เผยแพร่เมื่อ: 2026-06-12
แนวโน้มหุ้น Eli Lilly ในปี 2026 ถูกขับเคลื่อนโดย retatrutide ซึ่งเปิดฉากวงจรประสิทธิภาพของ GLP-1 รอบใหม่ ขณะที่ช่องว่างกับ Novo Nordisk กว้างขึ้น แม้ว่าราคาขายสุทธิที่ลดลงและการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงจะเป็นปัจจัยกดดันก็ตาม
หุ้น Eli Lilly (NYSE: LLY) ปิดที่ประมาณ 1,161.82 ดอลลาร์ ในวันที่ 11 มิถุนายน 2026 ซึ่งต่ำกว่าราคาสูงสุดระหว่างวันในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 1,182.73 ดอลลาร์ ที่ทำไว้เมื่อสามวันก่อนหน้า ราคาสูงสุดดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากผลการทดสอบ ADA retatrutide ออกมา ในขณะที่หุ้น Novo Nordisk อ่อนตัวลงจากข่าวเกี่ยวกับยารักษาโรคอ้วนเดียวกัน มูลค่าบริษัทที่ใกล้เคียง 1.04 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่าธุรกิจยารักษาโรคอ้วนจะขายได้หรือไม่ แต่ขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะตามมา ปฏิกิริยาที่แตกต่างกันนี้สะท้อนให้เห็นถึงการซื้อขายหลักที่อยู่เบื้องหลัง แนวโน้มหุ้น Eli Lilly ในปี 2026
หากพิจารณาจากเกณฑ์ทั่วไปแล้ว ผลประกอบการของแฟรนไชส์นี้ดีเกินความคาดหมาย รายได้ในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 56% เป็น 19.8 พันล้านดอลลาร์ จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 65% โดย Mounjaro และ Zepbound มีส่วนช่วยสร้างรายได้รวมกันประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์ และคาดการณ์รายได้ทั้งปีเพิ่มขึ้นเป็น 82-85 พันล้านดอลลาร์
อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวขึ้นไปอยู่ระดับกลางๆ ที่ 40% เนื่องจากขนาดธุรกิจช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายจำนวนมากในการลงทุนในโรงงานและการทดลอง และปัจจุบัน Mounjaro จำหน่ายสินค้าไปมากกว่า 55 ประเทศ บริษัทที่เติบโตในอัตราดังกล่าวจากฐานธุรกิจที่แข็งแกร่งเช่นนี้ ย่อมเผชิญกับปัญหาที่แปลกประหลาดอย่างหนึ่ง นั่นคือ สิ่งที่โดดเด่นกลายเป็นเรื่องปกติไปแล้ว
ราคาตามฉันทามติในปัจจุบันของพอร์ตโฟลิโออินครีตินนั้นเกือบจะสมบูรณ์แบบ ซึ่งทำให้การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของราคาหุ้นขึ้นอยู่กับสิ่งที่ไม่ปรากฏในตัวเลข และรีทาทรูไทด์ก็คือสิ่งนั้น ทั้งหมดนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนด แนวโน้มหุ้น Eli Lilly ในรอบปีปัจจุบัน
| เมตริก | ค่า |
|---|---|
| ติ๊กเกอร์ | NYSE: LLY (CFD: LLY.N) |
| ราคาหุ้น | ประมาณ 1,162 ดอลลาร์สหรัฐ |
| ช่วง 52 สัปดาห์ | 623.78 - 1,182.73 ดอลลาร์สหรัฐ |
| มูลค่าตลาด | ประมาณ 1.04 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| อัตราส่วนราคาต่อกำไร (ย้อนหลัง) | ~40x |
| อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล | ประมาณ 0.6% (1.73 ดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาส) |
| รายได้ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 | 19.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว |
| แนวทางการดำเนินงานสำหรับปีงบประมาณ 2026 | รายได้ 82-85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; กำไรต่อหุ้นที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP 35.50-37.00 ดอลลาร์สหรัฐ |
| รายได้ครั้งต่อไป | คาดการณ์วันที่ 5 สิงหาคม 2569 |
| เป้าหมายการขายล่าสุด | 1,350 ดอลลาร์สหรัฐ (เจฟเฟอรีส์, 9 มิถุนายน 2026) |
ตลาดเวชภัณฑ์รักษาโรคอ้วนได้เปลี่ยนลักษณะไปแล้ว ในระยะแรกนั้นให้ความสำคัญกับปริมาณการผลิต โดยพยายามให้ผู้ป่วยได้รับการรักษามากที่สุดเท่าที่การผลิตและการเข้าถึงจะเอื้ออำนวย แต่ระยะที่กำลังเริ่มต้นขึ้นในขณะนี้ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของยา
โมเลกุลแต่ละชนิดจะได้รับการประเมินจากระดับการลดน้ำหนัก ความคงทนของผลลัพธ์ ขอบเขตของโรคแทรกซ้อนที่ได้รับการปรับปรุง และรูปแบบการจำหน่าย ไม่ว่าจะเป็นยาเม็ดหรือยาฉีด
ผู้จ่ายเงินเริ่มเลือกพิจารณาจากหลักฐานทางคลินิกมากกว่าที่จะให้เงินสนับสนุนทั้งกลุ่มผลิตภัณฑ์ ข้อได้เปรียบจึงตกอยู่กับผู้ผลิตที่สามารถยกระดับประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์ให้สูงขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่กำหนดราคาผลิตภัณฑ์ในระดับที่ต่ำกว่า ปัจจุบันลิลลี่เป็นบริษัทเดียวที่ครอบครองทั้งสองระดับนี้
รีทาทรูไทด์เป็นตัวกำหนดขีดจำกัดสูงสุด สารกระตุ้นสามตัวที่อยู่ระหว่างการวิจัยนี้ออกฤทธิ์ต่อตัวรับสามตัว ได้แก่ GIP, GLP-1 และกลูคากอน ซึ่งต่างจากทิรเซพาไทด์ที่ออกฤทธิ์ต่อตัวรับเพียงสองตัว
การทดลอง TRIUMPH-1 ที่สำคัญ ซึ่งมีการนำเสนอรายละเอียดในการประชุมสมาคมโรคเบาหวานแห่งอเมริกาเมื่อวันที่ 6 มิถุนายน บันทึกการลดน้ำหนักเฉลี่ยเกือบ 28.3% ในสัปดาห์ที่ 80 สำหรับขนาดยาสูงสุด และเพิ่มขึ้นเป็น 30.3% ในสัปดาห์ที่ 104 ในกลุ่มผู้ที่มีดัชนีมวลกายสูงขึ้น เกือบครึ่งหนึ่งของผู้ป่วยลดน้ำหนักได้อย่างน้อย 30% ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ในอดีตมักพบได้เฉพาะในการผ่าตัดลดน้ำหนักเท่านั้น
TRANSCEND-T2D-1 ซึ่งเป็นการทดลองร่วมในการรักษาโรคเบาหวานประเภทที่ 2 ได้รับการตีพิมพ์พร้อมกันในวารสาร The Lancet และแสดงให้เห็นถึงการลดลงของค่า A1C สูงสุดถึง 2.0% และการลดน้ำหนักได้สูงสุดถึง 36.6 ปอนด์ ในขณะที่ TRIUMPH-1 ให้ข้อมูลเกี่ยวกับโรคข้อเข่าเสื่อมและภาวะหยุดหายใจขณะหลับ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเกี่ยวกับโรคอ้วนจาก TRIUMPH-1 เป็นข้อมูลที่บริษัทรายงานเองและยังไม่ได้รับการตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญ
สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้น ตำแหน่งนี้ถือเป็นรางวัล: อยู่ในกลุ่มพรีเมียมที่สูงกว่า Zepbound ซึ่งเป็นหุ้นที่อยู่ในบริษัทเดียวกัน Retatrutide ยังไม่มีกำหนดการอนุมัติ ดังนั้นจึงเข้ามาอยู่ในราคาหุ้นในฐานะทางเลือกมากกว่ายอดขาย ตลาดกำลังจ่ายเงินในตอนนี้สำหรับการเปิดตัวที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนปี 2027
การผูกขาดตลาดไม่ได้สมมาตรอีกต่อไปแล้ว ยา Tirzepatide ทำให้ลดน้ำหนักได้ประมาณ 20% ในการทดลอง เทียบกับประมาณ 14% สำหรับยา Semaglutide ของ Novo และยา Retatrutide ก็ทำได้ดีกว่านั้นมาก ยา CagriSema ซึ่งเป็นยารุ่นใหม่ของ Novo นั้นตามหลัง Zepbound ในการทดลองแบบเปรียบเทียบโดยตรง ซึ่งไม่บรรลุเป้าหมายหลัก ทำให้บริษัทสัญชาติเดนมาร์กต้องหันมาเน้นที่ยา Semaglutide มากขึ้น หลังจากลดจำนวนพนักงานลงประมาณ 9,000 คน และเตือนว่าผลประกอบการในปี 2026 อาจอ่อนแอลง
การแข่งขันได้เปลี่ยนมาสู่ยาเม็ดแล้ว โนโวเปิดตัวยาเวโกวีแบบรับประทานในเดือนมกราคม และมียอดสั่งซื้อในสหรัฐฯ มากกว่า 3 ล้านใบในเวลาเพียง 5 เดือนเศษ หลังจากที่เคยมียอดสั่งซื้อถึง 1 ล้านใบใน 12 สัปดาห์ แต่ยาออร์ฟอร์กลิพรอนของลิลลี่ ซึ่งจำหน่ายในชื่อฟาวน์ดาโย ได้ผลดีกว่ายาเซมากลูไทด์แบบรับประทานในด้านการควบคุมระดับ A1C และการลดน้ำหนักในการทดลองเปรียบเทียบโดยตรงสำหรับผู้ป่วยเบาหวานประเภทที่ 2 ในโครงการ ACHIEVE-3 ลิลลี่จึงเข้าสู่ขั้นตอนการผลิตยาเม็ดด้วยสถานะที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า
ทั้งสองฝ่ายในการแข่งขันซื้อขายในรูปแบบ CFD บนแพลตฟอร์ม CFD หุ้นของ EBC โดย Eli Lilly มีสัญลักษณ์ LLY.N และ Novo Nordisk มีสัญลักษณ์ NVO.N ADR
ทางเลือกต่างๆ จะมีค่าก็ต่อเมื่อระดับที่สูงกว่านั้นช่วยขยายธุรกิจแทนที่จะปรับโครงสร้างใหม่ มุมมองเชิงบวกและเชิงลบมีความเห็นแตกต่างกันในประเด็นนี้
มุมมองเชิงสร้างสรรค์แบ่งกลุ่มประชากรโรคอ้วนตามระดับความรุนแรง และส่งต่อผู้ป่วยที่มีอาการดื้อยามากที่สุดไปยังยาที่แรงที่สุด เพื่อสร้างรายได้ในระดับราคาต่างๆ ส่วนมุมมองเชิงระมัดระวังมองว่ายาเรตาตรูไทด์จะดึงผู้ป่วยออกจากยาเซปบาวด์ในราคาที่ใกล้เคียงกันหรือต่ำกว่า ทำให้รายชื่อยาของแบรนด์ยาวขึ้นโดยไม่เพิ่มกำไร
Foundayo เป็นยาที่ให้หลักฐานที่ชัดเจนเป็นครั้งแรก ยา GLP-1 ชนิดรับประทานของ Lilly ได้รับการอนุมัติจาก FDA ในเดือนเมษายน 2026 และวางจำหน่ายในราคา 25 ดอลลาร์ต่อเดือนสำหรับผู้ป่วยที่มีประกันสุขภาพ ในการประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาสแรก บริษัทกล่าวว่าประมาณ 80% ของใบสั่งยา Foundayo ในช่วงแรกเป็นผู้ป่วยที่ไม่เคยใช้ยาในกลุ่มนี้มาก่อน ผลิตภัณฑ์ที่ดึงดูดผู้ป่วยรายใหม่เป็นส่วนใหญ่จะช่วยขยายกลุ่มผู้ป่วยที่ได้รับการรักษา แทนที่จะเป็นการแย่งส่วนแบ่งตลาด หาก retatrutide มีพฤติกรรมเช่นเดียวกันในผู้ป่วยที่มีอาการรุนแรงและมีโรคแทรกซ้อน การขยายกลุ่มผู้ป่วยก็จะยังคงเป็นไปตามนั้น
ในอดีต ปัจจัยเสี่ยงสองประการที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของอินครีติน ได้แก่ ปริมาณอุปทานและความเข้มข้นของตลาด
บริษัท Lilly ได้ทุ่มเงินเพื่อรับมือกับทั้งสองปัญหา โดยได้ทุ่มเงินกว่า 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในการผลิตในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 2020 ด้วยโรงงานใหม่หลายแห่งในรัฐเวอร์จิเนีย อินเดียนา เท็กซัส และเปอร์โตริโก และยังได้สร้างสต็อกสินค้าก่อนวางจำหน่ายมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับยา orforglipron เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาการขาดแคลนที่เคยเกิดขึ้นกับยาฉีดชนิดนี้
การกระจุกตัวของธุรกิจก็ลดลงเช่นกัน ผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับหัวใจและหลอดเลือดคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 78% ของรายได้ ซึ่งต่ำกว่า 90% ของโนโว และกลุ่มผลิตภัณฑ์ในอนาคตได้ขยายขอบเขตไปไกลกว่าการลดน้ำหนัก ไปสู่ด้านมะเร็งวิทยา ภูมิคุ้มกันวิทยา และตัวยาอะมิลินรุ่นใหม่ แม้ว่าจะไม่มีผลิตภัณฑ์ใดเทียบเท่ากับกลุ่มผลิตภัณฑ์รักษาโรคอ้วนในแง่ของขนาด แต่เมื่อรวมกันแล้ว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะช่วยขยายโอกาสในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ให้ก้าวไกลกว่ากลไกเดียว
ความเสี่ยงที่ควรให้ความสนใจมากกว่าการทดแทนคือราคา การเติบโตในไตรมาสแรกนั้นถูกฉุดรั้งไว้ 13% จากราคาขายที่ลดลง และฝ่ายบริหารคาดว่าราคาขายสุทธิในสหรัฐฯ จะยังคงลดลงในระดับเลขสองหลักต้นๆ ถึงกลางๆ ตลอดปี 2026
ปัจจัยสองประการที่ขับเคลื่อนเรื่องนี้คือ การแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากยาชนิดรับประทานทำให้ราคาอ้างอิงเปลี่ยนแปลงไป นอกจากนี้ นโยบายก็เข้ามามีบทบาทเช่นกัน ภายใต้ข้อตกลงกับรัฐบาลสหรัฐฯ ผู้รับผลประโยชน์จาก Medicare จะจ่ายไม่เกิน 50 ดอลลาร์ต่อเดือนสำหรับ Zepbound และ orforglipron การคุ้มครองยาสำหรับรักษาโรคอ้วนภายใต้ Part D จะเริ่มในวันที่ 1 กรกฎาคม และ Lilly ยอมรับการกำหนดราคาที่สมดุลมากขึ้นในตลาดพัฒนาแล้วเพื่อแลกกับการผ่อนปรนภาษีศุลกากรเป็นเวลาสามปี
ปริมาณการขายไม่ใช่ประเด็นสำคัญอีกต่อไปแล้ว สิ่งสำคัญในตอนนี้คืออัตราการลดลงของราคาขายสุทธิเมื่อการเข้าถึงลูกค้ากว้างขึ้น แฟรนไชส์ที่เติบโตด้านปริมาณการขายถึง 65% ก็ยังอาจผิดหวังได้หากแต่ละสาขาทำกำไรลดลงอย่างต่อเนื่อง
ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรย้อนหลังประมาณ 40 เท่า หุ้นของ Lilly ดูเหมือนจะเป็นบริษัทที่คาดว่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่องไปอีกหลายปีโดยไม่มีข้อผิดพลาด และราคาหุ้นได้เพิ่มขึ้นประมาณ 49% ในช่วงปีที่ผ่านมาจนมาถึงระดับนี้ ราคาพรีเมียมยังคงแข็งแกร่งตราบใดที่การปรับประมาณการยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งเกิดขึ้นติดต่อกันสามไตรมาสแล้ว แต่จะเปราะบางลงทันทีที่การปรับประมาณการหยุดชะงัก
ความเชื่อมั่นจากฝั่งผู้ขายยังคงแข็งแกร่ง โดย Jefferies ได้ปรับเป้าหมายราคาขึ้นเป็น 1,350 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน เงินปันผลที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า 1% บ่งชี้ถึงความยั่งยืนมากกว่าผลตอบแทนระยะสั้น ตารางงานในระยะสั้นค่อนข้างแน่น: ผลประกอบการไตรมาสที่สองในวันที่ 5 สิงหาคม การยื่นขออนุมัติยา orforglipron สำหรับรักษาโรคเบาหวาน ผลการทดสอบยา retatrutide เพิ่มเติม และการประชุมนักลงทุนในวันที่ 7 ธันวาคม
ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าข้อสันนิษฐานนี้ผิดพลาด มันอธิบายถึงหุ้นที่กำไรที่ได้มาอย่างง่ายดายนั้นผ่านพ้นไปแล้ว และการเติบโตในอนาคตขึ้นอยู่กับยาที่ยังไม่ได้วางจำหน่าย เส้นทางที่ดีนั้นชัดเจน: รีทาทรูไทด์ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้จ่ายเงินอย่างน่าเชื่อถือ ฟาวน์ดาโยยังคงดึงดูดผู้ป่วยรายใหม่เข้ารับการรักษา และแนวทางการคาดการณ์ก็เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่วนเส้นทางขาลงนั้น เพียงแค่ราคาสุทธิลดลงเร็วกว่าปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่มูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ก็ไม่มีส่วนช่วยรองรับ ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม ครึ่งหลังของปีน่าจะทำให้ช่วงการซื้อขายกว้างอยู่ ปัจจัยทั้งหมดรวมกันกำหนดทิศทาง แนวโน้มหุ้น Eli Lilly ตลอดช่วงครึ่งปีหลัง
แนวคิดที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับยารักษาโรคอ้วนนั้นพบได้ใน Health Care Select Sector SPDR (XLV.P) ซึ่งมีให้เลือกซื้อในรูปแบบ CFD บนแพลตฟอร์ม ETF ของ EBC Financial Group โดยกองทุนนี้ถือหุ้น Eli Lilly อยู่ในกลุ่มหุ้นกลุ่มดูแลสุขภาพขนาดใหญ่ที่มีความหลากหลาย และช่วยลดความเสี่ยงจากการลงทุนในหุ้นรายตัว หุ้นกลุ่มยาอาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามผลการทดลองหรือการตัดสินใจของหน่วยงานกำกับดูแล และการใช้เลเวอเรจจะยิ่งเพิ่มความผันผวนในทั้งสองทิศทาง รายละเอียดสัญญาและข้อกำหนดมาร์จินทั้งหมดอยู่ในหน้าผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง
ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ Eli Lilly: ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2026
Eli Lilly: ข้อมูล ADA ระยะที่ 3 ของ retutrutide, 6 มิถุนายน 2026
บริษัท Eli Lilly: องค์การอาหารและยา (FDA) อนุมัติยา Foundayo (orforglipron) แล้ว
ข้อตกลงระหว่างบริษัท Eli Lilly และรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับการเข้าถึงยารักษาโรคอ้วน
เอกสารที่บริษัท Eli Lilly and Company ยื่นต่อ SEC EDGAR (CIK 0000059478)
ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน CFD มีการใช้เลเวอเรจและมีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนอย่างรวดเร็ว ตัวเลขตลาดเป็นข้อมูล ณ วันที่ 11 มิถุนายน 2569 ผลการศึกษา TRANSCEND-T2D-1 และ ACHIEVE-3 ได้รับการตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญและตีพิมพ์ในวารสาร The Lancet ส่วนตัวเลขเกี่ยวกับโรคอ้วนจาก TRIUMPH-1 เป็นข้อมูลที่บริษัทรายงานและยังไม่ได้รับการตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญ โปรดยืนยันความพร้อมใช้งานของเครื่องมือในหน้าผลิตภัณฑ์ ebc.com ก่อนเผยแพร่
