اريخ النشر: 2025-10-27
التضخم أشبه بتسرب بطيء في إطار السيارة. قد لا تشعر به في البداية، لكنه مع مرور الوقت يؤثر على مدى قدرتك على تحقيق دخل ثابت بنفس المبلغ. وينطبق الأمر نفسه على المدخرات والاستثمارات. ترتفع الأسعار، وتنكمش القوة الشرائية، وتتآكل القيمة تدريجيًا في الخلفية. ولمواكبة هذا التسارع، يبحث المستثمرون عن أدوات تحوط من التضخم تُساعدهم على تنمية ثرواتهم مع ارتفاع الأسعار.
التحوّط من التضخم ليس مجرد مصطلح مالي شائع، بل هو استراتيجية عملية تُستخدم في الأسواق الحقيقية للحفاظ على قيمة رأس المال عند ارتفاع أسعار السلع والخدمات. في عام ٢٠٢٥، وبعد سنوات من ارتفاع أسعار الفائدة، والتحولات الجيوسياسية، وتقلب أسعار السلع، يُعيد المتداولون والمستثمرون النظر في هذه الفكرة القديمة والأساسية. إن فهم آلية عمل التحوّط من التضخم في الأسواق الحقيقية يُحدث الفرق بين الحفاظ على القيمة أو مشاهدتها تتلاشى.
التحوّط من التضخم هو أصل أو استراتيجية استثمارية تحمي من انخفاض القوة الشرائية الناتج عن ارتفاع الأسعار. فعندما يرتفع التضخم، تنخفض قيمة النقود. ويواكب التحوّط الفعال التضخم أو يتفوق عليه، مما يسمح للمستثمرين بالحفاظ على ثرواتهم الحقيقية.
من الأمثلة الشائعة الذهب، والعقارات، والسلع، والسندات المرتبطة بالتضخم، والأسهم في القطاعات التي يمكنها تحميل المستهلكين تكاليف أعلى. المفهوم بسيط: إذا كان معدل التضخم 4%، ونما استثمارك بنسبة 3% فقط، فأنت تفقد القدرة الشرائية. تُحقق أفضل أدوات التحوط عوائد تُعادل أو تتجاوز معدل التضخم هذا.
يُمثل التضخم متوسط ارتفاع الأسعار في اقتصاد ما، ويُقاس عادةً بمؤشر أسعار المستهلك (CPI). ويتأثر بالطلب والعرض وتكاليف الطاقة وسياسة البنك المركزي. ويُعتبر مستوى التضخم المعتدل صحيًا لأنه يشجع الإنفاق والاستثمار. ومع ذلك، عندما يظل التضخم مرتفعًا، فإنه يُضعف المدخرات ويُقلل العائدات الحقيقية.
في عام ٢٠٢٥، سيبلغ التضخم العالمي حوالي ٣.١٪، وهو أقل من أعلى مستوياته في عام ٢٠٢٢، ولكنه لا يزال أعلى من هدف معظم البنوك المركزية البالغ ٢٪. هذا يعني أن السيولة النقدية المودعة في حسابات منخفضة الفائدة تفقد قيمتها فعليًا كل عام. بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، يُعد فهم ديناميكيات التضخم أمرًا بالغ الأهمية، لأنه يُشكل أسعار الفائدة وعوائد السندات وقوة العملات.
تعمل أدوات التحوّط من التضخم بالتحرك في الاتجاه المعاكس لتأثيرات التضخم. فعندما ترتفع الأسعار، تزداد قيمة بعض الأصول لارتباطها بتكلفة السلع أو المواد أو الطلب الاقتصادي الحقيقي.
تحديد البيئة: يراقب المستثمرون مؤشرات التضخم مثل مؤشر أسعار المستهلك، ونمو الأجور، وأسعار السلع الأساسية.
اختيار الأصول: تميل الأصول مثل الذهب أو النفط أو السندات المرتبطة بالتضخم إلى الارتفاع في فترات التضخم.
إعادة التوازن: مع تزايد ضغوط التضخم، يقوم المستثمرون بتعديل محافظهم الاستثمارية بعيدًا عن أدوات الدخل الثابت نحو الأصول التي تستفيد من ارتفاع الأسعار.
مراقبة العائدات الحقيقية: إن المفتاح هنا هو الحفاظ على المكاسب التي تفوق التضخم، وليس فقط الأرباح الاسمية.
يتكيف التحوّط الناجح مع تغيّر ظروف السوق. فهو ليس عملية شراء لمرة واحدة، بل توازن مستمر بين إمكانات النمو وإدارة المخاطر.
لعقود، اعتُبر الذهب وسيلة تحوّط تقليدية ضد التضخم. خلال طفرة التضخم في سبعينيات القرن الماضي، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 700%. في عام 2025، سيستمر تداول الذهب فوق 2300 دولار أمريكي للأونصة، مدعومًا بعمليات شراء من البنوك المركزية وعدم اليقين الجيوسياسي. كما يجذب الفضة والبلاتين الانتباه عند تزايد مخاوف التضخم، مما يوفر فرصًا استثمارية متنوعة ضمن مجموعة المعادن.
تُعدّ العقارات وسيلة تحوّط طبيعية ضد التضخم، إذ تميل الإيجارات وتكاليف البناء إلى الارتفاع مع ارتفاع الأسعار. وتتيح صناديق الاستثمار العقاري (REITs) للمستثمرين الوصول إلى هذا القطاع دون الحاجة إلى شراء أصول مادية. وعلى مدى فترات طويلة، غالبًا ما تتحرك قيم العقارات بما يتماشى مع التضخم أو يفوقه، وخاصةً في المناطق الحضرية المتنامية.
تُمثل السلع الأساسية العمود الفقري لتكاليف الإنتاج. فعندما يرتفع التضخم، عادةً ما تشهد أسعار الطاقة والمعادن والمنتجات الزراعية ارتفاعًا. وقد ارتفع مؤشر بلومبرج للسلع الأساسية بنحو 15% منذ منتصف عام 2023، مما يُظهر تجدد اهتمام المستثمرين بالمواد الخام كمخزن للقيمة.
تُعدّل سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) والسندات المماثلة في دول أخرى مدفوعات رأس المال والفوائد بناءً على التضخم. تُوفّر هذه الأدوات تحوّطًا مباشرًا، إذ تُحافظ على عوائدها الحقيقية حتى عند ارتفاع التضخم.
غالبًا ما تحافظ الشركات العاملة في قطاعات مثل السلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية والمرافق على هوامش ربح مستقرة من خلال تحميل المستهلكين تكاليف أعلى. ويمكن أن تُشكل أسهم هذه الشركات تحوطًا مرنًا نظرًا لارتفاع إيراداتها مع ارتفاع الأسعار.
في أواخر سبعينيات القرن العشرين، تجاوز معدل التضخم في الولايات المتحدة 10%. حافظ المستثمرون الذين يمتلكون الذهب أو النفط أو العقارات على قدرتهم الشرائية، بينما تكبد المستثمرون في النقد أو السندات طويلة الأجل خسائر حقيقية فادحة.
مع إعادة فتح الاقتصادات بعد إغلاقات كوفيد-19، دفعت قيود العرض الأسعار العالمية إلى الارتفاع. وارتفعت أسعار السلع الأساسية، مثل النحاس والنفط الخام، وارتفعت قيم العقارات في العديد من الأسواق. وتفوق أداء المستثمرين الذين نوّعوا استثماراتهم في الأصول الملموسة على أولئك الذين حافظوا على استثماراتهم الكاملة في السندات.
مع تباطؤ التضخم، استقرت أصولٌ مثل الذهب، لكن صناديق البنية التحتية والطاقة واصلت أداءها الجيد. وكان أداء المستثمرين الذين تعاملوا مع تحوطات التضخم كمكونات طويلة الأجل في محافظ استثمارية متنوعة أفضل من أولئك الذين حاولوا توقيت التحركات قصيرة الأجل.
إن التحوطات ضد التضخم مفيدة ولكنها ليست مضمونة النجاح.
التقلب: يمكن أن تتقلب السلع والمعادن على نطاق واسع، وفي بعض الأحيان تنخفض حتى عندما يكون التضخم مرتفعا.
تأثير التأخر: يتكيف سوق العقارات ببطء وقد يكون أداؤه ضعيفا في مراحل التضخم المبكرة.
تكلفة الفرصة: عادة ما تقدم السندات المرتبطة بالتضخم عوائد اسمية أقل في ظل ظروف مستقرة.
إشارات خاطئة: قد تبالغ الأسواق في تقدير التضخم، مما يؤدي إلى تحولات مبكرة في المحفظة الاستثمارية.
وتتطلب إدارة هذه المخاطر التنوع والصبر والوعي بأن دورات التضخم نادراً ما تتحرك في خطوط مستقيمة.
يمزج المتداولون بين عدة أدوات تحوّط من التضخم لموازنة مخاطرهم. قد تشمل المحفظة الاستثمارية المتنوعة عادةً السلع للحماية قصيرة الأجل، والذهب للاستقرار طويل الأجل، والأسهم لإمكانات النمو.
يستخدم بعض المتداولين عقود الفروقات على السلع أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لتحقيق تعرض سريع دون الحاجة إلى استثمارات رأسمالية كبيرة. بينما يلجأ آخرون إلى التحوط بشكل غير مباشر عن طريق بيع السندات الحكومية طويلة الأجل على المكشوف، والتي تميل إلى الانخفاض مع ارتفاع توقعات التضخم.
أصبحت منصات التداول الحديثة الآن تجعل التحوط ضد التضخم أكثر سهولة من أي وقت مضى، مما يسمح للمستثمرين الصغار ببناء استراتيجيات كانت مقتصرة في السابق على المؤسسات.
يظل الذهب أحد أكثر أدوات التحوط شيوعًا، إلا أن أداءه يعتمد على السياسة النقدية ومعنويات المستثمرين. ويُحقق أفضل أداء له عندما يكون التضخم مرتفعًا وأسعار الفائدة الحقيقية منخفضة.
تُعتبر الأصول الرقمية، مثل بيتكوين، أحيانًا بمثابة تحوطات من التضخم نظرًا لمحدودية المعروض منها. ومع ذلك، فإن تقلبها وارتباطها بالأصول الخطرة يجعلها غير موثوقة لتوفير حماية مستمرة.
لا. بعض التحوطات تتأخر بسبب توقيت السوق، أو تغيرات السياسات، أو تباطؤ اقتصادي أوسع. فهي تساعد على تقليل المخاطر، لا القضاء عليها.
التحوّط من التضخم يعتمد على الاستعداد لا التنبؤ. يواجه كل جيل نسخته الخاصة من ضغوط الأسعار، سواءً بسبب الحرب، أو ندرة الموارد، أو تحوّلات السياسات. الهدف هو الحفاظ على القيمة الحقيقية للأموال والاستثمارات خلال هذه الدورات.
في أسواق اليوم المترابطة، يتطلب فهم آلية عمل التحوط من التضخم إدراك أهمية الحفاظ على القيمة بقدر أهمية النمو. أذكى المتداولين ليسوا من يطاردون كل ارتفاع، بل من يعرفون كيفية حماية محافظهم الاستثمارية عندما يُضعف التضخم بهدوء من تحت أقدامهم.
التضخم: ارتفاع الأسعار العامة في جميع أنحاء الاقتصاد، مما يقلل من القدرة الشرائية للنقود.
العائد الحقيقي: الربح من الاستثمار بعد تعديل التضخم.
السند المرتبط بالتضخم: هو السند الذي ترتفع مدفوعاته الأصلية والفوائد مع التضخم، مما يحمي القيمة الحقيقية.
السلع: المواد الخام مثل النفط والذهب والقمح التي يتم تداولها في الأسواق العالمية.
القدرة الشرائية: قدرة المال على شراء السلع والخدمات، وتنخفض عندما يرتفع التضخم.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
