Нийтэлсэн огноо: 2026-06-12
Eli Lilly (NYSE: LLY) 2026 оны 6-р сарын 11-нд ойролцоогоор $1,161.82-д хаагдсан бөгөөд энэ нь гурван арилжааны өдрөөр өмнө тогтсон 52 долоо хоногийн өдөр доторх оргил $1,182.73-аас бага зэрэг доогуур байв. Тус оргил нь ADA-гийн retatrutide тайлангийн дараа гарсан; Novo Nordisk мөн ижил таргаллын эмийн мэдээний циклээр сулрав. Ойролцоогоор $1.04 триллион хэмжээний үнэлгээ нь таргаллын франчайз зарагдах эсэх дээр бус, түүнээс хойш юу болох дээр тулгуурладаг болсон. Энэ хуваагдсан хариу үйлдэл нь Eli Lilly-ийн хувьцааны төлөв 2026-ын ард буй гол арилжааг илтгэнэ.
Ердийн ямар ч хэмжүүрээр франчайз хүлээгдэж байснаас давсан гүйцэтгэл үзүүлж байна. 1-р улирлын орлого борлуулалтын хэмжээ 65%-иар өссөнтэй зэрэгцэн 56%-иар өсөж $19.8 тэрбум болсон ба Mounjaro ба Zepbound хоёр нийлээд ойролцоогоор $12.8 тэрбум нийлүүлсэн бөгөөд бүтэн жилийн удирдамж $82–85 тэрбум боллоо.
Үйл ажиллагааны ашигmargin нь үйлдвэр, туршилт дээрхи их зардлыг хэмжээгээр шингээж, дунд 40 орчим хувь руу өргөжиж байна, мөн Mounjaro одоо 55-аас дээш орнуудад зарагддаг. Ийм сууриас тэргүүлэх хурдтай өсөж буй компани нэг өвөрмөц асуудалтай тулгарна: гайхамшиг нь ердийн таамаг болдог.
Зөвшилцсөн үзэл баримтлал нь одоогийн инкретин портфелийг бараг төгс гэж үнэлж байна, энэ нь хувьцааны дараагийн алхмыг тоон үзүүлэлтэд одоогоор тусгагдаагүй зүйлд хамааруулж байна. Тэр зүйл нь retatrutide юм.
| Үзүүлэлт | Утга |
|---|---|
| Тикер | NYSE: LLY (CFD: LLY.N) |
| Хувьцааны үнэ | Ойролцоогоор $1,162 |
| 52 долоо хоногийн хэлбэлзэл | $623.78-$1,182.73 |
| Зах зээлийн үнэлгээ | ~$1.04 триллион |
| P/E (өнгөрсөн) | ~40x |
| Дивиденд өгөөж | ~0.6% (улирал тутам $1.73) |
| 2026 оны 1-р улирлын орлого | $19.8bn, жилийн өсөлт 56% |
| 2026 санхүүгийн жилийн удирдамж | $82-85bn орлого; $35.50-37.00 non-GAAP EPS |
| Дараагийн үр дүнгийн тайлан | Тооцоолсон: 2026 оны 8-р сарын 5 |
| Сүүлд гарсан дилерийн (sell-side) зорилтот үнэ | $1,350 (Jefferies, 2026 оны 6-р сарын 9) |
Таргаллын эсрэг эмийн зах зээл шинж чанараа өөрчилж байна. Эхний үе шат нь нийлүүлэлтэд урамшил өгч, үйлдвэрлэл ба хүртээмж зөвшөөрсөн хэмжээнд хэдэн төгсөх өвчтөнүүдийг эмчилж чадахыг давуу тал болгосон. Одоо нээгдэх үе шат нь үр нөлөөг үнэлнэ.
Молекул бүрийг жингийн алдалтын гүн, нөлөөний тогтвортой байдал, сайжруулах давхар өвчнүүдийн хүрээ, мөн эм нь таблет эсвэл тариа хэлбэрээр ирж байгаа эсэхээр үнэлнэ.
Төлбөр төлөгчид одоо ангиллыг өргөнөөр санхүүжүүлэхийн оронд клиник нотолгоонд тулгуурлан ялгаварлан авч эхэлсэн. Давуу байдал нь үр нөлөөний таазыг тогтмол өргөжүүлэх чадвартай үйлдвэрлэгч рүү урсаж, түүний доор бүтээгдэхүүний шатлалын үнэ тогтоох боломж олгодог. Lilly нь одоогоор хоёр ухасгалах шатыг аль аль нь эзэмшиж буй цорын ганц компани юм.
Retatrutide нь дээд хязгаарыг тодорхойлно. Судалгааны гурвалсан агонист нь tirzepatide хоёртой харьцуулахад гурван рецептор болох GIP, GLP-1 болон глюкагоныг идэвхжүүлдэг.
Түүний гол TRIUMPH-1 туршилт Америкийн Чихрийн Шижин Холбооны хурал дээр 6-р сарын 6-нд дэлгэрэнгүй танилцуулсан бөгөөд хамгийн өндөр тун дээр 80 долоо хоногт дунджаар 28.3% орчим жингийн алдагдал бүртгэгдсэн ба өндөр BMI-тай өргөтгөлд 104 долоо хоногт 30.3% орчим руу өссөн. Өвчтөнүүдийн бараг тал нь биеийн жингийн дор хаяж 30%-ийг алдаж, энэ нь түүхэндээ гэдэсний мэс засалтай холбоотой үр дүнтэй адилтгалтай байв.
TRANSCEND-T2D-1, туслах 2-р төрлийн чихрийн шижингийн туршилт, The Lancet-д зэрэгцэн хэвлэгдэж, A1C-г хүртэл 2.0%-иар бууруулсан ба жинг хамгийн ихдээ 36.6 фунт-аар бууруулсан зэрэг үр дүнг харуулсан бол TRIUMPH-1 нь өвдөгний остеоартрит ба хөндрэлийн унталтын зогсолтын мэдээллийг өгсөн. Харин TRIUMPH-1-ийн таргаллын өгөгдөл нь компанийн өөрийн тайлагнасан бөгөөд одоогоор экспертийн шүүлтэд ороогүй байна.
Хувьцааны хувьд энэ байр суурь нь гол шагнал: Zepbound-аас давсан премиум түвшин, нэг компанийн дотор эзэмшигдэж байна. Retatrutide-д одоогоор нэр бүхий зөвшөөрлийн огноо байхгүй тул энэ нь борлуулалтаар биш, опцион маягаар хувьцааны үнэд шингэж орж байна. Зах зээл одоо 2027 оныхоос өмнө гарах магадлал багатай нээлтэд зориулан төлж байна.
Дуопол нь аль хэдийн тэнцүү биш болсон. Туршилтуудад Tirzepatide нь ойролцоогоор 20% жинг бууруулдаг бол Novo-ийн semaglutide ойролцоогоор 14%-тай, retatrutide нь энэ зөрөөг илүү хол төвшинд тэлдэг. Novo-ийн дараагийн үеийн хариу, CagriSema, Zepbound-тай шууд мөргөлдөх туршилтад үндсэн үр дүнг биелүүлж чадаагүй тул Данийн компани ойролцоогоор 9,000 ажлын байр хасаад semaglutide дээр төвлөрөхөөр болж, 2026 онд сулрах эрсдэлтэй гэдгийг анхааруулсан.
Тэмцэл одоо таблет рүү шилжсэн. Novo нь аман Wegovy-г 1-р сард зах зээлд гаргаж, АНУ-д ердөө таван сарын дотор 3 сая жор давсан; 12 долоо хоногт 1 сая жорт хүрсэн боловч Lilly-ийн аман orforglipron буюу Foundayo нь ACHIEVE-3 төрөл 2 чихрийн шижингийн шууд харьцуулалтын туршилтад A1C болон жингээр аман semaglutide-ийг давсан. Lilly таблет фазад илүү хүчтэй үр ашигтай байрлалаас орж байна.
Тэмцлийн аль аль талын хувьцаа CFD хэлбэрээр EBC-ийн хувьцааны CFD платформ дээр арилжаалагддаг — Eli Lilly нь LLY.N ба Novo Nordisk нь NVO.N ADR.
Энэ боломж нь бизнесийг дахин зохион байгуулалгүйгээр илүү дээд түвшин өсгөж байж л үнэ цэнэтэй болно. Өөдрөг болон болгоомжтой тохиолдлууд яг үүнд л ялгардаг.
Эерэг үзэл нь таргалалтын хүн амыг хүндийн зэргээс нь хамаарч ангилж, хамгийн тэсвэртэй тохиолдлуудыг хамгийн хүчтэй эмэнд чиглүүлж, янз бүрийн үнэ цэг дээр орлого олоно гэж үздэг. Болгоомжтой үзэлд retatrutide нь Zepbound-ыг адил эсвэл доогуур бодит үнэ дээр өвчтөнүүдээс татаж, брэндийн нэрсийг уртасгасан ч ашигт нөлөөлөхгүй гэж таамаглана.
Foundayo нь эхний хатуу баримтыг өгч байна. Lilly-ийн аман GLP-1 нь FDA-аас 2026 оны дөрөвдүгээр сард батлагдсан бөгөөд даатгартай өвчтөнд сарын $25-аар нэвтрүүлсэн; эхний улирлын орлогын дуудлагад компанийн хэлснээр эхний Foundayo-ийн жоруудын ойролцоогоор 80% нь энэ ангилалд шинээр орж буй хүмүүс байсан. Голдуу шинэ хэрэглэгчийг татаж байгаа бүтээгдэхүүн нь эмчилгээ авж байгаа хүн амыг өргөжүүлж байна. Хэрэв retatrutide нь хүнд болон хам шинжтэй өвчтөнүүдийн дунд ижил байдлаар ажиллавал өргөтгөх тохиолдол үнэн болохыг илтгэнэ.
Өнгөрсөн хугацаанд инкретиний өсөлтийг хязгаарласан хоёр эрсдэл байсан: нийлүүлэлт ба төвлөрөл.
Lilly нь эдгээр хоёр талд хөрөнгө оруулсан. Компани 2020 оноос хойш АНУ-ын үйлдвэрлэлд $50 тэрбум гаруйг зарцуулж, Виржиниа, Индиана, Тексас болон Пуэрто-Рико дахь шинэ үйлдвэрүүдийг байгуулсан бөгөөд тариалалт эхлэх үед ампул хэлбэрийн бүтээгдэхүүний дутагдал гаргахгүйн тулд orforglipron-ийн нээлтийн өмнөх $1.5 тэрбумын нөөцийг бүрдүүлсэн.
Төвлөрөл ч мөн буурч байна. Кардиометаболик бүтээгдэхүүнүүд нь орлогын ойролцоогоор 78%-ийг бүрдүүлдэг нь Novo-ийн 90%-аас доогуур бөгөөд судалгааны хоолой одоо жин бууруулах бүтээгдэхүүнээс гадна онкологи, дархлаа судлал болон дараагийн үеийн амилин нэр төрлийн төслийг хамарч байна. Аль нь ч таргалалтын франчайзыг хэмжээгээр давдаггүй ч нийлбэрээр нь харахад нэг механизмаас давсан урт хугацааны боломжоор замыг уртасгадаг.
Орлуулах эрсдлээс илүү анхаарах ёстой зүйл бол үнэ юм. Эхний улирлын өсөлт нь бодит үнийн бууралттай холбоотой 13%-ийн дарамт авсан бөгөөд удирдлага АНУ-ын цэвэр үнэ 2026 он хүртэл арван хувийн бага ба дунд түвшнүүдээр унасаар байх гэж таамаглаж байна.
Үүнд хоёр хүчин зүйл нөлөөлнө. Амны жорын сонголтууд лавлагаа үнийг дахин тогтоосноор өрсөлдөөн идэвхжиж байна. Мөн бодлого орж ирсэн: АНУ-ын Засгийн газартай байгуулсан тохиролцооны дагуу Medicare-ийн даатгуулагчид Zepbound болон orforglipron-д сарын $50-аас их төлөхгүй, таргаллын эмийн Part D хамрах хүрээ 7 дугаар сарын 1-ээс эхлэх бөгөөд Lilly нь хөгжингүй зах зээлүүдэд үнэ илүү тэнцвэртэй байх нөхцөлийг хүлээн авч, импортын татварын чөлөөлөлтийг 3 жилийн хугацаатай авчээ.
Хэмжээ нь асуулт байхгүй болсон. Орлогын шугам одоо цэвэр үнэ хэр хурдан унаж байгаагаас шалтгаална. Хэрэв франчайз нь хэмжээг 65%-иар өсгөж байсан ч нэгж тутамд олж буй ашиг тогтмол буурч байвал үр дүн нь санхүүгийн хувьд сэтгэл дундуур байж болзошгүй.
Ойролцоогоор өнгөрсөн орлогоос 40 дахин үнэлэгдсэн тул Lilly нь алдаа гаргалгүй олон жил тасралтгүй өсөх төлөвтэй компани мэт арилжаалагдаж байна; хувьцаа нь сүүлийн жилийн хугацаанд ойролцоогоор 49%-иар өссөн нь энэ түвшинд хүргэсэн. Таамаглалын өөрчлөлтүүд 3 улирал дараалан өссөн үед энэ нэмэлт үеийг хамгаалж байдаг; тэд зогсвол энэ давуу тал эмзэг болно.
Зарсан талын итгэл үнэмшил бат бөх хэвээр байна: Jefferies 6 дугаар сарын 9-нд зорилтот үнийг $1,350 болгож өсгөсөн. Дивидендийн өгөөж 1%-иас доогуур байгаа нь шууд өгөөжийн оронд тогтвортой байдлын дохио гэж ойлгогдоно. Ойрын төлөвлөгөө ширүүн: 8 дугаар сарын 5-нд хоёрдугаар улирлын үр дүн гарна, orforglipron-ийн чихрийн шижингийн бүртгэлийн өргөдөл, retatrutide-ын цаашдын өгөгдлүүд нь ирэх бөгөөд 12 дугаар сарын 7-нд хөрөнгө оруулагчдын уулзалт зохион байгуулагдана.
Эдгээр нь ялагдсан онол биш. Энэ нь хурдан ашиг нь ард хоцорсон, дараагийн шат нь одоогоор зах зээлд гараагүй эмээс хамаарах хувьцыг дүрслэн өгнө. Эерэг зам тодорхой: retatrutide нь итгэмжлэгдсэн зохицуулалтын болон төлөгчийн замыг давж, Foundayo шинэ өвчтөнүүдийг эмчилгээнд татсаар байж удирдамж дахин өснө. Сөрөг замд цэвэр үнэ хэмжээ өсөлтөөс хурдан унавал хангалттай — их наяд долларын үнэлгээ ямар ч буфер өгөхгүй. Аль ч тохиолдолд, жилийн хоёрдугаар хагас арилжааны мужийг өргөн хэвээр хадгалах ёстой.
Таргаллын эсрэг эмийн сэдвийн өргөн илэрхийлэл нь Health Care Select Sector SPDR (XLV.P)-д агуулагдаж байгаа бөгөөд EBC Financial Group-ийн ETF платформ дээр CFD хэлбэрээр авах боломжтой; энэ нь Eli Lilly-ийг төрөлжсөн том захын эрүүл мэндийн сагсанд багтаасан учраас ганц нэрийн хоёртын эрсдэлийг нимгэлдэг. Эмийн хувьцаа туршилтын үр дүн эсвэл зохицуулалтын шийдвэрээр хүчтэй савлагдаж болно, харин леверэж нь энэ савлалтанд аль аль чиглэлд нөлөөлж ихэсгэдэг; гэрээ ба маржийн бүрэн техникийн нөхцөл холбогдох бүтээгдэхүүний хуудсан дээр байрлана.
Eli Lilly Инвестор харилцаа: 2026 оны эхний улирлын (Q1) үр дүн
Eli Lilly: retatrutide-ийн 3-р шатны ADA өгөгдөл, 2026 оны 6-р сарын 6
Eli Lilly: Foundayo (orforglipron)-ын FDA-аар баталгаажуулсан мэдэгдэл
Eli Lilly болон АНУ-ын засгийн газар: таргаллын эмүүдэд хандалтыг өргөжүүлэх талаар тохиролцлоо
SEC EDGAR: Eli Lilly and Company-ийн баримт бүртгэлүүд (CIK 0000059478)
Зөвхөн мэдээллийн зориулалттай; хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш. CFD-ууд нь өндөр леверэжтэй бөгөөд зах зээлийн хэлбэлзэлд өртөх эрсдэлтэй. Зах зээлийн тоон үзүүлэлтүүд 2026 оны 6-р сарын 11-ний хаалтын байдлаар байна.
