2026-09-01 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
Sarlavha quladi, asosiy inflyatsiya esa qulamadi. CPIF 1,3% dan 0,7% gacha tushdi, ammo energiyani hisobga olmaganda, u 0,4% dan 0,6% gacha ko'tarildi.
Asosiy inflyatsiya aprel oyida eng past darajaga yetdi. CPIF-XE uch oy ichida noldan 0,6% gacha ko'tarildi.
Jansson narxning oshishi emas, balki xavf haqida ogohlantirdi. 31-avgust kuni u oldinda biroz yuqori inflyatsiya xavfini ko'rdi va kutish imkoniyati mavjud edi.
O'sish mehnat bozoridan oshib ketmoqda. 2-chorakdagi yalpi ichki mahsulot 1,6% gacha qayta ko'rib chiqildi, tuzatilgan ishsizlik esa 8,7% da saqlanib qoldi.
Sentabr oyi buni hal qiladi. Avgust oyidagi inflyatsiya 7 va 14 sentyabr kunlari sodir bo'ladi, Riksbank esa 24 sentyabrda qaror qabul qiladi.
Krona bosma emas, balki yo'nalishda savdo qiladi. Bozorlar yil oxiriga kelib deyarli 25 bazaviy punktga oshdi.
Shvetsiyaning inflyatsiya muammosi iyul oyida ham yo'qolmadi. U sarlavhalarda ko'rinishni to'xtatdi.
CPIF 1,3% dan 0,7% gacha tushdi, bu 2020-yil dekabridan beri eng past ko'rsatkich, siyosat stavkasi esa 2% maqsadga nisbatan 1,75% da saqlanib qoldi.
Energiya va narxlarni olib tashlash aksincha bo'lib, 0,4% dan 0,6% gacha ko'tarildi va Riksbankning iyun oyidagi prognozidan yuqori bo'ldi. 31-avgust kuni gubernator o'rinbosari Per Yansson kelajakda inflyatsiyaning ko'tarilish xavfi biroz oshganini aytdi.
Arzon energiya darhol o'z samarasini berdi. Elektr energiyasi oy davomida 11,6% ga, yoqilg'i esa 9,4% ga pasaydi, bu indeksdan 0,6 foiz punktga pastroqqa tushdi va Shvetsiya statistikasi iyul oyidagi pasayishni eng avvalo energiya bilan bog'ladi.
Ikkinchi bostirish chorasi ham bunga qo'shiladi. Iyul oyida benzin va dizel yoqilg'isi solig'i vaqtincha kamaytirildi va oylik jamoat transporti yo'llanmalari 50% ga kamaytirildi, bu esa transport tariflarini 26,4% ga tushirdi, aprel oyidan beri amalda bo'lgan oziq-ovqat mahsulotlariga QQS ikki baravar kamaytirildi. Riksbankning ta'kidlashicha, energiya sarfi kamaygan inflyatsiya va bunday choralarning bevosita ta'siri allaqachon 2% ga yaqinlashmoqda.
Bularning hech biri yillik stavkani cheksiz darajada ushlab turmaydi. Har bir o'lchovning pastga yo'naltirilgan ta'siri bir yil o'tgach, taqqoslashdan chiqib ketadi va keyinroq uni bekor qilish mexanik turtki qo'shadi.
| Ko'rsatkich | 2026-yil iyul | 2026-yil iyun |
|---|---|---|
| CPIF inflyatsiyasi | 0,7% | 1,3% |
| Iste'mol narxlari indeksi inflyatsiyasi | 0,2% | 0,7% |
| CPIF-XE inflyatsiyasi | 0,6% | 0,4% |
| Siyosat stavkasi | 1.75% | 1.75% |
Asosiy seriya bahordan beri yuqori ko'tarilishda davom etmoqda. Energiyadan tashqari CPIF yoki CPIF-XE aprel oyida nolga tushdi va o'shandan beri 0,5%, 0,4% va 0,6% ni tashkil etdi, faqat iyul oyida 0,4% ga oshdi. Paketli ta'tillar oy davomida 17,3% ga va yil davomida 10,5% ga oshdi, uy elektronikasi kompyuterlar yetakchiligida 6,8% ga, restoranlar va turar joylar o'tgan yozda 3,5% ga oshdi.
Sarlavhada 1,3 ball pastroq bo'lish odatda arzonroq pul uchun asos yaratadi. Bu yerda bunday emas, chunki bugungi kunda belgilangan stavka ikki yil oldingi narxlarga asoslanadi.
Yansson Shvetsiya Bankirlar Assotsiatsiyasida saxovat bilan o'z nutqini boshladi va Shvetsiyaning boshlang'ich pozitsiyasini qulay deb atadi. Keyin saralash bosqichi keldi: yozning kutilmagan yuqori ko'rsatkichlari bunga soya solmoqda.
Sayohat bilan bog'liq xizmatlar eng ko'p zarar ko'rdi va bu liniya har iyun va iyul oylarida ko'tarilib, kuzgacha daromadni qaytarib beradi. Bir tomonlama o'qing, bu taqvim shovqini. Yansson ikkinchi o'qishni o'zi ko'tardi.
Narxlarning oshishi ta'minotdagi uzilishlar, jumladan, aviatsiya yoqilg'isi narxlarining oshishi kabi noodatiy darajada katta bilvosita ta'sirlarga olib kelishi mumkin. Aviachiptaga yetib boradigan reaktiv yoqilg'i to'xtatildi. Kengroq narx darajasiga yetib boradigan reaktiv yoqilg'i to'xtatilmadi va u bu holda o'sish uzoqroq davom etishi mumkinligini tan oldi.
O'sish uchinchi yo'nalishni ta'minlaydi. 28-avgustdagi yakuniy milliy hisoblar ikkinchi chorakdagi YaIMni chorakda 1,6% ga va yil davomida 3,3% ga o'sganligini, 1,4% lik kutilgan o'sishdan qayta ko'rib chiqilganini va prognozdan ancha oldinda ekanligini, investitsiyalar, eksport va uy xo'jaliklari xarajatlarining barchasi o'z hissasini qo'shganini ko'rsatdi.
Xarajat qilayotgan mijozlarga duch keladigan firmalar xarajatlarni marjada o'zlashtirishdan ko'ra, ularni zanjir bo'ylab harakatlantirishni osonroq deb bilishadi. Yansson iqtisodiyotni issiq deb atashdan to'xtamadi, ammo endi u talabga asoslangan inflyatsiya xavfini undan yuqori baholaydi.
Riksbank 20-avgust kuni ham xuddi shunday fikrni bildirdi, 1,75% darajasida ushlab turdi va o'sish ham, inflyatsiya ham iyun oyidagi prognozlaridan oshib ketganini ta'kidladi.
Xuddi shu nutqni yana o'qing va qirg'iylik susayadi.
Mehnat bozori deyarli o'zgarmadi. Mavsumiy tuzatilgan va yumshatilgan ishsizlik iyul oyida 8,7% ni tashkil etdi, bu yil esa ishlab chiqarish tezlashganiga qaramay, har oyda o'zgarmadi. Tuzatilmagan ko'rsatkich 7,8% ni tashkil etdi. Avgust oyidagi bayonotda mehnat bozori bank kutganidan ko'ra zaifroq rivojlangani, korporativ narxlar rejalari sustlashgani va yozgi xarajatlar bosimi ortidagi ta'minot zanjiri zo'riqishlari yumshaganini tan oldi.
Ishonchlilik qolganini o'z ichiga oladi. Uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari 2% ga yaqin va ish haqi raundi tartibga solingan, bu esa mavsumiy narxlarning ko'tarilishining ish haqi muammosiga aylanishining oldini oladi.
Shuning uchun uning qo'nish nuqtasi: kutish uchun joy, haqiqiy inflyatsiya muammosi paydo bo'lishi bilan u choralar ko'rishni talab qilishi haqida ogohlantirish bilan. Bank avgust oyida ham xuddi shu eshikni ochiq qoldirdi va 2026-yil oxirida o'sish ehtimoli saqlanib qolishini aytdi. Xavfni belgilash o'sishdan oldin qilingan majburiyat emas.
Ijroiya kengashi 23-sentabr kuni yig'iladi va ertasi kuni ertalab e'lon qiladi, bu safar to'liq Pul-kredit siyosati hisoboti va yangi prognozlar bilan. Avgust oyi yangi raqamlarsiz oraliq yangilanish bo'ldi, shuning uchun bu iyun oyidan beri birinchi to'liq qayta baholash bo'lib, o'shanda bank bu pozitsiyani past inflyatsiya va keyinchalik uning juda yuqori bo'lish xavfi ortishi sifatida baholagan edi.
Avval uchta ma'lumot nuqtasi paydo bo'ladi. Shvetsiya statistikasi avgust oyi uchun tezkor hisob-kitoblarni 7-sentabrda, to'liq ma'lumotni esa 14-sentabrda e'lon qiladi, avgust oyidagi ishchi kuchi ko'rsatkichlari esa 16-sentabrda e'lon qilinadi. Shvetsiyada ham 13-sentabr kuni umumiy saylovlar bo'lib o'tadi.
Yig'ilishni to'rt narsa hal qiladi. Kenglik, ya'ni bosim o'zgaruvchan chiziqlardan o'tib ketyaptimi yoki ular ichida qolib ketyaptimi. Xizmatlar, ya'ni avgust oyi daromadlarini qaytarib beradimi. Mehnat, chunki 8,7% ishsizlik ichki xarajatlar bosimini import narxlari qanday bo'lishidan qat'i nazar cheklaydi. Talab, chunki yana bir chorak o'sish shved firmalariga yillar davomida egallab olmagan narxlash kuchini taqdim etadi.
Qaror inflyatsiya bugun 2% dan past bo'ladimi yoki yo'qmi, degan savolga javob bermaydi. Bu qaror kengash ikki yildan keyin ham shunday bo'lishiga ishonishi yoki yo'qligini belgilaydi.
Iyul oyidagi bosma allaqachon narxlangan. Krona siyosat stavkasining kutilgan yo'nalishi bo'yicha savdo qilmoqda va bu yo'lning ikkita ishonchli versiyasi mavjud.
Konstruktiv kurs farqi orqali o'tadi. Bozorlar yil oxiriga kelib deyarli 25 bazaviy punktga o'sishni ko'rsatdi. Buni tasdiqlang yoki shunchaki har qanday yakuniy pasayishni yanada oshiring, shunda Shvetsiya rentabelligi markaziy banki hali ham qattiqlashishi kutilayotgan yevro hududiga nisbatan yaxshilanadi. Krona egalari kutish uchun pul oladilar.
Ayiqcha yo'nalishi boshqa tomondan ham xuddi shunday ma'lumotlarga asoslanadi. Inflyatsiya maqsadli ko'rsatkichdan bir punktdan ko'proq past va 8,7% dagi sozlangan ishsizlik yumshatish stsenariysini saqlab qolmoqda va valyuta iyun oyidan beri savdo vazni asosida o'z o'rnini egallab kelmoqda.
EUR/SEK, 11.1 atrofida savdo qilinmoqda, bu Shvetsiya oyog'ini yagona raqobatbardosh kurs yo'liga qarshi ajratib turadigan eng toza ifodadir. USD/SEK Federal Rezervda ham, Vashingtonda ham bir xil darajada ta'sir qiladi.
Qanday bo'lmasin, krona allaqachon sodir bo'lgan nashrga emas, balki qayta ko'rib chiqishga o'tadi.
| Signal | Potentsial siyosatga ta'sir |
|---|---|
| Xizmatlar inflyatsiyasi barqarorligicha qolmoqda | Doimiy inflyatsiya xavfining yuqoriligi |
| CPIF-XE o'sishda davom etmoqda | Sarlavha haqiqiy narx bosimini kam ko'rsatmoqda |
| CPIF 2% dan ancha past darajada qolmoqda | Siyosatni o'zgarishsiz qoldirish uchun ko'proq joy |
| Mehnat bozori yanada zaiflashmoqda | Kamroq tortish kerak |
| O'sish yuqori ko'rsatkichlarda davom etmoqda | Talabga asoslangan yuqori inflyatsiya xavfi |
| Inflyatsiya kutilmalari o'sib bormoqda | Erta harakat qilish uchun kuchliroq asos |
Shvetsiyaning 0,7% sarlavhasi va 1,75% siyosat stavkasi bir xil yozning mahsulidir: vaqtinchalik soliq imtiyozlari, energiya narxlarining pasayishi va g'alati o'zini tutgan sayohat mavsumi. Ikkala raqam ham kengash aslida nimaga javob berishi kerakligi haqidagi savolga javob bermaydi, ya'ni imtiyoz muddati tugagandan so'ng narxlar o'rnatiladigan joy.
Yansson ish haqining oshirilishi haqida hech qanday ma'lumot bermadi. Uning aytishicha, ish haqining oshishi ehtimoli oshgan va mehnat bozorining sustligi va maqsadga bog'liq umidlar unga shubha bilan harakat qilish o'rniga dalil kutishga imkon beradi.
Kron va Shvetsiya daromadliligi uchun avgust oyidagi inflyatsiya 24-sentabrdan oldin eng aniq sinov bo'ladi. Iyul allaqachon o'z so'zini aytdi.
