Giao dịch nội gián là gì? Hiểu về luật

Giao dịch nội gián là một thuật ngữ thường gây chú ý, gợi lên hình ảnh về các giao dịch bí mật và lợi nhuận không công bằng. Nhưng giao dịch nội gián thực chất là gì, luật định nghĩa giao dịch nội gián như thế nào và tại sao hành vi đạo đức lại quan trọng trong lĩnh vực này?

Việc hiểu những câu hỏi này là điều cần thiết đối với bất kỳ ai hoạt động trên thị trường tài chính, cho dù bạn là nhà đầu tư, nhà giao dịch hay người trong công ty.

Giao dịch nội gián là gì?

Giao dịch nội gián là việc mua hoặc bán chứng khoán của công ty, chẳng hạn như cổ phiếu hoặc trái phiếu, bởi những cá nhân nắm giữ thông tin quan trọng, không công khai về công ty đó.

Thông tin này không được công khai cho công chúng và có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu của công ty nếu được biết đến rộng rãi. Ví dụ bao gồm thông tin về các vụ sáp nhập sắp tới, kết quả tài chính, ra mắt sản phẩm mới hoặc thay đổi trong ban quản lý cấp cao.

Ai được coi là người trong cuộc?

Định nghĩa về "người trong cuộc" rất rộng. Nó bao gồm:

- Người trong công ty: Cán bộ, giám đốc và nhân viên của một công ty.

- Cổ đông quan trọng: Những người sở hữu hơn 10% chứng khoán của công ty.

- Người trong cuộc tạm thời: Những người chuyên nghiệp như luật sư, kế toán hoặc cố vấn có được thông tin mật thông qua công việc của họ.

- Người mách nước: Những cá nhân nhận được thông tin quan trọng, không công khai từ người trong cuộc và giao dịch dựa trên thông tin đó, biết rằng thông tin đó là bí mật.

Tài liệu, Thông tin không công khai

Thông tin quan trọng là bất kỳ sự kiện nào có thể ảnh hưởng đến quyết định mua hoặc bán chứng khoán của nhà đầu tư. Ví dụ, tin tức về việc mua lại đang chờ xử lý, phê duyệt theo quy định hoặc tổn thất tài chính lớn sẽ được coi là quan trọng.

Thông tin không công khai có nghĩa là thông tin đó chưa được công bố cho công chúng và không thể được phát hiện thông qua nghiên cứu hoặc phân tích thông thường.

Giao dịch nội gián hợp pháp và bất hợp pháp

Không phải mọi giao dịch nội gián đều là bất hợp pháp. Giao dịch nội gián hợp pháp xảy ra khi người trong cuộc mua hoặc bán cổ phiếu của chính công ty họ và tiết lộ đúng các giao dịch này cho cơ quan quản lý, chẳng hạn như thông qua hồ sơ công khai. Ví dụ, một CEO mua cổ phiếu công ty sau khi báo cáo thu nhập công khai là hợp pháp nếu tuân thủ tất cả các quy tắc báo cáo.

Giao dịch nội gián bất hợp pháp xảy ra khi ai đó giao dịch dựa trên thông tin quan trọng, không công khai vi phạm nghĩa vụ tin tưởng hoặc bảo mật. Điều này bao gồm giao dịch của chính những người trong cuộc hoặc của những người bên ngoài đã nhận được "mẹo" từ một người trong cuộc. Cả người tiết lộ thông tin (người mách nước) và người sử dụng thông tin đó (người được mách nước) đều có thể phải chịu trách nhiệm.

Giao dịch nội gián được phát hiện và xử lý như thế nào?

Các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Bộ Tư pháp (DOJ) theo dõi hoạt động giao dịch để tìm dấu hiệu giao dịch nội gián. Khối lượng hoặc mô hình giao dịch bất thường trước các thông báo lớn của công ty thường dẫn đến các cuộc điều tra. Nếu bị kết tội, cá nhân có thể phải đối mặt với các hình phạt dân sự và hình sự nghiêm khắc, bao gồm:

- Phạt tiền lên đến ba lần lợi nhuận thu được hoặc lỗ tránh được

- Sự phân chia lợi nhuận

- Lệnh cấm họ làm cán bộ hoặc giám đốc công ty

- Phạt tù lên đến 20 năm

Ví dụ thực tế

- Một nhà môi giới biết được lệnh của khách hàng lớn và giao dịch vì lợi ích của riêng họ trước khi thực hiện giao dịch của khách hàng. Điều này vừa phi đạo đức vừa bất hợp pháp.

- Một giám đốc điều hành chia sẻ thông tin bí mật về một vụ sáp nhập với một người bạn, sau đó người này sẽ giao dịch dựa trên thông tin đó. Cả hai đều có thể bị truy tố.

- Một nhà tư vấn làm việc cho một dự án bí mật sử dụng thông tin nội bộ để giao dịch cổ phiếu của công ty.

Đạo đức của giao dịch nội gián

Giao dịch nội gián đặt ra những câu hỏi đạo đức quan trọng. Thị trường được xây dựng dựa trên sự tin tưởng và nguyên tắc về một sân chơi bình đẳng. Khi những người trong cuộc sử dụng thông tin đặc quyền để trục lợi cá nhân, điều này làm suy yếu niềm tin vào sự công bằng và minh bạch của thị trường tài chính. Các nhà đầu tư khác, không có quyền truy cập vào cùng thông tin, sẽ bị bất lợi, điều này có thể làm xói mòn lòng tin của công chúng và gây tổn hại đến tính toàn vẹn của toàn bộ thị trường.

Trong khi một số người cho rằng không phải tất cả giao dịch nội gián đều là phi đạo đức, hầu hết các hệ thống pháp lý đều trừng phạt nó vì khả năng gây hại cho các bên liên quan khác và thị trường nói chung. Tiêu chuẩn đạo đức rất rõ ràng: những người có quyền truy cập vào thông tin bí mật có nghĩa vụ không khai thác thông tin đó để hưởng lợi cá nhân.

Tại sao Luật pháp và Đạo đức lại quan trọng

Luật giao dịch nội gián và các tiêu chuẩn đạo đức mạnh mẽ là điều cần thiết để bảo vệ các nhà đầu tư và đảm bảo thị trường hoạt động hiệu quả và công bằng. Bằng cách thực thi các quy tắc và hình phạt nghiêm ngặt, các cơ quan quản lý hướng đến mục tiêu ngăn chặn hành vi sai trái và duy trì niềm tin của công chúng vào hệ thống tài chính.

Phần kết luận

Giao dịch nội gián nằm ở giao điểm giữa luật pháp và đạo đức trong tài chính. Hiểu được những gì cấu thành nên giao dịch nội gián, ranh giới pháp lý và ý nghĩa đạo đức là điều quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia vào thị trường. Bằng cách tôn trọng cả chữ nghĩa và tinh thần của luật giao dịch nội gián, những người tham gia thị trường giúp duy trì tính minh bạch, công bằng và lòng tin vào thị trường tài chính.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.