กองทุนป้องกันความเสี่ยงหันมามองในแง่ดีเกี่ยวกับเงินเยน

เงินเยนแข็งค่าขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ท่ามกลางกระแสคาดการณ์ว่า BOJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ กองทุนป้องกันความเสี่ยงได้เดิมพันอีกครั้งว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ กองทุนจะทำผลงานได้ดีกว่ากลุ่มหลักอื่นๆ

การซื้อขายเงินดอลลาร์-เยนที่มีมูลค่าอย่างน้อย 200 ล้านดอลลาร์บน DTCC เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์อยู่ที่ 150 หรือต่ำกว่านั้น BofA กล่าวว่าความสนใจส่วนใหญ่ในการซื้อขายเงินเยนยังคงเป็นเชิงกลยุทธ์และระยะสั้น

ผู้ค้าหันมาใช้สกุลเงินยุโรปเพิ่มมากขึ้น แทนที่จะใช้ดอลลาร์ ในการระดมทุนสำหรับการเดิมพันค่าเงินเยน เนื่องจากต้องการทำกำไรจากอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันในเศรษฐกิจหลักๆ

Vanguard Asset Management เป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนการซื้อขายประเภทต่างๆ ที่สะท้อนถึงธีมนี้ โดยการขายชอร์ตสกุลเงินยูโร ฟรังก์สวิส และปอนด์ เพื่อหลีกเลี่ยงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของทรัมป์

ถือเป็นการเริ่มต้นปีที่ดีที่สุดสำหรับค่าเงินเยนเมื่อเทียบกับค่าเงินเยนตั้งแต่ปี 2560 โดยข้อมูลของ CFTC ระบุว่าการเดิมพันเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งของค่าเงินเยนในหมู่นักลงทุนสถาบันได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 4 ปี

Citigroup, Rabobank และ Danske Bank ต่างคาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรจะสิ้นสุดปีนี้ต่ำกว่า 150 เยน โดยธนาคารหลังคาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรจะลดลง 12% เหลือ 141 เยน อารมณ์ที่มีแนวโน้มขาลงสะท้อนถึงมุมมองของเราในบันทึกล่าสุด

การกลับตัวของความเสี่ยงที่เรียกว่าค่าเงินฟรังก์สวิสเทียบกับเงินเยนนั้นอยู่ใกล้ระดับที่เป็นขาลงในรอบสองเดือน โดยมีความต้องการที่เพิ่มขึ้นเพื่อป้องกันการลดลงไปที่ระดับ 160 เยน

บูมเล็ต

เศรษฐกิจของญี่ปุ่นเติบโตเร็วกว่าที่คาดไว้ในไตรมาสที่ 4 เนื่องมาจากการใช้จ่ายทางธุรกิจที่ปรับตัวดีขึ้น การบริโภคที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด รวมถึงการที่ธนาคารกลางมีท่าทีสนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก

แม้ว่าการใช้จ่ายทางธุรกิจจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโต แต่ภาคการผลิตกลับไม่คึกคัก ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ สำหรับรถยนต์และสินค้าอื่นๆ อาจทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง

บริษัทญี่ปุ่นมากกว่าร้อยละ 60 ซึ่งถือเป็นอัตราส่วนที่สูงเป็นประวัติการณ์ มีแผนที่จะปรับขึ้นค่าจ้างพนักงานในปีหน้า เนื่องจากต้องต่อสู้อย่างหนักในการรับสมัครและรักษาพนักงานไว้ ตามผลสำรวจของ Teikoku Databank

ขณะนี้แรงงานและนายจ้างชาวญี่ปุ่นกำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาเรื่องเงินเดือนประจำปี นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์ว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนโดยเฉลี่ยในปีนี้จะอยู่ที่ 4.92% ซึ่งต่ำกว่าอัตรา 5.33% ของปีที่แล้วเล็กน้อย

ธนาคาร Jibun เปิดเผยว่า กิจกรรมภาคโรงงานหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8 ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ลดลงในอัตราที่ช้าลง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าโรงงานที่ประสบปัญหาอาจจะเริ่มฟื้นตัวได้

นายเรียวเซย์ อากาซาวะ รัฐมนตรีกระทรวงเศรษฐกิจของญี่ปุ่น กล่าวในแถลงการณ์ว่า คาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างเป็นปกติต่อไป แม้ว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลต่อการบริโภคก็ตาม

การใช้จ่ายครัวเรือนเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 5 เดือนในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยเฉพาะหรือตามฤดูกาล ผลลัพธ์ของชุนโตจะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกกลับแนวโน้มขาลง

เพดาน

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปีนี้ ซึ่งมีแนวโน้มสูงสุดในไตรมาสที่ 3 ตามผลสำรวจของรอยเตอร์ส ตลาดสวอปของญี่ปุ่นกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานไว้ 2 ครั้ง

สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่นกล่าวว่าธนาคารกลางจะต้องเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมให้มากขึ้น เนื่องจากการคงระดับต่ำในปัจจุบันอาจทำให้เกิดความเสี่ยงมากเกินไปและทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะยุติการสนับสนุนทางการเงินจำนวนมหาศาลที่ดำเนินมาหลายสิบปีในระบบเศรษฐกิจ รวมถึงการลดบทบาทอันใหญ่หลวงของประเทศลงด้วย

หากการปรับขึ้นยังคงดำเนินต่อไป อาจส่งผลต่ออัตราการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นหลังจากเดือนเมษายน 2569 นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ยังกล่าวว่าอาจส่งผลต่อการอภิปรายของคณะกรรมการเกี่ยวกับอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในนโยบายระยะสั้นอีกด้วย

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานพุ่งแตะ 3.2% ในเดือนมกราคม ซึ่งถือเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 19 เดือน ตอกย้ำความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดยิ่งขึ้น โดยตลอดเกือบ 3 เดือน อัตราเงินเฟ้อดังกล่าวเกินเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ 2%

ราคาข้าวในประเทศพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 5 นับเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ เมื่อรัฐบาลเตรียมผ่อนปรนกฎเกณฑ์การเข้าถึงสำรองข้าวเชิงยุทธศาสตร์เป็นครั้งแรก

อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในญี่ปุ่นขณะนี้อยู่ที่ -3.5% ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี แม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง ซึ่งหมายความว่าความต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นในต่างประเทศอาจยังคงจำกัดการพุ่งขึ้นของเงินเยนต่อไป

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ