Đăng vào: 2025-12-29
Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại phiên giao dịch thứ Sáu (26/12, giờ New York) trong trạng thái điều chỉnh rất nhẹ, sau kỳ nghỉ Giáng sinh, nhưng nhìn chung vẫn duy trì quanh vùng đỉnh lịch sử và hướng tới một năm tăng trưởng hai chữ số.
Theo số liệu từ AP News, phiên 26/12 ghi nhận: S&P 500 giảm chưa tới 0,1% xuống quanh 6.930 điểm, Dow Jones lùi nhẹ khoảng 0,04% về gần 48.711 điểm, còn Nasdaq Composite mất khoảng 0,09% xuống vùng 23.593 điểm.
Dù chuỗi phiên tăng liên tiếp bị ngắt quãng, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn được đánh giá duy trì xu hướng tích cực, với S&P 500 tăng gần 18% từ đầu năm 2025, Dow Jones tăng khoảng 14,5% và Nasdaq cộng hơn 22%.
Trong khi đó, hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ (Dow, S&P 500, Nasdaq 100) trong phiên giao dịch ngoài giờ cuối tuần gần như đi ngang, phản ánh tâm lý thận trọng khi nhà đầu tư bước vào những phiên cuối cùng của năm 2025 và chờ đợi thêm tín hiệu mới từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng như các dữ liệu kinh tế quan trọng.
Diễn biến chính của chứng khoán Mỹ phiên gần nhất
Trong phiên thứ Sáu (26/12), thanh khoản trên Phố Wall ở mức thấp khi nhiều tổ chức lớn đã gần như “khóa sổ” danh mục cho cả năm, khiến biến động chỉ số khá hẹp.
Tóm tắt nhanh chứng khoán Mỹ hôm nay / đêm qua (phiên gần nhất):
Dow Jones Industrial Average (Dow Jones hôm nay): khoảng 48.711 điểm, giảm 20 điểm, tương ứng -0,04%.
S&P 500 (S&P 500 hôm nay): khoảng 6.930 điểm, mất 2 điểm (-0,03%), nhưng vẫn chỉ cách mốc 7.000 chưa tới 1%.
Nasdaq Composite (Nasdaq hôm nay): gần 23.593 điểm, giảm khoảng 0,09%.
Russell 2000 (cổ phiếu vốn hóa nhỏ): khoảng 2.534 điểm, giảm khoảng 0,54% trong ngày nhưng vẫn tăng hơn 13% từ đầu năm.
Theo AP News, cả ba chỉ số lớn chỉ giảm dưới 0,1% trong một phiên “điều chỉnh kỹ thuật” sau chuỗi 5 phiên tăng liên tiếp và một tuần giao dịch rút ngắn do kỳ nghỉ lễ.
Tính cả tuần, S&P 500 tăng khoảng 1,4%, Dow Jones tăng 1,2% và Nasdaq cũng cộng thêm 1,2%, qua đó củng cố thêm đà “Santa Claus rally” – hiện tượng thị trường thường khởi sắc trong những phiên cuối năm và đầu năm mới.
Theo giới phân tích, động lực tăng trưởng của thị trường trong năm 2025 tiếp tục đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ lớn và cổ phiếu AI – thường được gọi là nhóm “Magnificent Seven” – hiện chiếm tới khoảng 35% vốn hóa S&P 500.
Một số mã như Nvidia, Tesla, Alphabet, Microsoft, Meta vẫn là tâm điểm của dòng tiền, dù có giai đoạn biến động mạnh do lo ngại chi phí đầu tư AI quá lớn.
Bên cạnh đó, có dấu hiệu xoay vòng dòng tiền sang các nhóm ngành mang tính chu kỳ hơn như tài chính, vận tải, nguyên vật liệu, chăm sóc sức khỏe và cổ phiếu vốn hóa nhỏ (Russell 2000).
Một số nhà đầu tư cho rằng, việc dòng tiền lan tỏa khỏi nhóm công nghệ giúp bức tranh thị trường trở nên bền vững hơn, thay vì chỉ phụ thuộc vào vài cổ phiếu siêu vốn hóa.
Chỉ số Russell 2000 – đại diện cho nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ – giảm khoảng 0,5% trong phiên thứ Sáu nhưng vẫn tăng hơn 13% từ đầu năm.
Theo một số chuyên gia, việc nhóm small-cap bắt đầu bắt nhịp đà tăng là tín hiệu cho thấy kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ không chỉ tập trung vào các “ông lớn” công nghệ, mà còn lan sang các doanh nghiệp nhỏ hơn – vốn nhạy cảm hơn với các giai đoạn biến động của chu kỳ kinh tế và lãi suất.
Theo Reuters, Fed đã ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 với tổng mức 75 điểm cơ bản, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 3,50% – 3,75%. Quyết định cắt giảm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 9–10/12 vừa qua nhận được các lá phiếu khá chia rẽ, phản ánh quan điểm không đồng nhất trong nội bộ Fed về đường đi chính sách năm 2026.
Biên bản cuộc họp (FOMC Minutes) dự kiến công bố trong tuần này được dự báo sẽ là tài liệu quan trọng giúp thị trường hiểu rõ hơn cách Fed cân nhắc giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
Thị trường đang cố gắng “định giá” xem Fed sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần trong năm 2026, trong bối cảnh tăng trưởng vẫn ổn định nhưng rủi ro lạm phát quay trở lại chưa hoàn toàn biến mất.
Theo giới phân tích, bất kỳ tín hiệu nào từ Fed cho thấy tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn kỳ vọng đều có thể gây áp lực điều chỉnh ngắn hạn lên thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là nhóm cổ phiếu tăng trưởng và AI vốn nhạy cảm với lãi suất.
Bên cạnh Fed, tuần giao dịch cuối cùng của năm 2025 và những ngày đầu 2026 còn đón nhận một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng:
Pending Home Sales – chỉ số hợp đồng mua nhà chờ xử lý,
Chỉ số giá nhà S&P Case-Shiller,
Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần,
Và các bộ báo cáo Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI), số liệu việc làm, lạm phát sẽ được công bố nối tiếp sang tuần đầu năm mới.
Theo CNBC, ba nhóm thông tin được giới đầu tư Phố Wall chú ý trong “tuần lễ chuyển giao” này là: diễn biến lãi suất và lợi suất trái phiếu, dữ liệu tăng trưởng – việc làm, và sức khỏe lợi nhuận của nhóm công nghệ/AI.
Một số nhà đầu tư cho rằng, nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy kinh tế Mỹ hạ cánh mềm – tăng trưởng vừa phải, lạm phát được kiểm soát – thì đà tăng của chỉ số chứng khoán Mỹ có thể được duy trì, dù biên độ có thể thu hẹp so với giai đoạn 2023–2025.
Theo MarketWatch, S&P 500 đang trên đà hoàn tất năm thứ ba liên tiếp tăng mạnh, với mức tăng gần 18% trong năm 2025 và khoảng 80% kể từ đáy 2023, trong đó phần lớn đóng góp đến từ nhóm công nghệ siêu vốn hóa và đặc biệt là cổ phiếu Nvidia với câu chuyện AI dẫn dắt.
Tuy nhiên, rủi ro cũng dần lộ rõ:
Tỷ trọng của một số cổ phiếu công nghệ lớn trong S&P 500 đã tăng lên mức cao lịch sử, làm dấy lên lo ngại về mức độ tập trung rủi ro của thị trường.
Trong các tuần gần đây, nhóm công nghệ có giai đoạn điều chỉnh, trong khi các nhóm tài chính, vận tải, chăm sóc sức khỏe và cổ phiếu vốn hóa nhỏ lại diễn biến tốt hơn – cho thấy một sự xoay vòng sang các nhóm định giá “hợp lý hơn”.
Theo giới phân tích, kịch bản có thể xảy ra là đà tăng của nhóm AI sẽ chậm lại, trong khi các ngành “cổ điển” hơn (ngân hàng, công nghiệp, tiêu dùng, năng lượng) đóng vai trò cân bằng, giúp thị trường chứng khoán Mỹ tránh rơi vào trạng thái bong bóng tài sản cục bộ.
Yếu tố hàng hóa và dòng tiền phòng thủ cũng đang tác động không nhỏ tới tâm lý nhà đầu tư:
Giá dầu: Theo Reuters, giá dầu Brent tiêu chuẩn dao động quanh vùng 61 USD/thùng, dầu WTI khoảng 57 USD/thùng, tăng hơn 1% trong phiên đầu tuần khi thị trường theo dõi sát tiến triển đàm phán hòa bình Nga–Ukraine và căng thẳng tại Trung Đông.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì quanh vùng 4,1%, không còn biến động quá mạnh so với giai đoạn biến động lớn trước đó.
Kim loại quý: Vàng và đặc biệt là bạc đã có chuỗi tăng ấn tượng cuối năm; theo AP và MarketWatch, bạc có phiên tăng gần 8–11% chỉ trong một ngày, trước khi điều chỉnh trở lại sau khi vượt mốc 80 USD/ounce.
Theo một số nhà phân tích, việc bạc và vàng tăng mạnh phản ánh nhu cầu phòng thủ của một bộ phận nhà đầu tư trước rủi ro lạm phát và địa chính trị, nhưng cũng cho thấy dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội ngoài chứng khoán sau giai đoạn tăng dài của chỉ số chứng khoán Mỹ.
Theo Reuters, S&P 500 đã lập đỉnh lịch sử mới trước kỳ nghỉ Giáng sinh và hiện chỉ còn cách mốc 7.000 điểm khoảng 1%, đồng thời trên đà hoàn tất tháng tăng điểm thứ 8 liên tiếp – chuỗi tăng dài nhất kể từ giai đoạn 2017–2018.
MarketWatch ước tính, nếu tính cả năm 2025, S&P 500 có thể đạt mức tăng gần 20% – đánh dấu năm thứ ba liên tiếp tăng hai chữ số, điều vốn khá hiếm trong lịch sử thị trường Mỹ.
Một số nhà đầu tư cho rằng, sau ba năm tăng rất mạnh, xác suất thị trường bước vào giai đoạn tăng chậm lại, dao động quanh vùng đỉnh trong năm 2026 là khá lớn, dù không loại trừ khả năng xuất hiện thêm một năm tăng tốt nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục vượt kỳ vọng.
Theo giới phân tích, bối cảnh hiện tại có hai điểm đáng chú ý:
Định giá cao hơn trung bình lịch sử: Hệ số P/E của S&P 500 đã nhích lên so với mặt bằng dài hạn, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ AI và chuyển đổi số.
Tập trung vào nhóm công nghệ và AI: Tỷ trọng nhóm big tech và AI trong chỉ số đã lên rất cao; điều này mang lại lợi nhuận vượt trội trong giai đoạn thị trường hưng phấn, nhưng cũng đồng nghĩa nếu nhóm này điều chỉnh sâu, toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chịu áp lực lớn.
Một số nhà phân tích nhấn mạnh, kịch bản có thể xảy ra là đà tăng lan tỏa sang các nhóm ngành khác, giúp giảm rủi ro tập trung; ngược lại, nếu lợi nhuận nhóm AI không theo kịp kỳ vọng, định giá có thể phải điều chỉnh lại.
Ngoài câu chuyện AI, thị trường còn đối mặt với nhiều biến số khó lường:
Nguy cơ lạm phát quay trở lại nếu giá hàng hóa, đặc biệt là năng lượng, tăng mạnh trở lại.
Khả năng Fed buộc phải giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn hoặc thậm chí tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu kinh tế không thuận lợi.
Rủi ro địa chính trị: diễn biến xung đột Nga–Ukraine, căng thẳng ở Trung Đông, và các yếu tố bất định khác.
Yếu tố bầu cử và chính sách thuế, quy định mới có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu.
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, điểm đầu tiên cần nắm là khung giờ giao dịch:
Phiên chính (regular session) của thị trường Mỹ thường diễn ra từ 9h30 đến 16h00 giờ New York, tương ứng khoảng 21h30 – 4h00 sáng hôm sau theo giờ Việt Nam trong mùa đông, và 20h30 – 3h00 trong mùa hè (khi Mỹ áp dụng giờ mùa hè).
Ngoài ra còn có phiên tiền thị trường (pre-market) và sau giờ (after-hours), nơi một số cổ phiếu có thể biến động mạnh sau tin tức, kết quả kinh doanh.
Nhà đầu tư có thể theo dõi nhanh Dow Jones hôm nay, S&P 500 hôm nay, Nasdaq hôm nay và tin tức chứng khoán Mỹ mới nhất thông qua các cổng dữ liệu và trang tin tài chính quốc tế như các nền tảng dữ liệu thị trường, kênh truyền hình tài chính, hay các website tổng hợp chỉ số và hợp đồng tương lai.
Tùy khẩu vị rủi ro và điều kiện pháp lý từng thị trường, nhà đầu tư Việt Nam thường tiếp cận thị trường chứng khoán Mỹ qua một số kênh:
Mua ETF niêm yết tại Mỹ (theo dõi S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, các ngành AI, công nghệ, tài chính…).
Đầu tư qua các quỹ mở/quỹ ETF do các công ty quản lý quỹ trong nước phát hành, có phân bổ vào cổ phiếu/ETF Mỹ.
Giao dịch qua Hợp đồng chênh lệch (CFD), hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ thông qua các broker quốc tế được cấp phép tại các khu vực tài chính lớn (chỉ phù hợp với nhà đầu tư hiểu rõ rủi ro đòn bẩy).
Một số nhà đầu tư cho rằng, với nhà đầu tư cá nhân tại Việt Nam, việc ưu tiên các sản phẩm đa dạng hóa như ETF chỉ số Mỹ có thể giúp giảm bớt rủi ro chọn sai cổ phiếu đơn lẻ, nhất là trong bối cảnh thị trường Mỹ đang phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành.
Khi tiếp cận chứng khoán Mỹ hôm nay thông qua các sản phẩm phái sinh hoặc giao dịch ký quỹ, nhà đầu tư Việt Nam cần chú ý:
Rủi ro đòn bẩy: biến động trong phiên đêm có thể rất mạnh; dùng đòn bẩy cao dễ dẫn đến cháy tài khoản nếu quản trị rủi ro không chặt chẽ.
Rủi ro tỷ giá: danh mục định giá bằng USD, trong khi nhà đầu tư tính toán lợi nhuận bằng VND; biến động USD/VND có thể làm tăng hoặc giảm lợi nhuận thực tế.
Rủi ro thanh khoản và trượt giá: đặc biệt trong phiên ngoài giờ hoặc những phiên có tin tức lớn.
Theo giới phân tích, nhà đầu tư nên xác định trước mức chấp nhận rủi ro, đặt các ngưỡng cắt lỗ/hạ tỷ trọng hợp lý và tránh tâm lý “đu đỉnh” khi thị trường Mỹ phiên đêm qua đã tăng quá nóng.
Kịch bản tích cực mà nhiều nhà đầu tư kỳ vọng là:
Kinh tế Mỹ hạ cánh mềm: tăng trưởng duy trì ổn định, lạm phát tiếp tục giảm dần mà không cần chính sách tiền tệ quá thắt chặt.
Fed có thể cắt giảm lãi suất từ tốn, giúp chi phí vốn giảm xuống nhưng không tạo ra bong bóng tài sản mới.
Nhóm cổ phiếu AI, big tech vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận đủ để bảo vệ định giá cao, đồng thời đà tăng lan tỏa sang nhiều nhóm ngành khác.
Trong kịch bản này, một số nhà phân tích cho rằng chỉ số chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục lập đỉnh mới, nhưng biên độ tăng sẽ khiêm tốn hơn so với giai đoạn 2023–2025.
Kịch bản trung tính được nhiều chuyên gia đánh giá là khá thực tế:
S&P 500, Dow Jones, Nasdaq dao động quanh vùng đỉnh hiện tại, với các nhịp tăng/giảm xen kẽ theo tin tức Fed, dữ liệu kinh tế và kết quả kinh doanh.
Thị trường bước vào giai đoạn “chọn lọc và phân hóa”, nơi chỉ những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý mới tiếp tục thu hút dòng tiền.
Kịch bản có thể xảy ra là nhà đầu tư cần chú trọng phân tích từng nhóm ngành/cổ phiếu, thay vì chỉ mua theo chỉ số như giai đoạn đầu của chu kỳ tăng.
Kịch bản tiêu cực hơn có thể bao gồm:
Lạm phát bất ngờ tăng lại, buộc Fed phải tạm dừng hoặc đảo ngược chu kỳ cắt giảm lãi suất.
Dữ liệu việc làm, tiêu dùng, bất động sản xấu hơn kỳ vọng, làm dấy lên lo ngại suy thoái.
Căng thẳng địa chính trị leo thang (Nga–Ukraine, Trung Đông, các khu vực nóng khác), khiến giá dầu và hàng hóa tăng vọt, đồng thời đánh mạnh vào tâm lý ưa rủi ro.
Trong trường hợp này, thị trường chứng khoán Mỹ có thể chứng kiến một nhịp điều chỉnh sâu hơn, đặc biệt ở những khu vực đã tăng nóng như cổ phiếu AI và công nghệ.
Tóm lại, diễn biến chứng khoán Mỹ mới nhất cho thấy:
Phiên gần nhất, Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq chỉ giảm nhẹ, chủ yếu mang tính điều chỉnh kỹ thuật sau chuỗi tăng kéo dài và thanh khoản thấp hậu Giáng sinh.
Về dài hạn, các chỉ số lớn của Mỹ vẫn neo cao quanh vùng đỉnh, với S&P 500 chỉ cách mốc 7.000 điểm một khoảng ngắn, sau ba năm tăng trưởng ấn tượng được dẫn dắt bởi AI và nhóm big tech.
Trong vài tuần tới, thị trường sẽ đặc biệt chú ý tới biên bản cuộc họp Fed, dữ liệu kinh tế vĩ mô và diễn biến lợi nhuận nhóm công nghệ/AI, những yếu tố có thể quyết định xem đà tăng hiện tại có tiếp tục bền vững sang năm 2026 hay không.
Đối với nhà đầu tư và trader Việt Nam theo dõi thị trường chứng khoán Mỹ, việc cập nhật thường xuyên Dow Jones hôm nay, S&P 500 hôm nay, Nasdaq hôm nay cùng bức tranh vĩ mô (Fed, lạm phát, dữ liệu việc làm, giá dầu, USD…) là rất quan trọng để hiểu được bối cảnh chung trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan tới cổ phiếu, ETF hay các sản phẩm phái sinh theo thị trường Mỹ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
