ทำไมตลาดหุ้นถึงร่วงวันนี้? สาเหตุหลักที่ควรรู้

ภาวะตลาดที่ตกต่ำในวันนี้มีสาเหตุหลักมาจากการเทขายหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความกังวลว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะเข้ามาแทรกแซงอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์มากขึ้น และความกังขาที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับภาคส่วน AI

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นก่อนการประชุมสัมมนา Jackson Hole ที่ทุกคนรอคอย ซึ่งนักลงทุนหวังที่จะได้รับเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของเฟด

ด้านล่างนี้ เราจะแยกย่อยปัจจัยหลักสี่ประการที่ทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำในปัจจุบัน สิ่งที่นักลงทุนควรจับตามองในอนาคต และสาเหตุกว้างๆ ที่ทำให้หุ้นมักจะตกต่ำ

ภาพรวมตลาดหุ้น (20 สิงหาคม 2568)

ทำไมตลาดหุ้นวันนี้ถึงร่วง? 4 ปัจจัยหลัก

1. ความวุ่นวายในภาคเทคโนโลยี: ความเสี่ยงจากการระบายความร้อนด้วย AI และผู้ผลิตชิป

ชื่อเทคโนโลยีของ Wall Street โดนโจมตีอย่างหนัก

ราคาหุ้น Nvidia ร่วงลงประมาณ 3.5%, Palantir ร่วงลงประมาณ 9.5% และ Arm ร่วงลงประมาณ 5% สะท้อนให้เห็นถึงความกังขาที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตของ AI โดยรายงานของ MIT แสดงให้เห็นว่า 95% ของบริษัทที่ลงทุนใน generative AI รายงานว่าไม่มีผลตอบแทนจากการลงทุน

การยอมจำนนในผู้ผลิตชิป

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อสัญญาณของรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับการถือหุ้นที่อาจเกิดขึ้นในบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ (เช่น Intel) ที่ผูกติดกับแรงจูงใจภายใต้พระราชบัญญัติ CHIPS ซึ่งก่อให้เกิดความกลัวต่อการแทรกแซงนโยบายและรายได้ขององค์กรในอนาคต

การพัฒนาดังกล่าวทำให้ความกังวลของนักลงทุนกว้างขวางขึ้นว่าผู้นำด้านเทคโนโลยีกำลังตกอยู่ในความเสี่ยง ส่งผลให้ดัชนีในวงกว้างได้รับแรงกดดัน

2. ตลาดโลกดำเนินตาม: เอเชียและยุโรปอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ดัชนีเอเชียร่วงลง

ตลาดหุ้นไต้หวันปรับตัวลดลง 2.9% ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ปรับตัวลดลง 1.4% และตลาดหุ้นนิกเคอิของญี่ปุ่นปรับตัวลดลง 1.4% โดยส่วนใหญ่มักเป็นหุ้นที่เชื่อมโยงกับเซมิคอนดักเตอร์ เช่น TSMC ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์บนคาบสมุทรเกาหลียิ่งทำให้สถานการณ์ตึงเครียดมากขึ้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของยุโรปชี้ถึงจุดอ่อน

แนวโน้มการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกยังคงส่งผลกระทบต่อหุ้นนอกสหรัฐฯ

การเทขายข้ามพรมแดนครั้งนี้เน้นให้เห็นว่าความกลัวด้านเทคโนโลยีและภูมิรัฐศาสตร์กำลังแพร่ขยายไปทั่วโลกอย่างไร

3. การวางตำแหน่งก่อนหลุมแจ็คสัน: ความไม่แน่นอนของเฟด

ทุกสายตาจับจ้องไปที่คำปราศรัยของประธานเฟด พาวเวลล์ ที่แจ็คสันโฮล (21–23 ส.ค.)

ตลาดมีความไม่แน่ใจว่าพาวเวลล์จะส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยในเชิงผ่อนปรนหรือจะใช้มาตรการที่ระมัดระวังมากขึ้น นักลงทุนจึงชะลอการลงทุนก่อนที่จะมีแนวทางสำคัญออกมา

ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีข้อมูลที่ไม่ชัดเจนจากเฟดและผู้บรรยายที่จะมาบรรยาย นักลงทุนลังเลที่จะถือครองหุ้นระยะยาวโดยไม่มีความชัดเจน

“ความวิตกกังวลจากการคาดการณ์” นี้กระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไรแบบเลือกปฏิบัติ โดยเฉพาะในภาคส่วนที่มีความเสี่ยงสูง เช่น อุตสาหกรรมเทคโนโลยี

4. การหมุนเวียนเชิงป้องกัน: หลบหนีไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัย

• กระแสเงินทุนป้องกันความเสี่ยงกำลังเอื้อประโยชน์ต่อภาคส่วนป้องกันความเสี่ยง ราคาทองคำลดลง ดอลลาร์ทรงตัว และความผันผวนของสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้น ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความคลุมเครือเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

• นักลงทุนกำลังลดการเปิดรับเทคโนโลยีที่มีค่าเบต้าสูง และจัดสรรการลงทุนใหม่ไปที่สินค้าจำเป็น การดูแลสุขภาพ และสินทรัพย์ปลอดภัย

การเคลื่อนไหวในระดับมหภาคเหล่านี้ทำให้เกิดแรงขายมากขึ้น เนื่องจากพอร์ตการลงทุนมีแนวโน้มไปทางการรักษาเงินทุน

เกินกว่าวันนี้: ทำไมตลาดหุ้นจึงมักจะตก

แม้ว่าการเคลื่อนไหวในวันนี้จะเชื่อมโยงกับเทคโนโลยีและความไม่แน่นอนของเฟด แต่ก็เป็นประโยชน์ที่จะจำแรงผลักดันที่กว้างขึ้นซึ่งมักขับเคลื่อนการลดลง:

1. การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย: ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นส่งผลต่อการเติบโตและการประเมินมูลค่า

2. ความผิดหวังด้านรายได้: ผลประกอบการไตรมาสที่อ่อนแออาจทำให้เกิดการเทขายอย่างรุนแรง

3. ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งหรือข้อพิพาททางการค้ามักสร้างความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระดับโลก

4. ฟองสบู่ในภาคส่วนต่างๆ กำลังยุบตัว: อุตสาหกรรมที่ร้อนแรงเกินไป (เช่น AI หรือ crypto) มีแนวโน้มที่จะเห็นการแก้ไขอย่างรวดเร็ว

5. การเปลี่ยนแปลงไปสู่แหล่งปลอดภัย: เมื่อความกลัวเพิ่มขึ้น เงินจะไหลเข้าสู่พันธบัตร ทองคำ และภาคส่วนป้องกันความเสี่ยง

การคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่าการเทขายเป็นเพียงชั่วคราวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มที่ใหญ่ขึ้น

สิ่งที่นักลงทุนควรรู้ในการก้าวไปข้างหน้า

1) ความอ่อนไหวของภาคเทคโนโลยียังคงสูง

เนื่องจากการประเมินมูลค่า AI กำลังถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดและมีความเสี่ยงด้านนโยบายที่เพิ่มมากขึ้น นักลงทุนควรติดตามการปรับลดผลประกอบการและความเห็นของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด การเปลี่ยนแปลงอาจดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้น

2) แจ็คสันโฮลอาจกำหนดเส้นทางข้างหน้าได้

จุดยืนของพาวเวลล์ ไม่ว่าจะมีแนวโน้มแข็งกร้าวหรือผ่อนคลาย จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดหุ้นและภาคส่วนต่างๆ ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย คาดว่าความผันผวนจะสูงขึ้นจากสุนทรพจน์ของเขา

3) ดูการหมุนเวียนของภาคส่วนและการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง

ภาคส่วนป้องกันความเสี่ยงอาจทำผลงานได้ดีกว่า ขณะที่เทคโนโลยีเก็งกำไรอาจตามหลัง ติดตามกระแสเงินทุนผ่านกองทุน ETF และขอบเขตของภาคส่วนต่างๆ เพื่อหาสัญญาณเบื้องต้นของการเปลี่ยนแปลงระบบ

4) การซิงโครไนซ์เหตุการณ์ความเสี่ยงทั่วโลก

การเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และสัญญาณของธนาคารกลางกำลังสอดคล้องกันในทุกภูมิภาค การเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงที่เกิดขึ้นทั่วโลกหมายความว่า หากได้รับการยืนยัน ความอ่อนแอในระดับท้องถิ่นในปัจจุบัน อาจกลายเป็นแรงกดดันที่กว้างขวางขึ้น

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1) คำกล่าวของเฟดมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างไร?

แม้จะไม่มีการแทรกแซงโดยตรง คำแนะนำของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ยังกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการประเมินมูลค่าหุ้น

Q2) หุ้นป้องกันความเสี่ยงอาจมีผลงานดีกว่าหลังการร่วงครั้งนี้หรือไม่?

ใช่ การหมุนเวียนไปยังธุรกิจหลัก ธุรกิจการดูแลสุขภาพ และธุรกิจสาธารณูปโภคอาจดำเนินต่อไป หากความไม่แน่นอนยังคงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคำแนะนำของเฟดสร้างความประหลาดใจ

Q3) ผู้เริ่มต้นควรต้องกังวลเกี่ยวกับการลดลงในระยะสั้นเช่นนี้หรือไม่?

ไม่จำเป็น ความผันผวนรายวันเป็นเรื่องปกติ นักลงทุนระยะยาวควรเน้นการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานและรักษาพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยง

บทสรุป

โดยสรุป ความอ่อนแอของตลาดในวันนี้มีสาเหตุหลักมาจากความผันผวนในภาคเทคโนโลยี ความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลต่อผู้ผลิตชิป และการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ก่อนการประชุมแจ็คสันโฮล

แม้ว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI จะปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่การหมุนเวียนการลงทุนแบบป้องกันภายในตลาดก็ช่วยลดผลกระทบต่อดัชนีในวงกว้างได้ สำหรับนักลงทุน สิ่งสำคัญคือความผันผวนน่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปจนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นจากธนาคารกลาง

การทำความเข้าใจปัจจัยกระตุ้นเฉพาะเบื้องหลังการเคลื่อนไหวของตลาดในปัจจุบัน รวมถึงสาเหตุทั่วไปของภาวะตลาดตกต่ำ ถือเป็นมุมมองที่มีค่า เป็นการเตือนใจว่าการเทขายหุ้น แม้จะไม่น่ากังวล แต่ก็เป็นเรื่องปกติของการลงทุน

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ