หุ้นญี่ปุ่นจะปาร์ตี้อีกนานแค่ไหน?

Nikkei 225 ทรงตัวเหนือ 33,000 มาตรฐานของโตเกียวแตะระดับสูงสุดในช่วงสั้นๆ ที่ไม่เคยพบเห็นมาตั้งแต่ปี 1990 เมื่อวันจันทร์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังและเงินดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลงในเดือนนี้

ตลาดหุ้นญี่ปุ่นก่อให้เกิดรุ่งอรุณอันลวงมาเป็นเวลา 30 ปี แต่กลับกลายมาเป็นที่ต้องการโดยได้รับอนุมัติจากบัฟเฟตต์ Berkshire Hathaway ทำกำไรได้อย่างมหาศาลนับตั้งแต่สร้างธุรกิจการค้า

บริษัทเพิ่งขายพันธบัตรเยนเป็นครั้งที่สองในปีนี้ ซึ่งก่อให้เกิดการคาดเดาว่านักลงทุนระดับตำนานรายนี้กำลังมองหาที่จะตักตวงหุ้นญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น

ตลาดนี้เป็นหนึ่งในตลาดที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดทั่วโลก แต่บริษัทญี่ปุ่นที่จดทะเบียนครึ่งหนึ่งยังคงมีการซื้อขายที่มูลค่าตามบัญชีต่ำกว่า และโดยรวมแล้วถือเงินสดมากกว่ามูลค่าตลาดของตนถึง 20%

การปรับตัวขึ้นส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากฤดูกาลผลประกอบการที่แข็งแกร่ง บริษัทญี่ปุ่นเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากเงินเยนที่อ่อนค่าลงและจากการส่งต่อต้นทุนให้กับผู้บริโภค

ความอยากอาหารไม่รู้จักพอ

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการปรับแนวโน้มกำไรของบริษัทในญี่ปุ่นที่สูงขึ้นจะช่วยหนุนราคาหุ้น ดัชนีจะยังคงพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้จนถึงปี 2567 จากการสำรวจของรอยเตอร์

ค่ามัธยฐานคาดการณ์สำหรับระดับ Nikkei ในช่วงกลางปี ​​2567 อยู่ที่ 35,000 โดยมีการตอบสนองอยู่ในช่วง 31,143 ถึง 39,500 แต่คาดว่าจะซบเซาบางส่วนสำหรับหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า

Masayuki Kichikawa หัวหน้านักยุทธศาสตร์มหภาคของ Sumitomo Mitsui DS Asset Management ในโตเกียว คาดการณ์ว่า Nikkei จะแตะระดับ 39,500 ในเดือนมิถุนายน และ 40,900 ภายในสิ้นปี 2567

นักพยากรณ์ขาขึ้นมากที่สุดชี้ไปที่ความต้องการที่ถูกกักขังทั้งในด้านการลงทุนทางธุรกิจและความต้องการของผู้บริโภค โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริการ ซึ่งจะผลักดันการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS)

ผู้ตอบแบบสอบถามหลายคนสงสัยว่าเงินเยนอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว โดย BOJ ใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบผ่อนปรนขั้นสุด และวงจรการเข้มงวดของเฟดถึงจุดสูงสุด

การไหลเข้าสุทธิไปยังญี่ปุ่นอยู่ที่ 946.3 พันล้านเยนในเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นปริมาณมากที่สุดในปีนี้และปิดสถิติสูงสุดในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ตามข้อมูลของ Morningstar Direct

กองทุนหุ้นมีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะ เนื่องจากทั้งตลาดหุ้นญี่ปุ่นและตลาดหุ้นโลกมีการไหลเข้าสุทธิมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายน

เหตุผลในการทำกำไร

ผู้จัดการการเงินบางรายไม่ได้ใช้กลยุทธ์การซื้อและถือเช่นบัฟเฟตต์ ดังนั้นเงินทุนในต่างประเทศจึงสามารถเอาเงินของพวกเขาออกจากโต๊ะได้ทุกเมื่อหากการเพิ่มขึ้นนั้นดูยืดเยื้อเกินไปอย่างเห็นได้ชัด

บริษัทที่พลาดการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์นับตั้งแต่ต้นปีงบประมาณปัจจุบันในเดือนเมษายน พบว่าราคาหุ้นลดลงประมาณ 6% ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ตามการวิเคราะห์ของ Rie Nishihara หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของญี่ปุ่นที่ JPMorgan

“มีการโต้ตอบมากเกินไปเล็กน้อยต่อตัวเลขรายได้แบบผิวเผิน” เนื่องจากผู้ที่ไม่คุ้นเคยกับตลาด กล่าวโดย Masashi Akutsu หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของ BofA Securities

การปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐานยังทำให้นักลงทุนต้องระวังตัว นายจ้างรายใหญ่ของญี่ปุ่นจะยังคงขึ้นเงินเดือนต่อไปในปี 2567 เพิ่มแรงกดดันให้ BOJ ดำเนินการเร็วกว่าในภายหลัง

Rengo สมาพันธ์สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นกล่าวว่าจะเรียกร้องให้ขึ้นค่าจ้าง "5% หรือสูงกว่า" ในปีหน้า ขณะเดียวกัน คิชิดะก็พยายามผลักดันให้ขึ้นค่าจ้างด้วยคะแนนนิยมที่ลดลง

นั่นหมายความว่ากระแสลมของบริษัทข้ามชาติของญี่ปุ่นจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอาจเริ่มหายไป และ BOJ จะต้องลดงบดุลที่บวมในที่สุด

ธนาคารกลางกลายเป็นเจ้าของหุ้นญี่ปุ่นรายใหญ่ที่สุดในปลายปี 2020 ผ่านโครงการซื้อสินทรัพย์เชิงรุก ดังนั้นจึงถือครองหุ้นจำนวนมหาศาลที่จะถูกถ่ายออก

“การขาย J-REIT และ ETF อาจก่อให้เกิดความตกตะลึงครั้งใหญ่ในตลาดการเงิน” ยามาโอกะ อดีตเจ้าหน้าที่ BOJ กล่าว “คงเป็นเรื่องยากที่จะลาออกแบบนั้นในช่วงที่ผู้ว่าการอุเอดะดำรงตำแหน่ง”

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย การทำธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ