เผยแพร่เมื่อ: 2026-03-23
เป็นสัปดาห์ที่โหดร้ายสำหรับคนที่ถือโลหะมีค่าเลย หากคุณติดตามตัวเลขราคาล่าสุด คุณคงเห็นตัวเลขสีแดงที่ทำให้นักเทรดช่ำชองยังต้องกลับไปเช็กหน้าจออีกครั้ง หลังจากการวิ่งทำสถิติที่ทำให้โลหะมีค่าทะยานไปสู่ระดับที่เราไม่เคยเห็นมานาน พื้นก็ยุบลงในที่สุด ราคาทองคำและเงิน ไม่ได้แค่ปรับตัวลง—แต่ตกลงอย่างรุนแรง ทำให้ตลาดสงสัยว่าการเทรดแบบ "สินทรัพย์ปลอดภัย" จะพังทลายในปี 2026 อย่างเป็นทางการหรือไม่
ณ เช้าวันนี้ ราคาทองคำสปอตยังพยายามหาจุดยืนราวๆ $4.408 ต่อออนซ์ นี่เป็นการตื่นตัวอย่างแรงหลังจากโลหะชนิดนี้เคยแตะ $5.500 เมื่อไม่กี่เดือนก่อน ราคาของเงินยิ่งน่าเป็นห่วงกว่า ขณะนี้ลอยอยู่ที่ $66.71 เพื่อให้เห็นภาพ ช่วงเดือนมกราคมเราเคยพูดถึง 'การทะยานของราคาทองคำเงิน' ไปที่ $120 ตอนนี้ผลกำไรเหล่านั้นหายวับไป ถูกแทนที่ด้วยกระแสการชำระสถานะที่แทบไม่เว้นใคร
แล้วเกิดอะไรขึ้นจริงๆ? ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ทุกอย่างดูเหมือนจะชี้ไปที่ราคาทองคำและเงินที่สูงขึ้น เรามีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนระดับโลกโดยรวม โดยปกติสิ่งเหล่านี้เป็นสูตรที่เอื้อต่อการพุ่งขึ้นของทองคำ แต่ตลาดไม่ค่อยเล่นตามกฎเมื่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเริ่มแข็งค่า
ผู้ร้ายตัวใหญ่ในกรณีนี้คือตัว "กรีนแบ็ก" ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แข็งค่าขึ้นมาก เมื่อล่าสุดทะลุระดับ 100 จุด เมื่อดอลลาร์แข็งค่าเช่นนี้ มันทำหน้าที่เหมือนถ่วงน้ำหนักบนสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากราคาทองคำและเงินถูกตั้งเป็นเงินดอลลาร์ จึงทำให้การซื้อของผู้ที่อยู่นอกสหรัฐแพงขึ้นอย่างมาก นั่นสร้างสุญญากาศขนาดใหญ่ในความต้องการ และเรากำลังเห็นผลลัพธ์แบบเรียลไทม์
เราต้องพูดถึงธนาคารกลางสหรัฐด้วย เป็นเวลาหลายเดือนที่ 'นักลงทุนฉลาด' เดิมพันว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อช่วยเศรษฐกิจที่กำลังเย็นตัว เดิมพันเหล่านั้นผิด ในการประชุมล่าสุด ประธาน เจอโรม พาวเวลล์ บอกตลาดให้ทำใจยอมรับกับอัตราดอกเบี้ยที่สูง
ผลตอบแทนคือราชา: เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปีพุ่งขึ้น กองทุนขนาดใหญ่จะไปถือทองที่ให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์ทำไม? พวกเขากำลังกลับไปลงทุนในพันธบัตร
การเทขายเชิง "กระดาษ": การเคลื่อนไหวราคาล่าสุดหลายส่วนไม่ได้เกี่ยวกับโลหะจริง มากกว่าจะเป็นเรื่องของ 'มืออ่อน' ในตลาดฟิวเจอร์สที่ถูกเรียกมาร์จิ้น เมื่อสถานะที่ใช้เลเวอเรจขนาดใหญ่เหล่านั้นเริ่มปิด มันสร้างผลกระทบแบบลูกโซ่ที่กดราคาทองและเงินให้ต่ำลง
ปริศนาพลังงาน: ราคาน้ำมันสูงมักจะดีกับทองคำ แต่ตอนนี้กลับทำให้เงินเฟ้อฝังตัวมากขึ้น ซึ่งบังคับให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่ง—น่าขัน—เป็นผลร้ายต่อการซื้อขายโลหะมีค่า
ในขณะที่ทองคำเป็นตัวเด่น การร่วงของราคาทองคำเงินรุนแรงกว่ามาก เพราะเงินมีบทบาทสองด้าน: ทั้งเป็นสินทรัพย์การลงทุนและเป็นโลหะอุตสาหกรรม เมื่อเศรษฐกิจดูเปราะบาง เงินจึงถูกโจมตีจากทั้งสองด้าน
การปรับตัวลงของราคาทองและเงินส่งผลกระทบต่อเงินเป็นพิเศษ เพราะมีนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากเทเข้าในตลาดคาดว่าจะเกิดการขาดแคลนอุปทานครั้งใหญ่ แม้ว่าการขาดแคลนดังกล่าวจะมีอยู่จริง—โดยเฉพาะความต้องการมหาศาลจากผู้ผลิตแผงโซลาร์เซลล์และศูนย์ข้อมูล AI—แต่มันไม่สำคัญนักเมื่อกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่กำลังอยู่ในโหมด 'ขายทุกอย่าง'
ตามประวัติศาสตร์ เงินมีความผันผวนมากกว่าทอง มันขึ้นได้เร็วกว่า แต่ก็ถล่มได้หนักกว่าเช่นกัน ตอนนี้เราเห็นด้านที่ไม่สวยของความผันผวนดังกล่าว เทรดเดอร์หลายคนที่ซื้อที่ $80 หรือ $90 ตอนนี้กำลังติดลบ และแรงกดดันจากการขายนั้นทำให้ราคาทองและเงินหาจุดตั้งฐานที่มั่นคงได้ยากมาก
ทุกครั้งที่เราเห็นการร่วงแบบนี้ หัวข้อข่าวว่า 'ทองตายแล้ว' ก็เริ่มปรากฏ แต่ก็ควรถอยออกมามองบ้าง แม้จะมีความเสียหายในสัปดาห์นี้ ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังไม่ได้เปลี่ยนมากเท่าที่กราฟอาจบอกไว้
ธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำจริงในปริมาณที่ทำสถิติ ประเทศอย่างจีนและอินเดียไม่ได้มองกราฟ 15 นาที พวกเขามองไปที่กรอบเวลา 5 ปีและพยายามกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์ ความคลาดเชิงนี้ระหว่าง 'ทองคำบนกระดาษ' (ตลาดฟิวเจอร์ส) กับ 'ทองคำจริง' (ทองแท่งในห้องนิรภัย) กำลังเข้าใกล้จุดแตกหัก ในที่สุดความต้องการทองคำจริงมักจะชนะ แต่คำว่า 'ในที่สุด' อาจใช้เวลานานเมื่อคุณนั่งดูราคาทองและเงินตกลงทุกวัน
หมายเหตุจากเทรดเดอร์: จับตาระดับ $4.400 สำหรับทองคำ หากเราปิดสัปดาห์ต่ำกว่าระดับนั้น ความเสียหายในเชิงเทคนิคอาจต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าจะฟื้นฟูได้
ถ้าคุณพยายามหาจังหวะเข้าเทรดหรือแค่กำลังมองหาสัญญาณแห่งความหวัง มีตัวเลขสำคัญไม่กี่ค่าให้จับตา เพื่อให้ราคาทองและเงินกลับมามีโมเมนตัมอีกครั้ง เราต้องเห็นการเย็นตัวของดัชนีดอลลาร์ หาก DXY เริ่มถอยกลับ โลหะมีค่าจะได้หายใจอีกครั้ง
แนวรับทองคำ: $4.400 คือระดับสำคัญ ถ้าต่ำกว่านั้น เราจะมองที่ $4.200 เป็นแนวรับหลักถัดไป
แนวต้านทองคำ: เราจำเป็นต้องกลับขึ้นเหนือ $4.750 เพื่อพิสูจน์ว่านี่ไม่ใช่จุดสิ้นสุดของวัฏจักรกระทิงในภาพรวม
แนวรับของเงิน: หากเงินทะลุ $64 สิ่งต่างๆ อาจเลวร้ายอย่างรวดเร็ว นั่นคือระดับที่นักลงทุนระยะยาวแบบ "ซื้อแล้วถือ" จำนวนมากอาจยอมแพ้ในที่สุด
แนวต้านของเงิน: การกลับขึ้นมาที่ $70 จะเป็นชัยชนะทางจิตวิทยาครั้งใหญ่สำหรับฝ่ายกระทิง
การปรับตัวลงของราคาทองและเงินในขณะนี้เป็นเครื่องเตือนใจอย่างเจ็บปวดว่าตลาดไม่ได้เคลื่อนไหวเป็นเส้นตรง เรากำลังอยู่ในช่วง "การค้นหาราค" ซึ่งเป็นคำที่ใช้อธิบายว่าตลาดพยายามหาคำตอบว่าโลหะเหล่านี้มีมูลค่าตามระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้เมื่อต้นปีหรือไม่
สำหรับผู้สังเกตการณ์ทั่วไป นี่ดูเหมือนภัยพิบัติ สำหรับนักลงทุนสวนกระแส นี่เป็นโอกาสจริงครั้งแรกที่จะซื้อช่วงราคาลงในรอบนาน วลี 'อัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน' ของเฟดชัดเจนว่าชนะในรอบนี้ แต่ระดับหนี้และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เป็นเชื้อเพลิงให้กับการขึ้นราคาตั้งแต่ต้นยังคงไม่หายไปไหน
เราน่าจะต้องเจอการซื้อขายที่ผันผวนและเคลื่อนไหวแบบไซด์เวย์อีกไม่กี่สัปดาห์ขณะที่ตลาดย่อยผลกระทบนี้ จนกว่าเงินดอลลาร์จะตัดสินใจพักตัว ราคาทองและเงินอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน นี่เป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับผู้เชื่อมั่น แต่ตามที่นักลงทุนผู้มีประสบการณ์ในตลาดโลหะจะบอกเสมอ: เวลาที่ดีที่สุดในการซื้อมักจะเป็นเมื่อคนอื่นกลัวเกินกว่าจะมองหน้าจอ
ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและมิได้มีไว้เพื่อเป็น (และไม่ควรถูกพิจารณาเป็น) คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุนหรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำมาเป็นฐานในการวางใจ ความเห็นใดๆ ในเนื้อหานี้ไม่ได้มีขึ้นเพื่อเป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
