​ผู้จัดการสินทรัพย์นำหน้า BOJ

ผู้จัดการสินทรัพย์หันมาแข็งค่าเงินเยนญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม เนื่องจาก BOJ มีแนวโน้มว่าจะยุตินโยบายที่แสนง่ายในปี 2567 ในขณะที่บริษัทคู่แข่งรายใหญ่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย

สกุลเงินแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคมเทียบกับดอลลาร์ในเดือนนี้ ยังคงลดลงเกือบ 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี และคาดว่าจะลดลงเป็นปีที่สามติดต่อกัน

เฟดกำลังเตรียมการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในปีหน้า ในขณะที่ ECB และ BOE ดูเหมือนจะมีท่าทีที่ประหม่ามากขึ้น แต่ผู้กำหนดนโยบายของชาวยุโรปไม่สามารถทำผิดพลาดได้จากการที่เศรษฐกิจตึงตัวมากเกินไป เนื่องจากเศรษฐกิจจวนจะเข้าสู่ภาวะถดถอย

การกลับรายการความเสี่ยงระหว่างดอลลาร์-เยน ซึ่งเป็นสัญญาที่แสดงความต้องการตัวเลือกการโทรเพื่อซื้อเงินเยนที่เกี่ยวข้องกับการขายออปชั่น ยังชี้ให้เห็นว่าผู้ค้ามีความมั่นใจในสกุลเงินญี่ปุ่น

“ผู้จัดการสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะคงสถานะซื้อของเงินเยนไว้ เนื่องจากการเก็งกำไรยังคงดำเนินต่อไปว่ามีความเคลื่อนไหวในการประชุมนโยบายการเงินของ BOJ ในเดือนมกราคม แม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในเดือนธันวาคมก็ตาม” ฮิโรฟูมิ ซูซูกิ หัวหน้านักยุทธศาสตร์ FX ของ Sumitomo Mitsui กล่าว แบงก์กิ้งคอร์ปอเรชั่น

ออกบนขอบมีด

คาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการ BOJ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า มีโอกาสเพิ่มขึ้นที่จะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ และจะพิจารณาการเปลี่ยนแปลงนโยบาย หากมีหลักฐานเพิ่มเติมชี้ไปที่การเติบโตของราคาอย่างยั่งยืน

เขากล่าวว่าธนาคารกลางไม่ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจงในการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินแบบหลวม ๆ เป็นพิเศษ เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการพัฒนาเศรษฐกิจและตลาด

“เราจะตรวจสอบการพัฒนาเศรษฐกิจ รวมถึงพฤติกรรมการกำหนดค่าจ้างและราคาของบริษัทต่างๆ อย่างรอบคอบ และด้วยเหตุนี้จึงตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในอนาคตในลักษณะที่เหมาะสม”

คำพูดที่แสดงความประหม่าของอูเอดะในรัฐสภานั้นขัดแย้งกับความคิดเห็นล่าสุดจากสมาชิกคณะกรรมการหลายคนที่เตือนไม่ให้มีการถกเถียงกันก่อนกำหนดเกี่ยวกับการออกจากตำแหน่ง ทาคาโกะ มาไซ อดีตสมาชิกคณะกรรมการบีโอเจ กล่าว

“ลำดับการสื่อสารล่าสุดของ BOJ ทำให้เกิดความสับสน และอาจจำกัดทางเลือกในการกำหนดเวลาออกโดยกระตุ้นให้ผู้ค้ากำหนดราคาในโอกาสที่จะดำเนินการใกล้เข้ามา” เธอกล่าว

นักเศรษฐศาสตร์มากกว่า 80% ที่สำรวจโดยสำนักข่าวรอยเตอร์ในเดือนพฤศจิกายน คาดว่าญี่ปุ่นจะยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบในปีหน้า โดยครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าเดือนเมษายนจะเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุด

ประเด็นก็คือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลาที่ธนาคารกลางอื่นๆ อ่อนตัวลงอาจทำให้ค่าเงินเยนพุ่งสูงขึ้น ซึ่งส่งผลเสียต่อผลกำไรของผู้ผลิตรายใหญ่ และทำให้ผู้ผลิตไม่กล้าขึ้นค่าจ้าง นักวิเคราะห์กล่าว

“เป็นเรื่องยากที่จะเห็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ เกินกว่า 0%” Stefan Angrick นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Moody's Analytics กล่าว

ความหนาแน่นของตลาดแรงงาน

ตลาดแรงงานของญี่ปุ่นยังคงตึงตัวในเดือนพฤศจิกายน สร้างแรงกดดันให้นายจ้างเพิ่มค่าจ้างเพื่อดำรงตำแหน่งในประเทศที่มีผู้สูงอายุสูง

อัตราส่วนงานต่อผู้สมัครลดลงเล็กน้อยเป็น 1.28 ข้อมูลเปิดเผยเมื่อวันอังคาร จำนวนคนงานเพิ่มขึ้น 560,000 คนต่อปี นับเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งที่ 16 ติดต่อกัน

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา นายกรัฐมนตรีฟูมิโอะ คิชิดะ เรียกร้องให้บริษัทต่างๆ ขึ้นเงินเดือนในปี 2567 ให้เร็วกว่าปีนี้ ขณะนี้ลูกบอลอยู่ในศาลของบริษัทญี่ปุ่น ซึ่งส่งต่อต้นทุนที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภค

บริษัทข้ามชาติได้รับประโยชน์จากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงเพื่อกระตุ้นการส่งออก แต่บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางพบว่าตัวเองตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบากมากขึ้น เนื่องจากไม่สามารถขึ้นราคาได้

การขาดแคลนแรงงานมีความรุนแรงมากขึ้นในอุตสาหกรรมต่างๆ โดยเฉพาะในภาคบริการ การสำรวจ Tankan ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตประสบปัญหาความหนาแน่นของแรงงานที่เลวร้ายที่สุดในรอบกว่าสามทศวรรษ

จำนวนการล้มละลายเนื่องจากข้อจำกัดด้านกำลังคนในปีนี้อยู่ที่ 206 ราย ณ เดือนตุลาคม ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2014 ตามรายงานของ Teikoku Databank

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนงานต่อผู้สมัครที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2565 อาจส่งสัญญาณถึงกิจกรรมการสรรหาบุคลากรที่ชะลอตัวลง

การวิ่งใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว เพราะเมื่อนักลงทุนสถาบันหันมาแข็งค่าเงินเยนในปีที่ผ่านมา มันก็ถอยกลับในไม่ช้า แบรด เบคเทล หัวหน้าฝ่ายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศระดับโลกของ Jefferies กล่าว

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ