ดัชนีหุ้นเวเนซุเอลาพุ่งสูงขึ้น: อะไรคือปัจจัยขับเคลื่อน

ดัชนีหุ้นของเวเนซุเอลาพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์แรกของปี 2026 โดยมีไฮไลท์คือการพุ่งขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนถึง 50% ในช่วงการซื้อขายเดียวเมื่อวันที่ 6 มกราคม

แม้ว่าการฟื้นตัวของตลาดจะได้รับแรงหนุนมาจากกลยุทธ์การป้องกันภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในช่วงปลายปี 2025 แต่ก็ได้รับการเปลี่ยนแปลงอย่างสิ้นเชิงจากความเปลี่ยนแปลงทางการเมืองครั้งใหญ่ภายหลังการจับกุมนิโคลัส มาดูโร และการจัดตั้งรัฐบาลรักษาการ

การซื้อขายในกรุงการากัสในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงการเดิมพันที่ดุดันและมั่นใจในผลประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง ความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับธนาคารและกลุ่มอุตสาหกรรมหนักไม่ได้เป็นเพียง "การเคลื่อนไหวเชิงปฏิบัติ" เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินโบลิวาร์อีกต่อไป แต่เป็นการประเมินราคาใหม่เชิงเก็งกำไรของอนาคตทางเศรษฐกิจทั้งหมดของเวเนซุเอลา นักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับ "ยุคแห่งการฟื้นฟู" โดยคาดหวังถึงการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรระหว่างประเทศและการกลับมาของบริษัทพลังงานยักษ์ใหญ่ระดับโลกสู่ แหล่งน้ำมันของ ประเทศ

ในขณะที่สภาพคล่องที่ต่ำอย่างต่อเนื่องของตลาดส่งผลให้การเคลื่อนไหวของราคาเหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้น การพุ่งขึ้นในปัจจุบันนั้นห่างไกลจากการ "ปรับตำแหน่งอย่างรอบคอบ"

นี่เป็นการประเมินความเสี่ยงด้านอธิปไตยที่รุนแรงและมีจุดประสงค์ ในบริบทใหม่นี้ ตลาดหลักทรัพย์การากัสได้เปลี่ยนจากช่องทางแคบๆ สำหรับการรักษาระดับเงินทุน ไปสู่เวทีที่มีเดิมพันสูงสำหรับการเดิมพันเกี่ยวกับการกลับเข้าสู่ระบบการเงินโลกของเวเนซุเอลา

ตัวชี้วัดตลาดที่สำคัญ (ณ เดือนมกราคม 2569)

ดัชนีหุ้นเวเนซุเอลาขยายช่วงขาขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2026

ดัชนี IBVC ซึ่งเป็นดัชนีมาตรฐานของตลาดหลักทรัพย์การากัส เป็นผู้นำในการปรับตัวขึ้น ดัชนีแตะระดับสูงสุดใหม่ในช่วงต้นปี 2026 ยืนยันถึงการพุ่งขึ้นของหุ้นเวเนซุเอลา การเพิ่มขึ้นของดัชนี IBVC ในสกุลเงินท้องถิ่นแสดงให้เห็นว่าหุ้นเป็นหนึ่งในไม่กี่วิธีที่จะรักษาระดับเงินทุนในเวเนซุเอลา

นักลงทุนต่างชาติไม่ได้เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาด การควบคุมเงินทุน ข้อจำกัดในการชำระบัญชี และมาตรการคว่ำบาตรยังคงจำกัดการมีส่วนร่วมข้ามพรมแดน ทำให้นักลงทุนในประเทศกลายเป็นแหล่งความต้องการหลัก เนื่องจากเงินทุนไหลออกจากเงินสดและการฝากเงินที่มีผลตอบแทนต่ำไปสู่ตลาดหุ้น

ด้านล่างนี้คือภาพรวมทางประวัติศาสตร์ของดัชนีตลาดหุ้นหลักของเวเนซุเอลา แสดงให้เห็นถึงวิวัฒนาการของหุ้นในประเทศเมื่อเวลาผ่านไปในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง และเน้นถึงบริบทเบื้องหลังการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้

ปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ดัชนีหุ้นเวเนซุเอลาพุ่งสูงขึ้น

1) ค่าพรีเมียมเก็งกำไร "การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง"

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการพุ่งขึ้น 87% ในสองช่วงแรกของปี 2026 คือการที่นิโคลัส มาดูโร ขึ้นครองอำนาจ ตลาดกำลังประเมินการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากเศรษฐกิจที่ถูกคว่ำบาตรและโดดเดี่ยว ไปสู่เศรษฐกิจที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลชั่วคราวของสหรัฐฯ นี่ไม่ใช่เพียงแค่การเคลื่อนไหวเพื่อ "ป้องกัน" อีกต่อไป แต่เป็นการเดิมพันที่มีความเชื่อมั่นสูงว่าการคว่ำบาตรครั้งใหญ่จะเกิดขึ้น และการกลับมาของบริษัทพลังงานข้ามชาติยักษ์ใหญ่ [1]

2) "การหันเหความสนใจจากน้ำมัน" และเงินลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่คาดว่าจะสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์

แตกต่างจากปีก่อนๆ ที่กำไรเป็นเพียงตัวเลข (ที่เกิดจากเงินเฟ้อ) การพุ่งขึ้นในปี 2026 นั้นเชื่อมโยงกับความคาดหวังด้านทรัพยากรที่เฉพาะเจาะจง หลังจากการแทรกแซงของสหรัฐฯ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ประกาศว่าบริษัทน้ำมันรายใหญ่ของสหรัฐฯ จะ "ใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์" เพื่อซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานที่เสียหาย ส่งผลให้ดัชนีพุ่งขึ้นโดยมีหุ้นที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและอุตสาหกรรมเป็นผู้นำ ซึ่งจะได้รับประโยชน์จากความพยายามในการฟื้นฟูมูลค่ากว่า 50 พันล้านดอลลาร์ [2]

3) การคาดการณ์การกลับเข้าสู่ระบบการเงินโลก

เวเนซุเอลาเป็น "ประเทศที่ถูกโดดเดี่ยวทางการเงิน" มานานหลายปี การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนให้เห็นถึง "การฉวยโอกาสจากความโดดเดี่ยว" กล่าวคือ นักลงทุนกำลังซื้อหุ้นในประเทศโดยคาดหวังว่าเวเนซุเอลาจะถูกรวมเข้ากับดัชนีของกองทุนตลาดเกิดใหม่และตลาดชายขอบในไม่ช้า "กระแสเงินทุนที่คาดการณ์ล่วงหน้า" นี้กำลังผลักดันราคาให้สูงขึ้นก่อนที่สภาพคล่องจากสถาบันจะสามารถเข้าสู่ตลาดได้อย่างเป็นทางการเสียด้วยซ้ำ

4) สภาพคล่องเชิงโครงสร้างที่เพิ่มความผันผวนทั่วโลก

เนื่องจากตลาดหลักทรัพย์การากัส (BVC) มีระดับต่ำมาก การไหลเข้าของเงินทุนเก็งกำไรอย่างฉับพลันที่เกิดจากข้อตกลงน้ำมันระหว่างสหรัฐฯ และเวเนซุเอลามูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว คำสั่งซื้อจำนวนเล็กน้อยจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มุ่งเป้าไปที่สินทรัพย์ที่มีปัญหา กำลังผลักดันดัชนี IBC ให้ขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,500+ เนื่องจากมีผู้ขายไม่เพียงพอในระดับปัจจุบัน [2]

ภาพรวมตลาด: ตลาดหุ้นเวเนซุเอลาต้นปี 2026

ข้อมูลยืนยันว่าการพุ่งขึ้นของดัชนีหุ้นเวเนซุเอลาเกิดจากปัจจัยภายในประเทศ โดยมีพลวัตที่แตกต่างจากวัฏจักรของตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก

คุณลักษณะเด่น: หุ้นในฐานะเครื่องมือทางการเงิน

แตกต่างจากตลาดพัฒนาแล้วที่หุ้นสะท้อนผลกำไรในอนาคตเป็นหลัก หุ้นของเวเนซุเอลาทำหน้าที่เป็นเครื่องมือทางการเงินมากขึ้นเรื่อยๆ ราคาจะปรับตัวตามความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน และความไม่แน่นอนด้านนโยบาย จากมุมมองนี้ การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นจึงแสดงถึงการตอบสนองทางการเงินเชิงปรับตัวมากกว่าตลาดกระทิงแบบดั้งเดิม

แม้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงจะยังคงถูกจำกัด แต่การเพิ่มขึ้นของดัชนีอาจสูงมาก หากไม่ปรับปรุงผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน การเพิ่มขึ้นของดัชนีอาจดูแข็งแกร่งเกินจริงสำหรับผู้สังเกตการณ์ภายนอก

แม้จะมีความรู้สึก "เบิกบานใจ" แต่นักวิเคราะห์เตือนว่านี่เป็นสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง

• โครงสร้างพื้นฐาน : ผู้เชี่ยวชาญประเมินว่า การฟื้นฟูเวเนซุเอลาให้กลับมาสู่ความรุ่งเรืองด้านการผลิตน้ำมันในอดีต อาจต้องใช้เงินลงทุน 50,000 ถึง 60,000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และใช้เวลาดำเนินการมากกว่าสิบปี

• เสถียรภาพ : สหรัฐฯ ระบุว่าจะเข้ามาดูแลประเทศนี้เป็นการชั่วคราว แต่เส้นทางไปสู่รัฐบาลประชาธิปไตยที่มีเสถียรภาพยังคงไม่แน่นอน

ความเสี่ยงสำคัญที่อาจขัดขวางการพุ่งขึ้นของดัชนีหุ้นเวเนซุเอลา

หมายเหตุ: ความเสี่ยงเหล่านี้ส่วนใหญ่ยังคงมีลักษณะภายในประเทศ ความผันผวนของตลาดโลกจนถึงขณะนี้มีอิทธิพลต่อหุ้นของเวเนซุเอลาอย่างจำกัด โดยการเคลื่อนไหวของราคาส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการพัฒนาทางการเมือง สภาพคล่อง และความคาดหวังเกี่ยวกับการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1. อะไรคือปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ดัชนีหุ้นของเวเนซุเอลาพุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นปี 2026?

การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อเป็นหลัก แต่เกิดจากการปรับราคาความเสี่ยงทางการเมืองและความเสี่ยงด้านอธิปไตยอย่างฉับพลันหลังจากการปลดนิโคลัส มาดูโร ออกจากตำแหน่ง นักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร การเปิดส่งออกน้ำมันอีกครั้ง และการใช้จ่ายเพื่อการฟื้นฟูประเทศครั้งใหญ่ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาหุ้นในประเทศขึ้นอย่างมีกลยุทธ์

2. ดัชนีใดที่สะท้อนการเคลื่อนไหวของตลาดในครั้งนี้ได้ดีที่สุด?

ดัชนีตลาดทุน (Índice Bursátil de Capitalización) เป็นดัชนีหลักที่สะท้อนถึงการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้น โดยติดตามหุ้นที่มีสภาพคล่องและมูลค่าตลาดสูงสุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์การากัส (Bolsa de Valores de Caracas) ทำให้เป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นท้องถิ่นที่ชัดเจนที่สุด

3. นักลงทุนต่างชาติเข้าร่วมในการปรับตัวขึ้นครั้งนี้หรือไม่?

การมีส่วนร่วมโดยตรงจากต่างประเทศยังคงมีจำกัดเนื่องจากการควบคุมเงินทุน อุปสรรคในการชำระบัญชี และความไม่แน่นอนทางกฎหมาย อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเกี่ยวกับการไหลเข้าของเงินทุนจากต่างประเทศในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากบริษัทพลังงานและกองทุนตลาดเกิดใหม่ เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความต้องการเก็งกำไรในปัจจุบันจากนักลงทุนในประเทศและระดับภูมิภาค

4) เหตุใดพันธบัตรและหุ้นของเวเนซุเอลาจึงปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน?

ตลาดทั้งสองกำลังปรับราคาใหม่โดยอิงจากปัจจัยกระตุ้นเดียวกัน นั่นคือ การรับรู้ถึงการลดลงของความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้และการคว่ำบาตร พันธบัตรของรัฐบาลและ PDVSA ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก เนื่องจากนักลงทุนประเมินมูลค่าการฟื้นตัวอีกครั้ง ในขณะที่หุ้นเคลื่อนไหวตามความคาดหวังของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับการฟื้นฟูภาคอุตสาหกรรมน้ำมัน

5) การฟื้นตัวครั้งนี้เป็นสัญญาณของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริงหรือไม่?

ยังไม่ถึงจุดนั้น ในขณะที่ตลาดกำลังประเมินราคาตามแนวโน้มอนาคตที่ดีขึ้น เศรษฐกิจของเวเนซุเอลายังคงเผชิญกับข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่รุนแรง รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานที่เสียหาย สถาบันที่อ่อนแอ และช่องว่างด้านเงินทุน การเติบโตในปัจจุบันสะท้อนถึงความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงมากกว่าหลักฐานที่แสดงว่าการเติบโตเกิดขึ้นจริงแล้ว

สรุป

การพุ่งขึ้นของดัชนีหุ้นเวเนซุเอลาในช่วงต้นปี 2026 ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ แต่สะท้อนให้เห็นถึงพฤติกรรมที่มีเหตุผลภายใต้สภาพแวดล้อมทางการเงินที่จำกัด ซึ่งความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ การใช้เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลัก และตัวเลือกการลงทุนที่จำกัด เป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจ

ตราบใดที่สภาวะเชิงโครงสร้างเหล่านี้ยังคงอยู่ ปรากฏการณ์นี้ก็มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นคุณลักษณะเด่นของภูมิทัศน์ทางการเงินของเวเนซุเอลาต่อไป แม้ว่าความผันผวนและความเสี่ยงด้านนโยบายจะยังคงส่งผลต่อการซื้อขายในแต่ละวันก็ตาม

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ

แหล่งที่มา

[1]https://www.war.gov/News/News-Stories/Article/Article/4370431/trump-announces-us-militarys-capture-of-maduro/ 

[2]https://www.energy.gov/articles/fact-sheet-president-trump-restoring-prosperity-safety-and-security-united-states-and