Bản tóm tắt:
Chính sách thuế quan không ổn định của Trump thúc đẩy quá trình phục hồi kinh tế EU, với dòng vốn đầu tư tăng và việc ECB cắt giảm lãi suất kích thích tăng trưởng.
Theo các giám đốc điều hành và quản lý quỹ, lĩnh vực cơ sở hạ tầng và quốc phòng ở châu Âu đang thu hút ngày càng nhiều sự quan tâm vào thời điểm chính sách thuế quan thất thường của Trump khiến thị trường Hoa Kỳ trở nên kém an toàn hơn.
Dữ liệu từ Quỹ Lipper của LSEG cho thấy hơn 100 tỷ đô la đã chảy vào các quỹ cổ phiếu châu Âu trong năm nay, trong khi dòng tiền chảy ra khỏi Hoa Kỳ tăng gấp đôi lên gần 87 tỷ đô la.
Các công ty Đức thậm chí đã rút tiền khỏi Hoa Kỳ trong ba trong bốn tháng đầu năm sau khi tình trạng đầu tư thiếu hụt kéo dài cản trở sự tăng trưởng và đổi mới của EU.
Đồng euro đã có chuỗi tăng giá dài nhất trong hơn hai thập kỷ, được hỗ trợ bởi động lực mới từ dữ liệu yếu hơn của Hoa Kỳ và niềm tin ngày càng tăng rằng Fed sẽ nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn.
Cái gọi là sự đảo ngược rủi ro đã công bố mức định giá tăng giá mạnh thứ ba trong năm vào tuần trước. Dữ liệu từ DTCC cho thấy gần hai trong số ba lựa chọn trong tuần qua nhắm mục tiêu vào đồng euro mạnh hơn.
Các nhà chiến lược tại Societe Generale kỳ vọng đồng tiền chung sẽ đạt đỉnh ở mức khoảng 1,25 trong trung hạn, ngay cả khi nó tụt hậu so với đồng yên và một số đồng tiền châu Á khác trong nửa cuối năm.
Nhiều người ngày càng thấy đồng euro tăng giá lên 1,20 đô la trong những tháng tới. Tuy nhiên, châu Âu hiện đang chịu áp lực phải hành động nhanh hơn, tạo ra quy định tốt hơn và thực hiện tốt các cam kết chi tiêu của mình.
Đẩy nhẹ nhàng
ECB đã cắt giảm lãi suất lần thứ tám trong năm vào tháng trước để hỗ trợ sự phục hồi chậm chạp nhưng rõ ràng đã báo hiệu sự tạm dừng vào tháng 7.
Nhà kinh tế trưởng Philip Lane trả lời CNBC hôm thứ Ba rằng nhiệm vụ kiểm soát lạm phát đã "hoàn thành", mặc dù "có những cú sốc mới tác động đến hệ thống". Tỷ lệ lạm phát khu vực đồng euro đạt 1,9% trong tháng 5.
Tuần trước, thị trường khí đốt châu Âu ghi nhận mức giảm hàng tuần đáng kể nhất trong gần hai năm qua sau khi những lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung LNG từ Trung Đông lắng xuống, qua đó làm giảm thêm áp lực giá.
EU sẵn sàng chấp nhận một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ bao gồm mức thuế quan chung 10% đối với nhiều mặt hàng xuất khẩu của khối, nhưng muốn Hoa Kỳ cam kết giảm thuế đối với các lĩnh vực quan trọng.
Theo những người hiểu rõ vấn đề này, Trung Quốc cũng đang thúc đẩy Washington áp dụng hạn ngạch và miễn trừ để giảm hiệu quả mức thuế 25% đối với ô tô và phụ tùng ô tô cũng như mức thuế 50% đối với thép và nhôm.
Bloomberg đưa tin trước đó rằng hai bên đang ngày càng tin tưởng rằng có thể đạt được một thỏa thuận tạm thời trước ngày 9 tháng 7 để cho phép các cuộc đàm phán tiếp tục sau thời hạn.
Các quan chức đưa ra bốn kịch bản tiềm năng: một thỏa thuận với mức độ bất cân xứng có thể chấp nhận được; một đề nghị không thể chấp nhận được; gia hạn thời hạn; Trump rút khỏi đàm phán và tăng thuế quan.
Tích hợp sâu hơn
Hoạt động sản xuất tại khu vực đồng euro có dấu hiệu ổn định vào tháng 6, với PMI tăng lên 49,5, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022, ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng trong tháng thứ tư liên tiếp.
Quyết tâm tái vũ trang châu Âu và các khoản đầu tư lớn của chính phủ Đức đã tác động tích cực đến tâm lý, mặc dù nền tảng vẫn còn bấp bênh vì các đơn đặt hàng mới tiếp tục giảm.
Tháng trước, các đồng minh NATO đã nhất trí tăng gấp đôi mục tiêu chi tiêu quốc phòng từ 2% GDP lên 5% vào năm 2035, đây là động thái quyết định nhất của liên minh trong hơn một thập kỷ.
Quan trọng hơn, EU đang đưa thị trường chung trở lại bàn đàm phán, mặc dù những nỗ lực trước đó nhằm thống nhất khối đã thất bại do tính nhạy cảm của các quốc gia và không thể thông qua các biện pháp cần thiết.
Trong một cuộc khảo sát 55 giám đốc điều hành của các công ty đa quốc gia hàng đầu do ERT thực hiện vào tháng 6, phần lớn cho biết chỉ có hai lĩnh vực - vận tải và nghiên cứu - là thị trường đơn lẻ được hài hòa hơn là phân mảnh.
Chính sách thương mại của Trump đã giúp đẩy nhanh quá trình này. Việc tạo ra một thị trường vốn châu Âu duy nhất để giải phóng đầu tư từ hàng nghìn tỷ euro được cất giữ trong các tài khoản tiết kiệm châu Âu được coi là một phương pháp chữa trị.
Đồng tiền chung sẽ chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các kỹ thuật đàm phán của khối trong ngắn hạn. Nhưng nhìn về phía trước, điều thực sự quan trọng là cách tiếp cận của khối để giải phóng tiềm năng năng suất.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Chỉ số VN-Index của Việt Nam tiến gần đến 1.400 khi thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ mang lại mức thuế xuất khẩu 20% nhưng mở cửa thị trường Việt Nam cho hàng hóa Hoa Kỳ. Cổ phiếu đạt mức cao nhất trong 3 năm.
2025-07-03
Do sự không chắc chắn về thuế quan của Hoa Kỳ, tăng trưởng việc làm trong tháng 5 đã chậm lại và mức tăng trưởng tiền lương ổn định có thể làm chậm lại việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
2025-07-03
Chỉ số Hang Seng giảm hơn 1% vào thứ năm sau khi Phố Wall đạt đỉnh mới. Trump công bố thỏa thuận thương mại Mỹ-Việt.
2025-07-03
