Đăng vào: 2025-11-24
Tháng 11/2025 chứng kiến một đợt bán tháo mạnh của Bitcoin, khi giá giảm khoảng 23-24% so với đầu tháng và rơi xuống gần mốc 80.000 – 85.000 USD. Thị trường tiền điện tử bị thiệt hại nặng nề: theo CoinGecko, hơn 1,2 nghìn tỷ USD vốn hóa toàn thị trường crypto bị xóa sổ chỉ trong 6 tuần qua.
Những dữ liệu mới nhất cho thấy Bitcoin hiện chỉ còn quanh 84.000 USD, xóa sạch gần nửa nghìn tỷ USD giá trị thị trường từ đỉnh lịch sử đầu tháng trước. Đà giảm này đi kèm với dòng tiền tháo chạy mạnh khỏi các quỹ ETF Bitcoin – chỉ trong một ngày quỹ ETF Bitcoin bị rút trên 870 triệu USD – và chỉ số đo lường tâm lý thị trường (Fear & Greed Index) ở mức cực kỳ bi quan (dưới 5%, mức chưa từng thấp hơn trong lịch sử).
Nguyên nhân đợt bán tháo được đánh giá là sự hội tụ của nhiều yếu tố: sự cố “flash crash” ngày 10/10/2025 gây thanh lý hàng chục tỷ USD các vị thế đòn bẩy, thị trường thanh khoản thấp, chính sách tiền tệ thắt chặt và lo ngại kinh tế vĩ mô, cùng với một số sự cố kỹ thuật tại các sàn giao dịch crypto (ví dụ như hacker tấn công nền tảng Bybit) khiến nhà đầu tư hoảng sợ. Cuộc rơi giá của Bitcoin cũng lan sang thị trường tài chính truyền thống: cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro giảm mạnh trong bối cảnh phố Wall trở nên thận trọng, khiến tâm lý “risk-off” bao trùm thị trường.
Cuối cùng, các nhà phân tích vẫn đưa ra nhiều dự báo trái chiều cho tương lai giá Bitcoin. Trong khi chỉ số Fear & Greed ở mức cực đoan gợi ý khả năng một đáy cục bộ đã hình thành, một số chuyên gia cảnh báo có thể xuất hiện đợt giảm sâu hơn nếu lịch sử lặp lại kịch bản giảm 75-80% từng xảy ra trước đây. Nhìn chung, Bitcoin vẫn được xem là một tài sản rủi ro, phụ thuộc nhiều vào diễn biến dòng vốn và tâm lý chung của thị trường.
Các ý chính:
Giảm giá mạnh: Bitcoin xuống còn ~84.000 USD, giảm ~23-24% trong tháng 11, xóa sổ khoảng 500 tỷ USD vốn hóa so với đỉnh đầu tháng.
Dòng tiền ETF chảy ra: ETF Bitcoin chứng kiến rút ròng khổng lồ (870 triệu USD/ngày) và chỉ số Fear & Greed đạt mức “cực kỳ sợ hãi” dưới 5%.
Nguyên nhân: Bán tháo hàng loạt sau sự cố flash crash 10/10 (thanh lý >19 tỷ USD đòn bẩy), thanh khoản thấp, Fed và chính sách kinh tế thắt chặt, cùng các sự kiện như hack Bybit.
Tác động lan rộng: Bitcoin hiện “bắt sóng” diễn biến cổ phiếu công nghệ – Nasdaq giảm sâu, giá các cổ phiếu liên quan Bitcoin (Coinbase, MicroStrategy, Riot, Mara…) đồng loạt lao dốc theo. Thị trường tài chính nói chung chuyển sang tâm lý “risk-off” khi công nghệ và tài sản rủi ro biến động mạnh.
Dự báo tương lai: Giới phân tích chỉ ra vùng hỗ trợ quan trọng quanh 80.000 USD (đỉnh mua trung bình của các ETF Bitcoin). Các tín hiệu cực kỳ bi quan (Fear & Greed <10) có thể báo hiệu đáy cục bộ, nhưng cũng có cảnh báo về khả năng giảm sâu nếu tình huống năm 2022 lặp lại.
Giá Bitcoin đã quay đầu giảm mạnh trong tháng 11, ghi nhận tháng tệ nhất kể từ giữa năm 2022. Theo CoinDesk, tới thời điểm 22/11 giá BTC giao dịch quanh 84.800 USD, đã chạm đáy khoảng 80.880 USD trong tuần trước đó và giảm khoảng 23% so với đầu tháng.
Thấp hơn nữa, vào ngày 17/11 Bitcoin tụt xuống mức thấp nhất 6 tháng ở khoảng 95.000 USD, nhưng chuỗi giảm kéo dài đã đẩy giá xuống gần vùng 80.000 USD vào cuối tháng. Tính từ đỉnh lịch sử đầu tháng 10 (~126.000 USD vào ngày 6/10), Bitcoin đã đánh mất gần 500 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường. Tổng vốn hóa của toàn thị trường tiền mã hóa giảm hơn 1,2 nghìn tỷ USD trong 6 tuần qua, tương ứng mức giảm 24% kể từ ngày 7/10.
Trong ngắn hạn, nguyên nhân chính khiến Bitcoin giảm giá là lực bán kỹ thuật và rút vốn ồ ạt. Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận các phiên rút ròng kỷ lục: chỉ riêng ngày 13/11 đã có khoảng 870 triệu USD bị rút ra khỏi các ETF Bitcoin.
Sự kiện này khiến cung tiền tăng đột ngột khi cổ phiếu của các quỹ phải bán Bitcoin để trả nhà đầu tư. Cùng lúc, tâm lý thị trường chuyển sang cực kỳ bi quan. Chỉ số Fear & Greed Index theo CoinDesk đã giảm xuống dưới 5%, mức thấp kỷ lục cho thấy “nỗi sợ tột cùng” tại thị trường crypto.
Theo nhà phân tích Markus Thielen của 10x Research, mức 10% của chỉ số (và hiện chỉ số này còn dưới 5%) thường xuất hiện ở những thời điểm đáy ngắn hạn, cho phép khả năng giá có một đợt hồi phục kỹ thuật trước khi xu hướng giảm chậm lại.
Các chuyên gia cho rằng đợt sụp đổ của Bitcoin tháng 11 được kích hoạt bởi chuỗi sự kiện từ cuối tháng 10. Điển hình nhất là “sự cố Flash Crash” ngày 10-11/10, khi tâm lý hoảng loạn kết hợp tình trạng thanh khoản thấp dẫn đến tình trạng thanh lý đòn bẩy hàng tỷ USD trong vòng chưa đầy 24 giờ.
Đã có hơn 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý trong phiên này, do các lệnh bán tự động kích hoạt lẫn “margin call” hàng loạt. Nguyên nhân khởi đầu là thông báo áp thuế 100% lên hàng Trung Quốc từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, khiến hai ngày cuối tuần đó Bitcoin lao dốc hơn 14% chỉ trong một đêm.
Bên cạnh tác động kỹ thuật, yếu tố thị trường cũng đang chống lại Bitcoin. Lãi suất toàn cầu vẫn trong xu hướng tăng và FED chưa ra tín hiệu giảm mạnh sau đợt tăng lãi suất liên tiếp, khiến kênh đầu tư rủi ro trở nên kém hấp dẫn. Nhiều tổ chức mô tả Bitcoin gần đây hành xử giống như một tài sản rủi ro (“risk asset”), chịu áp lực bán tháo khi thị trường chứng khoán như Nasdaq lao dốc.
Ông Richard Teng – CEO sàn Binance – đánh giá đợt giảm giá của Bitcoin là hệ quả của các nhà đầu tư “giảm giao dịch có đòn bẩy và tâm lý tránh rủi ro, tương tự với các loại tài sản chính khác”. Theo ông, giá Bitcoin đã mất hơn 21% trong tháng 11 và trên 23% trong ba tháng, phản ánh áp lực đồng thời với thị trường tài chính truyền thống.
Một nguyên nhân nội tại nữa là sự rút vốn ồ ạt từ các kênh đầu tư định chế mới. Sau khi Bitcoin đạt đỉnh lịch sử trên 126.000 USD vào đầu tháng 10, nhà đầu tư tổ chức bắt đầu chốt lời và bán ra.
Ghi nhận của CryptoQuant cho thấy các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin lâu dài (long-term holders) đã bán ra tổng cộng khoảng 815.000 BTC chỉ trong 30 ngày gần nhất – mức cao nhất kể từ đầu 2024, khiến áp lực cung tăng mạnh.
Đồng thời, các quỹ ETF Bitcoin liên tục hút ròng (vào năm trước) thì gần đây đã luân phiên bị rút vốn. Tháng 11 ghi nhận dòng tiền chảy ra khỏi ETF Bitcoin lớn, trong đó BlackRock – quỹ ETF Bitcoin hàng đầu thế giới – cũng ghi nhận hàng trăm triệu USD rút ra. Áp lực rút vốn này buộc các quỹ phải bán BTC để trả khách, tạo thêm đà giảm.
Ngoài ra, một số sự cố kỹ thuật và an ninh cũng góp phần làm xấu đi niềm tin thị trường. Vụ hacker tấn công sàn Bybit (London) và đánh cắp số Ethereum trị giá 1,5 tỷ USD (giống mức thiệt hại lớn nhất lịch sử) được xem là cú sốc thêm cho giới đầu tư trong tháng qua.
Các chuyên gia cho rằng những sự kiện tương tự (bao gồm cả các sự cố sàn như bị kiện ở Hàn Quốc hoặc sự cố lưu ký tài sản số) đã làm gia tăng lo ngại về rủi ro kỹ thuật của thị trường crypto.
Các đợt bán tháo Bitcoin cũng đã tác động mạnh đến tâm lý chung của thị trường tài chính. Lâu nay Bitcoin được xem là “barometer” của tâm lý rủi ro (risk appetite), và diễn biến cổ phiếu công nghệ gần đây phần nào phả ảnh mối tương quan này.
Nhiều báo cáo chỉ ra rằng khi các mã công nghệ, đặc biệt ngành AI như Nvidia, lao dốc thì Bitcoin cũng giảm theo, phản ánh tâm lý e ngại rủi ro lan rộng. Chỉ số Nasdaq vừa trải qua chuỗi giảm sâu nhất kể từ năm 2022 trong tháng qua, cùng lúc Bitcoin liên tục phá đáy – dấu hiệu hai nhóm tài sản đang “bắt cặp” nhau trên diễn biến của thị trường cổ phiếu.
Theo nhà phân tích Tony Sycamore tại IG Markets, đà suy giảm của Bitcoin “tường thuật cho toàn bộ câu chuyện tâm lý rủi ro chung của thị trường” – tức nếu Bitcoin tiếp tục lao dốc thì mọi tài sản rủi ro khác cũng có thể gặp điều tồi tệ hơn. Trong phiên giao dịch gần nhất, chỉ số VIX (chỉ số lo sợ trên Phố Wall) tăng vọt, và nhiều cổ phiếu công nghệ cao giảm mạnh – khiến thị trường tiền số thêm chao đảo.
Nhiều cổ phiếu và quỹ liên quan trực tiếp đến tiền số chịu tác động đáng kể.
Ví dụ, cổ phiếu Coinbase (sàn giao dịch crypto lớn nhất Mỹ) đã giảm hơn 2%, trong khi cổ phiếu các “bitcoin miner” như Riot Platforms và Marathon Digital đều mất khoảng 3-4% giá trị cùng ngày. Quỹ ETF Bitcoin lớn nhất như Grayscale BTC Trust tiếp tục giảm mạnh giá trị chứng chỉ quỹ, cũng góp phần lan tỏa tâm lý sợ hãi đến cả nhà đầu tư thông thường. Đợt giảm của Bitcoin đã khiến tâm lý các công ty sở hữu Bitcoin (như MicroStrategy) bị tổn thương sâu sắc, với cổ phiếu của họ giảm mạnh trong vài tháng qua.
Ở cấp độ vĩ mô, nhiều chuyên gia thừa nhận đợt bán tháo này phản ánh bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện tại: chính sách tiền tệ kiềm chế tiền tệ mạnh, lo ngại về tăng trưởng chậm lại, và rủi ro địa chính trị (chiến tranh, căng thẳng thương mại) đều không có tín hiệu lắng dịu. Kết quả là tâm lý toàn cầu về tài sản rủi ro suy giảm, và Bitcoin bị cuốn vào xu hướng chung này. Bitcoin căng thẳng khi đi theo dòng vốn tránh rủi ro.
Dưới góc nhìn kỹ thuật và cơ bản, mốc 80.000 USD hiện được xem là vùng hỗ trợ then chốt với Bitcoin. Chuyên gia phân tích Alex Saunders của Citi cho biết khoảng 80.000 USD là mức giá trung bình mà các quỹ ETF Bitcoin đang nắm giữ, do đó đây có thể là ngưỡng tâm lý quan trọng. Việc BTC trượt xuống và duy trì sát 80.000 USD có thể buộc các quỹ này phải tái cơ cấu lại vị thế, nhưng nếu giữ được ngưỡng này, Bitcoin có thể ổn định và dao động hẹp.
Một số nhà phân tích thậm chí cho rằng chỉ số tâm lý cực kỳ bi quan (Fear & Greed rất thấp) từng xuất hiện ở các đáy ngắn hạn trước đây và có thể báo hiệu thời điểm mua được. Đồng thời, quỹ đầu tư 10x Research (Markus Thielen) nhận định xu hướng giảm sẽ chậm lại khi chỉ số 10-day SMA của Fear&Greed rơi xuống 10%, gợi ý khả năng Bitcoin đang chạm “đáy tạm thời” và sẽ có một đợt hồi kỹ thuật. Tuy nhiên, nhắc nhở rằng tín hiệu bi quan cực độ không đảm bảo sự phục hồi ngay lập tức – như từng xảy ra năm 2022 khi BTC giảm trước rồi mới tăng trở lại.
Ngược lại, vẫn tồn tại quan điểm thận trọng hơn về tương lai Bitcoin. Một báo cáo ngân hàng cho biết đà đi xuống gần đây “báo hiệu bong bóng ảo” – tức BTC không còn vai trò “vàng kỹ thuật số” hay tài sản chống lạm phát như kỳ vọng, mà thực chất hành xử như tài sản đầu cơ thuần túy.
Ông Brent Donnelly của Spectra Markets cảnh báo rằng nếu kịch bản tương tự các đợt sụt giá 2018 và 2022 lặp lại, giá Bitcoin hoàn toàn có thể rơi xuống mức khoảng 25.000 USD (bằng 75-80% so với đỉnh). Ông nhấn mạnh đợt giảm lần này chưa khẳng định “mùa đông tiền điện tử” (crypto winter) đã đến, nhưng cần nhớ rằng các đợt bán tháo sâu 75-80% là điều từng diễn ra trong lịch sử Bitcoin.
Xét về trung hạn, các yếu tố như chính sách tiền tệ, triển vọng kinh tế và sự trở lại của tâm lý nhà đầu tư sẽ quyết định hướng đi tiếp theo. Hiện nay, giới phân tích đang dõi theo chính sách của Fed và dữ liệu kinh tế Mỹ, xem đây có phải điều kiện cần để Bitcoin chạm đáy hay không.
Ngoài ra, dòng tiền từ các quỹ ETF Bitcoin và nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân (như “cá mập” hay whales quay lại mua) sẽ là động lực quan trọng. Không loại trừ khả năng trong ngắn hạn Bitcoin tiếp tục dao động trong vùng hỗ trợ, trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn.
Cuối cùng, câu hỏi lớn được quan tâm là liệu Bitcoin đã “chạm đáy” hay còn tiếp tục giảm sâu. Hiện không có sự đồng thuận rõ ràng. Theo quan sát, nhiều dấu hiệu kỹ thuật (RSI, volume) cho thấy áp lực giảm đang tạm thời lắng dịu, nhưng các rủi ro vĩ mô vẫn còn hiện diện.
Các chuyên gia và nhà đầu tư nên tiếp tục thận trọng, luôn dự phòng tình huống xấu nhất xảy ra. Trong khi đó, yếu tố lạc quan có thể là các sự kiện tích cực sắp tới: ví dụ thông tin về Bitcoin ETF ở các nước (Mỹ, EU) được duyệt thuận, hay diễn biến điều chỉnh của thị trường chứng khoán.
Về mặt tuyên truyền, Bitcoin tháng 11 rõ ràng là hình ảnh của một đợt bán tháo tiền điện tử lan rộng. Dù vậy, nhà đầu tư vẫn có thể tìm thấy cơ hội trong khó khăn. Định giá hiện tại của Bitcoin – dù đã giảm sâu – vẫn gắn với kỳ vọng lâu dài về tài sản kỹ thuật số.
Những tuần và tháng tới, thị trường sẽ kiểm nghiệm vùng hỗ trợ 80.000 USD và phản ứng của nhà đầu tư tổ chức. Cần lưu ý rằng trong lịch sử, Bitcoin từng nhiều lần phục hồi mạnh sau các đợt “tan băng” sâu, nhưng cũng đã có lúc chạm đáy rất thấp. Do đó, mọi “dự đoán giá Bitcoin” thời điểm này đều cần rất nhiều sự cảnh giác và kịch bản dự phòng.
Những câu hỏi còn mở: Liệu Bitcoin có thể giữ mốc 80.000 USD và phục hồi dần về cuối năm? Thị trường chứng khoán, lãi suất và các chính sách mới sẽ ảnh hưởng thế nào tới Bitcoin? Các quỹ ETF Bitcoin, hiện đang chịu áp lực rút vốn, sẽ trở lại hút ròng khi nào?
Độc giả cần theo dõi chặt chẽ thông tin từ các chuyên gia, báo cáo của quỹ đầu tư và diễn biến kinh tế vĩ mô để có cái nhìn toàn diện hơn về tương lai của thị trường tiền điện tử.
Nguồn tham khảo:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
