เผยแพร่เมื่อ: 2025-11-20
Walmart ไม่ได้เป็นเพียงผู้ค้าปลีกที่มีหน้าร้านมากที่สุดในโลกอีกต่อไป แต่ยังกำลังสร้างระบบนิเวศแบบหลายช่องทางอย่างเงียบๆ ที่ผสมผสานร้านค้า อีคอมเมิร์ซ การโฆษณา โปรแกรมสมาชิก และระบบอัตโนมัติเข้าด้วยกัน
สำหรับนักลงทุน คำถามสำคัญนั้นง่ายและเร่งด่วน นั่นคือ การเปลี่ยนแปลงของ Walmart จะสร้างการเติบโตของกำไรอย่างมีนัยสำคัญภายในปี 2030 ได้หรือไม่ หรือการดำเนินงานและต้นทุนที่สูงขึ้นจะเป็นอุปสรรคต่อบริษัท ผลลัพธ์และกลยุทธ์ล่าสุดเป็นสัญญาณที่ชัดเจนซึ่งสำคัญสำหรับทุกคนที่ถือครองหรือกำลังพิจารณาซื้อหุ้น Walmart
เส้นทางของ Walmart ในปี 2030 ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง 3 ประการที่กำลังเกิดขึ้นแล้ว
Walmart ใช้พื้นที่ร้านค้าที่หนาแน่นเป็นศูนย์กลางการจัดจำหน่ายแบบไมโครฟูลฟิลเมนต์ ซึ่งช่วยลดต้นทุนการจัดส่งในระยะสุดท้าย (last mile) และลดระยะเวลาการจัดส่งเมื่อเทียบกับคู่แข่งบางรายที่เน้นการให้บริการแบบเพียวเพลย์ โมเดลนี้เป็นหัวใจสำคัญของแผนขยายยอดขายออนไลน์ของวอลมาร์ท พร้อมกับรักษาความน่าสนใจด้านเศรษฐศาสตร์ของแต่ละหน่วย
Walmart Connect ซึ่งเป็นแผนกโฆษณาของผู้ค้าปลีก และบริการสมาชิก เช่น Walmart Plus และ Sam's Club กำลังขยายตัว แหล่งรายได้เหล่านี้มีอัตรากำไรสูงกว่าร้านขายของชำและสินค้าทั่วไป และยังช่วยปรับปรุงอัตราส่วนกำไรโดยรวมอีกด้วย
Walmart ได้วางโครงสร้างความร่วมมือเพื่อพัฒนาหุ่นยนต์ให้เป็นอุตสาหกรรมในการกระจายสินค้า และได้ประกาศโครงการซูเปอร์เอเจนต์ AI ที่ออกแบบมาเพื่อปรับปรุงประสบการณ์ลูกค้าและการดำเนินงานภายในองค์กร การลงทุนเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนต่อคำสั่งซื้อและปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตสินค้าคงคลัง
การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ร่วมกันกำหนดความสามารถของ Walmart ในการเปลี่ยนการเติบโตของรายได้ให้เป็นการเติบโตของกำไรที่ยั่งยืนภายในปี 2030
ในสถานการณ์ขาขึ้น Walmart จะกลายเป็นผู้ประกอบการ Omnichannel ที่ทำกำไรได้มากขึ้น โดยได้รับส่วนแบ่งที่สำคัญจากธุรกิจดิจิทัลที่มีอัตรากำไรสูง ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อผลลัพธ์ดังกล่าวคือ
หากยอดขายออนไลน์ยังคงเติบโตในอัตราสองหลัก ขณะที่บริการจัดส่งแบบกระจายสินค้าตามร้านค้าช่วยลดต้นทุน บริษัทก็สามารถขยายธุรกิจได้โดยไม่กระทบต่ออัตรากำไร รายงานล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งทางดิจิทัลและการผสมผสานที่ลงตัว
Walmart Connect อาจพัฒนาไปสู่ธุรกิจมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ และสมาชิกภาพอาจช่วยเพิ่มขนาดและความถี่ในการซื้อ การผสมผสานนี้สามารถเพิ่มรายได้ประจำที่คาดการณ์ได้ ซึ่งให้อัตรากำไรที่สูงขึ้น
การนำหุ่นยนต์มาใช้ในศูนย์รับสินค้าและศูนย์ส่งสินค้าอย่างประสบความสำเร็จ รวมถึงเครื่องมือ AI ที่ใช้งานได้จริงสำหรับพนักงานและผู้ขาย จะช่วยเพิ่มความสามารถในการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระ ความร่วมมือระหว่าง Symbotic และธุรกรรมด้านหุ่นยนต์แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของ Walmart ในการขยายระบบอัตโนมัติผ่านความเชี่ยวชาญจากภายนอก
ในช่วงที่มีภาวะเงินเฟ้อ ผู้บริโภคจะหันไปหาผู้ค้าปลีกที่เน้นคุณค่า และโดยทั่วไปแล้ว Walmart จะได้รับประโยชน์จากปัจจัยดังกล่าว
หากเงื่อนไขเหล่านี้ยังคงอยู่และอัตราส่วนมูลค่ายังคงสมเหตุสมผล Walmart อาจซื้อขายได้สูงกว่าปัจจุบันอย่างมาก ช่วงราคาหุ้นขาขึ้นที่ประมาณ 160 ถึง 200 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2030 สะท้อนถึงการขยายตัวของอัตรากำไรที่แข็งแกร่งขึ้นและการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอีคอมเมิร์ซ
กรณีหมีเกิดขึ้นเมื่อการใช้จ่ายอย่างหนัก แรงกดดันจากการแข่งขัน และความเสี่ยงในระดับมหภาคครอบงำผลประโยชน์ของการเปลี่ยนแปลง
ภาษีศุลกากร ค่าขนส่ง และอัตราเงินเฟ้อแรงงานสามารถเพิ่มต้นทุนได้เร็วกว่าที่ Walmart จะชดเชยได้ด้วยราคาที่เพิ่มขึ้นหรือประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น
ระบบอัตโนมัติ เครือข่ายโลจิสติกส์ และแพลตฟอร์มเทคโนโลยีจำเป็นต้องมีการลงทุนจำนวนมาก หากผลตอบแทนใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ กระแสเงินสดอิสระของบริษัทอาจลดลงเป็นเวลาหลายปี
ขนาดของเทคโนโลยีและการปฏิบัติตามของ Amazon รวมถึงร้านค้าปลีกสินค้าลดราคาเฉพาะทางในหลายๆ ตลาด อาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งการตลาดของ Walmart และบังคับให้ต้องใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องเพื่อปกป้องการเติบโต
การบูรณาการหุ่นยนต์ที่ซับซ้อนและปัญญาประดิษฐ์ขั้นสูงในสถานที่หลายพันแห่งเป็นเรื่องท้าทายทั้งทางกฎหมายและการปฏิบัติงาน ความล่าช้าหรือผลผลิตที่ได้ต่ำกว่าที่คาดไว้จะลดผลตอบแทนจากการลงทุน
หากความเสี่ยงเหล่านี้ครอบงำกรอบการลงทุน Walmart อาจเห็นเพียงการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นหรือภาวะชะงักงันเพียงเล็กน้อยเท่านั้น หากราคาหุ้นอยู่ในช่วงขาลงแบบระมัดระวัง ราคาหุ้นจะอยู่ในช่วง 120 ถึง 140 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2573
นักลงทุนส่วนใหญ่มักนิยมการคาดการณ์ที่สมดุล โดยไม่ตั้งสมมติฐานว่าจะต้องสมบูรณ์แบบหรือล้มเหลว กรณีฐานนี้สะท้อนถึงความก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญในด้านเทคโนโลยีและรายได้ดิจิทัล ขณะเดียวกันก็คำนึงถึงการแข่งขันและความผันผวนตามวัฏจักร
สมมติฐานสำหรับกรณีฐาน
อีคอมเมิร์ซเติบโตอย่างแข็งแกร่งแต่ไม่เติบโตแบบก้าวกระโดด
Walmart Connect และสมาชิกมีส่วนช่วยเพิ่มอัตรากำไรอย่างเห็นได้ชัด
ระบบอัตโนมัติจะช่วยลดต้นทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไปแทนที่จะลดต้นทุนทันที
สภาวะมหภาคแกว่งไปมาทำให้เกิดความนุ่มนวลเป็นระยะๆ แต่ไม่มีการยุบตัวเป็นเวลานาน
ภายใต้สมมติฐานเหล่านี้ ราคาที่สมเหตุสมผลสำหรับ Walmart ในปี 2030 จะอยู่ที่ประมาณ 170 ดอลลาร์สหรัฐ ประมาณการนี้สะท้อนถึงการปรับปรุงกำไรอย่างต่อเนื่อง ซึ่งขับเคลื่อนโดยส่วนผสมของรายได้ที่ดีขึ้นและการขยายอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น นี่ไม่ใช่การคาดการณ์แบบทศนิยมที่แม่นยำ แต่เป็นแนวทางที่สมดุลระหว่างศักยภาพในการเติบโตกับความผันผวนที่สมเหตุสมผล
นักลงทุนควรติดตามตัวบ่งชี้สัญญาณสำคัญ 5 ประการที่จะช่วยชี้แจงว่าสถานการณ์ใดกำลังเกิดขึ้น
แนวโน้มการเติบโตและผลกำไรของอีคอมเมิร์ซ
จับตาการเติบโตทางดิจิทัลสองหลักที่ยั่งยืนควบคู่ไปกับการปรับปรุงเศรษฐศาสตร์การสั่งซื้อ
การเติบโตและอัตรากำไรของ Walmart Connect
ติดตามรายได้จากการโฆษณาในแต่ละไตรมาสและการมีส่วนสนับสนุนต่อกำไรจากการดำเนินงาน
เมตริกการเปิดตัวระบบอัตโนมัติ
ตรวจสอบการประกาศการใช้งาน ต้นทุนการดำเนินการต่อคำสั่งซื้อ และประสิทธิภาพของพันธมิตรบุคคลที่สาม เช่น Symbotic
อัตราการยอมรับสมาชิกและการมีส่วนร่วมทางดิจิทัลในหมู่สมาชิก
การเข้าถึงดิจิทัลที่สูงขึ้นในหมู่สมาชิกบ่งชี้ถึงรายได้ประจำที่แข็งแกร่งขึ้น
ตัวแปรมหภาค ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร และการใช้จ่ายของผู้บริโภค
ตัวแปรเหล่านี้มีผลกระทบอย่างมากต่ออัตรากำไรและปริมาณการซื้อขายในระยะสั้น
ตัวเร่งปฏิกิริยาเหล่านี้แต่ละตัวสามารถวัดได้และจะเปลี่ยนแปลงอัตราต่อรองระหว่างผลลัพธ์ของขาขึ้นและขาลง
เรื่องราวปี 2030 ของ Walmart เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่กำลังเกิดขึ้น บริษัทกำลังก้าวไปสู่รูปแบบไฮบริดที่ร้านค้า ช่องทางดิจิทัล การโฆษณา และระบบอัตโนมัติสนับสนุนซึ่งกันและกัน กลยุทธ์นี้จะสร้างประโยชน์อย่างแท้จริงหากการดำเนินงานมีประสิทธิภาพและธุรกิจใหม่ขยายตัวได้อย่างมีกำไร ความเสี่ยงคือการใช้จ่ายอย่างหนัก การแข่งขัน และผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจในระดับมหภาค จะทำให้การเปลี่ยนแปลงล่าช้าและบีบรัดผลตอบแทน
การคาดการณ์ที่สมดุลที่ประมาณ 170 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2030 แสดงให้เห็นถึงแนวทางกลางที่เป็นไปได้ นักลงทุนที่ต้องการเติบโตมากขึ้นสามารถพิจารณาแนวโน้มขาขึ้นได้ โดยขึ้นอยู่กับการปรับปรุงที่วัดได้ในส่วนของอัตรากำไรของอีคอมเมิร์ซและโมเมนตัมการโฆษณา นักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับความล้มเหลวในการดำเนินการควรวางแผนรับมือกับภาวะขาลงและติดตามปัจจัยกระตุ้นที่ระบุไว้ข้างต้นอย่างใกล้ชิด
การคาดการณ์ที่สมดุลที่สุดคาดว่า Walmart จะมีมูลค่าประมาณ 170 ดอลลาร์ภายในปี 2030 การประมาณการนี้สะท้อนถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอีคอมเมิร์ซ รายได้จากการโฆษณาที่ขยายตัว และการเพิ่มประสิทธิภาพอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากระบบอัตโนมัติ โดยไม่ถือว่ามีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบหรือสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่ปกติ
Walmart อาจก้าวขึ้นสู่ระดับสูงสุดได้ หากอีคอมเมิร์ซยังคงแข็งแกร่ง โฆษณาเติบโตอย่างรวดเร็ว และระบบอัตโนมัติช่วยลดต้นทุนได้อย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้จะสนับสนุนอัตรากำไรที่สูงขึ้นและการเติบโตของกำไรอย่างยั่งยืน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและมูลค่าหุ้น
ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น การนำเทคโนโลยีมาใช้ที่ช้าลง และการแข่งขันที่รุนแรงจาก Amazon อาจสร้างแรงกดดัน การใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมากหรือความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอ อาจจำกัดการเติบโตของรายได้ ส่งผลให้ราคาหุ้นของ Walmart ใกล้เคียงกับช่วงคาดการณ์ที่ต่ำลง
อีคอมเมิร์ซเป็นหัวใจสำคัญของอนาคตของ Walmart อีคอมเมิร์ซช่วยสนับสนุนยอดขายที่เพิ่มขึ้น ปรับปรุงการรักษาลูกค้า และเสริมสร้างกลยุทธ์ Omnichannel โดยรวม หากเศรษฐศาสตร์ของแต่ละหน่วยธุรกิจยังคงปรับตัวดีขึ้น รายได้จากดิจิทัลอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยเพิ่มผลกำไรในระยะยาว
ระบบอัตโนมัติอาจช่วยลดความเข้มข้นของแรงงาน ต้นทุนการดำเนินการ และความไม่มีประสิทธิภาพของสินค้าคงคลังลงได้ทีละน้อย ผลกระทบทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 2020 เนื่องจากระบบขนาดใหญ่มีความเสถียรและมอบผลผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดทั่วทั้งศูนย์กระจายสินค้าและธุรกิจค้าปลีก
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
