Đồng yên sẽ sớm phục hồi trở lại dù Nhật Bản muốn hay không

Niềm tin lung lay

Đồng đô la đã tăng lên mức cao nhất trong bảy tháng so với đồng yên vào đầu tuần này. Ueda Kazuo nói rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản tin rằng lạm phát sẽ tăng tốc vào năm tới, họ sẽ không loại trừ việc bắt đầu bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Dù chỉ số giá tiêu dùng Nhật Bản tiếp tục ở mức trên 3% nhưng Ueda vẫn bảo vệ quan điểm cực kỳ lỏng lẻo với lý do lạm phát nội địa vẫn ở mức dưới 2%.

Bình luận của ông khiến một số nhà kinh tế từng cho rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ điều chỉnh chính sách trước tháng 7 không còn tin tưởng nữa.

Yasunari Ueno, nhà kinh tế trưởng tại Mizuho Securities, cho biết: "Ueda dường như đang cố tình tránh né số liệu lạm phát hiện tại, cho thấy ông ấy tập trung hơn vào dài hạn. Khả năng ông ấy sẽ có được niềm tin trước tháng 7 là dưới 50%. "

Khi được hỏi về triển vọng giá, Ueda nhắc lại dự báo mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản. Ông tin rằng nhận thức của người tiêu dùng đang thay đổi, nhưng chưa đủ. Ông chỉ ra rằng lạm phát thực sự được dự đoán sẽ tăng, nhưng chưa đến mức hoàn toàn đạt được mục tiêu lạm phát 2%.

Phá giá có lợi

Bộ Tài chính Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường tiền tệ vào năm ngoái lần đầu tiên kể từ năm 1998, nhằm mục đích thúc đẩy đồng Yên. Một số nhà đầu tư đang suy đoán liệu một kịch bản tương tự có thể lặp lại hay không khi USD/JPY đang dao động quanh mức 150.

Nhật Bản không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào để ứng phó với biến động tiền tệ quá mức, nhà ngoại giao tiền tệ hàng đầu của Nhật Bản cho biết hôm thứ Hai, đồng thời tăng cường cảnh báo về sự mất giá "nhanh chóng và đơn phương" của đồng yên.

Hideo Kumano của Viện nghiên cứu kinh tế đời sống Dai-ichi cho rằng, chỉ khi đồng yên giảm xuống dưới 150 yên, chính phủ mới ra tay, dù đã có tiền lệ vào năm ngoái nhưng can thiệp vào thị trường tiền tệ luôn là lựa chọn cuối cùng.

Sự suy thoái của đồng yên thực tế không cản trở sự phục hồi kinh tế của Nhật Bản, tăng trưởng GDP của nước này trong quý đầu tiên là 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn nhiều so với mức 1,9% mà các nhà kinh tế của Reuters dự đoán.

Chứng khoán Nhật Bản cũng đang tăng cao, một phần được hưởng lợi từ sự phục hồi được chờ đợi từ lâu của lạm phát. Chỉ số Nikkei đã tăng lên mức cao nhất trong 33 năm vào đầu tháng này.

Nhà kinh tế Taro Kimura của Bloomberg chỉ ra rằng doanh nghiệp và người tiêu dùng Nhật Bản chấp nhận đồng yên mất giá hơn năm ngoái và sự phục hồi của chứng khoán Nhật Bản có thể giúp cải thiện niềm tin. Tuy nhiên, nếu đồng Yên kiểm tra lại mức 150 một lần nữa, vấn đề này có thể bị chính trị hóa.

Sự phục hồi tiềm năng

Nếu lạm phát tiếp tục mạnh hơn dự kiến, Ngân hàng Nhật Bản có thể nâng dự báo lạm phát hàng quý theo nghị quyết tháng 7. Nếu điều đó xảy ra sẽ được coi là tín hiệu điều chỉnh chính sách, điều này sẽ có lợi cho đồng yên.

Ueda không loại trừ khả năng các quyết định trong tương lai có thể gây bất ngờ cho thị trường, ông cho biết tại nghị quyết tháng 6 rằng nhiều dữ liệu khác nhau sẽ được công bố giữa mỗi nghị quyết, vì vậy kết quả của nghị quyết có thể khác với lần trước.

Ngay cả khi Ngân hàng Nhật Bản trì hoãn việc thắt chặt, các nhà phân tích vẫn tin rằng đồng yên sẽ lấy lại được phần nào vị thế đã mất, dựa trên thực tế là chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu sắp kết thúc.

So với năm ngoái, mức tăng lãi suất dự kiến của các Ngân hàng Trung ương lớn trong 12 tháng tới rõ ràng là thấp hơn nhiều. Atsushi Takeda, nhà kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu Itochu, chỉ ra rằng không gian để đồng yên tiếp tục giảm giá là có hạn, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất tối đa hai lần và khả năng đồng yên giảm thấp hơn so với năm ngoái.

Nếu việc đồng yên tiếp tục giảm giá ở mức khiêm tốn giúp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản kích thích nền kinh tế, phục hồi lạm phát và thoát khỏi thập kỷ chính sách cực kỳ lỏng lẻo, thì điều này sẽ mở đường cho một sự thay đổi hướng tới sức mạnh dài hạn.