~46.35) 이동평균선 위에 있어 전형적인 강세장 구조를 유지하고 있습니다.
자산 관리자들의 조언은 일관됩니다.
포트폴리오에서 은 비중이 지나치게 커졌다면 비중을 축소하는 것이 현명합니다.
하지만 5년 이상의 장기 투자를 계획했고 자산 배분 비중이 여전히 허용 범위 내라면, 구조적 요인(공급 부족+친환경 수요)이 유효하므로 보유하는 것이 합리적입니다.
실천 전략: 전량 매도보다는 20~40% 정도 부분 이익 실현 후, 상대적으로 덜 오른 자산(우량주, 단기 채권 등)으로 재투자하여 리스크를 관리합니다.
지금 100% 수익률을 보고 거액을 한 번에 투자하는 것은 매우 위험합니다.
은은 금보다 변동성이 2배 이상 큽니다. 급등 후 진입했다가 20~30% 조정을 받으면 큰 손실을 볼 수 있습니다.
대신 **적립식 투자(SIP)**나 분할 매수를 통해 진입 시점을 분산하는 것이 좋습니다.
핵심 투자 (Core): 현물 ETF (SLV, SIVR 등) - 채굴 기업의 리스크 없이 은 가격 자체에 투자.
수익률 극대화 (Torque): 채굴 기업 ETF (SIL 등) - 130% 이상 수익을 냈지만 변동성이 훨씬 큽니다.
전술적 투자: 레버리지/커버드콜 - 트레이더의 영역입니다.
1. 변동성 및 급락 위험: 은은 2025년 10월 고점 경신 후 열흘 만에 13.5% 급락하기도 했습니다. 1년에 100% 오르는 자산은 언제든 20~30% 떨어질 수 있음을 명심해야 합니다.
2. 거시경제 변수: 금리 인하 지연 또는 강달러현재 가격은 연준의 금리 인하 기대감을 선반영하고 있습니다. 금리 인하가 지연되거나 달러가 강세로 돌아서면, 공급 부족 이슈와 상관없이 가격 조정을 받을 수 있습니다.
3. 산업 수요의 '절약(Thrifting)'은 가격이 비싸지면 제조업체들은 은 함량을 줄이려 노력합니다. 경기 침체로 공장 가동률이 떨어지면 산업 수요가 일시적으로 감소하며 가격이 20~30% 하락할 가능성도 있습니다.
아니요. 잘 알려진 펀드 중 다수는 이미 폐쇄되었지만, 모두가 100%를 넘는 것은 아닙니다. SLV의 순자산가치(NAV) 수익률은 YTD 기준 약 98%인 반면, SIL과 같은 광산주 ETF와 여러 인도 은 ETF는 100%를 돌파했습니다.
수년간의 투자 기간을 가진 사람이라면 핵심 포지션을 유지하면서, 은의 가격이 의도한 배분 수준을 넘어섰다면 부분적인 이익 실현을 고려하세요.
네, 그럴 수도 있습니다. 많은 분석가들은 2026년에 은값이 평균 50달러 중반까지 오를 수 있다고 보고 있으며, 일부 리서치 기관들은 적자가 지속되고 통화 정책이 완화적으로 전환될 경우 온스당 65~95달러까지 상승할 가능성이 있다고 전망합니다.
은 ETF가 단 1년 만에 100% 이상 수익을 낸 것은 은 시장의 구조가 근본적으로 변했음을 보여줍니다. 5년 연속 공급 부족, 견조한 산업 수요, 우호적인 거시경제 환경이 맞물린 결과입니다.
하지만 투자자들에게 중요한 것은 다음 5달러가 오를지 내릴지 맞히는 것이 아닙니다. 핵심은 비중 관리와 원칙입니다. 이미 은 비중이 목표치를 초과했다면 리밸런싱을 통해 이익을 확정하는 것이 현명합니다.
여전히 장기적인 상승세를 믿는다면, 현물 ETF를 핵심 자산으로 유지하면서 채굴주나 레버리지 상품은 전술적 도구로만 활용하십시오. 이것이 전 재산을 걸지 않고도 은 시장의 랠리에 동참하는 가장 현명한 방법입니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
